曾有人說(shuō)調(diào)味料股票作為剛需可以保持恒漲不跌，但食品飲料板塊近期卻劇烈波動(dòng)，此前曾引發(fā)大盤急速下墜，海天味業(yè)，曾經(jīng)的“調(diào)味品第一股”，更是市值一天蒸發(fā)了500億元。唱空消費(fèi)股的研究機(jī)構(gòu)再次提出“消費(fèi)股泡沫”問(wèn)題，甚至有人懷疑，這意味著大消費(fèi)行業(yè)的見(jiàn)頂。
此次食品飲料股票的暴跌是否標(biāo)志著大消費(fèi)泡沫破裂還有待觀察。
海天味業(yè)月初市盈率已超100倍，今年以來(lái)股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，近三年內(nèi)累計(jì)漲幅超過(guò)4倍，近期市值超過(guò)中石化，甚至出現(xiàn)了“一瓶醬油貴過(guò)'一桶油’”的說(shuō)法。不僅如此，國(guó)內(nèi)其他調(diào)味品上市公司的股價(jià)在今年也普遍實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)等公司股價(jià)均翻倍。
來(lái)源：同花順
從另一個(gè)角度來(lái)講，雖然股價(jià)有漲有跌，但飲食一直是人類生活的重要部分，從中國(guó)人的烹飪習(xí)慣上來(lái)講，調(diào)味料一直都是必不可少的，有著相對(duì)確定的需求。在疫情仍然持續(xù)的海外，不僅華人，由于外國(guó)人在家做飯的頻率增加，調(diào)味料也成為愈發(fā)重要的消費(fèi)品，可見(jiàn)全球范圍內(nèi)調(diào)味品賽道都是“剛需”。
那么，除了以海天為首的傳統(tǒng)調(diào)味品，在這一行業(yè)中又有哪些還處于萌芽階段、沒(méi)有被充分認(rèn)識(shí)的細(xì)分賽道呢？
后疫情時(shí)代，除了餐飲業(yè)的復(fù)蘇帶來(lái)的B端渠道的增量，C端也依舊維持著“宅經(jīng)濟(jì)”下在家自制菜肴的習(xí)慣。對(duì)于上班族和B端餐廳來(lái)說(shuō)，火鍋底料蘸料、小龍蝦料、烤鴨香料等復(fù)合調(diào)味料大大降低了烹飪的時(shí)間和難度，而品類的增多也吸引越來(lái)越多的人回歸廚房，“輕烹飪”模式下“復(fù)合調(diào)味料+半成品菜+自動(dòng)炒菜鍋”已成為了眾多年輕人心中的完美絕配。
復(fù)合調(diào)味品滲透率、增速走高
要說(shuō)疫情過(guò)后人們的烹飪方式有什么變化，首先就不得不提到深受“廚房小白”喜愛(ài)的復(fù)合調(diào)味品。
2020年上半年，食品飲料行業(yè)火熱，在申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)中排名第四位。調(diào)味發(fā)酵品板塊漲幅43.5%位居首位，這與其子版塊復(fù)合調(diào)味品的快速增長(zhǎng)密不可分。
來(lái)源：Wind，元?dú)赓Y本
所謂復(fù)合調(diào)味料是相對(duì)于單一調(diào)味料（醬油、醋、鹽等基礎(chǔ)調(diào)味料）而言，是指用兩種或兩種以上的調(diào)味品經(jīng)過(guò)特殊加工而制成的調(diào)味料。
對(duì)于餐廳或是個(gè)人來(lái)說(shuō)，做菜時(shí)只需要把一包復(fù)合調(diào)味品同食材一起放在鍋里攪拌均勻就可以，無(wú)需人工把控做菜流程，這是連鎖餐廳和不善烹飪的“宅+懶”新生代消費(fèi)主力的福音。
復(fù)合調(diào)味品目前是一個(gè)剛剛起步的賽道，增速快于整個(gè)調(diào)味品行業(yè)的增速，處在一個(gè)爆發(fā)的初期階段，滲透率和人均支出均存在較大提升空間。2019年中國(guó)調(diào)味品著名品牌企業(yè)100強(qiáng)分析報(bào)告顯示，生產(chǎn)復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品的企業(yè)占總數(shù)的80%以上。
根據(jù)Frost&Sullivan研究，我國(guó)復(fù)合調(diào)味品市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為15.83%，預(yù)計(jì)2020年人均年度復(fù)合調(diào)味料支出可達(dá)105.40元。從行業(yè)滲透率上看，復(fù)合調(diào)味品在國(guó)內(nèi)只有25.97%，而歐美日本的復(fù)合調(diào)味品滲透率都能達(dá)到60%以上，我們能看到未來(lái)隨著滲透率的提升，行業(yè)還有很大的發(fā)展空間。
