10月30日晚間，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布了截至2017年9 月30日止的前三季度經(jīng)營業(yè)績報(bào)告。2017年前三季度，復(fù)星醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣129.60億元，比上年同期增長21.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣24.19億元，比上年同期增長11.13%。
與此同時(shí)，復(fù)星醫(yī)藥港股股價(jià)收于38.95港元，較前一交易日上漲5%以上；A股股價(jià)雖然微跌0.85%至39.84元，但市值仍達(dá)994億元，距離千億市值僅一步之遙。
事實(shí)上，比起復(fù)星醫(yī)藥近期一度達(dá)到的“千億市值”高度以及2007年以來已連續(xù)10年?duì)I收增長之外（從2017前三季度業(yè)績看，預(yù)計(jì)復(fù)星醫(yī)藥將實(shí)現(xiàn)連續(xù)11年?duì)I收增長）。復(fù)星醫(yī)藥今年在并購市場的一系列布局更值得關(guān)注。畢竟，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的業(yè)績只能代表過去，但通過并購的布局則代表未來。
最大藥企海外并購?fù)瓿山桓?/span>
10月3日，復(fù)星國際和復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布聯(lián)合公告，稱印度藥企Gland Pharma之控股權(quán)益完成交割。根據(jù)此前協(xié)議，復(fù)星醫(yī)藥將以不超過10.91億美元收購印度藥企Gland Pharma約74%的股權(quán)。至此，這樁一波三折，歷時(shí)超過1年國內(nèi)藥企海外并購最大交易終于畫上句號。
早在2016年7月28日，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱擬斥資不超過12.61億美元收購Gland Pharma約86.08%的股份。而按照印度公司法的規(guī)定，如果收購股份高于74%都需要政府審批才可以執(zhí)行。公告發(fā)布后，該交易在審批階段進(jìn)展緩慢，令外界一度擔(dān)心該交易是否能最終完成。
最終，復(fù)星醫(yī)藥修改交易方案，即從原來12.61億美元收購Gland Pharma約86.08%的股份轉(zhuǎn)為10.91億美元收購約74%的股權(quán)，以避開印度政府的審批，使得交易能以較快的速度推進(jìn)。
Gland Pharma主要是生產(chǎn)注射劑，1978年成立，目前在美國銷售60多種產(chǎn)品，在其他國家有約150種產(chǎn)品銷售，品類齊全，體量較大。Gland Pharma是印度第一家獲得美國FDA批準(zhǔn)的注射劑藥品生產(chǎn)制造企業(yè)，并獲得全球各大法規(guī)市場和半法規(guī)市場的GMP認(rèn)證。Gland Pharma主要通過共同開發(fā)、引進(jìn)許可，為全球各大型制藥公司提供注射劑仿制藥品的生產(chǎn)制造服務(wù)等。
就復(fù)星醫(yī)藥而言，旗下的藥友制藥、萬邦醫(yī)藥以及桂林南藥等藥廠本身都有注射劑產(chǎn)品線，且未來在大力發(fā)展的生物制藥，也主要都是注射劑的類型。標(biāo)的公司Gland Pharma從2003年通過美國FDA認(rèn)證已10多年，經(jīng)過了美國FDA的多次檢查認(rèn)證，產(chǎn)品質(zhì)量體系過硬，產(chǎn)品線也很豐富。良好的歷史記錄與完善的系統(tǒng)使得Gland Pharma與復(fù)星醫(yī)藥適配性很強(qiáng)，潛在協(xié)同效益明顯。
此外，并購Gland Pharma是復(fù)星醫(yī)藥仿制藥全球化過程中一個(gè)重要的里程碑。從復(fù)星醫(yī)藥來講，雖然自身方面能力都具備了相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)，但如果單純地靠自身一個(gè)個(gè)產(chǎn)品去申請批文，一個(gè)個(gè)市場去開拓的話，速度會比較慢。通過海外并購顯然是更直接更有效率的方式。在交易完成后，Gland Pharma將成為復(fù)星醫(yī)藥重要的國際化藥品生產(chǎn)制造及注冊平臺。
未來，復(fù)星醫(yī)藥會將Gland Pharma的好產(chǎn)品引入國內(nèi)市場，而復(fù)星醫(yī)藥好的產(chǎn)品也會通過成功并購Gland Pharma后進(jìn)入印度市場。
因此，Gland Pharma交易的交割，不但金額創(chuàng)了記錄，對復(fù)星醫(yī)藥未來整體發(fā)展都起著至關(guān)重要的作用。
超10億元收購Breas、Tridem
除了10.91億美元收購印度藥企Gland Pharma約74%的股權(quán)這一國內(nèi)藥企最大海外并購?fù)猓瑥?fù)星醫(yī)藥今年還有兩筆相對較小的海外并購。
2017年3月，復(fù)星醫(yī)藥宣布以9000萬美元收購瑞典醫(yī)療器械公司Breas Medical Group的80%股權(quán)。后者是歐洲呼吸領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)家庭護(hù)理通風(fēng)和睡眠呼吸暫停設(shè)備，產(chǎn)品主要銷往歐洲和美國。
