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一、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景：經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)L型走勢(shì)，保持中高速增長(zhǎng)主要依靠供給側(cè)推動(dòng)

（一）我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)L型走勢(shì)

2015年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.9%，增速比上年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，相比過(guò)去10年高達(dá)10%以上的平均增速更是有明顯回落。實(shí)際上，2012年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速一直在“七上八下”的狹窄區(qū)間浮動(dòng)（見圖1），意味著當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速是趨勢(shì)性的、而非周期性的，L型經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

圖1：中國(guó)GDP增速呈L型走勢(shì)

（二）經(jīng)濟(jì)增速下行是總需求下降與總供給結(jié)構(gòu)失衡交織的結(jié)果

從總需求看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的兩大需求推動(dòng)力量減弱，即外需和房地產(chǎn)需求明顯下降。受外需下降影響，出口增速?gòu)闹暗膬晌粩?shù)增速下降到個(gè)位數(shù)甚至負(fù)增長(zhǎng)。出口增速在2002～2011年之間一直保持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)（2009年除外），但從2012年開始，突然降至個(gè)位數(shù)增速，2015年下半年以來(lái)出口甚至連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拖累。我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速于2002～2011年之間一直保持在20%以上（2009年除外），但從2012年突然降至16.2%，增速比上年大幅回落11.7個(gè)百分點(diǎn)，2015年繼續(xù)降至1%?？梢钥闯?，出口和房地產(chǎn)失速又加劇了制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩趨勢(shì)。

從總供給看，中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)已經(jīng)面臨巨大的產(chǎn)能過(guò)剩壓力。目前我國(guó)生產(chǎn)能力居世界前列，制造業(yè)工業(yè)增加值比美國(guó)、日本、德國(guó)的總和還大。工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量居世界第一位的有220種，其中粗鋼、煤、水泥產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)多年穩(wěn)居世界第一。但傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題卻一直嚴(yán)重。我國(guó)規(guī)模以上制造業(yè)產(chǎn)能利用率不到80%，仍位于國(guó)際公認(rèn)的產(chǎn)能利用率合理區(qū)間（80%～85%）以下，我國(guó)粗鋼、水泥、電解鋁、平板玻璃和船舶產(chǎn)能利用率分別為71%、60%、72%、73.1%和75%。

與此同時(shí)，中國(guó)高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，存在較大的供給缺口。高端制造業(yè)方面，很多重大裝備和關(guān)鍵技術(shù)仍然依賴進(jìn)口。2015年，中國(guó)集成電路進(jìn)口額高達(dá)2303億美元，超過(guò)石油，成為進(jìn)口額最大的商品?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)方面，無(wú)論是金融、保險(xiǎn)、法律、會(huì)計(jì)、管理、咨詢、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、工程設(shè)計(jì)、研究開發(fā)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，還是教育、醫(yī)療、旅游、體育、養(yǎng)老、影視、會(huì)展、文化等生活性服務(wù)業(yè)，發(fā)展水平都遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，不少領(lǐng)域還存在較大的供給缺口（見表1）。

表1：2014年中美部分服務(wù)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入對(duì)比

注：年度折算平均匯率為6.23。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，《中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒（2015）》，農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部。

（三）未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提升勞動(dòng)生產(chǎn)率

經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)速度由潛在經(jīng)濟(jì)增速?zèng)Q定。所謂潛在經(jīng)濟(jì)增速，是在勞動(dòng)、資本、土地、技術(shù)（管理）等資源要素得到最優(yōu)和充分配置且不發(fā)生通貨膨脹的條件下，所能達(dá)到的最高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。為分析供給層面各要素對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，我們可以做一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)處理，得到如下恒等式：

GDP=（勞動(dòng)年齡人口/總?cè)丝冢?（就業(yè)人數(shù)/勞動(dòng)年齡人口）*（GDP/就業(yè)人數(shù)）*（總?cè)丝冢ㄓ洖楹愕仁紸）