中式復(fù)合調(diào)味品是復(fù)合調(diào)味品行業(yè)增速最快的子行業(yè)，其中最典型代表為川味復(fù)合調(diào)味品，川菜的迅速普及為川味復(fù)合調(diào)味料帶來(lái)巨大發(fā)展空間，如酸菜魚、小龍蝦、佐餐辣醬、火鍋底料蘸料等。
來(lái)源：公開資料，元?dú)赓Y本
目前我國(guó)復(fù)合調(diào)味品行業(yè)市場(chǎng)布局分散，還未出現(xiàn)份額較大的玩家。在2019年，中式復(fù)合調(diào)味料行業(yè)報(bào)表收入127.88億元，其中第一名企業(yè)天味食品收入4.86億元、市占率約3.80%；第二名企業(yè)頤海國(guó)際收入3.95億元、市占率約3.09%；第三名日辰股份收入1.28億元、市占率約1.00%。
來(lái)源：天風(fēng)證券研究所，元?dú)赓Y本
日辰股份是國(guó)內(nèi)最早的專業(yè)復(fù)合調(diào)味料生產(chǎn)商之一，主要生產(chǎn)醬汁類調(diào)味料、粉體類調(diào)味料以及少量食品添加劑，目前，公司年產(chǎn)量15000噸以上，2019年前五大客戶(圣農(nóng)發(fā)展、呷哺呷哺等)占比高達(dá)46.9%，開拓了呷哺呷哺、味千拉面、魚酷、永和大王等知名連鎖餐飲品牌。
頤海國(guó)際經(jīng)常作為天味食品的對(duì)標(biāo)企業(yè)，是從海底撈集團(tuán)分拆出來(lái)的子公司（港股上市），海底撈創(chuàng)始人張勇夫婦是絕對(duì)控股股東，旗下品類結(jié)構(gòu)豐富，2016年推出上湯酸菜魚調(diào)味品、精品水煮魚調(diào)味品、泡椒酸湯魚調(diào)味品、麻辣小龍蝦調(diào)味品、重慶小面調(diào)味品等產(chǎn)品；2018年推出小龍蝦調(diào)味料新口味火鍋了市場(chǎng)的熱烈反響，抓住了小龍蝦的季節(jié)性及區(qū)域性需求，緩解了火鍋底料產(chǎn)品的季節(jié)性銷售波動(dòng)；截止2019年12月31日，共擁有61款火鍋調(diào)味料產(chǎn)品，37款中式復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品，12款方便速食產(chǎn)品。
天味食品今年不僅業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，而且半年內(nèi)股價(jià)翻番。單看第二季度，天味食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.85億元，同比增長(zhǎng)80.73%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.23億元，同比增長(zhǎng)321.55%。
對(duì)比2019年天味食品及頤海國(guó)際的數(shù)據(jù)可以看出，2019年天味食品在C端市場(chǎng)較為有優(yōu)勢(shì)，C端火鍋調(diào)味料和中式復(fù)合調(diào)味料市占率分別約為5.9%、6.5%。而頤海國(guó)際依托海底撈在火鍋調(diào)味料B端市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，市場(chǎng)占有率約為13.0%，火鍋調(diào)味料C端市占率約為10%。
來(lái)源：公司公告，國(guó)盛證券研究所 ，元?dú)赓Y本
就2020年的數(shù)據(jù)來(lái)看，天味食品的增速優(yōu)勢(shì)更為明顯。頤海國(guó)際上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.181億元，同比增長(zhǎng)34.0%；歸母凈利潤(rùn)4.458億元，同比增長(zhǎng)52.5%。天味食品上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.19億元，同比增長(zhǎng)45.98%；歸母凈利潤(rùn)1.997億元，同比增長(zhǎng)94.62%。
