近年來(lái)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，實(shí)體行業(yè)去產(chǎn)能壓力不斷增大，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款持續(xù)“雙升”。
2016年末的不良貸款余額，就從2015年末的12744億，上升到15122億，增長(zhǎng)18.66%，不良貸款率也從2015年末的1.67%上升到1.74%。
在供給側(cè)改革持續(xù)深化的大背景下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)承壓，不良情況尚不言頂。如何有效、合規(guī)處置和化解不良貸款，盤(pán)活存量資產(chǎn)，提高資金使用效率，成為當(dāng)下銀行業(yè)機(jī)構(gòu)面臨的重要課題。
為此，本文試圖對(duì)當(dāng)下商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置模式、各模式的優(yōu)劣勢(shì)及合規(guī)性進(jìn)行分析探討，希望對(duì)諸位業(yè)內(nèi)好友提供幫助。
商業(yè)銀行處置不良貸款的方式可謂多種多樣，為了方便理解，在此將其分為傳統(tǒng)類(lèi)處置方式和創(chuàng)新類(lèi)處置方式，并分別介紹。
一、傳統(tǒng)類(lèi)處置方式
包括現(xiàn)金清收、重組、核銷(xiāo)，以及賣(mài)斷轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司（AMC）。
（一）現(xiàn)金清收
現(xiàn)金清收包括包括協(xié)商催收和訴訟催收。
1.協(xié)商催收
這是商業(yè)銀行化解不良的首選方式，銀行在做好還款提示的前提下，對(duì)借款人持續(xù)進(jìn)行電話催收及實(shí)地催收。
協(xié)商催收主要適用于滿足以下條件的不良授信客戶(hù)：
一是有較強(qiáng)的還款意愿；
二是有效資產(chǎn)能完全覆蓋其債務(wù)；
三是負(fù)債結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，其他債權(quán)人未采取且預(yù)計(jì)在催收期內(nèi)不會(huì)采取法律行動(dòng)；
四是能夠按照商定的還款計(jì)劃如期償還債務(wù)。
優(yōu)勢(shì)
協(xié)商催收作為銀行不良資產(chǎn)清收的一種主要手段，具備成本低、操作技術(shù)難度不高的優(yōu)勢(shì)，絕大部分從事不良資產(chǎn)清收處置的工作人員均能熟練掌握并運(yùn)用。
同時(shí)，鑒于大部分借款人并非主觀惡意逃廢銀行債務(wù)，所以采用常規(guī)清收手段，可以把對(duì)借款人的影響降到最低，能夠確保在有效維護(hù)與借款人關(guān)系的基礎(chǔ)上，取得清收處置效益最大化。
劣勢(shì)
協(xié)商催收手段的弊端在于，清收處置的效果主要取決于借款人的還款意愿和還款能力，如果借款人的還款意愿產(chǎn)生變化，就不得不采取其他清收手段。
同時(shí)，協(xié)商催收手段的基礎(chǔ)在于借款人借款單一或其他債權(quán)人不會(huì)采取法律訴訟，可變因素較多，需時(shí)刻關(guān)注并調(diào)整清收策略。
2.訴訟催收
訴訟催收是指銀行就到期未受清償?shù)膫鶛?quán)，依法向管轄法院（或仲裁機(jī)構(gòu)）提交訴訟、仲裁、申請(qǐng)支付令或執(zhí)行公證債權(quán)文書(shū)等，通過(guò)管轄法院（或仲裁機(jī)構(gòu)）的判決（或裁決）、裁定，確立債權(quán)的合法性，依據(jù)判決書(shū)或裁定書(shū)回收債權(quán)，或者依靠強(qiáng)制執(zhí)行程序（含和解）收回債權(quán)的清收處置方式。
主要適用于滿足以下條件的不良授信客戶(hù)：
一是債務(wù)人無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)；
二是債務(wù)雖未到期，但債務(wù)人/擔(dān)保人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境，財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化；
三是債務(wù)人/擔(dān)保人已停止經(jīng)營(yíng)，處于關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)狀態(tài)，或?qū)嶋H控制人下落不明；
四是債務(wù)人/擔(dān)保人還款意愿差，且不配合簽署催收文件；
五是債務(wù)人/擔(dān)保人有明顯轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或逃廢債務(wù)的行為；
六是債務(wù)人/擔(dān)保人涉及其他訴訟，可能影響到我行債權(quán)安全；
七是債務(wù)人/擔(dān)保人的實(shí)際控制人涉及刑事案件；
八是債務(wù)人/擔(dān)保人法人代表外逃、死亡或失蹤。
優(yōu)勢(shì)
訴訟清收是不良資產(chǎn)清收的一種常見(jiàn)手段，能及時(shí)有效地保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益。在目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如債務(wù)人/擔(dān)保人有意“拖、賴(lài)”不還，甚至惡意逃廢銀行債務(wù)的，債權(quán)人很難運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、行政手段解決。
而法律由于其特定的權(quán)威性、強(qiáng)制性、抗干擾性等特點(diǎn)，可以公平、公正和合理地處理債務(wù)糾紛；同時(shí)，依法收貸能迅速、準(zhǔn)確地控制債務(wù)人/擔(dān)保人的有效資產(chǎn)，防止債務(wù)人/擔(dān)保人采取各種手段轉(zhuǎn)移、藏匿自身財(cái)產(chǎn)。
劣勢(shì)
訴訟清收最大的弊端在于結(jié)果的不可控制性。由于目前的司法環(huán)境和地方保護(hù)主義，依法收貸工作常遇到“不受理、不判決、不執(zhí)行”等尷尬局面，這些情況的改變是整個(gè)社會(huì)的系統(tǒng)工程，而非債權(quán)人單方面能力所及。
而法律訴訟程序要求嚴(yán)格、繁復(fù)，本身處置效率較低，加上目前轄內(nèi)債務(wù)糾紛類(lèi)案件大范圍爆發(fā)，法院面臨較大壓力。由于人手不足，法官人均承擔(dān)案件過(guò)多，地方法院對(duì)立案采用掛號(hào)排隊(duì)限制，不良清收面臨掛號(hào)難、立案難、執(zhí)行慢的局面。加之部分借款人因惡意逃債失聯(lián)，法院傳票等訴訟材料無(wú)法有效送達(dá)，訴訟時(shí)間被人為拉長(zhǎng)。
同時(shí)，依法收貸過(guò)程中所涉及的部門(mén)較多（如法院、評(píng)估機(jī)構(gòu)、拍賣(mài)機(jī)構(gòu)等）、流程較長(zhǎng)，必然導(dǎo)致依法收貸耗費(fèi)時(shí)間較長(zhǎng)、成本較高。
（二）貸款重組
對(duì)于部分短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難但仍具備一定還款能力、且仍有還款意愿的借款人，商業(yè)銀行一般會(huì)采取貸款重組的方式，逐步盤(pán)活化解風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指引》（銀監(jiān)發(fā)[2007]54號(hào) ）中的定義，貸款重組是指銀行由于借款人財(cái)務(wù)狀況惡化，或無(wú)力還款而對(duì)借款合同還款條款做出調(diào)整的過(guò)程。貸款重組后的貸款稱(chēng)為重組貸款。
貸款重組主要適用于滿足以下條件的借款人：
一是債務(wù)人原則上應(yīng)為尚能正常經(jīng)營(yíng)，但一次性全部?jī)斶€貸款本息存在困難的企業(yè)；
二是在重組后的還款期間內(nèi)，可預(yù)測(cè)企業(yè)具有正常的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入，扣除成本后具有償還貸款本息的能力；
三是企業(yè)自身具有一定的成長(zhǎng)性或存在有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者。
優(yōu)勢(shì)
與其他清收方式相比，貸款重組傾向于對(duì)債務(wù)人債務(wù)償還期限的調(diào)整、對(duì)擔(dān)保品的重置和補(bǔ)充，而不是對(duì)債務(wù)人資產(chǎn)的處置。
因此，在確保債務(wù)人經(jīng)營(yíng)的前提下，債權(quán)人通?？梢垣@得較高的受償甚至全額受償，而債務(wù)人通過(guò)重組方式亦可能獲得重生的機(jī)會(huì)。
劣勢(shì)
然而，債權(quán)人在重組過(guò)程中可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也更大。貸款重組約束債務(wù)人的僅僅是合同，債權(quán)人與債務(wù)人之間沒(méi)有其他公權(quán)力（如法院）的介入，因此債權(quán)人僅能通過(guò)常規(guī)的貸后管理來(lái)了解和控制債務(wù)人，在重組過(guò)程中的不確定性較高。
（三）核銷(xiāo)
貸款核銷(xiāo)是指銀行按照財(cái)政部《金融企業(yè)呆賬核銷(xiāo)管理辦法（2015年修訂版）》（財(cái)金〔2015〕60號(hào)）的要求，將盡職追索后仍無(wú)法收回的貸款從利潤(rùn)中注銷(xiāo)的行為。
需要注意的是，并非所有的不良貸款都可以核銷(xiāo)。根據(jù)《金融企業(yè)呆賬核銷(xiāo)管理辦法（2015年修訂版）》（財(cái)金〔2015〕60號(hào)）第四條規(guī)定：金融企業(yè)經(jīng)釆取必要措施和實(shí)施必要程序之后，符合《一般債權(quán)或股權(quán)呆賬認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及核銷(xiāo)所需相關(guān)材料》（附1)所列認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)之一的債權(quán)或股權(quán)可認(rèn)定為呆賬。只有認(rèn)定為呆賬的不良貸款才可以核銷(xiāo)。
核銷(xiāo)方式適用條件：
《金融企業(yè)呆賬核銷(xiāo)管理辦法（2015年修訂版）》（財(cái)金〔2015〕60號(hào)）規(guī)定的一般債權(quán)或股權(quán)呆賬認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（即呆賬核銷(xiāo)的條件）如下表所示：