對(duì)該恒等式A兩邊取對(duì)數(shù)并求導(dǎo)，可以得到如下恒等式：

GDP增長(zhǎng)率=勞動(dòng)年齡人口占總?cè)丝诒戎卦鲩L(zhǎng)率+就業(yè)人數(shù)占勞動(dòng)年齡人口比重增長(zhǎng)率+勞均GDP增長(zhǎng)率+總?cè)丝谠鲩L(zhǎng)率（記為恒等式B）

再進(jìn)一步假設(shè)農(nóng)村勞動(dòng)生產(chǎn)率相對(duì)穩(wěn)定，則恒等式B可以進(jìn)一步分解為：

GDP增長(zhǎng)率=勞動(dòng)年齡人口占總?cè)丝诒戎卦鲩L(zhǎng)率+就業(yè)人數(shù)占勞動(dòng)年齡人口比重增長(zhǎng)率+城市勞均GDP增長(zhǎng)率+a*城市就業(yè)勞動(dòng)力占全部勞動(dòng)力比重增長(zhǎng)率+總?cè)丝谠鲩L(zhǎng)率（記為恒等式C，其中a是一個(gè)相對(duì)固定的常數(shù)）

計(jì)量研究顯示，2012年之前中國(guó)三十多年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)（平均10%左右）中，城市勞動(dòng)生產(chǎn)率提高貢獻(xiàn)了大概60%，即約6個(gè)百分點(diǎn)，城市就業(yè)勞動(dòng)力占比提高（也就是城鎮(zhèn)化紅利）貢獻(xiàn)了大概2.2個(gè)百分點(diǎn)，勞動(dòng)年齡人口占比提高（也就是人口紅利）貢獻(xiàn)了約1.6個(gè)百分點(diǎn)，總?cè)丝谠鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)率大約0.3個(gè)百分點(diǎn)，就業(yè)人數(shù)占勞動(dòng)年齡人口比重（即是勞動(dòng)參與率）變化貢獻(xiàn)大概-0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，勞動(dòng)的作用體現(xiàn)得很充分，資本和技術(shù)主要體現(xiàn)在城市勞動(dòng)生產(chǎn)率上，土地的作用主要體現(xiàn)在城市就業(yè)人數(shù)占比提升上，因?yàn)槿丝诔擎?zhèn)化的過(guò)程實(shí)際也是土地城鎮(zhèn)化的過(guò)程，一塊土地從用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)到用于城市建設(shè)，其價(jià)值會(huì)發(fā)生巨大變化。

未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，取決于上述五個(gè)因素的增長(zhǎng)潛力。人口紅利方面已經(jīng)由正轉(zhuǎn)負(fù)。我國(guó)勞動(dòng)力人口（15～64歲）在總?cè)丝谥兴急壤?012年出現(xiàn)下降拐點(diǎn)，2011～2015年人口撫養(yǎng)比分別為34.4%、35.0%、35.3%、36.2%和39.0%，呈逐年升高態(tài)勢(shì)，表明我國(guó)人口紅利已經(jīng)消失，進(jìn)入負(fù)紅利時(shí)代。城鎮(zhèn)化紅利明顯弱化。中國(guó)城鎮(zhèn)化水平已經(jīng)超過(guò)50%，雖與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大增長(zhǎng)空間，但增速將明顯下降。常住人口城鎮(zhèn)化率預(yù)計(jì)將從過(guò)去十年的每年提高1.5個(gè)百分點(diǎn)收窄至不到1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然，中國(guó)的戶籍人口城鎮(zhèn)化率還不到40%，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化進(jìn)程加快將帶來(lái)城鎮(zhèn)化質(zhì)量提高的紅利。總?cè)丝谠鲩L(zhǎng)與勞動(dòng)參與率預(yù)計(jì)仍將維持微幅正貢獻(xiàn)。全面二孩政策有助于穩(wěn)定人口增長(zhǎng)率，也有助于提高未來(lái)的人口紅利，但短期內(nèi)則會(huì)降低勞動(dòng)參與率。今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將主要依靠勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。

