我是在上一輪牛市的瘋狂中踏入了中國股票市場，前幾天我看有人在給中國股民劃“成份”，第一代、第N代……..!我也不知我算是第幾代，總之當時我現(xiàn)在接觸的股票投資者中，同齡人很少有比我入市早的，同股齡的老股民中很少有比我年輕的。
單衣曰：“日必三省其身”
我認為很有道理，在生活中人要經(jīng)常總結(jié)，我們做為一個投資人更不能只長歲數(shù)不長記性，尤其是我這么一個對自己高標準、嚴要求的人來說更是經(jīng)常要“三省”一下，特別是每次遭遇市場先生的重擊之后。
回頭看一看，這么多年里我的投資邏輯其實一直處于一個逐漸的修正蛻變之中。
就從我泡理想論壇之前開始吧，那時我還不知BBS為何物。
我覺得我是幸運的，比起很多股民來說。因為我每個階段都得到了一些前輩老手的教誨----------用現(xiàn)在一句時髦話說經(jīng)常獲得“外延式增長”，尤其是我在進入股票市場之初的日子!
是一個做了多年期貨的朋友引領(lǐng)我進入了這個投機世界，他找朋友幫我開了戶、教給我用看盤軟件、交易軟件，最可貴的他耐心授予了我最早的投資邏輯----追漲買入、更高賣出。最讓我受益終生的是他反復(fù)演示、強調(diào)止損的重要性而讓我很早就豎立了止損保身的原則。
搶帽子階段：
就象最近一年入市的新民一樣，新入市的很長一段時間總是操作最順手的日子。
投資品種的選擇就是看漲幅榜，那個在漲并且看起來順眼就買那個，買錯就“砍”-----這 “砍” 是那位大哥的原話，判斷買錯的唯一標準就是跌破買入價了。
現(xiàn)在看來，這位朋友教給了我最簡單的技術(shù)操作------追漲買法，最樸素的投機原則------順勢原則。其實那段日子這位大哥斷斷續(xù)續(xù)給我講的遠不止這幾點，可惜以我當時的悟性只吸收了這兩點而已。
總結(jié)下來，這個時期我的投資邏輯就是：買入并持有正在上漲的股票，這種邏輯方式影響了我很多年的時間，至今我也仍然留有這種風格的些許痕跡。
極好的日子過后總是極壞的日子到來，2001年政策原因?qū)е碌膸啄甏笮苁虚_始了。我很長時間以來持續(xù)贏利的操作手法也不好使了，經(jīng)常是追漲買入即遇下跌，跟很多人被套住就等解套的人不同，止損原則我執(zhí)行的很強------與個人性格有關(guān)吧，并且在我后面幾年里，我做了N多次的反彈，并且試圖尋找到一種更好的操作方法來與這個市場抗衡，從那時開始我開始進入了一個學(xué)習復(fù)雜技術(shù)分析手段的周期。
尋找“戰(zhàn)勝市場”的屠龍刀：
這個時期的股票市場大部分時間是處于逐波找新低的運行，我的那位朋友每次和我見面都囑咐我退出市場來好好忙自己的生意，不要試圖逆勢投機?？晌覜]有聽，始終想信自己通過學(xué)習訓(xùn)練是可以戰(zhàn)勝市場-------做到熊市也能賺錢的，并開始了自己的尋“刀”之路，尋找自己認為可以戰(zhàn)勝市場的利器。
在完善自己的分析家軟件的過程中遇到理想論壇，這里的股票軟件破解及各數(shù)據(jù)資源是很豐富的。注冊了一個ID就是“拈花微笑”-------那時我正在學(xué)佛。
在當時股票市場已經(jīng)跌了很多了，每到一個平臺就有很多人認為底部到了亦有很多人認為不認同底部，所以當時的理想股票實戰(zhàn)交流區(qū)是很活躍的，那時給我印象最深的就是三個人-------文佳、婆婆12、巴菲特羊，但我沒有參與其中，因為那時好象江恩的理論和艾略特理論在論壇討論正酣。
那個階段看書比較多，道氏理論很合我的口味，因為和我朋友教的理念是差不多的，都是講市場有效論。還有墨菲的書、尼森的書、丘一平的書直至還追本溯源找到K線理論的老祖宗的武田的書，總之只要技術(shù)分析的書我都會拿來看一看--------凡我認為能提高我的賭技的，幾百本是有的，其中也讀了很多現(xiàn)代投資大師的著作，比如格雷厄姆、費雪、彼得林奇以及十幾本有關(guān)巴菲特投資理念的書，但那個大熊市的市場階段這些人理論是不如技術(shù)分析理論討人喜歡的，因為后者更為直觀且立竿見影。
研究技術(shù)指標階段:
要經(jīng)常更新數(shù)據(jù)就經(jīng)常來理想論壇流連一下，那時和軟件交流和技術(shù)指標交流是在一個版區(qū)的，一些朋友編寫的指標公式的測試數(shù)據(jù)深深吸引了我，在大盤間隔性的振蕩下跌中，抄底的方法理論是很有市場的，那時理想論壇的“指標高手”是真多呵，他們總是很熱心、慷慨的把自己的新成果發(fā)送上來。每次遇到反彈都會捧出幾個高級武器和高人來，動不動就是預(yù)測了“漲?！保行┡笥丫帉懙墓酵ㄟ^成功率測試能達到90%以上的效果，我覺得我找到方向了----哈哈哈!
