同名微博：@銀行螺絲釘
之前有朋友問螺絲釘，通貨膨脹會不會影響股市上漲？
或者說，股票資產，能不能抗通貨膨脹呢？
通貨膨脹，雖然并是一個新鮮的話題，但確實是我們時刻關注的話題。如今經?？吹胶吐牭揭恍┰~，比如中產階級、焦慮、上升通道等等，似乎看到這樣的標題都要點進去看一下，生怕自己錯過了什么有用的信息，漏掉了哪個讓自己財富增值的方法。
確實，如何保護好手里的財富不貶值，進而增值，是很有必要的。
不過，先不談具體的方法，我們先要明白的是，哪些資產大類，是可以抗通貨膨脹的。
首先，現金，是無法抗通貨膨脹的。
那么，存銀行可以嗎？也不行。
其他的呢？
這么說吧，無論是定期、銀行理財、貨幣基金、短債基金等等，統(tǒng)統(tǒng)不行。
什么可以呢？
股票資產，是可以抗通貨膨脹的。
什么是通貨膨脹呢？
通貨膨脹，也就是我們俗話說的錢不值錢了，錢毛了。
螺絲釘記得，小的時候家門口有個早餐店，打的旗號是「一元吃飽，兩元吃好」。
每天早上，螺絲釘都會去買2塊錢的早餐，一邊吃一邊上學。
一塊錢可以買6個熱氣騰騰的水煎包，一口咬下去，冒出香濃的汁水，嚼一嚼肉餡滿口留香，再配上店家自己腌制的小菜，清脆爽口...
然而現在回家，一個包子都幾塊錢了。
這就是通貨膨脹。
簡單的說，通貨膨脹，就是貨幣的供應，超過了實際需求，導致貨幣貶值、物價上漲的情況。
經濟學里還有一個專門的公式：MV＝PT。
M是貨幣總量，V是貨幣的流通速度，P是物價水平，T則是總交換量，也就是經濟體內的總產出。
通常來說，貨幣總量M增加，貨幣流通速度V增加，會推動等號右邊的物價水平P和總產出T上漲。
簡單理解，水漲船高。
這就是通貨膨脹和物價上漲的關系。
股票：可以抗通貨膨脹
根據西格爾教授的研究，股票資產是可以抗通貨膨脹的。
實際上，股票資產的長期收益是遠超過通貨膨脹的。
這是為什么呢？
有幾種解釋。
一種解釋是，資產的價格會隨著通貨膨脹而水漲船高。
如果通貨膨脹了，俗話說錢不值錢了，那么大家手里的錢就會變多。
大家手里的錢都多了，整體的價格就會上漲。
上市公司的資產，本身也是「物」，這個物的價格也會往上漲，最后就反應到上市公司股票的上漲。
另一種解釋是通脹轉移。
比如說原材料因為通貨膨脹而漲價了，那么上市公司可以調整公司產品的價格，也進行相應的價格提升。
這樣上市公司賺到的盈利，就可以抵抗通貨膨脹的上漲。
只要公司盈利增長的速度能夠抵杭通貨膨脹，那么這家公司的股票資產也就可以抗通貨膨脹了。
當然也不是所有公司都有能力去轉嫁通貨膨脹，因為有的公司生產的產品時沒有定價權的，不一定能實現類似的效果。
螺絲釘認為這兩種說法都有道理，一個是從資產的角度來解釋，一個是從盈利的角度來解釋。
不過，從我們給指數基金進行估值的角度來看，后一種說法，我們理解起來會更容易一些。
股價和盈利
比如說我們定投的很多指數基金，長期盈利增長速度都是在14-15%左右的。
這14-15%的增長速度，其實就包括了轉嫁通貨膨脹的作用。
我們來分析一下，上市公司的盈利平均每年增長14-15%，那么它的股價會怎么變化呢？
比如說一個公司，一年賺100萬，這時候我們買下這個公司，通常需要花費1000-2000萬的代價。
如果這個公司繼續(xù)發(fā)展，每年穩(wěn)定賺到1000萬了，我們還能用1000萬的價格買下這個公司么？
很顯然，那就很難了，這個公司的價格，這時候會水漲船高到1-2億的。
長期看，股票價格的漲幅，跟背后公司的盈利漲幅是一樣的。
當然，短期里是不一定的。
股價和盈利，就好像小狗和主人。
股價上躥下跳，波動比盈利要大得多，就好像小狗圍繞主人上竄下跳。但是如果主人前進了1000米，小狗也會前進差不多的距離。這就是兩者的關系。
換句話說，
上市公司的盈利長期上漲是可以抗通貨膨脹的，因為可以轉移通貨膨脹。
并且，長期看，股價會跟隨著盈利而變化。
所以股票這個資產，長期看也是可以抗通貨膨脹的。
作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）
聯(lián)系客服