勞動(dòng)生產(chǎn)率可以進(jìn)一步分解為“資本勞動(dòng)比+資本回報(bào)率（GDP/勞動(dòng)力=（GDP/資本）*（資本/勞動(dòng)），兩邊取對(duì)數(shù)并求導(dǎo)可以得出：勞均GDP=資本勞動(dòng)比+資本回報(bào)率），其提高主要源于四方面：一是對(duì)外開放背景下的技術(shù)模仿學(xué)習(xí)和自主創(chuàng)新（FDI引進(jìn)的既有資本又有管理和技術(shù)）；二是第二產(chǎn)業(yè)占比提升（即資本勞動(dòng)比提高）；三是體制機(jī)制改革帶來(lái)的管理改進(jìn)和要素重新組合；四是勞動(dòng)者素質(zhì)的提高（教育、培訓(xùn)等）。測(cè)算今后勞動(dòng)生產(chǎn)率提升的方法有很多，白重恩教授依據(jù)盧卡斯勞動(dòng)生產(chǎn)率收斂模型所做的測(cè)算結(jié)果，中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率潛在增長(zhǎng)率2016～2020年間將約為5.7%。

二、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策方向：以五大任務(wù)為重點(diǎn)，以深化改革、提高全要素生產(chǎn)率為根本

由上面分析可以看出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要矛盾不是需求不足，而是需求變了，供給的產(chǎn)品卻沒有變，質(zhì)量、服務(wù)跟不上。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革從提高供給質(zhì)量出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

短期來(lái)說(shuō)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是促進(jìn)產(chǎn)能過(guò)剩有效化解，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組，降低企業(yè)成本，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，增加公共產(chǎn)品和促進(jìn)服務(wù)有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性。簡(jiǎn)言之，就是2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的2016年經(jīng)濟(jì)工作五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，就是要深化改革，推進(jìn)國(guó)企、價(jià)格、財(cái)稅、金融、社保等領(lǐng)域基礎(chǔ)性改革，加快政府職能轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步釋放要素紅利，提高全要素生產(chǎn)率。

這有四個(gè)層面的深刻意義：一是L型走勢(shì)是一個(gè)長(zhǎng)期的階段。今后幾年，總需求低迷和產(chǎn)能過(guò)剩并存的格局難以出現(xiàn)根本改變，經(jīng)濟(jì)增速短期內(nèi)會(huì)有起伏，但難以回升至兩位數(shù)高增長(zhǎng)水平并持續(xù)數(shù)年。二是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將加速分化趨勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，不同區(qū)域、不同行業(yè)的分化開始加劇。凡能夠主動(dòng)適應(yīng)新常態(tài)、重視創(chuàng)新和質(zhì)量效益的，發(fā)展態(tài)勢(shì)就比較好；反之則壓力較大。三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于中高增速階段。我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)、回旋余地大，即使不刺激也難以出現(xiàn)大幅度下跌，對(duì)此要充滿信心。四是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段將從之前的需求管理為主轉(zhuǎn)向供給側(cè)管理為主。需求側(cè)管理重在解決總量問(wèn)題，注重短期調(diào)控，主要通過(guò)稅收、財(cái)政支出、貨幣信貸等調(diào)節(jié)需求，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而供給側(cè)管理重在解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，主要通過(guò)體制改革和機(jī)制創(chuàng)新，進(jìn)而激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。

對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，這意味著三個(gè)層面的政策含義：一是依靠規(guī)模驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式不可持續(xù)。既然經(jīng)濟(jì)增速不可能回到兩位數(shù)增長(zhǎng)，銀行存貸款規(guī)模增長(zhǎng)也不可能回到之前每年百分之二三十的高速增長(zhǎng)水平，“以量補(bǔ)價(jià)”難以持續(xù)，銀行要更多依靠改革創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。二是把握經(jīng)濟(jì)分化發(fā)展的趨勢(shì)，及時(shí)優(yōu)化調(diào)整銀行業(yè)務(wù)在不同區(qū)域、行業(yè)、客戶的配置結(jié)構(gòu)。銀行既要密切防范落后區(qū)域、落后行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，又要積極布局和搶抓不斷涌現(xiàn)出來(lái)的新的市場(chǎng)機(jī)遇。三是增強(qiáng)發(fā)展的信心。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有很大潛力，銀行發(fā)展仍面臨難得機(jī)遇，只要深入推進(jìn)自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，仍能確保風(fēng)險(xiǎn)總體可控、業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)、盈利基本穩(wěn)定。