一
借款人依法宣告破產(chǎn)、關(guān)閉、解散或者撤銷(xiāo)，相關(guān)程序已經(jīng)終結(jié)，金融企業(yè)對(duì)借款人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清償，并對(duì)擔(dān)保人進(jìn)行追償后，仍無(wú)法收回的債權(quán)；法院依法宣告借款人破產(chǎn)后1年以上仍未終結(jié)破產(chǎn)程序的，金融企業(yè)對(duì)借款人和擔(dān)保人進(jìn)行追償后，經(jīng)法院或破產(chǎn)管理人出具證明，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
二
借款人死亡，或者按照《中華人民共和國(guó)民法通則》的規(guī)定宣告失蹤或者死亡，或者喪失完全民事行為能力或勞動(dòng)能力，金融企業(yè)依法對(duì)其財(cái)產(chǎn)或者遺產(chǎn)進(jìn)行追償，并對(duì)擔(dān)保人進(jìn)行追償后，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
三
借款人遭受重大自然災(zāi)害或者意外事故，損失巨大且不能獲得保險(xiǎn)賠償，或者以保險(xiǎn)賠償后，確實(shí)無(wú)力償還部分或者全部債務(wù)，金融企業(yè)對(duì)其財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清償，并對(duì)擔(dān)保人進(jìn)行追償后，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
四
借款人已完全停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，被縣級(jí)及縣級(jí)以上工商行政管理部門(mén)依法注銷(xiāo)、吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，金融企業(yè)對(duì)借款人和擔(dān)保人進(jìn)行追償后，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
五
借款人已完全停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者下落不明，未進(jìn)行工商登記或者超過(guò)3年未履行企業(yè)年度報(bào)告公示義務(wù)的，金融企業(yè)對(duì)借款人和擔(dān)保人進(jìn)行追償后，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
六
借款人觸犯刑法，依法被判處刑罰，導(dǎo)致其喪失還款能力，其財(cái)產(chǎn)不足歸還所借債務(wù)，又無(wú)其他債務(wù)承擔(dān)者，金融企業(yè)經(jīng)追償后，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
七
由于借款人和擔(dān)保人不能償還到期債務(wù)，金融企業(yè)訴諸法律，借款人和擔(dān)保人雖有財(cái)產(chǎn)，但對(duì)借款人和擔(dān)保人強(qiáng)制執(zhí)行超過(guò)1年以上仍無(wú)法收回的債權(quán)；或者借款人和擔(dān)保人雖有財(cái)產(chǎn)，但進(jìn)入強(qiáng)制執(zhí)行程序后，由于執(zhí)行困難等原因，經(jīng)法院裁定終結(jié)或者終止（中止）執(zhí)行程序的債權(quán)；或者借款人和擔(dān)保人無(wú)財(cái)產(chǎn)可執(zhí)行，法院裁定執(zhí)行程序終結(jié)或者終止（中止）的債權(quán)。
八
金融企業(yè)對(duì)借款人和擔(dān)保人訴諸法律后，或者借款人和擔(dān)保人按照《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定進(jìn)入重整或者和解程序后，重整協(xié)議或者和解協(xié)議經(jīng)法院裁定通過(guò)，根據(jù)重整協(xié)議或者和解協(xié)議，金融企業(yè)無(wú)法追償?shù)氖Ｓ鄠鶛?quán)。
九
對(duì)借款人和擔(dān)保人訴諸法律后，因借款人和擔(dān)保人主體資格不符或者消亡等原因，被法院駁回起訴或者裁定免除（或部分免除）借款人和擔(dān)保人責(zé)任；或者因借款合同、擔(dān)保合同等權(quán)利憑證遺失或者喪失訴訟時(shí)效，金融企業(yè)經(jīng)追償后，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
十
金融企業(yè)依法取得抵債資產(chǎn)，對(duì)抵債金額小于貸款本息的差額，符合上述（一）至（九）項(xiàng)原因，經(jīng)追償后仍無(wú)法收回的債權(quán)。
十一
開(kāi)立信用證、辦理承兌匯票、開(kāi)具保函等發(fā)生墊款時(shí)，凡開(kāi)證申請(qǐng)人和保證人由于上述（一）至（十）項(xiàng)原因，無(wú)法償還墊款，金融企業(yè)經(jīng)追償后，仍無(wú)法收回的墊款。
十二
具有投資權(quán)的金融企業(yè)對(duì)外投資，滿足下列條件之一的可認(rèn)定為呆賬：
1.被投資企業(yè)依法宣告破產(chǎn)、關(guān)閉、解散或者撤銷(xiāo)，金融企業(yè)經(jīng)清算和追償后，仍無(wú)法收回的股權(quán)；
2.被投資企業(yè)已完全停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，被縣級(jí)及縣級(jí)以上工商行政管理部門(mén)依法注銷(xiāo)、吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，金融企業(yè)經(jīng)追償后，仍無(wú)法收回的股權(quán)；
3.被投資企業(yè)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，累計(jì)發(fā)生巨額虧損，已連續(xù)停止經(jīng)營(yíng)3年以上，且無(wú)重新恢復(fù)經(jīng)營(yíng)改組計(jì)劃的；或者被投資企業(yè)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，累計(jì)發(fā)生巨額虧損，已完成破產(chǎn)清算或者清算期超過(guò)2年以上的，金融企業(yè)無(wú)法收回的股權(quán)；
4.金融企業(yè)對(duì)被投資企業(yè)不具有控制權(quán)，投資期限屆滿或者投資期限超過(guò)10年，且被投資企業(yè)資不抵債的，金融企業(yè)無(wú)法收回的股權(quán)。
十三
金融企業(yè)采取打包出售、公開(kāi)拍賣(mài)、轉(zhuǎn)讓、債務(wù)減免等市場(chǎng)手段處置債權(quán)或者股權(quán)后，根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議或者債務(wù)減免協(xié)議，其處置回收資金與債權(quán)或股權(quán)余額的差額。
十四
對(duì)于單戶(hù)貸款余額在50萬(wàn)元及以下（農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行為5萬(wàn)元及以下）的對(duì)公貸款，經(jīng)追索1年以上，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
十五
對(duì)于單戶(hù)貸款余額在10萬(wàn)元及以下（農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行為1萬(wàn)元及以下）的個(gè)人無(wú)抵押（質(zhì)押）貸款、抵押（質(zhì)押）無(wú)效貸款或者抵押（質(zhì)押）物已處置完畢的貸款，經(jīng)追索1年以上，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
十六
因借款人、擔(dān)保人或者其法定代表人、實(shí)際控制人涉嫌違法犯罪，或者因金融企業(yè)內(nèi)部案件，經(jīng)公安機(jī)關(guān)或者檢察機(jī)關(guān)正式立案?jìng)刹?年以上，金融企業(yè)對(duì)借款人、擔(dān)保人或者其他還款義務(wù)人進(jìn)行追償后，仍無(wú)法收回的債權(quán)。
十七
金融企業(yè)對(duì)單戶(hù)貸款余額在3000萬(wàn)元及以下的，經(jīng)追索180天以上，仍無(wú)法收回的中小企業(yè)貸款和涉農(nóng)貸款，可按照賬銷(xiāo)案存的原則自主核銷(xiāo)；其中，中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為年銷(xiāo)售額和資產(chǎn)總額均不超過(guò)2億元的企業(yè)，涉農(nóng)貸款是按《中國(guó)人民銀行中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于建立〈涉農(nóng)貸款專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)制度〉的通知》（銀發(fā)〔2007〕246號(hào)，以后變化從其規(guī)定）規(guī)定的農(nóng)戶(hù)貸款和農(nóng)村企業(yè)及各類(lèi)組織貸款。
十八
金融企業(yè)對(duì)單戶(hù)貸款余額在500萬(wàn)元及以下的，經(jīng)追索180天以上，仍無(wú)法收回的個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款，可按照賬銷(xiāo)案存的原則自主核銷(xiāo)；個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款是指金融企業(yè)按照《個(gè)人貸款管理暫行辦法》（銀監(jiān)會(huì)令2010年第2號(hào)）發(fā)放的，并且金融企業(yè)能有效監(jiān)控資金流向，證明貸款符合合同約定用途的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)貸款。
十九
經(jīng)國(guó)務(wù)院專(zhuān)案批準(zhǔn)核銷(xiāo)的債權(quán)。
優(yōu)勢(shì)
呆賬核銷(xiāo)可以沖掉一些死帳，讓銀行整體的不良貸款率下降，不必總掛著不良貸款的包袱，使得報(bào)表數(shù)據(jù)更加好看。
劣勢(shì)
但如果銀行制度不健全、管理不嚴(yán)格，會(huì)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)，包括道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。
