“市場(chǎng)風(fēng)格要轉(zhuǎn)換了嗎？”
近半個(gè)月來(lái)，中證君身邊的基金經(jīng)理們?cè)絹?lái)越頻繁地討論這個(gè)話題。
數(shù)據(jù)顯示，私募等機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研中小創(chuàng)，同時(shí)各路資金也悄然涌入中小創(chuàng)股票。不過(guò)，熱情背后難掩板塊內(nèi)的嚴(yán)重分化，次新股出現(xiàn)明顯反彈，殼股卻屢遭打擊?；鹑耸勘硎?，對(duì)‘獨(dú)角獸’企業(yè)的挖掘，會(huì)成為未來(lái)掘金中小創(chuàng)板塊最重要的一條投資主線。
中小創(chuàng)醞釀“逆襲”
格上理財(cái)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，在橫跨春節(jié)假期的前后5個(gè)交易日內(nèi)，納入統(tǒng)計(jì)的私募機(jī)構(gòu)共調(diào)研億帆醫(yī)藥(20.570, -0.34, -1.63%)、科華生物(13.150, -0.17, -1.28%)、盈趣科技(87.850, 1.65, 1.91%)等8家上市公司，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司各占4家。其中，億帆醫(yī)藥的關(guān)注度最高，有32家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，包括朱雀投資等知名私募。
若將時(shí)間拉回至1月，私募對(duì)中小創(chuàng)關(guān)注度的回升則更為明顯。在超過(guò)15家私募共同調(diào)研的個(gè)股名單中，18只股票中僅有錫業(yè)股份(14.280, -0.54, -3.64%)、視覺中國(guó)(26.000, -1.18, -4.34%)兩只主板股，其余則包括10家中小板股和6家創(chuàng)業(yè)板股。同時(shí)，在百億級(jí)私募共同調(diào)研的個(gè)股名單中，18只股票中有14只中小板、3只創(chuàng)業(yè)板和1只主板股票。
從資金面上看，各路資金也在積極關(guān)注中小創(chuàng)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月2日，2018年以來(lái)北上資金頻頻加倉(cāng)中小創(chuàng)，在所有29只曾上榜深港通前十大活躍成交個(gè)股中，有12只中小板個(gè)股和5只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。
與此同時(shí)，截至3月2日，今年以來(lái)A股共產(chǎn)生了2269筆重要股東和產(chǎn)業(yè)資本增持案例，其中1413筆為中小創(chuàng)板塊的增持，占比達(dá)62.27%。并且，在這1413筆增持案例中，1月份僅發(fā)生476筆，2月份春節(jié)前發(fā)生749筆，春節(jié)后至今發(fā)生188筆，呈現(xiàn)出較為明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
另外，創(chuàng)業(yè)板ETF的增幅也可以看出一些端倪。在目前的8只創(chuàng)業(yè)板ETF中，建信ETF成立于今年2月6日，募集資金3.58億份；其余7只創(chuàng)業(yè)板ETF，5只呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，2只出現(xiàn)下降。其中，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF的規(guī)模最大，截至3月2日總份額達(dá)52.87億份，較今年1月1日的增幅達(dá)72.38%。華安創(chuàng)業(yè)板50ETF的增幅最大，1月2日為2.90億份，3月2日為16.07億份，今年以來(lái)增長(zhǎng)454.14%。另外，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF、南方創(chuàng)業(yè)板ETF、嘉實(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF今年以來(lái)的漲幅分別為65.28%、30.60%和21.99%。
熱情難掩分化依舊
記者采訪多位基金經(jīng)理后發(fā)現(xiàn)，他們普遍對(duì)中小創(chuàng)的反彈表現(xiàn)出積極跟蹤的態(tài)度，也已準(zhǔn)備好一定的“彈藥”，但對(duì)板塊內(nèi)部出現(xiàn)的顯著分化持謹(jǐn)慎態(tài)度。