三、商業(yè)銀行策略建議：短期要兼顧防風(fēng)險(xiǎn)和搶機(jī)遇，長(zhǎng)期應(yīng)該練內(nèi)功、增能力

（一）積極服務(wù)“五大任務(wù)”，在防風(fēng)險(xiǎn)中搶抓市場(chǎng)機(jī)遇

一是對(duì)接過(guò)剩行業(yè)“去產(chǎn)能”政策，摸排風(fēng)險(xiǎn)，分類施策，“去”中尋機(jī)。化解產(chǎn)能過(guò)剩，處置僵尸企業(yè)，是當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重頭戲。銀行要主動(dòng)配合好國(guó)家“去產(chǎn)能”各項(xiàng)措施，做好金融服務(wù)。關(guān)鍵要把握好三個(gè)方面：第一，摸排風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)組織對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、“僵尸企業(yè)”全面開展風(fēng)險(xiǎn)排查，摸清真實(shí)貸款底數(shù)。特別是對(duì)于煤炭、鋼鐵、有色金屬、水泥等受“去產(chǎn)能”影響嚴(yán)重的重點(diǎn)行業(yè)，要按照壓力情景，逐戶開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。對(duì)于去產(chǎn)能過(guò)程中可能出現(xiàn)的惡意資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、虛置銀行債權(quán)等行為，要高度警惕、堅(jiān)決反擊，加強(qiáng)與地方政府和監(jiān)管部門的溝通合作，提前做好債權(quán)保全和資產(chǎn)回收計(jì)劃。第二，分類施策。區(qū)分行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)以及根據(jù)相關(guān)企業(yè)的實(shí)情，做到有保有壓。對(duì)“僵尸企業(yè)”要堅(jiān)決開刀，盡快出清，騰出寶貴的信貸資源。對(duì)出現(xiàn)暫時(shí)性經(jīng)營(yíng)困難、產(chǎn)品有市場(chǎng)、發(fā)展有前景的企業(yè)，要在穩(wěn)定支持的前提下幫助企業(yè)扭虧、轉(zhuǎn)型、發(fā)展、脫困。第三，“去”中尋機(jī)。要重點(diǎn)關(guān)注“去產(chǎn)能”過(guò)程中企業(yè)兼并重組、技術(shù)升級(jí)、工藝改進(jìn)、國(guó)際產(chǎn)能合作方面的金融需求，提供“股權(quán)+債權(quán)”組合化融資工具，促進(jìn)過(guò)剩產(chǎn)能的盤活。

二是高度警惕跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染。為推進(jìn)降成本、去杠桿，利率將總體保持低位，但流動(dòng)性供給不會(huì)繼續(xù)大幅寬松，表外業(yè)務(wù)和各類非標(biāo)投資將會(huì)受到抑制。受此影響，商業(yè)銀行“期限錯(cuò)配”問(wèn)題會(huì)進(jìn)一步加劇，跨境資本無(wú)序流動(dòng)增加，股票市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)將成為常態(tài)，我們面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將明顯加大。在打破剛兌、主動(dòng)釋放信用違約風(fēng)險(xiǎn)的背景下，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平面臨重估，債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有較大的不確定性。銀行要對(duì)復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)保持高度警惕，做好對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的跟蹤分析，及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)策略，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)交叉型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理和流動(dòng)性監(jiān)測(cè)預(yù)警，堅(jiān)決防止外部風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)表內(nèi)外渠道向銀行傳染。