“虛假核銷(xiāo)”就是這些風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)。如：媒體曾經(jīng)報(bào)道的某信用社偽造68份“死亡名單”核銷(xiāo)貸款的案件就是此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的典型案例。
（四）批量轉(zhuǎn)讓
根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)金[2012]6號(hào)）的規(guī)定，批量轉(zhuǎn)讓是指金融企業(yè)對(duì)一定規(guī)模的不良資產(chǎn)（10戶(hù)／項(xiàng)以上）進(jìn)行組包，將不良資產(chǎn)及全部相關(guān)權(quán)利義務(wù)定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的行為。
主體
該《辦法》所說(shuō)的資產(chǎn)管理公司，是指具有健全公司治理、內(nèi)部管理控制機(jī)制，并有5年以上不良資產(chǎn)管理和處置經(jīng)驗(yàn)，公司注冊(cè)資本金100億元（含）以上，取得銀監(jiān)會(huì)核發(fā)的金融許可證的公司，以及取得各省、自治區(qū)、直轄市人民政府批量轉(zhuǎn)讓特別授權(quán)的資產(chǎn)管理或經(jīng)營(yíng)公司。
2016年10月14日，銀監(jiān)會(huì)向省級(jí)政府下發(fā)了《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》（銀監(jiān)辦便函[2016]1738號(hào)），提出放寬6號(hào)文中關(guān)于各省級(jí)人民政府原則上可設(shè)立一家地方資產(chǎn)管理公司的限制，允許有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司。
此外，還放寬了6號(hào)文中關(guān)于“地方資產(chǎn)管理公司收購(gòu)的不良資產(chǎn)不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓”的限制，允許以債務(wù)重組、對(duì)外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對(duì)外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制。
至此，不良資產(chǎn)管理行業(yè)由“4+1”格局變?yōu)椤?+2”格局（即四大資產(chǎn)管理公司加兩家地方資產(chǎn)管理公司），且取消地方資產(chǎn)管理公司不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的限制，使得方式多樣化，處置效率得到提升。
2017年4月25日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于公布云南省、海南省、湖北省、福建省、山東省、廣西壯族自治區(qū)、天津市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》（銀監(jiān)辦便函[2017]702號(hào)）。
在公布了7家地方資產(chǎn)管理公司名單的同時(shí)，降低了不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓門(mén)檻，將不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓組包戶(hù)數(shù)由10戶(hù)以上降低為3戶(hù)及以上。意味著地方資產(chǎn)管理公司繼續(xù)擴(kuò)容的同時(shí)，資產(chǎn)處置將效率越來(lái)越高。
適用范圍
批量轉(zhuǎn)讓的適用范圍也由《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)金〔2012〕6號(hào)）進(jìn)行約束，規(guī)定：
（1）可批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的范圍包括：
按規(guī)定程序和標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定為次級(jí)、可疑、損失類(lèi)的貸款；
已核銷(xiāo)的賬銷(xiāo)案存資產(chǎn)；
抵債資產(chǎn)。
（2）不可批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的范圍包括：
債務(wù)人或擔(dān)保人為國(guó)家機(jī)關(guān)；
債務(wù)人或擔(dān)保人經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)列入全國(guó)企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)計(jì)劃；
國(guó)防軍工等涉及國(guó)家安全和敏感信息的資產(chǎn)；
個(gè)人貸款（包括向個(gè)人發(fā)放的購(gòu)房貸款、購(gòu)車(chē)貸款、教育助學(xué)貸款、信用卡透支、其他消費(fèi)貸款等以個(gè)人為借款主體的各類(lèi)貸款）；
在借款合同或擔(dān)保合同中有限制轉(zhuǎn)讓條款的資產(chǎn)。
目前，隨著銀行不良資產(chǎn)加速暴露，批量轉(zhuǎn)讓已逐步成為不良處置的主要方式，實(shí)踐中，批量轉(zhuǎn)讓主要有以下幾種模式：
模式一
市場(chǎng)化賣(mài)斷
在該模式中，商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)匯總打包后，批量轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，由資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)貸款的后期清收、處置和管理。商業(yè)銀行不再承擔(dān)已轉(zhuǎn)讓貸款的風(fēng)險(xiǎn)和收益。
實(shí)務(wù)中，商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量狀況和資產(chǎn)分布，確定擬批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分類(lèi)整理并組包，組織開(kāi)展賣(mài)方盡調(diào)和資產(chǎn)評(píng)估工作之后，根據(jù)不同的轉(zhuǎn)讓方式向資產(chǎn)管理公司發(fā)出邀請(qǐng)函或進(jìn)行公告，資產(chǎn)管理公司參與招標(biāo)、競(jìng)價(jià)后，開(kāi)展買(mǎi)方盡調(diào)，按照盡調(diào)和評(píng)估結(jié)果，以市場(chǎng)化的方式定價(jià)后簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款，對(duì)于不良資產(chǎn)原賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓價(jià)款之間的差值，商業(yè)銀行作核銷(xiāo)處理。
其業(yè)務(wù)流程圖如下：
模式二
賣(mài)斷反委托
銀行將不良貸款賣(mài)斷轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，同時(shí)，資產(chǎn)管理公司反委托銀行對(duì)所轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)進(jìn)行清收管理。在該業(yè)務(wù)模式中，商業(yè)銀行能否實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)完整、潔凈出表，要看委托處置協(xié)議的約定。
如果協(xié)議設(shè)定了清收處置目標(biāo)，約定受托方銀行（不良貸款轉(zhuǎn)讓方）在固定的期限內(nèi)收回固定的金額，甚至約定收不回固定金額時(shí)，要對(duì)未收回部分債權(quán)進(jìn)行回購(gòu)，則說(shuō)明受托方銀行承擔(dān)了清收保底的義務(wù)，所轉(zhuǎn)讓的不良貸款不符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》終止確認(rèn)金融資產(chǎn)的條件，也不符合《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2016]56號(hào)）
“
資產(chǎn)公司收購(gòu)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)要嚴(yán)格遵守真實(shí)性、潔凈性和整體性原則，通過(guò)評(píng)估或估值程序進(jìn)行市場(chǎng)公允定價(jià)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)移。
不得與轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓合同等正式法律文件之外簽訂或達(dá)成影響資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)完全轉(zhuǎn)移的改變交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)移過(guò)程等的協(xié)議或約定，不得設(shè)置任何顯性或隱性的回購(gòu)條款
”
的規(guī)定，不良貸款未實(shí)現(xiàn)潔凈出表。
如果委托處置協(xié)議未約定受托方銀行承擔(dān)清收保底義務(wù)的條款，即收回多少算多少，按照收回的金額轉(zhuǎn)給資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司向銀行支付委托清收費(fèi)用，則說(shuō)明相關(guān)不良貸款風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬已轉(zhuǎn)移給資產(chǎn)管理公司，銀行不良貸款實(shí)現(xiàn)潔凈出表。
模式三
行司合作+反委托
該模式可看作前一種模式的升級(jí)版，只是在整個(gè)交易結(jié)構(gòu)中，增加了一個(gè)主體，即銀行和資產(chǎn)管理公司共同設(shè)立的合資公司。
當(dāng)資產(chǎn)管理公司從銀行受讓不良資產(chǎn)包后，將資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓給合資公司，合資公司再委托銀行對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行清收管理，并監(jiān)督管理資產(chǎn)包處置進(jìn)展。