那時我不過二十幾歲的年紀，學(xué)東西就是快尤其是我一向比較好學(xué)!把分析家、飛狐的指標函數(shù)開始生吞活撥的往肚子里裝，把網(wǎng)上成千上萬的指標公式“扒光了”研究，不光研究指標的編寫技巧，還要研究這個指標運行的原理，每天做完生意晚上就研究測試各種老指標、新公式…………..，時間久了各種基礎(chǔ)指標的原理基本爛熟于心了之后，對研究的結(jié)果是失望的，發(fā)現(xiàn)所接觸的所有高成功率公式指標不過是一數(shù)字游戲耳!不過在對跌的鼻青臉腫到極致的股票進行的參數(shù)樣本采集(大多跑不出KDJ、BIAS、..幾個指標的圈，有的還用上WINNER類籌碼函數(shù)，更有甚者還有意用上未來數(shù)據(jù)函數(shù)和跨周期函數(shù)；更是自欺人)，所有指標的基礎(chǔ)都是量價變化的衍生品，肯定是先有形后有影，只有日出導(dǎo)致雞叫，那有雞叫導(dǎo)致日出的道理，這對于我一入市場就學(xué)K線的人來說太小兒科了，所以我又回到原來最簡單量價操作的路上來!
不過學(xué)習了那么多函數(shù)的編寫也并非全無用處，這么多年里在做一些篩選、排序工作時寫個小公式還是效率高很多的，對自己的思路和朋友的思路的進行歷史驗證時也是很有幫助的，所以至今我對這類編程方法還有空就研究研究，前兩年理想老大還送了一本<<量化思路>>郵寄給我。
深度研究技術(shù)指標后在我那段時間操作上還是有一些影響的，正負兼有。好處是操作理性多了，對量價的認識比以前深刻多了，對各種形態(tài)、指標均線的的狀態(tài)以及運行的規(guī)律有了總結(jié)了，從那之后基本在操作上再沒吃過大虧------“曾經(jīng)精研指標的人大多比較敏感，但有時也難免太敏感”。
還是多講講負面的吧，
以前的理念的是簡單的----漲而買、跌而賣，而懂得了指標超買、超賣、交叉、被離、粘合、發(fā)散后思想就變得復(fù)雜多了；且很多東西是有矛盾的。三國志中劉備對袁紹的評價是“多謀而寡斷，難成大器”也許能說明我當時的一些狀態(tài)。現(xiàn)在回頭看來，那時那種混沌狀態(tài)原因有二，
一：市場長期處于低靡，給我和給所有想逆市操作的投資人“打擊”遠多于“鼓勵”，而投機永遠都是一門充滿遺憾的藝術(shù)，總會給你以一種“成功一直離你很近，卻每每與你擦肩而過的感覺”，很破壞心態(tài)而患得患失。
二：年紀輕、閱歷淺而學(xué)東西又太多太雜，不能說“消化不良”也最其碼是未能融會貫通。
我那位忘年交的朋友對我當時的操作“狀態(tài)”是很不滿意的，見一次批一次!他比我大近二十歲，他見我這樣狀態(tài)的人見太多了，他說大多在市場中死掉了。我慢慢的、逐漸的感覺到他說的有道理，開始了回歸簡單之路。
在理想論壇玩了一段時間，理想通過觀察覺得俺是個好同志就提拔俺做了版主，這成為俺在后來幾年里一直在我的投資朋友圈子里吹噓的資本之一，這可是中國第一大的證券投資論壇呵---當時清了幾次潛水員ID后也有十幾萬會員呵!