作為細(xì)分市場(chǎng)的龍頭，天味食品是如何一步步走到今天的？
「辣味」高速增長(zhǎng)
天味食品自2007年創(chuàng)立以來(lái)，一直深耕川味領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)為川味復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括火鍋底料、酸菜魚調(diào)料等，主要品牌有廣為熟知的“大紅袍”、“好人家”、“天車”等，現(xiàn)有員工2000余人。
公司下屬有自貢市天味食品有限公司、四川天味家園食品有限公司、四川瑞生投資管理有限公司三個(gè)全資子公司，并在成都雙流、郫都和自貢擁有三個(gè)生產(chǎn)基地。截止至2020年9月3日，公司市值363.84億元。
天味食品是一家“夫妻店”。
天味食品的創(chuàng)始人鄧文于1968年3月出生，大學(xué)本科學(xué)歷。1993年，時(shí)任成都市金牛區(qū)財(cái)貿(mào)辦科員的鄧文受命組建了集體企業(yè)成都市天味食品廠，但在1999年由于經(jīng)營(yíng)不善關(guān)閉。2000年，鄧文重新創(chuàng)辦了成都天味食品有限公司，并收購(gòu)了原成都市天味食品廠的“好人家”、“大紅袍”等商標(biāo)。
目前，鄧文和唐璐共持有天味食品78.73%的股份，是公司實(shí)際控制人。鄧文持有天味食品67.84%的股份，是公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；唐璐持有公司10.89%的股份，是公司副董事長(zhǎng)。
天味食品的兩大主要產(chǎn)品——火鍋底料與酸菜魚均處在優(yōu)質(zhì)的細(xì)分賽道上。
《火鍋行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)告》顯示，自2011年以來(lái)，火鍋行業(yè)始終保持著10%以上的高增速，這也帶來(lái)了火鍋底料的迅猛發(fā)展。天味食品手工火鍋底料于2017年推出上市，迎合了爆款趨勢(shì)。
中商產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)酸菜魚市場(chǎng)總收入123億元，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模將于2024年增長(zhǎng)至705億元；2018-2024年，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為33.7%。老壇酸菜魚調(diào)料于2010年上市，期間多次進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，如今仍保持產(chǎn)品的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
復(fù)合調(diào)味料屬于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，魚龍混雜，參與者眾多，這種情況下當(dāng)年并不算龍頭企業(yè)的天味食品的上市之路著實(shí)坎坷。
天味食品在去年成功上市前的7年間，曾一共5次試圖上市。
2012年初次試圖登陸中小板，但自行終止發(fā)行審查；2014年重啟IPO試圖登陸主板，但受到當(dāng)時(shí)新股發(fā)行放緩的影響只好中途放棄；最有戲劇性的要屬2015年的那一次，遇上了其主要供應(yīng)商金安食品開發(fā)有限公司出售有毒、有害食品案件，在原定上會(huì)的前一天因證監(jiān)會(huì)公告稱公司“尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí)”被取消審核；2018年5月，天味食品提交申報(bào)稿，并于9月份收到證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)，要求其說(shuō)明前次申請(qǐng)的簡(jiǎn)要過(guò)程、客戶情況以及撤回IPO申請(qǐng)的主要原因等各項(xiàng)信息。
2018年10月，再次提交招股書，直至此次才最終成功過(guò)會(huì)拿到了IPO批文。
