預(yù)制菜這個詞是隨著疫情才逐漸興起的，主要是因為“宅家經(jīng)濟”催化了預(yù)制菜在C端的爆發(fā)，年輕人生活節(jié)奏加快使得做飯投入精力減少，顯示出預(yù)制菜巨大的市場需求。根據(jù)NCBD（餐寶點）數(shù)據(jù)，2021年我國預(yù)制菜行業(yè)市場規(guī)模約為3136.6億元，同比增長24.12%，預(yù)制菜行業(yè)迎來快速發(fā)展時期，且預(yù)計未來行業(yè)空間將超過萬億。
廣義上看，預(yù)制菜是指對農(nóng)、畜、禽、水產(chǎn)品等原料進行前期處理后，配以各種輔料，經(jīng)預(yù)加工（如分切、攪拌、腌制、滾揉、成型、調(diào)味）后所制的成品或半成品。按照生產(chǎn)工序，可以將預(yù)制菜分為凈菜、半成品菜和成品菜三類；按照加工的深淺程度，可以按加工由深至淺的分為即食食品、即熱食品、即烹食品、即配食品四類。我們對預(yù)制菜肴概念的認知偏狹義，多指即烹食品及即熱食品。
今天我們主要來看看預(yù)制菜行業(yè)蘊含的機會。
1、B端消費需求更大
預(yù)制菜在B端餐飲企業(yè)的發(fā)展得益于中國餐飲企業(yè)的標準化進程，經(jīng)過速凍后再加熱的菜品不僅能更好的保持原有口味，復(fù)合調(diào)味品的快速發(fā)展也使得味道可以實現(xiàn)標準化，通過冷鏈物流，解決了傳統(tǒng)餐飲企業(yè)制菜過程終端人力成本居高不下的現(xiàn)狀。
餐廳使用預(yù)制菜可以提升盈利水平，而且隨著餐飲業(yè)連鎖化趨勢的發(fā)展，預(yù)制菜在B端的需求還將會持續(xù)加大。事實上，除了餐企之外，團餐、便利店、外賣等諸多新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)也加大了預(yù)制菜預(yù)制菜的需求，預(yù)制菜面臨著為餐企降低成本、實現(xiàn)菜品多樣性、菜品標準化替代、提升出餐效率等訴求。
根據(jù)國家統(tǒng)計局披露的社零數(shù)據(jù)，2021年中國餐飲市場總規(guī)模約3.98萬億元，同時據(jù)《中國烹飪協(xié)會五年（2021-2025）工作規(guī)劃》數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)預(yù)制菜滲透率約為10%-15%。
據(jù)市場估算，B端和C端的預(yù)制菜規(guī)模比為8:2，假設(shè)當(dāng)前預(yù)制菜在B端的滲透率為13%，當(dāng)前B端預(yù)制菜消費規(guī)模為2070億元，C端預(yù)制菜消費規(guī)模為526億元。
雖然預(yù)制菜在C端食品消費行業(yè)占比較小，但滲透率也有著提升的趨勢，疫情催化了消費者對預(yù)制菜的需求，同時預(yù)制菜可以滿足用戶節(jié)約烹飪時間的需求，從購買目的上看，超70%用戶因省時選擇預(yù)制菜。
除此之外，直播帶貨、生鮮電商、社區(qū)團購等新興零售渠道也為預(yù)制菜新品類產(chǎn)品提供了增長機會。
2、行業(yè)集中度低，具有地域性特點
預(yù)制菜行業(yè)規(guī)模雖然較大，但因為B端菜系特點、C端冷鏈運輸成本高以及行業(yè)壁壘不高等問題，我國預(yù)制菜行業(yè)集中程度尚低、規(guī)模化企業(yè)較少，頭部企業(yè)規(guī)模也僅10億左右，中小企業(yè)規(guī)模在3000-8000萬元之間，還有眾多百萬級別的區(qū)域性小廠，行業(yè)格局較為分散。
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年我國預(yù)制菜行業(yè)CR10僅14.23%，其中市占率前三的企業(yè)分別為廈門綠進（2.4%）、安井食品（1.9%）、味知香（1.8%）。
