從街邊小攤到百億鹵味巨頭，昔日的周黑鴨也曾是當(dāng)之無(wú)愧的“鴨脖老大”。然而，登陸資本市場(chǎng)僅一年光景，周黑鴨連續(xù)三年業(yè)績(jī)下滑，從“鹵味三巨頭”的行列掉隊(duì)。而在這背后，是創(chuàng)始人減持套現(xiàn)、移民國(guó)外，還有遭沽空機(jī)構(gòu)做空。

就像股民說(shuō)的那樣：其實(shí)，我想過(guò)周總會(huì)在某個(gè)時(shí)刻減持，只是這個(gè)減持比我想象的來(lái)得早了一些。此次周富裕及其一致行動(dòng)人共減持周黑鴨股份約5565.97萬(wàn)股，共計(jì)套現(xiàn)5.61億港元。更關(guān)鍵的是，在此前，周黑鴨的股價(jià)創(chuàng)了新高。

掉隊(duì)的行業(yè)老大

據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)休閑鹵制品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1235.1億元左右。與千億級(jí)別市場(chǎng)相對(duì)的卻是分散的競(jìng)爭(zhēng)格局。排名前幾的行業(yè)巨頭分別是絕味、周黑鴨、煌上煌以及紫燕百味雞。其中，其三者被稱為“鹵味三巨頭”。

在2017年之間，周黑鴨自是鹵味行業(yè)的龍頭老大。然而，上市僅一年時(shí)間，周黑鴨便一改往日勁頭，走了下坡路。自2018年起，周黑鴨業(yè)績(jī)連續(xù)3年下滑。2018-2020年，其營(yíng)收分別為32.12億元、31.86億元、21.82億元。

受2020年疫情影響，周黑鴨的凈利潤(rùn)更是一落千丈，僅為1.5億元，同比下降63%。這無(wú)疑給了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手巨大的機(jī)會(huì)。絕味食品一躍成為行業(yè)老大，煌上煌的營(yíng)收也反超周黑鴨。就連紫燕百味雞門店數(shù)都超4000家，遠(yuǎn)超僅門店數(shù)1757家的周黑鴨。

評(píng)級(jí)調(diào)整，慘遭做空

面對(duì)如此情形，作為創(chuàng)始人的周富裕也不再堅(jiān)持“不做加盟，不做代理”的原則了。2020年，其特許經(jīng)營(yíng)門店達(dá)598家，均為當(dāng)年新開(kāi)。但這并未對(duì)周黑鴨起到多大助力，只貢獻(xiàn)了1.4億元的收入。

由于業(yè)績(jī)不及預(yù)期，摩根士丹利、花旗、瑞信等各大券商紛紛給出“賣出”評(píng)級(jí)，不僅如此，沽空機(jī)構(gòu)Emerson Analytics直接連發(fā)兩篇沽空?qǐng)?bào)告。

然而，與其業(yè)績(jī)相反的是，周黑鴨的股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，深受市場(chǎng)追捧。這也使得周富裕夫婦身價(jià)暴漲。最值得一提的是，作為創(chuàng)始人的周富裕本人并未直接持有公司股票。早在2016年，周黑鴨上市之前，周富裕就將手中股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給了妻子唐建芳，自己是一股都沒(méi)留。

此后，唐建芳移民瓦努阿圖，且控股周黑鴨。現(xiàn)在大致一算，這對(duì)夫婦身價(jià)高達(dá)120億。大概周富裕也沒(méi)想到自己能從街邊小販成為百億富豪。

創(chuàng)業(yè)史

周富裕原名周鵬，1975年生人。重慶這地方，能人輩出，周鵬算是一個(gè)。早早外出打工，19歲之際，周鵬的打工地點(diǎn)是大姐在菜市場(chǎng)的醬鴨攤點(diǎn)。彼時(shí)，周鵬的夢(mèng)想就是賺錢脫貧。

1995年，周鵬正式投身鹵制品行業(yè)。說(shuō)是創(chuàng)業(yè)實(shí)際就是在大姐的攤子旁邊開(kāi)了個(gè)煮鴨子的攤位。和大姐零售不同的是，周鵬的鴨子是賣到酒店。但創(chuàng)業(yè)哪有那么容易，這次嘗試不僅以失敗告終，租住的小破房還被小偷洗劫一空。

一連串的打擊并沒(méi)有讓周鵬灰心，反而激起他無(wú)限的斗志。跑香料市場(chǎng)，請(qǐng)教香料老板，研究古書(shū)古方，以數(shù)百只鴨子進(jìn)行試驗(yàn)。經(jīng)過(guò)數(shù)月的苦心研究，周鵬的鴨子可算是成功了。

1997年，周鵬在集貿(mào)市場(chǎng)賣起了醬鴨，起名“周記怪味鴨”，一只22元。本以為能一炮而紅，誰(shuí)知放了個(gè)啞炮。來(lái)買鴨子的寥寥無(wú)幾。周鵬反思后，將鴨子價(jià)格下調(diào)，靠著價(jià)廉味美，周記怪鴨很快便站穩(wěn)了腳跟。這一年，周鵬賺了有1萬(wàn)塊錢。次年，賺了30萬(wàn)。

2000年，非典來(lái)襲，周鵬的生意受到巨大沖擊。除此以外，遍地冒牌的怪味鴨也是一大因素。周鵬的品牌意識(shí)逐漸被激發(fā)。最開(kāi)始是做加盟店，但加盟店不好管理，不可控的因素太多，反而讓品牌形象受損。

2004年，為將周黑鴨做大做強(qiáng)，選擇了直營(yíng)的方式。自此，周黑鴨進(jìn)入發(fā)展的快車道。2007年，周黑鴨圍繞武漢全面擴(kuò)張。一年后，周黑鴨員工人數(shù)從60多人增至400多人，店面數(shù)更是從8家擴(kuò)張至50多家，與此同時(shí)，其營(yíng)收破億元。

2016年11月，周黑鴨成功登陸港交所。

如今，經(jīng)歷了3年的業(yè)績(jī)連續(xù)下滑，周黑鴨不再囿于直營(yíng)模式，踏上了加盟的浪潮。再加上鹵制品市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，周黑鴨的未來(lái)還是一片光明。但其能否重回“鴨王”寶座，目前來(lái)看還是個(gè)未知數(shù)。