此次收購也是對此前復(fù)星醫(yī)藥在呼吸健康和疾病治療領(lǐng)域的進(jìn)一步延伸。此前在2016年，復(fù)星醫(yī)藥先后通過領(lǐng)投硅谷哮喘監(jiān)測技術(shù)公司Spirometrix，以加快其首款產(chǎn)品Fenom PRO?便攜式哮喘檢測儀的商業(yè)化，也曾聯(lián)手IntuitiveSurgical在上海成立合資企業(yè)，創(chuàng)新研發(fā)和銷售用于肺癌早期診斷和治療的工具。
收購Breas后，在呼吸醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，復(fù)星醫(yī)藥將形成從肺癌、哮喘的早期診斷，到治療呼吸類常見疾病的器械產(chǎn)品的戰(zhàn)略平臺，逐步打造復(fù)星醫(yī)藥的呼吸醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。
另外，就在前天（10月29日），復(fù)星醫(yī)藥又宣布旗下控股子公司將出資總計(jì)不超過6300萬歐元（折合人民幣約4.9億元）收購Tridem Pharma 100%的股權(quán)。后者是西非法語區(qū)第三大藥品分銷公司，總部位于法國埃斯卡爾屈昂市。主要面向非洲法語區(qū)國家及法國海外屬地開展醫(yī)藥產(chǎn)品出口分銷業(yè)務(wù)，并向當(dāng)?shù)貒姨峁┽t(yī)藥產(chǎn)品注冊、藥物安全警戒研究及醫(yī)藥產(chǎn)品推廣等服務(wù)。
未來，借助目標(biāo)公司在非洲法語區(qū)國家及地區(qū)已建立的成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)和上、下游客戶資源，將進(jìn)一步完善復(fù)星藥品國際營銷平臺、推進(jìn)與歐美藥企的深度合作，并提高復(fù)星醫(yī)藥在國際市場（尤其是非洲地區(qū)）的藥品銷售規(guī)模。以上兩筆收購，雖然金額不大，但一筆拓展了復(fù)星醫(yī)藥在醫(yī)療器械領(lǐng)域的布局，另一筆則在地域上對于復(fù)星醫(yī)藥的國際化布局大有裨益。
與國際一流公司成立合資公司
直接海外收購之外，近年復(fù)星醫(yī)藥“引進(jìn)來”的另一形式則是與海外一流公司成立合資公司。
2017年1月，復(fù)星醫(yī)藥宣布，通過旗下全資子公司成立中外合營企業(yè)，擬在中國引進(jìn)Kite Pharma公司的CAR-T治療產(chǎn)品KTE-C19。
Kite Pharma是一家臨床階段生物制藥公司，致力于開發(fā)新型癌癥免疫治療產(chǎn)品，并專注用以修復(fù)免疫系統(tǒng)識別及消除腫瘤能力的自體移植細(xì)胞治療(eACT?)。主要在研產(chǎn)品KTE-C19為一項(xiàng)研究中的治療方式，其可令患者的T細(xì)胞表達(dá)嵌合抗原受體(CAR)以針對CD19抗原（表達(dá)于B細(xì)胞淋巴瘤及白血病細(xì)胞表面的蛋白質(zhì)），并引導(dǎo)T細(xì)胞殺死癌細(xì)胞。
2017年4月10日，合資公司復(fù)星凱特已正式通過工商局注冊成立。
2017年8月，吉利德科學(xué)宣布將以以每股180美元，總價(jià)119億美元的價(jià)格收購Kite Pharma，較前一交易日溢價(jià)29%。相對于119億美元的收購估值，Kite Pharma的營收幾乎可以忽略不計(jì)。Morningstar的數(shù)據(jù)顯示，該公司2015和2016兩年的營收分別僅為1700萬美元和2200萬美元，凈虧損則分別高達(dá)1.02億美元和2.67億美元。這從側(cè)面更顯示出Kite Pharma的未來前景多被看好。
2017年8月31日，醫(yī)藥巨頭諾華（Novartis）宣布，其開發(fā)的革命性癌癥療法 CAR-T 療法 Kymriah 已終于獲得了美國食品及藥品監(jiān)督管理局（FDA）的審批。
隨后在2017年10月18日，F(xiàn)DA正式批準(zhǔn)了Kite Pharma旗下Yescarta成為全球第二個(gè)CAR-T療法上市產(chǎn)品。這樣，在中國，復(fù)星醫(yī)藥毫無疑問已進(jìn)入細(xì)胞免疫療法第一梯隊(duì)。
此外，復(fù)星醫(yī)藥在前幾年亦通過引進(jìn)海外團(tuán)隊(duì)的方式將海外頂尖技術(shù)引進(jìn)國內(nèi)。
2006年，復(fù)星醫(yī)藥引進(jìn)海外團(tuán)隊(duì)，組建上海復(fù)星星泰醫(yī)藥科技有限公司，開發(fā)面向主流市場的高難度仿制藥。
2009年，復(fù)星醫(yī)藥引進(jìn)海外團(tuán)隊(duì)，組建重慶復(fù)創(chuàng)醫(yī)藥研究有限公司，開發(fā)全新結(jié)構(gòu)的化學(xué)小分子創(chuàng)新藥。
2009年，復(fù)星醫(yī)藥引進(jìn)海外團(tuán)隊(duì)，組建上海復(fù)宏漢霖生物技術(shù)有限公司，開發(fā)單克隆抗體藥物。
2016 年，復(fù)星醫(yī)藥聯(lián)手全球機(jī)器人輔助微創(chuàng)手術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者 Intuitive Surgical, Inc.在華成立合資企業(yè)，創(chuàng)新研發(fā)和銷售肺癌診斷和治療工具。
不難發(fā)現(xiàn)，復(fù)星醫(yī)藥在海外布局的重要行動(dòng)都是在最近一兩年完成的，這意味著其潛在價(jià)值遠(yuǎn)沒有在當(dāng)前的業(yè)績中體現(xiàn)出來。反過來講，即使近期的千億市值已達(dá)到歷史高點(diǎn)，但考慮到以上布局，或許這只是起點(diǎn)。
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