外匯市場(chǎng)的高流動(dòng)性得益于市場(chǎng)參與者的多樣性。事實(shí)上，這些參與者的入市目的和長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的能力都不盡相同，而且分布在全球各個(gè)時(shí)區(qū)。
通過舉例我們能夠更好地認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)：假設(shè)市場(chǎng)目前趨勢(shì)明顯并且不斷攀升。如果在市場(chǎng)上行的時(shí)候我們?nèi)匀挥匈I入的機(jī)會(huì)，那說明仍然存在賣家，然而此時(shí)的賣家之所以賣出可能并不完全是因?yàn)樗麄冾A(yù)測(cè)市場(chǎng)會(huì)下跌，而可能只是“獲利了結(jié)，落袋為安”的一種交易策略。
因?yàn)楹Ｍ鈽I(yè)務(wù)的關(guān)系，很多跨國(guó)企業(yè)在買賣外匯的時(shí)候都受到或多或少的限制。交易的目的通常是為了在某時(shí)提供特定量的特定貨幣，或是為了對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。這些企業(yè)的交易對(duì)手，或者說承接交易的交易者，在下單時(shí)會(huì)盡可能地通過以有利于自己利益的價(jià)格而獲利。因此，這些交易對(duì)手唯一的目的在于最大限度地拉大差價(jià)，以低價(jià)接手企業(yè)要賣出的外匯，高價(jià)賣出企業(yè)所需外匯。為了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，他們可以通過動(dòng)用一個(gè)投機(jī)基金來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。這個(gè)投機(jī)基金也只在有利可圖的時(shí)候才運(yùn)作交易。換言之，投機(jī)基金就是為意圖規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)而存在的交易對(duì)手。
我們能在下面的圖里更具體地分清楚6種主要的市場(chǎng)參與者和他們的作用：
圖. 外匯市場(chǎng)主要參與者
1、中央銀行
各國(guó)的中央銀行是匯市的參與者之一。他們?yōu)榱斯芾硗鈪R及本國(guó)貨幣儲(chǔ)備，需要參與到匯市的交易中。各國(guó)央行在匯市里，也起著金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的作用。假如歐洲央行覺得歐元的價(jià)格相對(duì)其他貨幣太高，到這其經(jīng)濟(jì)政策無法正常實(shí)施，歐洲央行就會(huì)在匯市里大舉拋售歐元，來促使歐元價(jià)格下跌。然而，央行的這種舉動(dòng)并不是每次都能收到預(yù)期的效果–市場(chǎng)有時(shí)比央行更強(qiáng)大、更有話語(yǔ)權(quán)。即使中央銀行有著龐大的資金儲(chǔ)備，有些超級(jí)炒家也還是可以借勢(shì)和央行正面交鋒并大獲全勝。1992年金融大鱷喬治-索羅斯（GeorgeSoros）對(duì)英格蘭銀行的阻擊就是其中一個(gè)例子。
2、銀行同業(yè)市場(chǎng)
銀行同業(yè)市場(chǎng)是指銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場(chǎng)。在早期的外匯市場(chǎng)里，商業(yè)銀行就已經(jīng)是重要角色。當(dāng)時(shí)的商業(yè)銀行統(tǒng)治了整個(gè)匯市，因?yàn)橹挥兴麄兟?lián)系緊密而且能在同業(yè)之間實(shí)時(shí)地互通信息。外匯市場(chǎng)發(fā)展到今天，有至少50%的訂單是通過銀行同業(yè)市場(chǎng)來交易。商業(yè)銀行往往是外匯投資者的最終對(duì)手方，是連接其他外匯投資者和外匯市場(chǎng)的橋梁。
