i黑馬注：股權(quán)眾籌是近幾年來炒得很熱的一個概念，對于創(chuàng)業(yè)公司來說，如果要做股權(quán)眾籌，要注意哪些問題，又可以通過哪些方式來預防以后可能發(fā)生的糾紛？
黑問用戶問：如果想做股權(quán)眾籌，要注意哪些問題，如何預防以后可能的糾紛?
答1：你要知道國內(nèi)的眾籌平臺對眾籌融資規(guī)定了極其嚴格的條件和流程
綠狗網(wǎng)
雖然目前法律對于股權(quán)眾籌融資沒有明確的規(guī)定，但是在實際操作中，國內(nèi)的眾籌平臺對眾籌融資都規(guī)定了極其嚴格的條件和流程。
首先，創(chuàng)始人需要股權(quán)眾籌融資，應通過眾籌平臺的嚴格審核，而且創(chuàng)業(yè)項目是面向不特定投資人。投資人在投資前需要了解項目的具體內(nèi)容、盈利模式和創(chuàng)業(yè)團隊、投后分紅計劃等項目信息。創(chuàng)始人需要根據(jù)眾籌平臺的要求提交相關(guān)證件、資質(zhì)，跟投資人簽署《股權(quán)眾籌融資協(xié)議》，明確約定融資人和投資人的權(quán)利、義務、分紅比例、違約責任、退出機制及爭議解決辦法等。
其次，投資人進行眾籌投資，需要仔細查閱項目信息，最好能夠親身接觸一下項目創(chuàng)始人并跟創(chuàng)始人進行問答交流。在投資前一定要簽署《股權(quán)眾籌融資協(xié)議》確保自己的利益。因為股權(quán)眾籌不同于債權(quán)眾籌，它具有收益不確定性和長期性的收益風險，通常情況下創(chuàng)業(yè)者無法保證投資人的投資回報。
最后，選擇靠譜的眾籌平臺，根據(jù)信任的明星領(lǐng)投人進行投資。例如天使街設(shè)定的是2+8的眾籌融資模式，20%的專業(yè)領(lǐng)投人領(lǐng)投，他們通常具有多年投資經(jīng)驗和一定的投資實力，只有領(lǐng)投結(jié)束，小微天使才可以選擇跟投。
創(chuàng)業(yè)公司如果需要股權(quán)眾籌融資，創(chuàng)業(yè)團隊應達成統(tǒng)一認識，預留出一定比例的股份，制定需要融資的金額、需要投資的人數(shù)、每個投資人最多可以持有的股份，等等。
通常，創(chuàng)業(yè)團隊根據(jù)融資需要，拿出如10-40%左右的股份，由投資人根據(jù)自身情況購買一定比例的股份，享有一定的權(quán)利。
股權(quán)眾籌投資人作為公司的股東，享有股東應當享有的股份權(quán)、分紅權(quán)以及對公司財務狀況的監(jiān)督權(quán)和建議權(quán)。
為了保障創(chuàng)業(yè)公司有效運營，原則上由公司創(chuàng)始人代持投資人的股份，投資人原則上不享有表決權(quán)；當達到一定的經(jīng)營期限或銷售收入，投資人既可以增持股份，也可以全部或部分轉(zhuǎn)讓股份。
也有的創(chuàng)業(yè)公司，對投資人的股份不代持，而是進行工商變更登記。投資人享有什么權(quán)利、什么時間分紅、什么時候退出、是否享有表決權(quán)，等等，完全由雙方約定。
但是無論是何種形式的投資方式，創(chuàng)業(yè)公司都應當及時向投資人進行信息披露，允許投資人查閱公司的財務報表，并根據(jù)閱讀的時間和比例進行分紅。
答2：創(chuàng)業(yè)公司要仔細甄選投資人，切不可為了吸引投資方，虛報高額回報
Zhangxueda——公司&資本市場律師
（一）先說說宏觀環(huán)境
目前國家定調(diào)為積極探索眾籌這種新方式，但是預計短期內(nèi)不會有個具體的定調(diào)，眾籌其實和未經(jīng)證監(jiān)會批準公開發(fā)行證券、非法集資容易扯上關(guān)系。公開和非公開發(fā)行證券區(qū)別為是否超過200人。眾籌和非法集資有什么區(qū)別呢？讓我看，區(qū)別就在于派出所想什么時候抓人。
（二）股權(quán)眾籌，看起來很好，聽起來不錯，炒起來很熱，但是創(chuàng)業(yè)公司、眾籌平臺、投資者三方在里面都很難受。為什么這么說？