該業(yè)務(wù)模式能否實(shí)現(xiàn)不良潔凈出表，主要看反委托過(guò)程中，委托處置協(xié)議是否約定受托方（不良貸款轉(zhuǎn)讓方）承擔(dān)清收保底義務(wù)的條款。如果約定，則同樣不能實(shí)現(xiàn)非潔凈轉(zhuǎn)讓。
同時(shí)，由于最終資產(chǎn)包持有方為銀行和資產(chǎn)管理公司合資公司，因此，從合并報(bào)表的層面判斷銀行是否實(shí)現(xiàn)潔凈出表時(shí)，還應(yīng)考慮銀行對(duì)合資公司是否達(dá)到控制標(biāo)準(zhǔn)。
目前，工農(nóng)中建四大行均通過(guò)旗下香港子公司下屬的孫公司等多重股權(quán)關(guān)系，與四大資產(chǎn)管理公司合資設(shè)立了4家合資公司，分別為瑞華國(guó)銀（工行49%，華融51%）、信恩潤(rùn)實(shí)（農(nóng)行49%，信達(dá)51%）、中銀信達(dá)（中行85%，信達(dá)15%）、長(zhǎng)融金諾（建行34%，長(zhǎng)城66%）。
以工商銀行為例，通過(guò)香港子公司工銀國(guó)際控股下屬孫公司工銀國(guó)際（天津）投資管理公司，與中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司全資子公司華融匯通合資設(shè)立瑞華國(guó)銀資產(chǎn)管理公司。
其中，工銀國(guó)際（天津）投資管理公司持股49%，華融匯通持股51%，鑒于工商銀行的持股比例低于50%，華融資產(chǎn)管理公司處于名義控股地位，因此合資公司的資產(chǎn)、利潤(rùn)不需要納入銀行合并報(bào)表的范圍。
在“行司合作+反委托”業(yè)務(wù)模式中，如果瑞華國(guó)銀與工商銀行簽訂的委托處置協(xié)議中，未包含清收保底義務(wù)條款，則工行在合并報(bào)表層面也可以實(shí)現(xiàn)潔凈轉(zhuǎn)讓。
模式四
處置基金模式
由銀行投資子公司和資產(chǎn)管理公司子公司合資成立的一般合伙人（GP），與資產(chǎn)管理公司共同組建不良資產(chǎn)處置基金。其中，GP以現(xiàn)金出資，處置基金以所受讓的不良貸款收益權(quán)作價(jià)出資。
不良資產(chǎn)處置基金委托銀行和資產(chǎn)管理公司子公司的合資顧問(wèn)公司進(jìn)行管理，再由其委托資產(chǎn)服務(wù)商進(jìn)行處置。優(yōu)先級(jí)由資產(chǎn)管理公司認(rèn)購(gòu)，次級(jí)投資人包括資產(chǎn)管理公司、銀行子公司和其他投資機(jī)構(gòu)。
商業(yè)銀行通過(guò)批量轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢詫?shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的快速處置。與以往的單筆不良資產(chǎn)處置相比，迅速改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，提高經(jīng)營(yíng)效益。
優(yōu)勢(shì)
不良資產(chǎn)普遍具有“冰棍效應(yīng)”，即不良資產(chǎn)價(jià)值隨著時(shí)間的推移而不斷縮水，損失不斷加大，因此一般而言，不良資產(chǎn)處置越早越好。
特別是對(duì)于那些長(zhǎng)期處于經(jīng)營(yíng)不善、常年虧損的不良企業(yè)而言，如不及早處置必然導(dǎo)致其逐步消耗已有資產(chǎn)。而批量轉(zhuǎn)讓通過(guò)提升處置效率，可以最大限度地減少資產(chǎn)損失。
劣勢(shì)
但與此同時(shí)，批量轉(zhuǎn)讓也有一些的弊端：
一是議價(jià)影響回收價(jià)值最大化，存在處置損失。
《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓可以本金打折，折后的損失進(jìn)行核銷(xiāo)處理，這給銀行批量轉(zhuǎn)讓時(shí)的議價(jià)能力提出了較高的要求，如果定價(jià)過(guò)高可能無(wú)法成交；定價(jià)過(guò)低則損害了銀行的債權(quán)利益。
目前，隨著各家銀行不良資產(chǎn)大幅增加，常規(guī)性處理手段效果欠佳，因此批量轉(zhuǎn)讓已逐漸成為主流方式，導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司議價(jià)能力相對(duì)增強(qiáng)，報(bào)價(jià)價(jià)格較低，大部分銀行批量轉(zhuǎn)讓不良貸款本金受償率大多在30%至40%之間，即存在處置損失。
隨著不良貸款供給增加，受償率還有向下遷徙的趨勢(shì)。
二是個(gè)人貸款不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓標(biāo)的有一定的局限性。
《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》規(guī)定個(gè)人貸款 （包括向個(gè)人發(fā)放的購(gòu)房貸款、購(gòu)車(chē)貸款、教育助學(xué)貸款、信用卡透支、其他消費(fèi)貸款等以個(gè)人為借款主體的各類(lèi)貸款）不得轉(zhuǎn)讓。
二、創(chuàng)新類(lèi)處置方式
（一）資產(chǎn)證券化
所謂的不良貸款證券化，就是以不良貸款所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付基礎(chǔ)，發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)過(guò)程。
根據(jù)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)2016年4月19日發(fā)布的《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》，不良貸款資產(chǎn)支持證券，是指在中國(guó)境內(nèi)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其他經(jīng)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定的金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將不良貸款信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該不良貸款所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的證券化融資工具。
該定義與《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》（人民銀行、銀監(jiān)會(huì)公告[2005]第7號(hào)）中信貸資產(chǎn)證券化的定義相一致，只是將其中的“信貸資產(chǎn)”改為“不良貸款”。
這說(shuō)明不良貸款證券化只是信貸資產(chǎn)證券化的一個(gè)子業(yè)務(wù)品種，與一般的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品相比，主要有以下特點(diǎn)：
一是基礎(chǔ)資產(chǎn)為不良貸款。
銀監(jiān)會(huì)《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指引》（銀監(jiān)發(fā)[2007]54號(hào)）要求商業(yè)銀行應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)程度的不同將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類(lèi)，后三類(lèi)合稱(chēng)為不良貸款。
不良貸款證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，即是風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)劃分為次級(jí)、可疑或損失類(lèi)的貸款，這些貸款大部分屬于債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況惡化、還款能力受限、貸款本息很難按期收回的貸款，現(xiàn)金流的回收無(wú)法按照合同約定預(yù)計(jì)，現(xiàn)金流的來(lái)源也根據(jù)最終不良貸款的處置方式不同而不同：或者來(lái)源于借款人還款、或者來(lái)源于保證人還款、或者來(lái)源于抵押物的處置等，具有較大的不確定性。
二是資產(chǎn)定價(jià)難度較高。
資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)依據(jù)，都是基礎(chǔ)資產(chǎn)在證券存續(xù)期內(nèi)能收回的現(xiàn)金流。
普通的信貸資產(chǎn)證券化由于現(xiàn)金流回收較為確定，資產(chǎn)定價(jià)大多按照資產(chǎn)賬面價(jià)值扣除各項(xiàng)成本來(lái)定，最終發(fā)行價(jià)格與賬面價(jià)值相差不大。
不良貸款證券化由于基礎(chǔ)資產(chǎn)的特殊性，現(xiàn)金流回收不確定性較大，發(fā)行價(jià)格大多遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其賬面價(jià)值，且定價(jià)流程相對(duì)復(fù)雜。
一般，要先通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)池進(jìn)行抽樣估值，即對(duì)入池不良貸款進(jìn)行抽樣調(diào)查，確定不良貸款的大致回收率和回收時(shí)間，再根據(jù)產(chǎn)品的分層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，采用詢(xún)價(jià)等方式分別確定優(yōu)先級(jí)、次級(jí)份額的利率和規(guī)模，最終確定整個(gè)證券化產(chǎn)品的定價(jià)。
我國(guó)不良資產(chǎn)證券的實(shí)踐可追溯到2003年。是年1月，德意志銀行與信達(dá)資產(chǎn)管理公司簽署了資產(chǎn)證券化和分包一攬子協(xié)議，涉及 20 個(gè)項(xiàng)目，不良債權(quán)余額 25.52 億元人民幣（其中本金 15.88 億，應(yīng)收利息 3.47億、催收利息 6.17 億）。這筆業(yè)務(wù)由德銀主持在境外發(fā)債，是我國(guó)首筆不良資產(chǎn)境外證券化交易。