“例如，受節(jié)后第一個(gè)周末‘注冊(cè)制擬延遲’以及‘IPO被否三年內(nèi)不得借殼上市’的消息影響，次新股上周出現(xiàn)較明顯反彈，殼股則跌無(wú)可跌。”某保險(xiǎn)資管的投資經(jīng)理稱，“市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好2018年大概率向以中證500為代表的二線藍(lán)籌轉(zhuǎn)移，但對(duì)中小創(chuàng)板塊的熱情回暖不能掩蓋其背后的嚴(yán)重分化?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，最能代表次新股整體表現(xiàn)的深次新股指數(shù)（399678），2月26日至3月2日的單周漲幅達(dá)5.62%，遠(yuǎn)高于上證綜指的負(fù)增長(zhǎng)、深成指的周漲幅1.81%及中小板指的周漲幅2.35%，與創(chuàng)業(yè)板指的周漲幅6.18%接近。與此同時(shí)，深次新股指數(shù)單日的成交量及成交金額較之2月也明顯放大。
深圳聚灃資本總經(jīng)理余愛斌認(rèn)為，上周的次新股反彈有多方面原因：
1、在經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的下跌回落以后，相對(duì)其他主要板塊來(lái)講，次新板塊超跌可能性較大；
2、當(dāng)前很多新股開板較早，估值已經(jīng)趨向于相對(duì)合理的水平；
3、注冊(cè)制擬延遲，市場(chǎng)炒作情緒相對(duì)恢復(fù)；
4、市場(chǎng)上一些新的熱點(diǎn)如人工智能、大數(shù)據(jù)、芯片概念板塊的走強(qiáng)，也帶動(dòng)了部分次新股的炒作。
另一方面，殼股在新規(guī)下則表現(xiàn)十分低迷。余愛斌稱，新規(guī)對(duì)殼股會(huì)有一定的打壓，以往殼股炒作都是重組概念，今后對(duì)殼股的非理性炒作有望降溫，這將有利于市場(chǎng)進(jìn)一步趨向于價(jià)值投資。
北京和聚投資首席策略師黃弢則向記者表示：
截至目前，總市值低于20億元的股票數(shù)量已接近130只，差不多創(chuàng)了十年來(lái)的新高。殼公司的邊緣化都是大勢(shì)所趨。未來(lái)，隨著退市制度的進(jìn)一步嚴(yán)格執(zhí)行，市值低于20億元的公司會(huì)越來(lái)越多，并且還都處在漫漫熊途的市值回歸之路，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是散戶投資者，都應(yīng)當(dāng)非常謹(jǐn)慎地對(duì)待，避免把技術(shù)性的超跌反彈當(dāng)成是大趨勢(shì)。
全民尋找“獨(dú)角獸”
“值得注意的是，近期火熱刷屏的有關(guān)‘獨(dú)角獸’的討論或許會(huì)在一定程度上引導(dǎo)投資者對(duì)中小創(chuàng)股票的挑選方向?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)資管的投資經(jīng)理還表示。
中信證券(17.830, -0.30, -1.65%)在研報(bào)中指出，如泛科技相關(guān)領(lǐng)域IPO速度加快，國(guó)內(nèi)“獨(dú)角獸”企業(yè)或?qū)⒏噙x擇A股上市。據(jù)胡潤(rùn)百富統(tǒng)計(jì)，大中華范圍內(nèi)共計(jì)120家“獨(dú)角獸”企業(yè)，整體估值超3萬(wàn)億元人民幣，廣泛分布于生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、大數(shù)據(jù)等行業(yè)。Top10“獨(dú)角獸”企業(yè)多具備互聯(lián)網(wǎng)背景，如螞蟻金服、滴滴出行、今日頭條等，同時(shí)也包括高端硬件企業(yè)如小米、寧德時(shí)代、大疆。
“‘獨(dú)角獸’的上市亦有望對(duì)已上市科技龍頭公司的估值形成支撐和提振。真正具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力而估值能力尚未充分體現(xiàn)的公司，亦有望被采用更加豐富的估值方法全面衡量公司價(jià)值?！敝行抛C券提到。
“整體上，2018年分化行情依然會(huì)持續(xù)，未來(lái)可預(yù)期的分化趨勢(shì)應(yīng)該是，‘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和劣質(zhì)資產(chǎn)的分化’。相較其他，我們還是更關(guān)注企業(yè)的質(zhì)地，市場(chǎng)風(fēng)格并不是影響投資的決定性因素。至于是否增配中小創(chuàng)會(huì)根據(jù)業(yè)績(jī)與估值的匹配程度進(jìn)行比較，不會(huì)根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)格參與博弈型機(jī)會(huì)?！鼻搴腿Y本在回復(fù)記者時(shí)稱。
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