本文章是我多年前寫的讀書筆記。《專業(yè)投機原理》是一本寫如何進行投機的書。
作者Victor Sperandeo維克多·斯波朗迪專業(yè)證券操盤手，做了25年的基金管理人。RAND管理公司的投資管理人，是《華爾街日報》、《巴倫財經(jīng)》雜志關(guān)注的金融焦點人物。維克多被華爾街金融界人士戲稱為“操盤手維克”和被《巴倫財經(jīng)》雜志譽為“華爾街的終結(jié)者”。他曾在華爾街創(chuàng)下了從1978年到1989年連續(xù)12年投資贏利，沒有任何一年虧損的驕人戰(zhàn)績。
這是一本看似有大量篇幅有關(guān)心理分析與經(jīng)濟學探討內(nèi)容的投資書籍，實際上每頁紙上卻是寫滿“勝算”與“自律”二個詞。對于作者來說交易就是撲克賭博，掌握“勝率”是交易成功的第一要素。
維克多保持“勝算”的核心是維克多投機哲學的三項原則：
1資本的保障。
2一致性的獲利能力。
3追求卓越的報酬。
這三項原則在投資中實際上是有時間順序的——保本、保利、爭取更大的收益。
這三項原則的目的就是要首先做到不敗，在不敗的基礎(chǔ)上去謀求利潤甚至超級利潤。在我看來這實際是屬于資金管理方面的一種策略，并且是最保守、最安全的一種資金管理策略。它的優(yōu)點是風險極小，缺點是由于倉位的嚴格控制會對投資收益會造成影響。我認為股票投資者當對后市缺少信心時，最適合應(yīng)用他的這種三項原則。
其提高“勝算”的三大利器是：技術(shù)分析、統(tǒng)計方法和經(jīng)濟基本面
在技術(shù)分析上，本書中可以明顯看出道氏理論是其最重要的交易分析工具。比如其主要應(yīng)用中期趨勢進行交易和1-2-3法則和2B法則等。
在統(tǒng)計方法上，作者通過大量的統(tǒng)計和測試總結(jié)了其上面的技術(shù)分析
在經(jīng)濟基本面維克多追求米塞斯的現(xiàn)代奧國主義（奧地利學派）的經(jīng)濟理論，根據(jù)這個理論觀察市場尋找投機思路。
“自律”在本書中也占用了大量的筆墨，作者從心理學潛意識角度分析了交易者的種種心理及如何建立成功交易的心理結(jié)構(gòu)。我當時對他的看法有所懷疑，現(xiàn)在我認為他的說法是正確的。
下面開始是我個人的觀點：這本書沿襲了美國人寫書啰嗦的風格特點，介紹自己從小到老的投資經(jīng)歷。書中旁征博引很多知識甚至談到了哲學思想及人生觀。
這是本綜合性較強的投資書籍，投資者做到書中這些完全可以在市場中立于不敗之地。在實際交易中，像作者這樣深黯經(jīng)濟基本面分析而又能同時擁有技術(shù)分巧技巧的人現(xiàn)在也不多見。
但作者對市場投資交易技巧及理論并沒有什么新的貢獻，所運用的東西都是前人總結(jié)出來的。比如止損的2%原則在《海龜法則》中有更詳近的論述，技術(shù)法則使用的前提條件的所運用的索羅斯思想，比如連續(xù)四天異動驗證形勢發(fā)生變化等。
維克多的操作核心是“勝算”，其提高“勝算”的工具即使在他那個時代看也不完美。比如從技術(shù)分析這個角度看，書中在分析市場心理方面及市場大眾方面并沒有什么提及，而比他還年長的理查德Ｄ威科夫在這方面卻較明顯擅長。分析市場中其它人及團體的交易心理，了解機構(gòu)的動向顯然能使交易“勝算”更明顯的增加。因此筆者認為傳統(tǒng)的技術(shù)分析大多缺少對市場中人性的分析及運用理解。
從統(tǒng)計方法增加“勝算”上，作者也沒有做到極致。真正的統(tǒng)計學運用于交易中，應(yīng)大量運用電腦的計算能力分析大量數(shù)據(jù)，從中找出多種交易歷史規(guī)律并對其進行概率上的計算評判。而這方面作者無論是其道氏理論的運用還是其風險收益比的評估上，基本上還做的是以定性為主的分析，缺少以大數(shù)據(jù)為主的定量的研究。也許我的要求對于他那個時代來講過高，但至少數(shù)學化會更好。就像與他同時代的理查德.丹尼斯就把數(shù)學引用進了其交易系統(tǒng)。
說到這里不得不說一說“交易系統(tǒng)”這個問題，維克多的交易技術(shù)在本書中明顯是一個交易體系，可是他卻沒有提出系統(tǒng)這個概念。我想如果把交易技術(shù)提升到系統(tǒng)這個程面上來，讀者的學習和理解明顯會更上層次。
最后談下“自律”，從有關(guān)的大量文字無疑可看出只有高手才能寫出這樣的體會。但其主張運用了人類心理學對“交易心理”進行認識和管控。我認為這個方法見效難，不如用機械交易系統(tǒng)來加強“自律”更有效果。本書中很多的交易技巧及止損都可納入機械交易系統(tǒng)，這樣就可以較輕松的解決了交易中的心理難題。當然我想這有可能是維克多不喜歡的風格。維克多從本書中看是有個情懷的人。
總體來看，本書介紹的是個成熟的全面的交易體系，屬于防守反擊型的投資策略。書中關(guān)于資金管理和人性的認識是這本書最鮮明的特點。
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