2004 年 4 月，中國(guó)工商銀行寧波分行聘請(qǐng)瑞士信貸第一波士頓作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)，將面值26.19 億、預(yù)計(jì)回收智 8.2 億的不良債權(quán)信托給中誠(chéng)信托設(shè)立自益性財(cái)產(chǎn)信托，并委托中信證券作為包銷(xiāo)商將其 A、 B 級(jí)受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給外部投資者。這是我國(guó)商業(yè)銀行直接發(fā)起的首單不良貸款證券化產(chǎn)品。 2005年4月20日，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法（試行）》（人民銀行、銀監(jiān)會(huì)公告[2005]第7號(hào)），標(biāo)志著我國(guó)正式啟動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作。試點(diǎn)期間共發(fā)行4 單不良貸款證券化產(chǎn)品。 2008 年開(kāi)始，由于受金融危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)包括不良貸款在內(nèi)的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)全面停止。
2011 年后，雖然信貸資產(chǎn)證券化已經(jīng)恢復(fù)，但不良貸款的證券化仍然處于停止?fàn)顟B(tài)。
直到2016年4月19日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布施行《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》，標(biāo)志著不良貸款證券化重啟。
2016年5月27日，中行發(fā)行試點(diǎn)重啟后全國(guó)首單不良資產(chǎn)支持證券(ABS)——中譽(yù)2016年第一期不良資產(chǎn)支持證券，標(biāo)志著暫停八年的商業(yè)銀行不良貸款證券化重啟后正式落地。2016 年全國(guó)不良貸款資產(chǎn)支持證券共計(jì)發(fā)行14 期，發(fā)行總額156.10 億元。
經(jīng)對(duì)已發(fā)行的不良貸款證券化產(chǎn)品總結(jié)梳理，重啟后的不良貸款證券化交易結(jié)構(gòu)如下圖所示：
其業(yè)務(wù)流程主要包括：
①構(gòu)建資產(chǎn)池。
由發(fā)起人根據(jù)自己的需求和擁有的資產(chǎn)情況，將符合證券化要求的不良貸款匯集成資產(chǎn)池。
②設(shè)立特殊目的信托（SPT）。
信托公司根據(jù)發(fā)起人的委托，設(shè)立信托計(jì)劃，發(fā)起人向信托計(jì)劃轉(zhuǎn)讓不良貸款，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)破產(chǎn)隔離。信托公司作為SPT的管理人和代表，是發(fā)起人和投資者之間的橋梁，同時(shí)負(fù)責(zé)整個(gè)業(yè)務(wù)過(guò)程中SPT的運(yùn)營(yíng)。
③設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)。
SPT與托管銀行、承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司簽訂托管合同、承銷(xiāo)協(xié)議、擔(dān)保合同等，完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行信用增級(jí)。
④發(fā)行資產(chǎn)支持證券。
SPT通過(guò)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)向投資者銷(xiāo)售資產(chǎn)支持證券，投資者購(gòu)買(mǎi)證券后，SPT將募集資金用于支付發(fā)起人基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓款，交割完畢后，發(fā)起人實(shí)現(xiàn)不良貸款出表目的。
⑤掛牌交易。
證券發(fā)行完畢后在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)掛牌交易，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性，在資產(chǎn)支持證券的存續(xù)期間，SPT用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流按協(xié)議約定向投資者償付本金和收益，直至產(chǎn)品到期。
在整個(gè)交易結(jié)構(gòu)中，主要涉及以下參與主體：
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從風(fēng)險(xiǎn)-收益的角度看，不良資產(chǎn)證券化通過(guò)對(duì)交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的真實(shí)出售，鎖定了資產(chǎn)的回收價(jià)值，有效轉(zhuǎn)移資產(chǎn)處置風(fēng)險(xiǎn)。
在供給剛性、需求由少數(shù)投資者壟斷的不良資產(chǎn)市場(chǎng)中，可以有效避免出現(xiàn)壟斷交易的一次性定價(jià)困難和商業(yè)銀行損失加大的問(wèn)題。
從銀行資產(chǎn)質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和規(guī)模的角度看，不良資產(chǎn)證券化出售可以實(shí)現(xiàn)批量處置大規(guī)模不良資產(chǎn)，使不良資產(chǎn)比率的快速下降，提高資產(chǎn)質(zhì)量。
劣勢(shì)
但不良資產(chǎn)證券化對(duì)資產(chǎn)要求較高，需要在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這是許多不良資產(chǎn)都達(dá)不到的，客觀上限制了該處置手段在的適用范圍。
不良資產(chǎn)證券化需要有專(zhuān)業(yè)知識(shí)的人員來(lái)進(jìn)行操作，需要聘請(qǐng)財(cái)務(wù)、法律等大量中介機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行梳理評(píng)估，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行交易結(jié)構(gòu)的選擇。因此是一個(gè)綜合性和專(zhuān)業(yè)性要求較高的處置手段。
（二）收益權(quán)轉(zhuǎn)讓
2016年4月28日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)[2016]82號(hào))對(duì)不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了明確的規(guī)范。
對(duì)會(huì)計(jì)出表、資本出表和不良出表分別有不同的規(guī)定。主要內(nèi)容為：
不良資產(chǎn)收益權(quán)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表；
信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后,需全額計(jì)提資本,即資本不可出表；
對(duì)于繼續(xù)涉入的不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓,在計(jì)算不良貸款余額、不良貸款比例和撥備覆蓋率時(shí)，應(yīng)將繼續(xù)涉入部分計(jì)算在內(nèi),即不良不可出表。
長(zhǎng)期以來(lái)，銀行業(yè)化解不良的外部途徑主要是不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓?zhuān)敬尾涣假Y產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，是監(jiān)管層繼不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓、不良資產(chǎn)證券化以后，對(duì)加快不良資產(chǎn)處置方式探索的一次重大創(chuàng)新。
82號(hào)文要求出讓方銀行應(yīng)當(dāng)依照《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于銀行業(yè)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)集中登記的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2015〕108號(hào)）相關(guān)規(guī)定，及時(shí)在銀登中心辦理信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓集中登記。
根據(jù)該規(guī)定，銀登中心不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓基本交易結(jié)構(gòu)如下：
2016年8月2日，銀登中心發(fā)布了信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的兩項(xiàng)細(xì)則，即《信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》和《信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)信息披露規(guī)則》。
根據(jù)《信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》的規(guī)定，若信貸資產(chǎn)收益權(quán)的底層資產(chǎn)為不良資產(chǎn)，則其合格投資者僅為機(jī)構(gòu)投資者，不得為個(gè)人投資者，且個(gè)人投資者參與認(rèn)購(gòu)的銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃和資產(chǎn)管理計(jì)劃也不得投資。
通過(guò)銀登中心不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)涣寄軐?shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)出表，但監(jiān)管資本不出表。出讓方銀行要根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》的規(guī)定，在信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后按照原信貸資產(chǎn)全額計(jì)提資本。
