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　　作者：徐金忠

　　近期，關于風格切換的議論，在市場上持續(xù)發(fā)酵。具體來看，此前藍籌白馬頻頻出現(xiàn)大幅回調(diào)，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長機會則有所抬頭。但是，疊加近期市場的整體動蕩調(diào)整，風格是否轉(zhuǎn)變并不明朗。對此，基金機構認為，當前市場風格轉(zhuǎn)變并未確立，藍籌白馬有回調(diào)壓力，中小創(chuàng)更是需要面臨重重考驗，整體來說，市場仍處于盤整期，在投資上需要攻守兼?zhèn)洹⑵胶饧骖?。震蕩調(diào)整有風險也有機會，階段性參與新經(jīng)濟等帶動下的成長機會也十分有必要，為投資博取中短期的可觀收益。

　　藍籌白馬轉(zhuǎn)弱

　　近期，市場震蕩調(diào)整之際，藍籌白馬略顯“疲態(tài)”。僅以上周四為例，市場整體繼續(xù)小幅調(diào)整，但是盤中多只消費白馬股如伊利股份(28.300, -0.42, -1.46%)、格力電器(48.880, -1.02, -2.04%)等放量下跌。財匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至收盤，伊利股份下跌5.74%，水井坊(42.190, -1.60, -3.65%)下跌4.8%，格力電器下跌3.48%，五糧液(71.370, -0.76, -1.05%)下跌3.21%。而這些個股都是2017年市場的明星“白龍馬”，去年其市場表現(xiàn)優(yōu)異。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至3月23日，伊利股份今年以來累計跌幅已達到12.08%，水井坊、五糧液也是分別跌去9.85%和10.65%，格力電器則仍上漲11.85%。

　　“整體而言，藍籌白馬受到的壓制力量不小。一方面，是資金獲利了結(jié)的壓力，藍籌白馬行情策馬奔騰后，資金有落袋為安的需求；另一方面，是藍籌白馬的業(yè)績考驗，年報季藍籌白馬也有業(yè)績不及預期的情況，業(yè)績與估值出現(xiàn)錯位；另外，是市場風險偏好、市場風格擾動等因素的疊加。藍籌白馬階段性的壓力凸顯，走勢上出現(xiàn)疲軟在預期之內(nèi)?！彼侥紮C構分析人士表示。

　　西部證券(9.280, -0.85, -8.39%)則指出，市場自3月初以來震蕩盤升的過程中，增量資金規(guī)模始終未見明顯放大，量能跟進不足迫使場內(nèi)存量資金以快速騰挪的方式追逐短線機會，無形中加大做多合力的凝聚和發(fā)力的難度。市場賺錢效應不佳，既難以對場外增量資金構成吸引力，也加劇場內(nèi)存量資金兌現(xiàn)收益的意愿。在這樣的過程中，高企的藍籌白馬所受到的壓力可想而知。

　　當然，對于中小創(chuàng)等的成長機會，現(xiàn)階段也難言走強的態(tài)勢確立。雖然有新經(jīng)濟等的“強刺激”，但是中小創(chuàng)仍面臨業(yè)績考驗、估值壓力以及市場風險偏好的猶疑。目前，市場上雖有看好中小創(chuàng)機會的聲音，但是從具體走勢上看，中小創(chuàng)的強勢崛起并未出現(xiàn)。

　　均衡配置 攻守兼?zhèn)?/strong>

　　對于當前的復雜局面，基金機構建議多做均衡配置，攻守兼?zhèn)?。具體來講，一方面是做好中長期的核心配置，作為投資的基石，另一方面則是適當參與市場階段性的機會，做好收益的正向加強。

　　上海一家公募機構投研人士認為，當前，市場的核心機會仍在，包括估值合理的藍籌白馬以及貨真價實的成長機會，這部分應該是投資的核心配置，近期部分優(yōu)質(zhì)藍籌白馬的階段性調(diào)整，可以作為投資的重要機會窗口，“創(chuàng)藍籌”也應該作為重要的市場機會；另外，市場震蕩調(diào)整的風險一直高懸，震蕩調(diào)整有風險也有機會，階段性參與新經(jīng)濟等帶動下的成長機會也十分有必要，為投資博取中短期的可觀收益。不過，在配置上仍建議偏均衡，包括板塊、行業(yè)、個股的配置。

　　中信建投分析師夏敏仁認為，近期在投資策略方面，由于國內(nèi)經(jīng)濟景氣回落，海外市場風險提高，建議投資者在3月仍然需要保持謹慎，降低倉位，在行業(yè)配置上采用均衡配置的方法，通過分散化的方法構建投資組合，充分分散風險。同時回避強周期板塊，增加對新經(jīng)濟板塊與消費板塊的關注。華寶基金同樣認為，一季報可能是市場最核心的主線，一季報業(yè)績較好且估值合理的個股可能是配置的主線。行業(yè)方面短期仍建議均衡配置。