各位專家，大家下午好！我是魏玖長，來自中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)，我的匯報題目是中國上市公司ESG信息披露的實(shí)踐與理論研究。我們采集了中國上市公司從2018年-2022年間發(fā)布的ESG報告或者是年報里面找到的其ESG披露的相關(guān)信息。從數(shù)據(jù)里面可以看出來，A股上市公司披露ESG信息的，或者是報告的企業(yè)數(shù)接近了1500家，占整個上市公司的數(shù)量超過了30%，總體來看占比是在逐步地增加。從行業(yè)分布來看，制造業(yè)占比最多，披露ESG近期信息的制造業(yè)企業(yè)占比超過了40%，其次是金融業(yè)，再次是采礦以及交通運(yùn)輸?shù)认嚓P(guān)的行業(yè)。
從ESG披露的相關(guān)主題的領(lǐng)域來看，環(huán)境領(lǐng)域有能源消耗里面的用電量用水量的披露、污染排放、溫室氣體排放量、三類排放類、污染排放類、減排量以及綠色技術(shù)采納情況，這是有關(guān)環(huán)境領(lǐng)域的披露的主題。
社會領(lǐng)域主要包括員工權(quán)益保障、員工的性別分布、年齡分布、學(xué)歷分布、員工的流失率、員工的關(guān)懷、員工的個人發(fā)展情況、地區(qū)發(fā)展及公益慈善、服務(wù)國家戰(zhàn)略方面。
治理領(lǐng)域分布在公司經(jīng)營績效、公司財務(wù)績效、公司治理結(jié)構(gòu)方面。可以看出針對ESG信息披露、上市公司披露的相關(guān)主題涉及范圍比較廣。
ESG管理委員會是ESG信息披露治理機(jī)構(gòu)的重要構(gòu)成，有了ESG管理委員會，對于ESG信息披露是有非常大的推動或者協(xié)同的作用。報告里面提取了哪些公司，有沒有設(shè)置ESG管理委員會這樣的信息，從信息可以看出來2022年有超過36%的公司已經(jīng)設(shè)置了ESG管理委員會，越來越多的公司重視ESG信息披露，需要有一個專門的機(jī)構(gòu)，有了這個委員會確實(shí)能夠推動公司更為重視，在信息披露方面的效率會更高。
在服務(wù)國家戰(zhàn)略方面，我們可以看出，從2021年到2022年各大上市公司占比超過70%，大部分上市公司非常重視支持國家戰(zhàn)略服務(wù)方面的信息披露或者這方面工作的開展。
對于披露社會公益和慈善捐助情況，2022年教育助學(xué)捐款、教育救助新則，防疫工作和捐助、扶貧情況，這些方面披露信息的企業(yè)數(shù)比較多，都超過了60%，對于披露廢物排放和能源消耗，2022年一半的公司都披露了，但這一數(shù)字低于2020年。
對于證券行業(yè)來說，2022年16家證券上市公司披露了ESG公告和信息，數(shù)量還有待進(jìn)一步的提升。
首先，近3年披露ESG常用的指標(biāo)主要是這樣分布的，包括員工性別分布、教育住所、營業(yè)收入，董事會成員數(shù)、綠色技術(shù)創(chuàng)新、員工培訓(xùn)等，對于解決就業(yè)、供應(yīng)商屬地、員工關(guān)懷披露顯得不足，需要進(jìn)一步加強(qiáng)。
第二，對于ESG研究方面的情況，可以看出，我國在近20年來學(xué)者們對于ESG的關(guān)注非常充分，一直處于發(fā)文量比較高位的狀態(tài)。主要的主題涉及到社會責(zé)任、CSR、信息披露等等。學(xué)科分布上，企業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)、金融投資證券是主要的研究ESG或者研究CSR領(lǐng)域的主要學(xué)科，這方面的學(xué)者更重視ESG。在關(guān)鍵詞網(wǎng)絡(luò)上，社會責(zé)任、財務(wù)績效、信息披露、中間效益等，是最重要的關(guān)鍵詞的分布。
第三，我們團(tuán)隊近幾年在ESG方面的研究有以下進(jìn)展：
研究一：我們首先探討了企業(yè)環(huán)境責(zé)任對于財務(wù)績效的影響并分析企業(yè)聲譽(yù)在其中的作用，這里面發(fā)現(xiàn)環(huán)境責(zé)任的確能夠提高企業(yè)的財務(wù)績效，企業(yè)聲譽(yù)可以起到重要的調(diào)節(jié)作用，好感度的調(diào)節(jié)是非常明顯的。