同時(shí)，出讓方按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則23號(hào)規(guī)定進(jìn)行確認(rèn)，出讓方銀行根據(jù)向外實(shí)際轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的比例，確定信貸資產(chǎn)是“完全終止確認(rèn)”、“完全不能終止確認(rèn)”還是“繼續(xù)涉入”以及繼續(xù)涉入程度。根據(jù)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移程度進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)記錄，即對(duì)信貸資產(chǎn)收益權(quán)按照實(shí)際轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬比例，確定信貸資產(chǎn)是否終止確認(rèn)；不能終止確認(rèn)的，將繼續(xù)部分計(jì)入不良貸款統(tǒng)計(jì)口徑。
實(shí)際上，在不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)前，各家銀行已經(jīng)開(kāi)展了類(lèi)似的不良資產(chǎn)出表業(yè)務(wù)。
具體操作模式和不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓交易模式類(lèi)似，但這類(lèi)交易模式是各家銀行自己根據(jù)SPV的特點(diǎn)自行搭建的交易模式，各種模式各有特點(diǎn)。
其中部分交易模式資產(chǎn)管理公司也參與整個(gè)交易環(huán)節(jié)，大致的交易結(jié)構(gòu)如下圖：
在這一模式中，A銀行先將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司再將不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給券商資管計(jì)劃或信托計(jì)劃，A銀行再通過(guò)理財(cái)資金對(duì)接券商資管計(jì)劃或信托計(jì)劃受讓不良資產(chǎn)收益權(quán)。
整個(gè)過(guò)程中，資產(chǎn)管理公司和券商均充當(dāng)通道角色。
但由于該模式在操作中與監(jiān)管規(guī)定存在沖突，在合規(guī)性上亦存在問(wèn)題，其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)為銀行通過(guò)資產(chǎn)管理公司和券商等通道規(guī)避了資產(chǎn)質(zhì)量。
因此，銀監(jiān)會(huì)先后在《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]102號(hào)）、《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2016]56號(hào)）、《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2016]82號(hào)）中對(duì)其進(jìn)行了約束。
其中，102號(hào)文要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得使用理財(cái)資金直接購(gòu)買(mǎi)信貸資產(chǎn)，56號(hào)文要求資產(chǎn)管理公司不得為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道，82號(hào)文要求出讓方銀行不得通過(guò)本行理財(cái)資金直接或間接投資本行信貸資產(chǎn)收益權(quán)，實(shí)際已從政策上叫停了此類(lèi)業(yè)務(wù)模式。
（三）債轉(zhuǎn)股
債轉(zhuǎn)股是指將銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)換為金融資產(chǎn)管理公司（AMC）對(duì)企業(yè)的股權(quán)。
具體來(lái)說(shuō)，銀行將不良貸款轉(zhuǎn)移給金融資產(chǎn)管理公司，金融資產(chǎn)管理公司將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)。
債轉(zhuǎn)股后，金融資產(chǎn)管理公司成為企業(yè)的股東，依法行使股東權(quán)利，派員參加企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，參與企業(yè)重大決策，從而帶來(lái)公司治理結(jié)構(gòu)的變化。
國(guó)務(wù)院2016年10月10日發(fā)布的《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確地方資產(chǎn)管理公司可以參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，銀監(jiān)會(huì)也在新聞發(fā)布會(huì)中提到支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司對(duì)鋼鐵煤炭等領(lǐng)域骨干企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。
《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》主要內(nèi)容如下：
2016年12月，發(fā)改委出臺(tái)《市場(chǎng)化銀行債券轉(zhuǎn)股權(quán)專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行指引》，確立了債轉(zhuǎn)股專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行條件。
2017年5月17日，發(fā)改委批準(zhǔn)了陜西金融控股集團(tuán)有限公司市場(chǎng)化銀行債券篆股權(quán)專(zhuān)項(xiàng)債券，成為首單獲批的債轉(zhuǎn)股專(zhuān)項(xiàng)債券，意味著債轉(zhuǎn)股進(jìn)程的進(jìn)一步深化：一方面地方金控公司已經(jīng)開(kāi)始涉足債轉(zhuǎn)股，另一方面?zhèn)D(zhuǎn)股資金來(lái)源進(jìn)一步得到拓展。
下面以武鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股為例介紹債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)操作流程：
（1）操作步驟：
成立GP（一般合伙人）/LP（有限合伙人）；
用基金募集的錢(qián)償還銀行貸款；
按照定價(jià)，基金將償還貸款的錢(qián)轉(zhuǎn)換成公司股票；
基金成為公司股東，成為主動(dòng)管理者；
基金退出。
如下圖：
（2）實(shí)施主體：
不直接通過(guò)銀行，建行與武鋼集團(tuán)共同設(shè)立的武漢武鋼轉(zhuǎn)型發(fā)展基金，管理人為建行集團(tuán)旗下具備基金管理人資格的子公司建銀國(guó)際有限公司和建信資本管理有限責(zé)任公司。
（3）資金來(lái)源：
GP的出資比例約1：2，武鋼出資10億元，建行出資20億元；LP的出資比例為1：5，武鋼出資15億元，建行出資75億元。
建行與武鋼集團(tuán)的首期轉(zhuǎn)型發(fā)展基金120億元資金已到位，該基金共兩只總規(guī)模240億元。
（4）定價(jià)機(jī)制：
債權(quán)定價(jià)：
正常貸款按照1：1債股比例定價(jià)，問(wèn)題貸款一般以在3-4折折扣率進(jìn)行折價(jià)，再結(jié)合對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的抵質(zhì)押狀況、資產(chǎn)負(fù)債表估算出破產(chǎn)清算情況下的現(xiàn)金價(jià)值（由專(zhuān)業(yè)第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)評(píng)估）。
武鋼是正常貸款，建行主導(dǎo)的基金以1：1的企業(yè)賬面價(jià)值承接債務(wù)。
股權(quán)定價(jià)：
上市公司可結(jié)合市價(jià)，形成合理的估值區(qū)間后，雙方進(jìn)行談判確定交易價(jià)格。
（5）退出機(jī)制：
股權(quán)投資+回購(gòu)。集團(tuán)到期債務(wù)最后退出的方式主要是投資的子公司未來(lái)上市或裝入主板的上市公司中，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)退出或者通過(guò)新三板、區(qū)域股權(quán)交易上市等方式退出。
同時(shí)，建設(shè)銀行也將設(shè)定一定的業(yè)績(jī)條件和公司治理的要求，如不達(dá)標(biāo)，將會(huì)要求其母公司按照一定的條件回購(gòu)股份。
優(yōu)勢(shì)
債轉(zhuǎn)股與其他不良處置方式一樣，尤其特殊的優(yōu)勢(shì)，但也有一定的弊端，優(yōu)勢(shì)主要包括兩個(gè)方面：
從企業(yè)角度看，能在短期內(nèi)使企業(yè)負(fù)債率（杠桿率）快速降低，從而降低財(cái)務(wù)成本，改善現(xiàn)金流，緩解債務(wù)償還的壓力，幫助其盡快渡過(guò)階段性難關(guān)，同時(shí)，有利于根本改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)其市場(chǎng)再融資能力。
從銀行角度看，減少了銀行不良貸款規(guī)模，緩解銀行監(jiān)管指標(biāo)壓力，解決不良持續(xù)爆發(fā)可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。如實(shí)施機(jī)構(gòu)（銀行子公司）在持股后能治理好企業(yè)，使其經(jīng)營(yíng)改善，則銀行可以從合并報(bào)表角度獲得股權(quán)價(jià)值上升的回報(bào)。同時(shí)，有利于加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為商業(yè)銀行發(fā)展并購(gòu)貸款、投行業(yè)務(wù)等創(chuàng)新性業(yè)務(wù)提供機(jī)遇。
劣勢(shì)
弊端則有以下幾點(diǎn)：
一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。