2019年4月16日，天味食品攜旗下品牌好人家，正式在A股掛牌上市，成為酸菜魚調(diào)料、火鍋底料A股第一股。作為繼新乳業(yè)之后，第二家成功上市的四川食品企業(yè)，天味食品極大鼓舞了其他川味調(diào)味品企業(yè)，如強(qiáng)勢(shì)品牌德莊、紅九九、味聚特、橋頭等。
天味食品上市首日股價(jià)實(shí)現(xiàn)44%上漲，總市值約80億元；2019年12月31日收盤價(jià)，天味食品的收盤價(jià)為30.77元/股，總市值約184億元；而截至今年6月30日，天味食品以333億元的總市值躋身上半年中國(guó)上市企業(yè)市值500強(qiáng)榜單，并且成為整個(gè)榜單中新晉上榜的58家企業(yè)中唯一一家調(diào)味品企業(yè)。
截止至9月14日，天味食品實(shí)現(xiàn)總市值約372億元。
天味食品銷售渠道以經(jīng)銷商為主，2018年經(jīng)銷商渠道銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重超過(guò)85%。今年以來(lái)，天味食品大幅增加渠道數(shù)量，快速鋪開并調(diào)節(jié)包括經(jīng)銷商、定制餐調(diào)、電商、直營(yíng)商超、外貿(mào)等渠道在內(nèi)的全國(guó)化銷售網(wǎng)絡(luò)。
上半年公司經(jīng)銷商渠道增長(zhǎng)52.01%，其中新增經(jīng)銷商830家，銷售額1.15億，占比12.5%。銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋終端也從年初的36萬(wàn)個(gè)快速增長(zhǎng)為42萬(wàn)個(gè)，市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)31個(gè)省（自治區(qū)及直轄市），形成了四川、河南、東北三省、江蘇、陜西、甘肅、新疆、天津、北京、上海等多個(gè)優(yōu)勢(shì)省市以及由浙江、江西、云南等組成的快速增長(zhǎng)區(qū)域。
此外，天味食品受到疫情等利好因素，電商渠道占比由4.5%提升至7.1%，銷售額增長(zhǎng)迅速，上半年實(shí)現(xiàn)銷售0.65億元，收入同比增長(zhǎng)132.33%（Q1：+109.11%；Q2：+162.76%）。
為了防止過(guò)于依賴經(jīng)銷商的模式所產(chǎn)生的影響，天味食品增強(qiáng)了對(duì)經(jīng)銷商的管理。今年7月至8月，天味食品對(duì)20余家經(jīng)銷商因“竄貨行為嚴(yán)重影響通路價(jià)格體系和市場(chǎng)秩序”進(jìn)行了不同程度的處罰。輕則扣除違約金1至3萬(wàn)，重則直接終止合作關(guān)系。除了竄貨的經(jīng)銷商，天味食品的相關(guān)業(yè)務(wù)員也得到了相應(yīng)的處罰。
從營(yíng)銷上來(lái)看，天味食品深諳復(fù)合調(diào)味品的消費(fèi)者畫像，抓住疫情加速?gòu)?fù)合調(diào)味品使用習(xí)慣培育的風(fēng)口，通過(guò)精準(zhǔn)的廣告投放搶占市場(chǎng)。對(duì)于C端用戶，基礎(chǔ)調(diào)味品主要面向傳統(tǒng)的消費(fèi)者，以家庭主婦等居多；而復(fù)合調(diào)味料相對(duì)單味調(diào)味料所具備的風(fēng)味更豐富、制作更加便捷等優(yōu)勢(shì)愈加突出，多面向生活節(jié)奏快、烹飪技巧有限的年輕人，尤其是做飯頻次低的單身青年。
天味食品順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的革新浪潮，大力推動(dòng)品牌向年輕化戰(zhàn)略布局轉(zhuǎn)型。在2013年，天味食品在微博選取了“拍照片，贏話費(fèi)”的宣傳模式，2016年開展“淘寶免郵費(fèi)試吃”活動(dòng)，到了2017年，天味食品注重到新生代人群的需求變化，請(qǐng)重慶明星葉一茜代言產(chǎn)品，并通過(guò)“廚房小白進(jìn)化記”等話題加大對(duì)廚藝欠佳的年輕人的吸引力。
2020年7月，天味食品與江蘇衛(wèi)視達(dá)成戰(zhàn)略合作，在相親節(jié)目《非誠(chéng)勿擾》投放廣告?！昂萌思摇捌放泼Q完美契合“線上相親”這一主題，將產(chǎn)品與節(jié)目深度捆綁，加速了在C端市場(chǎng)的滲透。