對于創(chuàng)業(yè)公司來說，眾籌絕對不是首要選擇，試想，如果能有天使投資，有VC投資，干么要找一群人來投資，投資人當然越少越好啊，無論是從公司治理，還是專業(yè)能力，專業(yè)投資人和業(yè)余投資（相對天使等投資人來講）都有差距，溝通成本很高。
對于眾籌平臺來說，它要篩選很多項目，很多好的項目都已經(jīng)被天使投資人給預定了，很多找上來的項目質(zhì)地都是相當比較一般的，即使是這樣，有媒體報道，找上來的項目，能被眾籌平臺看上的，都不足30%，成功的能有多少呢？最主要的是眾籌平臺如何定位自己？服務的中介？篩選了那么多項目，投入那么多精力，只有成功的才有可能收費，這里面眾籌平臺承擔的風險很大，如果項目失敗了，眾籌平臺是不是要承擔責任？是不是一種信用背書？承擔什么樣的責任？很有爭議，感覺收益和風險不成比例。
對于投資人來講，高大上人士早就通過各種渠道成為各種私募基金的LP，無論是有名還是無名的基金，一般這種投資對投資人的資金能力要求很高，少則幾百萬，多則上千萬。屌絲也想買，怎么辦？其實有很多間接的方式，比如公募基金，就是委托給專業(yè)機構(gòu)來打理，眾籌看似直接投資，其實也是比較間接的，因為不可能每個投資人都上來直接和項目公司創(chuàng)始人談判，所以才出現(xiàn)了所謂的領(lǐng)投人，領(lǐng)投人風險還是很大，出事兒都得找他。創(chuàng)業(yè)公司因為是有限公司，有50人限制，所以眾籌大多成立公司或者有限合伙企業(yè)來作為投資平臺，再投資項目公司，這種方式，其實已經(jīng)很難說是“眾籌”了。當然，也有股權(quán)代持的情況，代持問題很多，一般投資人只認收益率，如果是代持，很容易和借貸、非法集資聯(lián)系到一起。
總而言之，項目成功了，皆大歡喜。失敗了，很容易扯皮，如何預防？對于創(chuàng)業(yè)公司來講，從開始的宣傳、接洽，平臺方，投資人都要仔細甄選，所有的環(huán)節(jié)都要留意，把權(quán)利、義務想清楚并通過協(xié)議的方式固化下來，尤其注意不要為了吸引投資方，虛報高額回報，很容易出事兒。
答3：股權(quán)眾籌是發(fā)展空間最大的眾籌模式，也是目前法律風險最大的一類眾籌
計兮
股權(quán)眾籌將是未來發(fā)展空間最大的一類眾籌模式，也是目前法律風險最大的一類眾籌。
1、股權(quán)眾籌的運作模式
股權(quán)眾籌一般至少要經(jīng)過如下幾個階段：
（1）向平臺提交項目，并通過平臺的初步審核；
（2）平臺進行線上募資，有時也配合進行線下路演；
（3）募資期結(jié)束，簽署投資法律文件，匯劃資金。
募資期滿時，大多數(shù)平臺奉行“allornothing”規(guī)則，即如果募資額達到或超過原計劃金額，則項目眾籌成功；如果募資額沒有達到計劃金額，則眾籌失敗，所募資金全額退還投資者。個別網(wǎng)站，在募資沒有達到計劃額度時，也可以繼續(xù)推進項目，但一般要對投資者進行適當?shù)娘L險提示。
2、股權(quán)眾籌的法律風險
目前股權(quán)眾籌平臺及項目發(fā)起人最容易觸犯的是擅自發(fā)行股票罪。首先，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，有限責任公司的股東不得超過50人，股份有限公司的股東不得超過200人，《證券法》亦有類似規(guī)定。但眾籌模式的特性決定了一個項目可能會有數(shù)百甚至更多的投資人，極易突破股東人數(shù)的限制，同時這些投資人分布各地互不熟悉，極易被認定為“不特定的對象”。其次，眾籌平臺在項目籌資過程中，是否涉及廣告、公開勸誘等，也是比較難以界定的。在實務操作中，各眾籌平臺一般以股份代持和成立有限合伙的方式規(guī)避上述雷區(qū)。股份代持雖然國家法律允許，但委托人和受托人之間的信任是難題，同時，股份代持天然的會帶來較多的糾紛，權(quán)屬具有一定的不確定性。成立有限合伙企業(yè)，則很大程度上可以規(guī)避《公司法》、《證券法》關(guān)于人數(shù)的限制，但通過層層設(shè)立有限合伙企業(yè)，也存在被監(jiān)管部門認定為“以合法形式掩蓋非法目的”的風險。
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