股權(quán)尤其是上市公司股權(quán)價(jià)格隨時(shí)波動(dòng)，債轉(zhuǎn)股企業(yè)一般是困難企業(yè)，股權(quán)價(jià)值下跌的概率較大，如債轉(zhuǎn)股實(shí)施主體是銀行子公司，則從合并報(bào)表角度看，銀行面臨股權(quán)下跌的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，與貸款不同，股權(quán)投資回收期較長(zhǎng)，分紅不確定，如果銀行不能在較短的時(shí)間內(nèi)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格將所持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，就會(huì)帶來(lái)較大的資本占用壓力，加大銀行期限錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
二是存在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。
通常來(lái)說(shuō)，好的企業(yè)不愿意債轉(zhuǎn)股，差的企業(yè)則紛紛想要債轉(zhuǎn)股，部分企業(yè)可能借債轉(zhuǎn)股之機(jī)惡意逃廢債務(wù)。
《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中雖然禁止“僵尸企業(yè)”債轉(zhuǎn)股，但目前銀行很難了解哪些企業(yè)是“僵尸企業(yè)”，對(duì)于“僵尸企業(yè)”，各部委也沒(méi)有制定統(tǒng)一的定量指標(biāo)，這給商業(yè)銀行的債轉(zhuǎn)股對(duì)象選擇加大了難度。
與此同時(shí)，部分地方政府為保護(hù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，也可能鼓勵(lì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)以這種方式變相賴(lài)帳。
三是全面鋪開(kāi)難度較大。
從銀行角度看，對(duì)銀行產(chǎn)業(yè)投資及整合能力提出了挑戰(zhàn)。相比債權(quán)，股權(quán)的投資風(fēng)險(xiǎn)更大，如果企業(yè)一旦破產(chǎn)，作為股東的銀行，其清償順序排在所有債權(quán)人之后，銀行不良資產(chǎn)的處置損失反而更大。
因此，這要求銀行增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)投資和股權(quán)經(jīng)營(yíng)能力，既要提供包括資本市場(chǎng)產(chǎn)品在內(nèi)的綜合化服務(wù)，也要更加關(guān)注企業(yè)價(jià)值和資本市場(chǎng)變化，學(xué)會(huì)積極參與企業(yè)管理，幫助其發(fā)展。
這樣的能力要求對(duì)大多數(shù)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)來(lái)講是難以達(dá)到的，這從技術(shù)上制約了債轉(zhuǎn)股的全面鋪開(kāi)。
從企業(yè)角度看，對(duì)目標(biāo)企業(yè)要求較高。
從已批準(zhǔn)債轉(zhuǎn)股方案的企業(yè)來(lái)看，普遍具備“高大上強(qiáng)”的特征，即：負(fù)債率都很高、均為大型國(guó)企、都擁有 A 股上市主體、全部處于強(qiáng)周期行業(yè)。
上市股票的流動(dòng)性較好，而且估值也相對(duì)公允，方便股東退出。因此， 債權(quán)人偏好上市公司體內(nèi)的資產(chǎn)，或是有可能被注入上市公司的資產(chǎn)。
（四）互聯(lián)網(wǎng)渠道處置平臺(tái)
互聯(lián)網(wǎng)渠道資產(chǎn)處置平臺(tái)是將互聯(lián)網(wǎng)與不良資產(chǎn)處置平臺(tái)相結(jié)合，利用“互聯(lián)網(wǎng)+”模式特有的快速“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”和“市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)”功能，為錯(cuò)配的不良資產(chǎn)在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行重新配置，挖掘其內(nèi)在價(jià)值，撮合不良資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行交易。
目前，互聯(lián)網(wǎng)渠道處置平臺(tái)有以下幾種模式：
（1）不良資產(chǎn)信息發(fā)布平臺(tái)：
一般由四大 AMC、地方性 AMC 或商業(yè)銀行，在官方網(wǎng)站上建立的不良資產(chǎn)項(xiàng)目信息公告平臺(tái)。
公眾可在平臺(tái)瀏覽相關(guān)資產(chǎn)信息，各方達(dá)成意向后，再按照傳統(tǒng)流程進(jìn)行合法的線下談判和交易。
（2）不良資產(chǎn)撮合買(mǎi)賣(mài)交易平臺(tái)：
一般由第三方建立，提供不良資產(chǎn)信息的查詢(xún)平臺(tái)，并撮合買(mǎi)賣(mài)交易雙方， 同時(shí)引入法律、評(píng)估等第三方中介機(jī)構(gòu)，利用互聯(lián)網(wǎng)的流量?jī)?yōu)勢(shì)和群體基礎(chǔ)，提高不良資產(chǎn)處置效率。
該類(lèi)平臺(tái)中規(guī)模較大且比較典型的是淘寶資產(chǎn)處置平臺(tái)。
（3）不良資產(chǎn)多功能平臺(tái)：
以“銀資網(wǎng)”為例，該平臺(tái)不僅提供不良資產(chǎn)信息發(fā)布、交易雙方撮合、委托處置等功能，還與當(dāng)?shù)氐洚?dāng)公司合作，對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)評(píng)估，打包成理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)布到平臺(tái)上對(duì)接普通投資者。
其運(yùn)作模式為 “撮合委托+設(shè)計(jì)理財(cái)+理財(cái)出售”。
優(yōu)勢(shì)
通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道處置不良資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)非常明顯，即：借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)“平等、開(kāi)放”的特點(diǎn)，減少不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)各類(lèi)主體之間的信息不對(duì)稱(chēng)，降低傳統(tǒng)模式線下交流的時(shí)間成本和交通成本，提高處置效率。
同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，提高監(jiān)管能力及效率。
劣勢(shì)
但由于該類(lèi)模式起步較晚，目前仍處于探索階段，弊端也相對(duì)比較明顯，需要迫切解決以下幾個(gè)問(wèn)題：
一是業(yè)務(wù)資質(zhì)問(wèn)題。
拍賣(mài)準(zhǔn)入資質(zhì)，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，必須取得拍賣(mài)行許可證才能開(kāi)展拍賣(mài)活動(dòng)；催收業(yè)務(wù)資質(zhì)，除四大資產(chǎn)管理公司和律所類(lèi)機(jī)構(gòu)外，我國(guó)尚不允許其它機(jī)構(gòu)從事不良資產(chǎn)催收業(yè)務(wù)，因此從事不良催收工作的中介機(jī)構(gòu)存在超范圍經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。
二是業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題。
不良資產(chǎn)處置作為一種非標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)，項(xiàng)目差異性較大、專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，較難形成統(tǒng)一的業(yè)務(wù)模式、合同文本、操作流程，因此對(duì)線下工作依賴(lài)大。
目前網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相關(guān)信息的簡(jiǎn)單披露無(wú)法滿足投資者決策需求，線上服務(wù)的貢獻(xiàn)還遠(yuǎn)低于線下。
三是權(quán)威性與專(zhuān)業(yè)性問(wèn)題。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在不良資產(chǎn)處置方面尚缺乏專(zhuān)業(yè)性，信息披露機(jī)制和數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化尚未完備，信息交換和交易撮合的模式尚不成熟。
相比之下，四大 AMC 在該領(lǐng)域具有最廣泛的業(yè)務(wù)許可和政策支持，以及多年積累的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和人才儲(chǔ)備。
附表：不良資產(chǎn)處置相關(guān)法規(guī)梳理
發(fā)布時(shí)間
政策文件
主要內(nèi)容
2000.01.11
《金融資產(chǎn)管理公司條例》（國(guó)務(wù)院令第297號(hào))
對(duì)四大資產(chǎn)管理公司的注冊(cè)資本、業(yè)務(wù)范圍、資金來(lái)源、公司治理、財(cái)稅政策等方面作出了規(guī)定。
2004.04.28
《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法的通知》（財(cái)金[2004]40號(hào)）
附件：《金融資產(chǎn)管理公司投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》、《金融資產(chǎn)管理公司委托代理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》、《金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化收購(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》
資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)開(kāi)展抵債資產(chǎn)追加投資、委托 代理和商業(yè)化不良資產(chǎn)收購(gòu)等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)方面：規(guī)定政策性收購(gòu)不良資產(chǎn)的投資期限不得超過(guò)資產(chǎn)處置目標(biāo)責(zé)任的最后期限，商業(yè)化收購(gòu)不良資產(chǎn)的投資期限原則上不得超過(guò)3年。公司投資余額不得超過(guò)現(xiàn)金資本金的三分之二。