三是對(duì)接房地產(chǎn)去“去庫(kù)存”政策，積極支持居民購(gòu)房和重點(diǎn)區(qū)域房地產(chǎn)開發(fā)。房地產(chǎn)行業(yè)體量大、上下游鏈條長(zhǎng)，如果高庫(kù)存問(wèn)題得不到及時(shí)化解而導(dǎo)致房地產(chǎn)硬著陸，那么可能會(huì)危及整個(gè)經(jīng)濟(jì)乃至銀行的穩(wěn)定。從數(shù)據(jù)看，去年底全部金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)相關(guān)貸款余額合計(jì)21萬(wàn)億元，占到全部貸款余額的22.4%。如果再考慮到以房地產(chǎn)為抵押的貸款，以及鋼鐵、水泥、建材等上下游關(guān)聯(lián)貸款，這一比重會(huì)更高。因此，銀行一定要積極配合國(guó)家推進(jìn)房地產(chǎn)去庫(kù)存相關(guān)政策措施，確保房地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)軟著陸。第一，積極支持新市民住房需求。促進(jìn)房地產(chǎn)去庫(kù)存的重要措施之一是鼓勵(lì)進(jìn)城農(nóng)民工在城鎮(zhèn)買房，這離不開銀行的金融支持。銀行要本著服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)農(nóng)民工進(jìn)城的精神來(lái)推進(jìn)這項(xiàng)工作。第二，積極支持居民改善性購(gòu)房需求。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)從“增量時(shí)代”進(jìn)入“增量與存量并重時(shí)代”，2015年北上廣深的二手房交易量已全面超過(guò)一手房。隨著全面二孩政策的實(shí)施，改善性購(gòu)房需求還將不斷增加。銀行要深入研究住房需求的這一結(jié)構(gòu)性變化，有針對(duì)性地創(chuàng)新開發(fā)產(chǎn)品，積極拓展二手房屋貸款業(yè)務(wù)。第三，房地產(chǎn)開發(fā)貸款要有保有壓。房地產(chǎn)庫(kù)存主要集中在二三四線城市，一線城市、大城市周邊縣城以及很多人口大縣的房地產(chǎn)庫(kù)存并不高，房地產(chǎn)開發(fā)貸款要根據(jù)各地庫(kù)存銷售情況，有保有壓。

四是大力支持企業(yè)股權(quán)和債券融資。國(guó)家推進(jìn)去杠桿、降成本的一個(gè)重要措施，是改善金融市場(chǎng)供給，完善社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展成本相對(duì)較低的股權(quán)和債券融資。未來(lái)，股票市場(chǎng)注冊(cè)制改革、建立上交所戰(zhàn)略新興板、探索建立有效的多層次資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)板機(jī)制等舉措都將逐步實(shí)施。這其中蘊(yùn)藏著大量的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，既包括托管、代理等服務(wù)型業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展空間，也包括金融市場(chǎng)、資產(chǎn)管理、投資銀行等新興業(yè)務(wù)的重大機(jī)遇。銀行應(yīng)該加快建立適應(yīng)新興業(yè)務(wù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，平衡好風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，主動(dòng)挖掘市場(chǎng)熱點(diǎn)，積極推進(jìn)資本市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展。

五是積極搶抓補(bǔ)短板業(yè)務(wù)機(jī)遇。中國(guó)有效供給不足主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是高端制造業(yè)技術(shù)落后，二是傳統(tǒng)制造業(yè)質(zhì)量不高，三是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)供給不足。這三個(gè)方面是經(jīng)濟(jì)“補(bǔ)短板”的重要著力點(diǎn)，也正是銀行搶抓業(yè)務(wù)機(jī)遇的主要方向。在高端制造業(yè)方面，應(yīng)重點(diǎn)支持機(jī)器人、智能汽車、生物醫(yī)藥、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、航天軍工等領(lǐng)域。在傳統(tǒng)制造業(yè)改造升級(jí)方面，主要支持企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，提高企業(yè)技術(shù)改造投資能力。特別是要重點(diǎn)扶持一大批在細(xì)分行業(yè)、細(xì)分市場(chǎng)、細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域擁有核心技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬的隱形冠軍企業(yè)。在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)方面，這兩年國(guó)務(wù)院先后出臺(tái)了支持生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和生活型服務(wù)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見，銀行要積極貫徹落實(shí)。