商業(yè)銀行的外匯經(jīng)紀(jì)通過促成客戶交易來轉(zhuǎn)去報(bào)酬。理論上這些經(jīng)紀(jì)并不參與外匯的買賣（在市場(chǎng)上并不直接持有倉(cāng)位），而是運(yùn)用“做市”（MarketMaking）來獲得利潤(rùn)，也就是說他們要不間斷地支持買賣兩方面的市場(chǎng)，為市場(chǎng)提供交易價(jià)格、驅(qū)動(dòng)交易進(jìn)行。做市商也正是通過買入價(jià)和賣出價(jià)的差額獲取利益。（銀行的交易員在為某些客戶執(zhí)行交易時(shí)會(huì)或多或少地拉大價(jià)差。）也就是說，交易員向客戶報(bào)出某個(gè)交易價(jià)位，而后在市場(chǎng)上以優(yōu)于這個(gè)價(jià)位執(zhí)行交易，以此獲得盈利。因此，這些交易員的交易目標(biāo)通常很“短視”，主要就是以最優(yōu)價(jià)格操作交易。
根據(jù)外匯周刊《FxWeek》的評(píng)選，2008年度在市場(chǎng)上最活躍的做市商的排名如下：
1、花旗銀行（Citigroup）
2、德意志銀行（Deutsche Bank）
3、匯豐銀行（HSBC）
4、瑞銀集團(tuán)（UBS）
5、巴克萊銀行（Barclays Capital）
6、蘇格蘭皇家銀行/荷蘭銀行（RBS/ABN Amro）
7、渣打銀行（Standard Chartered）
8、法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）
9、摩根大通（JP Morgan）
10、美國(guó)銀行（Bank of America）
不過對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人投資者來說這個(gè)排名可能并沒有太大的參考價(jià)值。外匯周刊《FxWeek》還為廣大的外匯投資者設(shè)立了一個(gè)最佳銀行排名，后者不僅把經(jīng)紀(jì)商的服務(wù)水平和交易平臺(tái)質(zhì)量納入評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)，還參考了哥哥經(jīng)紀(jì)商的交易量。外匯周刊《FxWeek》評(píng)選了五個(gè)最佳銀行。無論是對(duì)于機(jī)構(gòu)或者是個(gè)人，這個(gè)排名都為希望獲得最佳服務(wù)的投資者提供了更具價(jià)值的參考：
1、盛寶銀行（Saxo Bank）
2、花旗銀行（Citigroup）
3、德意志銀行（Deutsche Bank）
4、瑞銀集團(tuán)（UBS）
5、巴克萊銀行（Barclays Capital）
3、跨國(guó)企業(yè)
各行各業(yè)的大型公司也同樣參與外匯市場(chǎng)的交易。有時(shí)候他們需要大量的美元來支付給外國(guó)的供應(yīng)商，或者他們需要以外幣的形式進(jìn)行分紅。這些擴(kuò)國(guó)企業(yè)大都會(huì)考慮如何規(guī)避外幣兌換風(fēng)險(xiǎn)。如今很多大型企業(yè)在內(nèi)部都設(shè)立了小型的交易中心，統(tǒng)一管理下屬子公司的外幣收支。這個(gè)部門里的外匯交易員，不僅以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，而且還要盡可能地為集團(tuán)在市場(chǎng)交易活動(dòng)中創(chuàng)造利潤(rùn)。然而，現(xiàn)貨交易并不是他們最常用的交易模式，這些跨國(guó)公司往往是商業(yè)銀行金融衍生產(chǎn)品的重要客戶。因?yàn)榻鹑谘苌房梢愿鶕?jù)企業(yè)的資金流情況“量身定做”，從而使企業(yè)的資金避險(xiǎn)管理能夠及時(shí)有效地運(yùn)作。值得注意的是，當(dāng)公司進(jìn)行海外收購(gòu)合并時(shí)（為了降低成本和提高效益），大型的外匯以及其衍生品交易也市場(chǎng)發(fā)生。
4、機(jī)構(gòu)投資者
投行、金融機(jī)構(gòu)持有大量的股票和債券，為了對(duì)沖這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，也頻繁涉足外匯市場(chǎng)。舉例來說，一個(gè)基金經(jīng)理如果主要持有美國(guó)股票，通常會(huì)購(gòu)入一定數(shù)量以美元為基礎(chǔ)貨幣的外匯產(chǎn)品來對(duì)沖這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。如今越來越多的投資者認(rèn)識(shí)到外匯是一種完整獨(dú)立的資產(chǎn)形式，也有越來越多的基金選擇直接投資外匯。這些專門投資外匯的基金通常都會(huì)使用非常高的資金杠桿，并逐漸成為匯市里重要的一員。大概30%的外匯交易是由投行和金融機(jī)構(gòu)完成的。
