煌上煌是要絕地反擊了嗎？
在上周六披露的2019年報里，煌上煌首次公開開店數(shù)據(jù)：2016年以來，其以年凈增400-700家門店的速度追擊友商，至去年末，其門店規(guī)模達到3706家。
特別是2017年，“煌上煌二代” 褚浚當選公司董事長，公司試圖通過規(guī)模擴張，重拾輝煌的意圖尤為明顯。
2012年，煌上煌作為“醬鹵行業(yè)第一股”登陸深交所，遺憾的是，褚建庚、徐桂芬夫婦未能借助資本市場優(yōu)勢，讓公司成為行業(yè)領(lǐng)頭羊。
如今褚浚重任在肩，與絕味食品、周黑鴨等短兵相接，光靠開店可能還遠遠不夠。
絕地反擊，年開店千家
2019年，是褚浚就任董事長的第3個年頭。
3月13日，公司披露該年度業(yè)績顯示，營業(yè)收入和歸母凈利潤，分別實現(xiàn)21.17億元和2.20億元，同比分別增長11.56%和27.45%。這是公司營收規(guī)模首次突破20億元。
斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，煌上煌存在感一直很低，對于絕味食品（603517.SH）、周黑鴨（01458.HK）迅速崛起，它的策略是避其鋒芒，放棄華中市場，轉(zhuǎn)而選擇在江浙及華南市場深耕。
在上市后的5年時間里，尤其是處于市場爆發(fā)期的2013年至2015年，褚建庚、徐桂芬夫婦在商業(yè)擴張上采取的“鴕鳥”策略，公司業(yè)績低迷不前。
2017年，褚、徐夫婦的大兒子褚浚當選董事長，企業(yè)戰(zhàn)略才開始松動。
2018年，公司披露計劃年增門店300家左右，就在這一年，煌上煌進入湖南、湖北市場，正式與絕味食品、周黑鴨短兵相接。
煌上煌是（002695.SZ）要開始絕地反擊了嗎？
或許從開店數(shù)據(jù)上可看出端倪。2017年至2019年，公司門店數(shù)量分別為2605家、3008家和3706家，同比分別增長8.86%、15.47%和23.20%。2018年和2019年分別凈增門店403家和698家。
目前，絕味食品、周黑鴨2019年年報尚未披露，不過對比三家公司半年報，煌上煌開店增勢更為兇猛。期內(nèi)，絕味和周黑鴨分別開店1139家和59家，同比分別增長12.04%和4.55%；煌上煌開店436家，同比增長約23%。
2019年，煌上煌新開門店1092家，超過以往任何一個財年，其中，分別在江西和廣東新增146家和184家門店。
2020年，公司計劃新開門店1200家，門店總數(shù)將突破4000家。
新開門店主要來源于省外新拓展市場，主要來自山東、云貴、川渝、廣西、浙江、上海和北京等省區(qū)市場。
起大早趕晚集
煌上煌是國內(nèi)醬鹵行業(yè)首家上市公司，早在2012年9月登陸深交所。如今國內(nèi)三大鹵制品巨頭企業(yè)里，煌上煌一直被視作行業(yè)老三。
曾有媒體分析，煌上煌上市之后，由于省外擴張戰(zhàn)略定位失誤以及管理機制僵化，是其上市后5年業(yè)績低迷的直接原因。
2012年至2015年，公司的營業(yè)收入水平基本維持在8-11億元區(qū)間，甚至2014年、2015年連續(xù)兩年出現(xiàn)歸母凈利潤負增長。
更深層次的原因則在于，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)定位于餐桌食品和禮品，偏離了年輕化、休閑化的消費趨勢，門店擴張節(jié)奏一度慢下來。
斑馬消費統(tǒng)計，2011年至2015年，公司門店數(shù)量僅從1798家增至2366家，2016年僅增加27家門店；2017年之后，才開始奮起直追。
來看同樣為加盟模式的絕味食品，其高峰時期年新增1000家門店，其門店數(shù)量從2016年9月末的7538家，到2019年初突破萬家規(guī)模。
最近幾年，煌上煌門店擴張帶來的效應(yīng)明顯。
2018年，煌上煌實現(xiàn)營收和凈利潤分別為19.0億元和1.73億元，分別是絕味食品的43.48%和26.99%，是周黑鴨的59.15%和32.04%。
2019年上半年，公司營收和歸母凈利潤分別為11.7億元和1.40億元，分別是同期絕味食品的46.83%和35.35%，是周黑鴨的71.96%和62.5%。
截至3月13日收盤，煌上煌、絕味食品、周黑鴨的總市值分別為97.03億元、287.21億元和90.32億港元。
從鹵制品到米制品
從養(yǎng)殖、屠宰、初加工、深加工和連鎖銷售等，煌上煌是醬鹵行業(yè)里較為鮮見的全產(chǎn)業(yè)鏈布局者，這也是它區(qū)別于絕味食品、周黑鴨等其他醬鹵企業(yè)的重要特征。
除銷售醬鹵產(chǎn)品外，公司還擁有屠宰和米制品兩大業(yè)務(wù)板塊。
2019年，屠宰業(yè)務(wù)收入1.20億元，凈利潤1447.29萬元；米制品業(yè)務(wù)收入3.46億元，凈利潤2005.44萬元。
起初，公司從醬鹵制品行業(yè)一腳跨進米制品行業(yè)，并不為人看好。
2015年，公司以7370萬元收購嘉興真真老老食品67%股權(quán)，通過幾年苦心經(jīng)營，真真老老年銷售收入從1.56億元增至3億元以上，并定下3年業(yè)績翻番的目標。
啟信寶顯示，真真老老是嘉興一家主要從事粽子、糕點、方便食品等產(chǎn)品的食品加工企業(yè)，在江浙滬一帶擁有較好的渠道網(wǎng)絡(luò)。
外延式擴張或能快速增厚利潤，但內(nèi)生式發(fā)展才是企業(yè)的根基。
對于公司來說，在內(nèi)部挖掘線上渠道銷售，還有較大提升空間。
2015年，公司涉足B2C領(lǐng)域，與多個電商平臺合作。2019年，公司通過網(wǎng)上旗艦店、外賣等第三方平臺實現(xiàn)線上交易額3.24億元，其中，公司實現(xiàn)純電商業(yè)務(wù)收入0.80億元，占比公司收入的3.78%。
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