對于預(yù)制菜企業(yè)來說，要想實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)必須做大規(guī)模，未來必然面臨著行業(yè)整合機會。同時，從產(chǎn)業(yè)鏈來看，預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)競爭的關(guān)鍵點在于產(chǎn)品、渠道和供應(yīng)鏈，在盈利水平有限的背景下，只有做大規(guī)模才是王道。
3、SKU品類較多，以四大類為主
光從預(yù)制菜分類我們也能看出來預(yù)制菜的SKU很多，雖說SKU越多的企業(yè)成長空間可能更大，但SKU太多也不利于企業(yè)的規(guī)模化發(fā)展，所以行業(yè)競爭呈現(xiàn)細分賽道龍頭競爭。
從品類生命周期來看，湯圓/水餃等速凍米面制品已經(jīng)進入成熟期，火鍋料、油炸小吃的品牌集中度也比較高，處于品類黃金發(fā)展周期的主要有調(diào)理肉制品、酒店菜、料理包等，C端預(yù)制菜則處于導(dǎo)入期。這四大類產(chǎn)品將為預(yù)制菜行業(yè)帶來增量空間，調(diào)理肉制品的行業(yè)規(guī)模最大，其次為料理包、C端預(yù)制菜肴，酒店菜規(guī)模則比較小。
1、我國預(yù)制菜行業(yè)正處于成長期，行業(yè)將維持高速增長
目前我國的預(yù)制菜行業(yè)的發(fā)展階段可對標日本的1980s，美國和日本的預(yù)制菜行業(yè)起步較早，已呈現(xiàn)出較為完整的行業(yè)周期，具備一定參考價值。
我國預(yù)制菜行業(yè)從萌芽階段進入到成長期，伴隨我國人均肉蛋奶消費量持續(xù)提升、冷鏈技術(shù)完善、B、C市場需求高增下的加速滲透，預(yù)計預(yù)制菜行業(yè)將維持高速增長，2021-2025年全行業(yè)消費規(guī)模復(fù)合增長率(CAGR)約24%。
國內(nèi)市場，參考近10年（2011-2021年）社零餐飲收入CAGR約6.9%，假定2021-2025年餐飲收入CAGR為4.5%，對應(yīng)2025年餐飲收入規(guī)模4.7萬億；假定餐飲端原材料成本占比不變，對應(yīng)食材采購規(guī)模1.9萬億；假設(shè)B端預(yù)制菜采購金額占原材料采購金額比例提升至25%，對應(yīng)B端預(yù)制菜消費規(guī)模為4747億元，2021-2015年CAGR約23%。
參考近10年（2010-2020年）城鎮(zhèn)居民家庭人均年食品支出CAGR約5.1%，假定2020-2025年保持4%的CAGR、總?cè)丝跀?shù)不變，則2025年全國食品支出14.2萬億；假設(shè)預(yù)制菜支出占食品總支出提升至1.0%，對應(yīng)C端預(yù)制菜消費規(guī)模1422億，2021-2025年CAGR約28%。
2、冷鏈物流發(fā)展將有效提升預(yù)制菜企業(yè)輻射半徑
預(yù)制菜企業(yè)具有地域性特點，除了和各地區(qū)餐飲口味不同之外，還有一個關(guān)鍵點就是冷鏈物流，因為預(yù)制菜對產(chǎn)品新鮮度有較高的要求，配送半徑受限于物流成本及供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。
政策方面，自2020年3月發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于首批國家骨干冷鏈物流基地建設(shè)工作的通知》以來，國家層面關(guān)于完善冷鏈物流體系建設(shè)的政策利好不斷，2021年12月，國務(wù)院印發(fā)冷鏈物流發(fā)展頂層指導(dǎo)性文件《十四五冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》，冷鏈賽道關(guān)注度或?qū)⒀杆偬嵘?。冷鏈物流相關(guān)技術(shù)的升級發(fā)展將有效改善運輸途中的產(chǎn)品損耗，冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施加速完善，將有利于降低速凍食品的物流成本，減少因流通環(huán)節(jié)瓶頸對生產(chǎn)、消費造成的抑制，從而驅(qū)動預(yù)制菜市場加速滲透。
