1.昨天中國證券報曾有這樣一則報道：說一股民以20萬元本金于去年下半年坐上“創(chuàng)業(yè)板直升機”，至今年10月份左右賬戶迅速膨脹至50余萬。赟認為在大盤暴漲前的大熊市階段浮盈超150%，應是非常不錯的，投機非常順手。但一切在近期的這段大牛市行情中改變了：滿倉中小盤股的他忍受不住賬面浮盈回吐，于是轉(zhuǎn)戰(zhàn)藍籌股，卻因選股失誤或持倉不堅定割肉出局。接著他厘清思路決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)股指期貨，無奈遭遇罕見大升水和大調(diào)整，于12月9日當天被迫斬倉。之后再度回到股市，卻來回被快刀割肉，創(chuàng)業(yè)板牛市的超150%浮盈全部回吐甚至還虧了本金。
2.昨天各大網(wǎng)絡媒體以及微博等都在瘋轉(zhuǎn)一股民的這句話：“三年熊市辛辛苦苦賺的錢，2個月牛市全虧回去了”。
相信近期有很多股民因投機有上述類似情況的發(fā)生，何況海水還未退潮呢。這貌似是投機的必然結(jié)果！也再次應驗了格雷厄姆大師幾十年以前的一句經(jīng)典名言：牛市是普通投資者虧損的主要原因！
牛市中賺錢看似很簡單容易，其實大都是浮云，歸根徹底還是投資理念的問題。巴菲特從不期望牛市時大賺，他49年來除了1976年的59.3%的超好收益率外（恐怕是先一年大牛市跑輸大盤15.3個都百分點后的優(yōu)質(zhì)股補漲原因），其它每個年份盈利都未超過50%，過40%的年份也就幾次，照樣因價值投資而成為世界首富。詳見：《巴菲特1965-2013年每年業(yè)績pk標普指數(shù)》
一、
投資和投機就像一對孿生兄弟，到底誰好誰次？咱們僅20多年的A股市場上近幾年貌似爭論得很厲害，赟就來綜合一下：
很多投機說，白貓黑貓只要逮住老鼠就是好貓，所以說只要賺錢就是好的，無所謂那個更好！逮住老鼠就是好貓，這觀點如要成立，赟認為必須要有一個公平/公正/法治的大環(huán)境，股市也應如此。赟要問問：以投機的模式持續(xù)不斷操作，能持續(xù)穩(wěn)定盈利下去嗎？
很多投資者貌似不太明白低估值和低市盈率的關(guān)系，其實是兩回事，低市盈率僅是充分條件。如果一只股票具有高成長性，20倍估值不算高吧？一個缺乏成長性的普通公司，5倍估值恐怕也是高的，因為明年后年可能是20倍甚至50-100倍以上！早段時間有一只A股2倍多估值也沒人要呀，境外成熟市場2倍甚至1倍以下估值的股票比比皆是。
長線持有和短線持有更不是區(qū)分價值投資與投機的標志，更多理由見赟昨天發(fā)的博文《股票投機與投資根本區(qū)別》。
價值投資的好處主要是可以最大限度的回避風險，如果市場步入超級大熊市，由于標的物價值的存在，相對抵抗風險的能力較強，可以讓持有者的損失控制在一個小的范圍內(nèi)，價值投資可以接受時間的洗禮，投機則不能，它要求投機者的擇時能力要相當強，但擇時能力本身就是和人性弱點的挑戰(zhàn)，股市最大的確定性就是未來的不確定性！
故價值投資者將是最終勝出的人，但注意不是偽價值投資者，目前咱們A股市場上太多的偽價值投資者。昨天博文提到的2007年就已出名的3個著名“中巴”近7年來其管理的一些基金至今還虧損就是典型明證，他們實際是在進行偽價值投資，貌似與好股好價買進格格不入，實際與投機沒有什么不一樣。咱們普通投資者更可見一斑了！
在中國股市，為啥總是一賺二平七虧損？大多數(shù)股民因以投機的心態(tài)參與，恐怕是虧損的主要原因，雖然與出生就很高估的新股定價也有關(guān)，但理性成熟的投資者可以不參與新股IPO呀。香港IPO即使低價發(fā)行為啥一直也很冷清？詳見：《A股與港股IPO冰火兩重天vs誰會接最后一棒？》
投機可以一時暴賺，但很難長期持續(xù)穩(wěn)定盈利下去，赟深有體會，幾年累計暴利，可以一次投機失誤全毀！所以說大部分投機者注定會失敗！價值投資者盈利機會大于投機！這其中概率起到重要的作用！站在一個數(shù)十年的周期中，投資一定戰(zhàn)勝投機！站在一個短周期分析，投資也不會輸給投機整體，因為投機賺的就是另外投機們的錢，擊鼓傳花而已，且自己很有可能就是最后接棒的那個大傻子！哈。
二、價值投資是王道
這2天大多數(shù)個股連續(xù)暴跌，看看是哪些個股在不斷暴跌？說明什么？價值投資是王道此時應顯得特別重要！很多人已經(jīng)講了N年，俺的博客也是，不再講大道理了，俺就以最好的實事來說話吧：
1.目前600多億美元財富的巴菲特，因價值投資一生至少有幾萬倍的收益率，詳見：《巴菲特一生究竟賺了多少倍？99%財富都是50歲后賺的》
2.《戴維斯祖孫三代投資收益率超1.8萬倍》（點擊可詳見）
3.反例子，做空投機天才索羅斯大師，目前財富也就200來億美元，與巴菲特快700億比較穩(wěn)定的財富還是有蠻大的差距，且一不小心這200億可能打水漂。巴菲特的投資顯然不會，越到后面，每年增加的財富絕對數(shù)會更多，這就是巨大差距！
4.《張先生持匯豐銀行63年賺2.7萬倍vs長期投資銀行股是否吃虧？》
5.再來看看咱們A股長線持股會否取得好收益率吧。格力電器1996年11月以IPO2.5元發(fā)行上市（內(nèi)部職工以1元平價發(fā)行的），今天收盤的38.05元對應的總復權(quán)價價是1362.22元。
難怪中國優(yōu)秀企業(yè)家董明珠女士近日很有底氣地在公開場合說投資的好處并強力嗆投機：我1996年1萬元的（格力）投資現(xiàn)在市值就是1800萬，所以你認為是長線投資好呢還是短線投機好呢？格力對股東負責，是只對投資者負責而不對投機者負責。頻繁的在股票市場上炒進炒出的人，實際上并沒有參與到真正的經(jīng)濟中來并分享企業(yè)的成長紅利，他們賺的是其他股民的錢，是一種“零和游戲”。
赟再次提醒，知道投資好僅是開始，還要必須做如下之事：1.仔細研究公司；2.在優(yōu)秀公司出現(xiàn)麻煩股價大幅下跌的時候介入；3.在價值被嚴重低估時買入；4.一路持有，不理會短期波動…
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