研究二：探索企業(yè)環(huán)境績效對于財務(wù)績效的影響。在這個方面國內(nèi)外研究比較多，我們研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的環(huán)境績效與企業(yè)的財務(wù)績效之間的聯(lián)系可以通過一個倒U型區(qū)間來實(shí)現(xiàn)，在環(huán)境不確定性較高的情況下，這個區(qū)間更陡峭，處于一個較低的平臺，其特征是高動態(tài)性、低寬厚性和高復(fù)雜性，我們用1455家工業(yè)企業(yè)，對于這個數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，驗(yàn)證了我們的發(fā)現(xiàn)。
研究三：探索了負(fù)面報道對于求職者工作的追求意愿的影響并分析了組織吸引力、企業(yè)社會責(zé)任（CSR）以及CSR和CPQ（企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量）的感知在其中的作用。招聘歧視的曝光往往導(dǎo)致更多負(fù)面的報道，極大的影響組織對于人員的吸引力，所以說我們的研究以組織吸引力為中介，以企業(yè)社會責(zé)任感知和企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量感知這兩個為調(diào)節(jié)變量，考察負(fù)面報道與求職者工作追求意愿之間的關(guān)系。我們發(fā)現(xiàn)負(fù)面報道，通過組織吸引力負(fù)向影響就業(yè)意向。此外調(diào)節(jié)路徑的分析表明，CSR感知強(qiáng)化了負(fù)面報道對組織吸引力的直接效應(yīng)和對就業(yè)意愿的間接效應(yīng)，而CPQ感知則削弱了上述影響，這是我們的發(fā)現(xiàn)。
研究四：探索了企業(yè)社會責(zé)任對于企業(yè)價值的影響。并從環(huán)境社會責(zé)任、消費(fèi)者、供應(yīng)商、顧客等方面，對這個問題進(jìn)行了細(xì)分的研究?；谥袊履茉葱袠I(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)了履行社會責(zé)任在當(dāng)期是有非常大的幫助，但隨著時間的推移，企業(yè)社會責(zé)任的履行對企業(yè)長期價值的影響，從統(tǒng)計上來看沒有顯著意義。從細(xì)分角度來看，當(dāng)期履行環(huán)境社會責(zé)任有利于企業(yè)價值的提升，但隨著時間的推移，對于企業(yè)的價值的提升有下降。而對消費(fèi)者、供應(yīng)商、顧客的社會責(zé)任實(shí)踐這一塊，一定程度上會損害企業(yè)的價值。
研究五：探索媒體關(guān)注度對企業(yè)違規(guī)后市場反應(yīng)的異質(zhì)性影響，很多上市公司都非常重視媒體報道能夠影響到股價的波動。我們研究發(fā)現(xiàn)媒體對上市公司事前關(guān)注會顯著負(fù)向影響上市公司違規(guī)后的市場反應(yīng)，網(wǎng)絡(luò)媒體和政策導(dǎo)向媒體的關(guān)注與上市公司違規(guī)后，有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。市場導(dǎo)向的媒體關(guān)注，沒有太多的明顯影響。與中間媒體關(guān)注相比，負(fù)面和正面的媒體關(guān)注，可以保持公司違規(guī)后更劇烈的負(fù)向市場反映。從市場反映來看，媒體關(guān)注會加大公司違規(guī)后市場的懲罰效應(yīng)。這是我們團(tuán)隊對這塊領(lǐng)域的研究。
以上是我的匯報，感謝，期待今后與各位專家各位朋友們多交流，謝謝。
魏玖長
中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)公共事務(wù)學(xué)院執(zhí)行院長
中國管理科學(xué)學(xué)會可持續(xù)發(fā)展管理專業(yè)委員會（籌）副主任
來源 | 社會企業(yè)與影響力投資論壇
排版 | 楊一萍
校對 | 袁海鳴
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