對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)及核心創(chuàng)始人來(lái)講，需要考慮但往往又容易忽略的一個(gè)問(wèn)題的是，對(duì)于創(chuàng)業(yè)初期能夠給公司帶來(lái)創(chuàng)業(yè)所需要的能力與資源的人，是否有必要都將其作為創(chuàng)始股東并給其分配股權(quán)。

要穩(wěn)定與激勵(lì)創(chuàng)始股東團(tuán)隊(duì)，首要的當(dāng)然是讓團(tuán)隊(duì)有共同的愿景、共同的價(jià)值理念及“同甘共苦”的團(tuán)隊(duì)精神。但光靠這些精神層面的東西還不夠，物質(zhì)利益方面的手段與安排也得有，“兩手都得抓，還都得硬”。

就上述“第二手”方面的措施而言，正向來(lái)講，就是給予創(chuàng)始股東公司股權(quán)且讓創(chuàng)始股東持有的公司股權(quán)在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的共同努力下變得越來(lái)越有價(jià)值，反向來(lái)講，就是讓創(chuàng)始股東不敢輕易離開(kāi)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，若離開(kāi)其經(jīng)濟(jì)權(quán)益會(huì)受到嚴(yán)重的減損或其他影響。也正是出于這樣的考慮，我們建議創(chuàng)始股東團(tuán)隊(duì)對(duì)各創(chuàng)始股東（包括核心創(chuàng)始人）的股權(quán)設(shè)置并實(shí)施“股權(quán)確權(quán)機(jī)制”。

“股權(quán)確權(quán)機(jī)制”通俗來(lái)理解是這樣的：創(chuàng)始股東承諾為公司工作不少于一段時(shí)間，如果創(chuàng)始股東停止為公司工作時(shí)實(shí)際為公司工作的時(shí)間少于上述約定工作時(shí)間，則創(chuàng)始股東就當(dāng)將其持有的全部或部分未確權(quán)的股權(quán)退回給公司或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。具體應(yīng)退還的未確權(quán)的股權(quán)數(shù)量與其實(shí)際工作時(shí)間的長(zhǎng)短及約定的確權(quán)機(jī)制有關(guān)系，但總的來(lái)講，實(shí)際工作時(shí)間離約定的工作時(shí)間越近，創(chuàng)始股東應(yīng)退還的未確權(quán)股權(quán)數(shù)量就越小。

上述“股權(quán)確權(quán)機(jī)制”安排的效果，一是創(chuàng)始股東不會(huì)輕易做出離開(kāi)公司的決定，二是即使其離開(kāi)，其股權(quán)公司或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)也有權(quán)部分或全部收回，收回的股權(quán)可以用于激勵(lì)堅(jiān)守的創(chuàng)始股東，也可用于招聘新的替代人選。可見(jiàn)，無(wú)論對(duì)于公司及創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，還有將來(lái)的投資人，均是好處多多。

1.創(chuàng)始人持有超過(guò)50%股份

如果創(chuàng)始人持有50%以上的股權(quán)，他就有一個(gè)天然的否決權(quán)，沒(méi)有他的同意，特別決議事項(xiàng)無(wú)法通過(guò)。但是公司需要不斷發(fā)展，創(chuàng)始人的股份很難一直控制在50%以上。大多數(shù)公司在后續(xù)的發(fā)展上，創(chuàng)始人的股權(quán)低于50%，其實(shí)也是一個(gè)正常的情況。

2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)賭協(xié)議要設(shè)限

創(chuàng)業(yè)公司在獲取資金時(shí)，一般會(huì)與投資人簽訂對(duì)賭協(xié)議，即投資方投資該創(chuàng)業(yè)公司時(shí)先按一定的估值投資進(jìn)來(lái)占一定的股權(quán)比例，譬如占20%的股權(quán)，同時(shí)，投資方會(huì)要求某一個(gè)財(cái)年該創(chuàng)業(yè)公司的收入、利潤(rùn)或者用戶數(shù)量應(yīng)該達(dá)到一個(gè)指標(biāo)，如果沒(méi)有達(dá)到該指標(biāo)，創(chuàng)始人就要按照對(duì)賭協(xié)議的規(guī)定出讓股權(quán)給投資人，這樣就會(huì)大大減少創(chuàng)始人的股權(quán)及對(duì)公司的控制權(quán)，同時(shí)增加投資人對(duì)公司的股權(quán)。因此，如果創(chuàng)業(yè)公司沒(méi)有達(dá)到相應(yīng)指標(biāo)，輸?shù)魧?duì)賭，創(chuàng)始人會(huì)失去很多公司股權(quán)，從而喪失對(duì)公司的控制權(quán)。因此，盡量不要簽訂含有股權(quán)收購(gòu)內(nèi)容的對(duì)賭協(xié)議，如果實(shí)在避免不了這樣的對(duì)賭，可以對(duì)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的數(shù)量設(shè)置一個(gè)上限，譬如50%，以保證即使對(duì)賭輸了，創(chuàng)始人和投資人之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也不會(huì)使創(chuàng)始人持股比例低于一定程度，因而不至于喪失過(guò)多股權(quán)和對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

3.歸集表決權(quán)

歸集表決權(quán)只是當(dāng)創(chuàng)始股東股權(quán)低于50%的時(shí)候，使創(chuàng)始股東的表決權(quán)高于50%的常見(jiàn)方式之一。把小股東甚至投資人股份的表決權(quán)歸集到創(chuàng)始人的手上，增加創(chuàng)始人手上表決權(quán)的數(shù)量。例如，創(chuàng)始人只有30%的股權(quán)，所對(duì)應(yīng)的就只有30%的表決權(quán)，當(dāng)他把其他幾個(gè)創(chuàng)始小股東或者投資人擁有的股權(quán)歸集在一起的時(shí)候，他就會(huì)有了50%以上的表決權(quán)。

4.雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)稀釋中公司控制權(quán)保持的實(shí)質(zhì)就是將具有投票決策能力的股權(quán)保留在創(chuàng)始人手中，然后拿沒(méi)有投票權(quán)或具有微弱投票權(quán)的股票去融資，投資人幾乎沒(méi)有決策權(quán)，但是有平等的收益權(quán)。創(chuàng)始人可以采用境外雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，即A類和B類股計(jì)劃來(lái)保證對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。在雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)中，創(chuàng)始股東的股權(quán)雖然低于50%，但是在公司章程里面約定創(chuàng)始人的每一股股權(quán)擁有多個(gè)表決權(quán)（例如10個(gè)或者20個(gè)），但是其他股東所持股份仍為“一股一票”，這樣能夠大大地增加創(chuàng)始股東在股東會(huì)的表決權(quán)利。

5.創(chuàng)始人的否決權(quán)

創(chuàng)始人否決權(quán)是一種消極防御性的策略，當(dāng)創(chuàng)始人的股權(quán)低于50%的時(shí)候，在公司的股東會(huì)層面做決定的時(shí)候給創(chuàng)始人一些否決權(quán)。這些否決權(quán)是針對(duì)公司的一些重大事項(xiàng)的，創(chuàng)始人可以在公司章程中規(guī)定，要求對(duì)于公司重大事項(xiàng)的決定，沒(méi)有創(chuàng)始人的同意表決則不得通過(guò)。通過(guò)創(chuàng)始人否決權(quán)制度，雖然創(chuàng)始人的股權(quán)低于50%，但是至少對(duì)公司的重大事項(xiàng)的決定有否決權(quán)，有一個(gè)防御性的作用。