2020年9月，“好人家”又重磅官宣90后當(dāng)紅演技實(shí)力派小生鄧倫成為其品牌代言人，此次超越傳統(tǒng)形象認(rèn)知的合作，能夠凸顯品牌年輕化印象，拉近與新生代客群之間的距離。雖然短期來(lái)看營(yíng)銷費(fèi)用有所增加，但長(zhǎng)期來(lái)看，公司品牌力有望逐步提升。
來(lái)源：好人家，元?dú)赓Y本
天味食品牢牢把控住旗下幾款重點(diǎn)戰(zhàn)略單品，并逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)放量。
今年上半年天味食品最“出圈”的產(chǎn)品之一“好人家”火鍋底料實(shí)現(xiàn)銷售額1.63億元，占比約17.8%；其他幾款大單品也普遍業(yè)績(jī)亮眼，老壇酸菜魚1.28億（占13.96%）、小龍蝦調(diào)料8400萬(wàn)（占比9.14%）、青花椒魚3600萬(wàn)（占比7.88%）、麻辣香鍋2180萬(wàn)（占比2.38%）。
而之前與“好人家”齊名的“大紅袍”品牌則從原來(lái)的體系中分離，成立獨(dú)立銷售部門，重新進(jìn)行品牌戰(zhàn)略與形象規(guī)劃，同時(shí)對(duì)“大紅袍”原有的經(jīng)銷商進(jìn)行拆分，拓展新的經(jīng)銷渠道。
當(dāng)線下餐廳某種風(fēng)味受到熱烈追捧時(shí)，線下復(fù)合調(diào)味料也同樣會(huì)得到發(fā)展機(jī)會(huì)。例如近幾年的爆款“國(guó)民菜”酸菜魚，今年上半年，受到疫情影響線下餐飲行業(yè)縮減門店現(xiàn)象普遍，但九毛九旗下太二酸菜魚在今年1-6月仍凈新增門店33家，共有直營(yíng)門店159家，現(xiàn)在門前仍會(huì)每晚排起饑餓的長(zhǎng)龍。較高的翻臺(tái)率和不低的客單價(jià)使得太二酸菜魚的單店?duì)I收常年大于呷哺呷哺，并于2019年趕超九毛九。
餐飲形式的輕量化、快餐化也表現(xiàn)為酸菜魚小份化、家庭化，線下酸菜魚門店的流行同樣會(huì)帶動(dòng)家庭用酸菜魚調(diào)味料的銷量提升。天味食品2019年以酸菜魚調(diào)料為首的川味調(diào)味料產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比增減47.51%（增速為全產(chǎn)品第一），可見(jiàn)將網(wǎng)紅菜的調(diào)味料帶進(jìn)自家餐桌的市場(chǎng)潛力巨大。
從產(chǎn)能來(lái)看，由于復(fù)合調(diào)味品行業(yè)尚未進(jìn)入整合階段，行業(yè)天花板仍遠(yuǎn)，擴(kuò)產(chǎn)對(duì)于提高滲透非常關(guān)鍵。天味食品在2018年的產(chǎn)能約為9萬(wàn)噸，2019年招股說(shuō)明書披露將新建產(chǎn)能3.8噸（建設(shè)期為2年），今年5月公告，計(jì)劃將再次新建產(chǎn)能19萬(wàn)噸。據(jù)估算，2022年天味食品的產(chǎn)能將超過(guò)31.8萬(wàn)噸。這為公司未來(lái)收入持續(xù)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
參考頤海國(guó)際的成功案例，2020年5月天味食品推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)為2020-2021年公司收入保底目標(biāo)30%、高階目標(biāo)50%，這次股權(quán)激勵(lì)176人，公司董事和高級(jí)管理人員、公司中層管理人員，激勵(lì)力度逐漸跟上頤海國(guó)際，給予了資本市場(chǎng)信心。
復(fù)合調(diào)味料公司未來(lái)如何創(chuàng)新？
中餐具有悠久的歷史和眾多菜系，既火鍋和川菜打響了第一槍后，很多潛力品類都有待開發(fā)。為滿足消費(fèi)者日益多元的口味需求，復(fù)合調(diào)味料品類不斷多元化發(fā)展，品類拓寬的邊界遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于基礎(chǔ)調(diào)味料，產(chǎn)品創(chuàng)新支撐著公司快速擴(kuò)容。