戴上版主這個紅帽子之后再發(fā)言就“爽”多了，一段時間內(nèi)發(fā)言相當踴躍，交到越來越多朋友；有基金公司的研究人員、有私募理財?shù)膹臉I(yè)者、還有一個證監(jiān)會的………當然接觸最多的還是一些在市場里摸爬滾打多年的老油條，有幾個我還在深圳一起吃過飯，眼界開闊了很多!
看大盤做個股階段：
在漫漫熊市下跌路里，做反彈無異于火中取栗。盡管我一直自恃身手敏捷、技術(shù)不凡，但還是逐漸不敢出手了，終歸隔段時間就割自己一刀是真“疼”呵!03年開始，一個叫單衣的人和我慢慢成了朋友-------盡管他經(jīng)常以一種嘲諷的語氣夸俺，在熊市幾年里他大多數(shù)時間里他是論壇很多人的“神”，因為他看空的觀點在熊市里說對的概率太高了。他是隨中國股票市場的發(fā)展一路走下來的老股民，應(yīng)比我大十多歲吧。也算是十幾年中國股市碩果僅存的一批人----大多數(shù)小散們都為市場發(fā)展做了炮灰了。他一貫堅持的觀點就是“看天吃飯”，大盤不好時就空倉休息。并且他每每都是在下跌中反彈的末端發(fā)出黑色警報給大家-----好人呢!并且大多數(shù)的發(fā)言事后看都被證明是正確的。他的觀點在一定程度上給我的想法以很好的驗證共鳴，強化了我要順勢操作、看大盤做個股的思路。這個理念的樹立，在漫長熊市歲月里讓我益無窮，減少了操作也就避免我和我的朋友們的資金的一些無謂損傷，在此感謝單衣。
抓“臨界點”想法：
這種想法應(yīng)該是從熊市開始時就有了，這時的市道是跌多漲少且是漫跌急漲，跌多了就有反彈，給我等自恃身手敏捷的年輕人創(chuàng)造了很多搶反彈賺暴利的機會，其實也是造成層層割肉的機會。但如何抓住這咱一瞬即逝的“機會”呢？追跌買入肯定是不行，會死的很慘!原來那種追高買入的手法也不行，弄不好死的更慘!其實市場里很多人在熊市里死的原因大多是這兩條。不買跌、不追漲哪么買呢？那就是買在臨界點----傳說中的轉(zhuǎn)折點，單衣那看大盤做個股思路被給用這里了，既然大盤反彈時個股上漲的概率高且幅度大，我03年開始就妄想利用技術(shù)手段來監(jiān)控預(yù)測大盤漲跌，看準大盤了再出擊個股就成功一多半了，方法和大多數(shù)人不一樣，系統(tǒng)是這樣建立的。
寫出指標建立擴展數(shù)據(jù)和橫向統(tǒng)計及自定義數(shù)據(jù)：
一：BIAS超賣、超買家數(shù)每日統(tǒng)計，然后把歷史擴展數(shù)據(jù)用數(shù)據(jù)在副圖用柱狀來顯示，比較跌的或漲的“鼻青臉腫”個股的家數(shù)每日變化。
二：個股內(nèi)外盤統(tǒng)計，即是統(tǒng)計每日外盤大于內(nèi)盤家數(shù)和小于內(nèi)盤家數(shù)。把歷史差差額用雙向量柱來顯示，內(nèi)外盤的作用就不用多說了。
三：統(tǒng)計個股大買盤、大賣盤之差，看主力是增倉還是減倉，也是用正負雙向量柱來顯示。
四：對3日.5日.13日均線趨勢進行統(tǒng)計，分別統(tǒng)計每日這幾個分類均線向上的有多少家、均線向下的有多少家、均線拐頭的有多少家，在副圖顯示每日多少變化。
五：統(tǒng)計股價重心三日上移、重心三日下移的股票的家數(shù)，對比每日變化。
六：統(tǒng)計每日籌碼穩(wěn)定的股票家數(shù)，原理就是陳浩的那個90：3(獲利盤>90%而日換手小于3%的股票)。
七：收陰成交量之與收陽成交量之和的比率，反應(yīng)多空力量變化。
………………..