5、“黑匣子”系統(tǒng)（Blackbox）
Blackbox系統(tǒng)是一套自動(dòng)交易程序，它是使用計(jì)算機(jī)分析計(jì)算來確定訂單的最佳執(zhí)行途徑、執(zhí)行時(shí)間、執(zhí)行價(jià)格以及執(zhí)行數(shù)量的一種交易方法。Blackbox廣泛應(yīng)用于對(duì)沖基金和一些大型機(jī)構(gòu)投資者，他能提高執(zhí)行效率，降低交易人力成本。2008年一年里，匯市里高達(dá)30%的交易都是通過自動(dòng)交易系統(tǒng)來執(zhí)行的。
6、個(gè)人投資者
隨著高速互聯(lián)網(wǎng)的普及和能夠提供實(shí)時(shí)交易價(jià)格的線上交易平臺(tái)服務(wù)的出現(xiàn)，外匯市場(chǎng)吸引了越來越多的個(gè)人投資者。這些投資者傾向高杠桿，并對(duì)投資充滿熱情，他們?cè)趨R市扮演的角色不容小覷。如今個(gè)人投資者的交易量已超過匯市全部交易量的5%。
然而還有許多投資者對(duì)于踏足外匯市場(chǎng)仍有所遲疑。主要原因在于，不同于股票市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)只有著短暫的歷史，而且匯市信息目前還缺乏透明度，讓廣大投資者望而卻步。然而匯市和其他市場(chǎng)一樣，并不是深不可測(cè)的。外匯市場(chǎng)的靈活性和多樣性的特點(diǎn)，讓各種各樣，無論是激進(jìn)還是保守，長(zhǎng)線或者短線的投資者都能找到適合自己的投資策略。不少人對(duì)匯市還存有偏見，覺得風(fēng)險(xiǎn)過高（波動(dòng)非常大），小型投資者無法預(yù)測(cè)趨勢(shì)。然而事實(shí)上，投資者是完全能夠通過調(diào)整杠桿比率和進(jìn)行交易分析來控制這些風(fēng)險(xiǎn)的。即使外匯市場(chǎng)是由大型機(jī)構(gòu)交易者主導(dǎo)，個(gè)人投資者同樣也能通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y金管理創(chuàng)造高額利潤(rùn)。
7、外匯經(jīng)紀(jì)
外匯經(jīng)紀(jì)在匯市里扮演著中間人的角色。市場(chǎng)上存在著幾種外匯經(jīng)紀(jì)：
一些經(jīng)紀(jì)僅僅為客戶提供進(jìn)入?yún)R市的渠道，在客戶的每次交易中收取傭金。這類型的經(jīng)紀(jì)最常運(yùn)用以下兩個(gè)交易平臺(tái)：EBS（2006年6月被經(jīng)紀(jì)行業(yè)領(lǐng)頭羊Icap收購(gòu)）和ReutersDealing。它們是國(guó)際上兩大外匯交易平臺(tái)供貨商，在金融機(jī)構(gòu)和大型投行中被廣泛使用，以前不少銀行同業(yè)借貸交易都在這兩個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行。但隨著外匯市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，這兩大交易平臺(tái)的權(quán)威地位如今也受到越來越多后起之秀的挑戰(zhàn)，功能強(qiáng)大，價(jià)廉物美是新一代交易平臺(tái)的主要發(fā)展趨勢(shì)。
做市商也是外匯經(jīng)紀(jì)商的一種。做市商入市的目的和商業(yè)銀行一樣，通過不間斷地為買賣方提出報(bào)價(jià)來轉(zhuǎn)去差額利潤(rùn)。理想的交易模式是在同一時(shí)間找到買家和賣家，并促成買賣雙方的交易。這樣做市商在執(zhí)行雙方交易的同時(shí)就能賺取其中的價(jià)差（Spread），即賣出價(jià)和買入價(jià)之間的差額。當(dāng)這些外匯經(jīng)紀(jì)無法賺取這個(gè)價(jià)差的時(shí)候，他們也會(huì)選擇內(nèi)容部對(duì)沖，也就是說做市商和客戶做交易。
因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)的分散結(jié)構(gòu)，外匯經(jīng)紀(jì)在匯市里扮演著至關(guān)重要的角色。這些外匯經(jīng)紀(jì)的存在保證了匯市良好的組織性和源源不斷的流動(dòng)性。
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