當(dāng)下預(yù)制菜參與者眾多，不少企業(yè)正在逐步切入預(yù)制菜行業(yè)，基于企業(yè)規(guī)模、競爭優(yōu)勢還有渠道布局、品類定位等，當(dāng)然還有財務(wù)狀況等，我們選擇了如下三家上市企業(yè)進行解讀，僅供參考。
1、安井食品
安井是目前預(yù)制菜市場的龍頭上市公司，以速動火鍋料制品、面米制品為切入，加大對菜肴制品的布局，近幾年均維持了快速增長趨勢。安井食品堅持“BC 兼顧、全渠發(fā)力”的渠道策略，目前公司與包括呷哺呷哺、海底撈、彤德萊、永和大王等在內(nèi)的國內(nèi)多家餐飲客戶，與湖北旭樂、浙江瑞松、浙江漁福等休閑食品類上市公司上游供應(yīng)鏈企業(yè)，及鍋圈食匯等新零售客戶均建立了長期合作關(guān)系。
公司于2019年推出的面向C端全渠道銷售的“鎖鮮裝”系列產(chǎn)品，在渠道持續(xù)擴張的同時迅速搶占行業(yè)制高點，有望成為行業(yè)C端火鍋料產(chǎn)品的代名詞，現(xiàn)如今，公司精準定位餐飲市場中央廚房概念，以輕資產(chǎn)運作模式整合上游中小食材廠家，為“凍品先生”貼牌生產(chǎn)，打造了藕盒、黑魚片、天婦羅系列、酸菜魚、水發(fā)系列產(chǎn)品等廣受客戶及消費者喜愛的大單品；公司自有品牌推出“如虎添翼”預(yù)制菜肴新年禮盒，探索預(yù)制菜肴中高端市場。
2、味知香
味知香也是預(yù)制菜行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，但相比于安井，味知香的問題主要在于銷售渠道集中，目前企業(yè)營收主要來源于華東地區(qū)，公司主要采用經(jīng)銷商模式和加盟商的模式進行銷售，未來渠道拓展可能存在一定問題。
但味知香的產(chǎn)品品類眾多，包括肉類產(chǎn)品、水產(chǎn)品，合計超過300多種產(chǎn)品，銷售渠道也是布局B端+C端，分別形成了兩大品牌“饌玉”和“味知香”，在品牌效應(yīng)的帶動下，預(yù)計企業(yè)也會維持一定快速增長趨勢。
3、得利斯
得利斯有很高的冷凍肉占比，以生豬屠宰業(yè)務(wù)起家，近年來著力發(fā)展預(yù)制菜等肉制品精深加工業(yè)務(wù)，雖然冷凍肉、低溫肉制品等都受到豬周期的影響，但2021年企業(yè)牛肉系列產(chǎn)品增長很快。據(jù)2022年一季度企業(yè)表現(xiàn)，毛利率大幅增長許和預(yù)制菜良好增長有關(guān)。同時據(jù)2022年半年報預(yù)告，公司10萬噸預(yù)制菜項目也已投產(chǎn)運營，產(chǎn)能逐步釋放，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強市場開發(fā)力度，持續(xù)拓展B端客戶，報告期內(nèi)開發(fā)了趣店、九田家、快樂蜂等新客戶，并通過舉辦預(yù)制菜美食節(jié)以及通過線上、新零售等渠道向C端消費者進行預(yù)制菜推廣。
總的來看，預(yù)制菜確實是個大行業(yè)，而且由于行業(yè)需求的存在，行業(yè)發(fā)展將是不可逆的，一般來說，預(yù)制菜和普通菜肴相比不僅沒有流失營養(yǎng)，保證了干凈衛(wèi)生，而且滿足了現(xiàn)代社會的需求。但經(jīng)過了解這個行業(yè)我們會發(fā)現(xiàn)，預(yù)制菜行業(yè)門檻較低，且因為品類較多，無法完全實現(xiàn)標準化以及冷鏈運輸?shù)葐栴}，行業(yè)較為分散，預(yù)制菜龍頭企業(yè)面臨的機遇和挑戰(zhàn)共存。
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