簡單來說，就是通過信用評估，多種增信方式保障，將未來有把握能賺到的東西打包分割成證券出售出去，利用未來的現(xiàn)金流償還流投資者的本金和利息。
一、資產(chǎn)證券化和主要分類
目前市場中作為ABS出售的資產(chǎn)主要包括以下四類：實體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化和現(xiàn)金資產(chǎn)證券化。
票據(jù)資產(chǎn)證券化就是證券資產(chǎn)證券化的一種。指的是將票據(jù)本身、票據(jù)基礎交易關系債權和票據(jù)收益權作為基礎資產(chǎn)打包，以其未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流和現(xiàn)金流相關變量為基礎發(fā)行的證券。
二、票據(jù)資產(chǎn)證券化的主要流程
1、確定基礎資產(chǎn)
票據(jù)資產(chǎn)證券化中的基礎資產(chǎn)，是票據(jù)本身以及票據(jù)的交易權、收益權等權益。票據(jù)形態(tài)以商票為主，且必須由銀行作為雙方代理人，負責驗票、票據(jù)質押。
2、增信方式
所謂增信方式，就是通過內部增信、外部增信等多種手段，為證券化的資產(chǎn)套上多重保險，銀行可以對商票承兌提供保證，實則就是開出一張保函，將商業(yè)信用轉換為銀行信用，商票 擔保=銀票，讓投資者放心購買。
目前我國已發(fā)行的票據(jù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的增信措施大多為商票保貼、商票保證和商票保函三種，除了這三種以外，保證金質押也是增信措施之一。
(1)內部增信：票據(jù)證券化中，通過票據(jù)債務人自己擔保履行票據(jù)到期付款義務而以保證金方式提供的質押擔保的方式，屬于內部增信。
(2)外部增信：通過銀行、集團財務公司等第三方金融機構對商票做出擔保和遠期貼現(xiàn)承諾。具有民事行為能力的第三人為擔保票據(jù)債務人履行到期付款義務而以出具保函方式提供的擔保。具有民事行為能力的第三人為擔保票據(jù)債務人履行票據(jù)到期付款義務而以背書方式提供的連帶責任擔保。都屬于外部增信，可以增加證券的流通性。
3、交易結構
根據(jù)票據(jù)增信方式的不同，也產(chǎn)生了不同的交易結構。
(1)保證金質押模式
出票人和持票人分別將保證金和票據(jù)交給資產(chǎn)支持專項計劃(SPV)，由其證券化為合法的證券，再出售給投資者。同時通過資產(chǎn)支持專項計劃將投資者的認購資金交付給代理人(一般為銀行)，由代理人轉交給持票人。出票人的票據(jù)托收款，由資產(chǎn)服務機構收取，并轉付給托管機構，由登記托管機構劃付投資者的的本息。
(2)銀行保證模式
相比于保證金質押模式，銀行保證金模式的區(qū)別在于由代理人來質押保證金給資產(chǎn)支持專項計劃(SPV)。
(3)銀行保貼模式
相比于銀行保證模式，銀行保貼模式的區(qū)別在于由銀行、集團財務公司等金融機構對商票作出的遠期貼現(xiàn)承諾。
三、票據(jù)證券化有什么好處
1、從發(fā)起者的角度
(1)增強了票據(jù)資產(chǎn)的流動行
持票人通過出售所持票據(jù)的未來收益，可以在近期補充資金，用于進行的投資。在不增加負債的前提下，將其轉化為可在市場上進行交易的證券，獲得更多的資金來源，加快資金周轉，提高資產(chǎn)流動性。
(2)降低持有者的融資成本
通過資產(chǎn)證券化的票據(jù)，要經(jīng)過嚴格的信用評估，多重增信擔保，投資者購買是考慮的是資產(chǎn)擔保類證券構成的資產(chǎn)組合的整體信用質量，而不是資產(chǎn)擔保類證券發(fā)起者的信用質量，相比于其他的金融類商品有更高的信用等級。我們都知道，信用等級越高的商品，發(fā)起者所需付出的利息也就越低，通過證券市場融資，要比從銀行或者其他市場融資成本低很多。
(3)減少風險資產(chǎn)
票據(jù)資產(chǎn)證券化的過程，會涉及資產(chǎn)分離，可以將風險較高的資產(chǎn)剔除出來，有助于發(fā)起者改善各種財務比率，提高資本的運用效率，滿足風險資本指標的要求。
(4)便于進行資產(chǎn)負債管理
資產(chǎn)證券化還為發(fā)起者提供了更為靈活的財務管理模式。這使發(fā)起者可以更好地進行資產(chǎn)負債管理，取得精確、有效的資產(chǎn)與負債的匹配。
同時，由于資產(chǎn)證券化允許將發(fā)起、資金服務等功能分開，分別由各個機構承擔，這有利于體現(xiàn)各金融機構的競爭優(yōu)勢，便于確立金融機構各自的競爭策略。
2、從投資人的角度
從投資者的角度來看，資產(chǎn)擔保類證券提供了比政府擔保債券更高的收益。這部分高收益來源于許多因素，但最主要的是資產(chǎn)擔保類證券的信用質量，證券化的資產(chǎn)更加穩(wěn)定，保障方式更多。
現(xiàn)代證券化交易中證券一般不是單一品種，而是通過對現(xiàn)金流的分割和組合，可以設計出具有不同檔級的證券。不同檔級證券具有不同的償付次序，以“熨平”現(xiàn)金流波動。
四、結語
票據(jù)資產(chǎn)的證券化，在國外已經(jīng)比較成熟，但在我國還是一個探索的階段。目前，證券化票據(jù)還是一個很有前景的市場，票據(jù)證券化除了有利于持票人、發(fā)起人、投資者以外，對金融市場中一些難流通或流通性不強的資產(chǎn)，都是一種很好的加快流通、融資的方式。相比于其他的方式融資，證券化作為一種適用于小規(guī)模企業(yè)融資的方式，優(yōu)勢無疑是十分明顯的。相信通過對票據(jù)資產(chǎn)的證券化思考，也能帶來很多觸類旁通的體會，加深大家對資產(chǎn)證券化的認識。
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