委托代理業(yè)務(wù)方面：明確了委托代理業(yè)務(wù)范圍，賬務(wù)處理等內(nèi)容，規(guī)定受托方公司不得承擔(dān)委托人的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
商業(yè)化收購(gòu)業(yè)務(wù)方面：規(guī)定公司商業(yè)化收購(gòu)的范圍是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。公司商業(yè)化收購(gòu)資產(chǎn)的資金來(lái)源為資本金和其他合法融資方式取得的資金。
2005.12.31
《金融資產(chǎn)管理公司
內(nèi)部控制辦法》（財(cái)金[2005]136號(hào)）
明確資產(chǎn)管理公司內(nèi)部控制要素，對(duì)內(nèi)部控制環(huán)境、內(nèi)部控制措施、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)估與控制作出詳細(xì)規(guī)定。
2009.12.23
《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類(lèi)理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2009]113號(hào)）
規(guī)定銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)， 只有將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等完全轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方后，方可將信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表，轉(zhuǎn)入方應(yīng)同時(shí)將信貸資產(chǎn)作為自己的表內(nèi)資產(chǎn)進(jìn)行管理；禁止資產(chǎn)的非真實(shí)轉(zhuǎn)移，在進(jìn)行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購(gòu)條件。
201012.03
《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2010〕102號(hào)）
銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)遵守真實(shí)性原則，禁止資產(chǎn)的非真實(shí)轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)出方不得安排任何顯性或隱性的回購(gòu)條款；轉(zhuǎn)讓雙方不得采取簽訂回購(gòu)協(xié)議、即期買(mǎi)斷加遠(yuǎn)期回購(gòu)等方式規(guī)避監(jiān)管。不得使用理財(cái)資金直接購(gòu)買(mǎi)信貸資產(chǎn)。
2011.03.08
《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》（銀監(jiān)發(fā)〔2011〕20號(hào)）
要求規(guī)范和加強(qiáng)對(duì)金融資產(chǎn)管理公司及其附屬法人機(jī)構(gòu)的并表監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
2012.01.18
《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)金[2012]6號(hào)）
明確了四大國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司作為市場(chǎng)主體，除此之外還有省級(jí)政府設(shè)立或授權(quán)的一家資產(chǎn)管理公司。規(guī)定批量轉(zhuǎn)讓是指金融企業(yè)對(duì)一定規(guī)模的不良資產(chǎn)（10戶(hù)/項(xiàng)以上）進(jìn)行組包，定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的行為。
2013.11.28
《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開(kāi)展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)認(rèn)可條件等有關(guān)問(wèn)題的通知》銀監(jiān)發(fā)[2013]45號(hào)）
鼓勵(lì)設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司，并明確指出鼓勵(lì)民營(yíng)參股。每個(gè)省份原則上只設(shè)立一家。規(guī)定了地方資產(chǎn)管理公司的準(zhǔn)入條件，如注冊(cè)資本最低限額為十億元人民幣，且為實(shí)繳資本等。
2014.11.28
《金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》（銀監(jiān)發(fā)〔2014〕41號(hào)）
明確對(duì)資產(chǎn)管理公司綜合經(jīng)營(yíng)的規(guī)范和指引。對(duì)資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)活動(dòng)、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管控、內(nèi)部交易管理、資本充足性、信息披露、監(jiān)督管理等作了明確規(guī)定。
2015.06.09
《金融資產(chǎn)管理公司開(kāi)展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》（財(cái)金〔2015〕56號(hào) ）
進(jìn)一步明確了四大資產(chǎn)管理公司開(kāi)展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)要求，為金融資產(chǎn)管理公司實(shí)體企業(yè)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展提供了良好的環(huán)境
2016.03.17
《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2016]56 號(hào))
要求金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)不良資產(chǎn)時(shí)，要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)移，不得與轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓合同等正式法律文件之外簽訂或達(dá)成影響資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)性完全轉(zhuǎn)移的改變交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)移過(guò)程等的協(xié)議或約定。
2016.04.27
《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2016]82號(hào)）
著重限制了商業(yè)銀行通過(guò)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓方式將不良資產(chǎn)出表。規(guī)定出讓方銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，在信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后按照原信貸資產(chǎn)全額計(jì)提資本。同時(shí)規(guī)定銀行理財(cái)產(chǎn)品投資信貸資產(chǎn)收益權(quán)，按本通知要求在銀登中心完成轉(zhuǎn)讓和集中登記的，相關(guān)資產(chǎn)不計(jì)入非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)。
2016.12.01
《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見(jiàn)》（銀監(jiān)發(fā)〔2016〕51號(hào)）
鼓勵(lì)支持金融資產(chǎn)管理公司、地方金融資產(chǎn)管理公司對(duì)鋼鐵煤炭企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。
2016.10.21
《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》（銀監(jiān)辦便函[2016]1738號(hào)）
放寬《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》中關(guān)于各省級(jí)人民政府原則上可設(shè)立一家地方資產(chǎn)管理公司的限制， 允許有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司；此外，還放寬了關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司收購(gòu)的不良資產(chǎn)不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓的限制，允許以債務(wù)重組、對(duì)外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對(duì)外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制。
2017.04.25
《關(guān)于公布云南省、海南省、湖北省、福建省、山東省、廣西壯族自治區(qū)、天津市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》（銀監(jiān)辦便函[2017]702號(hào)）
公布了7家地方資產(chǎn)管理公司名單的同時(shí)，降低了不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓門(mén)檻，將不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓組包戶(hù)數(shù)由10戶(hù)以上降低為3戶(hù)及以上。