2020上半年，天味食品持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新力度，對(duì)多款產(chǎn)品進(jìn)行了改良并推出了小龍蝦系列（油燜/香辣）、青花椒魚系列（酸菜/水煮/麻辣）、火鍋蘸料（原味/香辣）、火鍋底料系列（三鮮/菌湯/骨湯/醇香牛油/手工牛油老火鍋）等調(diào)味料新品。天味食品的調(diào)味料目前已有9大類100多個(gè)品種。
由于復(fù)合調(diào)味品行業(yè)的明顯增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，近期海天味業(yè)等傳統(tǒng)調(diào)味品公司也陸續(xù)開始涉足這一細(xì)分領(lǐng)域并不斷開發(fā)新的SKU。
通過(guò)分析可知，在復(fù)合調(diào)味品五個(gè)細(xì)分賽道中，中式復(fù)合調(diào)味品與火鍋底料最具潛力。
來(lái)源：弗若斯特沙利文，元?dú)赓Y本
調(diào)味品行業(yè)新的機(jī)會(huì)往往源于菜系及大眾口味的變化。前幾年火鍋在全國(guó)范圍內(nèi)的流行催生了火鍋底料行業(yè)的發(fā)展，火鍋底料也成了這幾年復(fù)合調(diào)味料最典型的代表。目前市面上的火鍋底料品牌按口味大致可分為南方系（川味）及北方系（蒙味）兩種。
據(jù)調(diào)查，目前僅重慶地區(qū)的火鍋底料廠就有逾600家。川味火鍋底料廠以營(yíng)收處于幾千萬(wàn)規(guī)模的居多，10億以上規(guī)模的火鍋底料公司主要包括海底撈、紅九九、天味、聚惠食品等，整體供給呈現(xiàn)金字塔型，但除了海底撈外，其他餐飲品牌門店基本仍處于川渝區(qū)域發(fā)展階段，尚未在全國(guó)范圍內(nèi)流行，典型的有小龍坎、德莊、橋頭等公司。
北方系底料目前受眾有限，市場(chǎng)占比更少，目前較為有名的品牌有小肥羊、內(nèi)蒙古草原紅太陽(yáng)、大牧汗、草原阿媽等。
除了火鍋，川菜的崛起也造就了川味復(fù)合調(diào)味料。目前在中國(guó)幾大菜系中，川渝菜是地方菜中傳播最廣、也最受歡迎的菜系。以麻辣口入味，與鮮、咸、甜、酸等不同味覺(jué)搭配在一起，沖擊人的味蕾，給人最大的滿足感。和其他菜系相比，由于口味重且需要的調(diào)料品種較多，日常準(zhǔn)備比較復(fù)雜。川味復(fù)合調(diào)味品的出現(xiàn)可以極大減輕做飯難度，提高烹飪效率及美食口味。
來(lái)源：中國(guó)飯店協(xié)會(huì)，中泰證券研究所，元?dú)赓Y本
以天味食品為代表的公司借著川菜的春風(fēng)見(jiàn)證了川味復(fù)合調(diào)味料的發(fā)展，在火鍋及川菜之后，排名第三的菜系是粵菜。未來(lái)在粵菜領(lǐng)域也或?qū)⒈l(fā)調(diào)味料大單品，甚至催生出新的復(fù)合調(diào)味料巨頭。
放眼全球市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)從復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)較為成熟的韓國(guó)“一辣多用”的Bibigo辣醬、日本SappariShokudo系列小菜料等品牌中也可借鑒研制新品的思路，依據(jù)大眾的健康訴求控鹽控油，科學(xué)調(diào)味。
元?dú)赓Y本認(rèn)為，疫情培養(yǎng)了年輕人在家做飯的習(xí)慣，加速了復(fù)合調(diào)味料在C端用戶的滲透。復(fù)合調(diào)味品符合現(xiàn)代社會(huì)“輕烹飪”的趨勢(shì)，不僅減少了餐廳及家庭烹飪的用時(shí)與難度，還增多了可選菜品類型及口味。未來(lái)由于消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的日常飲食需求增加，以及為了彰顯生活方式嘗試各種烹飪體驗(yàn)的人群擴(kuò)大，復(fù)合調(diào)味品這一賽道將會(huì)有更為廣闊的前景。在行業(yè)迅速發(fā)展過(guò)程中，復(fù)合調(diào)味品企業(yè)需要精準(zhǔn)確定自身定位并不斷改進(jìn)產(chǎn)品品質(zhì)，以適應(yīng)不斷多元化的市場(chǎng)環(huán)境。
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