林林總總應(yīng)該有三十多項，把擴展數(shù)據(jù)十三項用滿又接著用橫向統(tǒng)計和自定義數(shù)據(jù)的欄目，總之我的電腦配置已經(jīng)是很高的但仍覺得不夠用! 搞了這么一套復(fù)雜的系統(tǒng)簡直可以開發(fā)一套商業(yè)軟件了，但發(fā)現(xiàn)效果離自己預(yù)想是有距離的，并且慢慢承認一個事實------那就是短期波動是不可以精確計算的，天之道也!但在操作中也非一無是處，一些規(guī)律性的東西的總結(jié)對于我對這個市場的認識還是有幫助，盡管有些規(guī)律其實是似是而非的。在實際抓反彈的操作中，這套分析思路還是在一定程度體現(xiàn)了它的價值，通過對市場信息的全面統(tǒng)計，讓我對這個市場看脈絡(luò)看的更清楚一些，在幾年的熊市的下來，我的帳面市值通過做反彈每年都有正增長的-----可惜短線只能賺小錢。
最近電視上正在播放陳浩的天狼50軟件的廣告的一個宣傳重點就是“數(shù)據(jù)解盤”，其實和我?guī)啄昵白龅臇|西大同小異------并且當時我也把所有統(tǒng)計結(jié)果做出文字解盤，但這個東西研究的太過了，最其碼方向不正確，現(xiàn)在我用一句話來評價這類東西：“術(shù)，非道也”!
認識價值成長股：
其實在進入股票市場之初，我的那位朋友也給我灌輸過投資標的的選擇標準，但在牛市里雞犬升天的市道里這類選股技巧很難體現(xiàn)價值，因為買什么基本都漲，并且那時最火的網(wǎng)絡(luò)股很多是虧損的。
但到2001后熊市下跌中的N多次反彈到基金重倉的五朵金花的異軍突起，我很清楚的看到績優(yōu)低PE的股票的確是遠好于績差股的，跌勢中抗跌而上漲時強度更好。我在技術(shù)選股的同時也慢慢加入了基本面的因素在里面，所以我這么多年幾乎沒碰過ST，但只可惜那個階段對基本面的研究只是淺酌即止了，僅看一下每股收益、流通盤、算一下市盈率，且只是侍機做一下短線-----賠賺都跑。
03年理想論壇的兩個老會員成了我的朋友，他們的操作給我留下了深刻的印象，一個叫“江湖游客”一個叫“鈴兒”。他們都是那種在熊市也做大波段的中線好手，就在我們這些短線客隔幾日就眩耀一下自己的短線成果時他們也會交流一下他們的持股，經(jīng)常是形態(tài)極為難看的，如果我操作的話是必砍的。但過幾個月看這些股票又漲一大截，慢慢發(fā)現(xiàn)比我們的短線收益要高多了。
那個鈴兒經(jīng)常給我說：她買入的股票大多是會繼續(xù)下跌；之后慢慢賺大錢的，說她對技術(shù)并不敏感!我當時一個“市場有效論”的信徒，趨勢線、支撐位、壓力位之類圖表分析是我的投資邏輯，對她的這個言論感覺很值得研究-------有點象巴菲特，但還不能完全接受-----因為當時我認為中國的價值投資理念者基本全給套了，遠不如短線來的痛快實在。持有一個正下跌的股票的信心來自那里呢？肯定不是來自技術(shù)面，如果看“技術(shù)形態(tài)”那早該砍掉了，那肯定是來自對公司基本面的信心，翻看一下些常說的“藍籌股”的表現(xiàn)吧，在那幾年指數(shù)連續(xù)下跌的大熊市里，上機場、武鋼、中興、鹽田港、中集、茅臺……..卻在連續(xù)創(chuàng)著新高，從03年開始我慢慢對我一直信仰的市場有效論有所動搖，慢慢開始了我對投資標的的投資邏輯的思考。
價值投機階段：
03年開始，隨著和各個層次的實戰(zhàn)型選手的觀點交流碰撞，隨著實際操作中不斷的修正演變，我越來越側(cè)重于對公司基本面的研究，覺得除了尋找好的市場時機、好的買入點位外更應(yīng)該側(cè)重于對投資品種的選擇，那就是要投資于好公司，這樣才有更好的獲利、更大的安全性。
對好公司的研究就是從最基本的財務(wù)報表學(xué)習開始的，學(xué)習三個大表------資產(chǎn)負債、損益、現(xiàn)金流量。
并學(xué)會了怎樣來評價一個公司的財務(wù)報表：看企業(yè)的獲利能力、看企業(yè)的經(jīng)營能力、評價企業(yè)的財務(wù)安全狀況、評定企業(yè)的發(fā)展能力。
但好企業(yè)還要買相對理性的價格，那就要進行一下估值工作