（二）適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，加快補(bǔ)足銀行自身能力短板

一是補(bǔ)對(duì)新興行業(yè)的知識(shí)短板。與中國(guó)的產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展階段相適應(yīng)，目前銀行對(duì)產(chǎn)行業(yè)的知識(shí)儲(chǔ)備主要集中于傳統(tǒng)行業(yè)，新產(chǎn)品、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式大量涌現(xiàn)，從工業(yè)制造當(dāng)中的機(jī)器人、3D打印、大規(guī)模定制，到第三產(chǎn)業(yè)中的物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)，都在快速發(fā)展。但如果我們?nèi)狈?duì)這些新事物的足夠了解，則想對(duì)之提供好的金融服務(wù)自然力不從心。今后，商業(yè)銀行要強(qiáng)化對(duì)新興行業(yè)運(yùn)行規(guī)律和發(fā)展特征的研究分析，加強(qiáng)對(duì)信貸審查、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷等相關(guān)條線人員新興行業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)，做到知己知彼，金融服務(wù)才能有的放矢。

二是補(bǔ)政策制度與服務(wù)模式的短板。多年來(lái)，銀行信貸投放主要集中于制造業(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等資本密集型行業(yè)，這些行業(yè)一般都有大量固定資產(chǎn)作為抵質(zhì)押物，形成了過(guò)于依賴抵質(zhì)押物等第二還款來(lái)源的信貸模式。但是，科技型、現(xiàn)代服務(wù)等企業(yè)的共同特點(diǎn)是智力密集、有形資產(chǎn)較少，很難滿足現(xiàn)有信貸政策的要求。因此，銀行應(yīng)針對(duì)新興行業(yè)的輕資產(chǎn)特征，調(diào)整政策制度，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為其提供更加靈活、更加多元的金融服務(wù)。

三是補(bǔ)服務(wù)效率與創(chuàng)新能力的短板。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革最終體現(xiàn)為提高社會(huì)全要素生產(chǎn)率，銀行也要從之前的主要依靠規(guī)模擴(kuò)張為主的外延式增長(zhǎng)模式，轉(zhuǎn)向主要依靠產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、營(yíng)銷、管理創(chuàng)新和優(yōu)化內(nèi)部生產(chǎn)要素配置的內(nèi)涵式增長(zhǎng)模式。以持續(xù)的金融創(chuàng)新幫助客戶創(chuàng)造價(jià)值，在創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程中適度分享價(jià)值。

四是補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造價(jià)值能力的短板。經(jīng)濟(jì)L型增長(zhǎng)背景下推進(jìn)去產(chǎn)能、去杠桿，銀行不良貸款反彈壓力加大，這對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。一方面，在經(jīng)濟(jì)下行階段，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)上升，如何在中低風(fēng)險(xiǎn)客戶中尋找業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，這對(duì)銀行的客戶甄別篩選能力提出了更高要求；另一方面，貸后管理是控制風(fēng)險(xiǎn)、防止不良貸款發(fā)生的重要一環(huán)，只有強(qiáng)化貸后管理，才能有效控制授信風(fēng)險(xiǎn)敞口，這對(duì)銀行摒棄“重貸輕管”的發(fā)展方式，提高貸后管理能力提出了更高要求。根本上說(shuō)，銀行需要從之前的被動(dòng)防范風(fēng)險(xiǎn)，向主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變，并通過(guò)管理風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲得風(fēng)險(xiǎn)收益。這是對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力要求的質(zhì)的變化。

內(nèi)容來(lái)源：農(nóng)銀宏觀研究

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