我最早接觸的評估一個股票的方法就是PE估值法，PE低的就是比PE值高的好，但仔細動一下腦子其實不然。首先，在全球市場都是對一些行業(yè)給以予了較低的PE估值；比如公用事業(yè)類股票……，而對有些行業(yè)給出了比較寬容的高PE估值；比如高科技公司、奢侈消費品類………，還有，對于有些行業(yè)我們認為的低PE時買入是不一定正確的，比如有色金屬、鋼鐵、汽車，他們的PE最有吸引力時正是他們行業(yè)峰值階段-------股價也有可能是在峰值附近。
或許這種估值方法對同行業(yè)股票進行比較 還有一定道理，低的是被低估了，但轉(zhuǎn)頭一想好象也不完全對，行業(yè)內(nèi)的大品牌、龍頭企業(yè)是不是要給高一些的估值呢？
但后來引入成長性因素這些問題就解決了，那就是結(jié)合PEG估值方法(市盈率 / 未來凈利潤復(fù)合增長率)，這么多年了其實也接觸了更多的估值模型但還是堅持了PE+PEG的方法，或許是其他方法我理解領(lǐng)悟不了亦或是這種靜態(tài)+動態(tài)的思路讓俺覺得更直觀。
我的操作已經(jīng)逐漸由沿襲多年的“搶帽子”看圖形操作進化為“技術(shù)形態(tài)+公司+市場環(huán)境+資金管理的復(fù)合邏輯，基本到現(xiàn)在仍然是這樣一種操作思路做著波段。
價值投資階段會來臨嗎？
最近兩年我慢慢覺得我的邏輯還是復(fù)雜了甚至方向不完全對，主要還脫離不了博弈心態(tài)的桎梏，還擺脫不了“市場有效理論”束縛，一遇市場風吹草動難免仍會被自己的腎上腺的分泌物影響自己的操作。關(guān)鍵就是以前對這個市場的認識有很大偏差，不是懂得太少而是關(guān)心的太多了，其實應(yīng)該關(guān)心的只有兩樣：一是企業(yè)價值，二是現(xiàn)在的價格，推動股票價格變化的兩大因素就是公司的估值與業(yè)績的變化。
股票的價值是股票的本質(zhì)，而價格是股票本質(zhì)的表現(xiàn)，也就是價格是現(xiàn)象，現(xiàn)象以本質(zhì)為基礎(chǔ)，由本質(zhì)決定，并表現(xiàn)本質(zhì)，從一定意義講價值規(guī)律描述的價值決定價格，其實就是："本質(zhì)決定現(xiàn)象，現(xiàn)象表現(xiàn)本質(zhì)。而我或市場大多數(shù)人的操作卻是本末倒置了，牽引我們操作的繩子那端是價格的變化而不是股票的價值，就象巴甫洛夫的那條狗，跟著價格的跳動做著買入、賣出的條件反射式的動作。
我們投入資金買入的是一個企業(yè)的股權(quán)，這個企業(yè)目前的價值與未來的利潤成長就是我們股票價值的核心，好的公司長期趨勢肯定是上漲，要享受它帶來的復(fù)利增長那就要長期身在其中------閃電打下來的時候你要在場，我給一個現(xiàn)在有十萬資金的朋友指過一條成為過億身家富豪的路，一生買三次股票，每次升十倍，足矣!朋友覺得我在開玩笑，其實就最近兩年吧，我們操作過的股票中漲了十倍的公司還少嗎？只不過沒長期拿住給賣了嘛!
正確的投資邏輯其實就慢慢顯現(xiàn)了，
那就是：好公司+好價格+長期持有，
為什么要“好”公司，選股票就象選媳婦不能多選所以一定要用心選好的，選中國最優(yōu)秀的企業(yè)為我打工。
“好”價格，就是有學(xué)問的人常說的“安全邊際”，當然現(xiàn)在經(jīng)過幾千萬人大躍進式的發(fā)掘之后被低估折價的票基本已經(jīng)比熊貓還珍稀了，只能是從利潤增長上來下功夫了，實在沒有那就等。
它的結(jié)構(gòu)是很簡單的但做起來是很難的，這個世界上很多事都是這樣越聰明的人越不成事兒-----因為大多是小聰明。
這兩年來我對好公司的研究花了很大功夫，基本把攻擊范圍就圈定在差不多30家不到的公司上仍覺得太多，唯長期持有這一關(guān)過不了，耐不住寂寞總喜歡追逐正主升浪的股票求短線暴利。
在VIP區(qū)古韻、毛毛龍、LIYA88、蘇福馬、李先勝、魯雨幾位老兄幾年來給過我很多建議和批評，因為在牛市這樣操作最容易失掉頭寸，尤其是李先勝火力最猛，近一年來幾乎是見一次就對俺“鄙視“一次，最經(jīng)典的一句話是前兩天說的--------“多看一下你自己的交割單吧，它是你最好的老師”。(完)
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