做股票投資，往往需要得到家人的理解和支持，尤其是底部行情想要增加資金抄底的時(shí)候，往往需要更加充分的理由。這時(shí),股息率或許能派上用場(chǎng)。
比如，2018年中國(guó)石化的股息率都5.85%了，而同期放在余額寶里，資金收益率一年只有4%左右，適合拿出來(lái)投資。
但問(wèn)題來(lái)了，股息拿到了要除權(quán)，分紅還要繳稅，錢并沒(méi)有多？“利息”雖然到手了，但“本金”萬(wàn)一跌了，不就成P2P，冤大頭了？分紅多少是誰(shuí)定的，今年有這么高的股息率，明年還有么？
為了讓炒股的朋友們有更多的子彈，用好股息率這個(gè)工具，本文就來(lái)整理一下分紅的投資邏輯，探討下高股息率的股票是否適合投資。
股息率，顧名思義就是持有股票的“利息”收益率，公式如下：
首先，分紅一般來(lái)自于公司的凈利潤(rùn)，公司不賺錢就沒(méi)錢可分，雖然有個(gè)別特別股息使得某年的分紅比例超過(guò)100%（如中國(guó)神化2016年的特別股息），但這種往往難以持續(xù)。實(shí)際上，公司的分紅只能來(lái)自于自由現(xiàn)金流，也就是賺到的不需要用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的錢，才用能來(lái)分紅。對(duì)于一些前期固定資產(chǎn)投資較多的公司，因?yàn)槔麧?rùn)表中計(jì)提了大量的折舊成本，后期會(huì)有現(xiàn)金流持續(xù)好于凈利潤(rùn)的情況，往往可以有較高的分紅比例。如長(zhǎng)江電力，中國(guó)神華，未來(lái)的中國(guó)石化。
其次，股息率是動(dòng)態(tài)的。因?yàn)榉旨t或者分紅比例往往比較穩(wěn)定，再不濟(jì)，預(yù)案出來(lái)也就定了，而股價(jià)是波動(dòng)的，所以股息率是動(dòng)態(tài)的。
1、 為什么股息率高的股票可以投資？
a) 從上面的公式可以看到，股息率越高，其實(shí)是公司的股價(jià)越低，或者說(shuō)PE越低。如果公司的分紅比例在50%，PE是10X，那么股息率就是5%。估值越便宜，上漲的可能也越高。
b) 既然股息率和PE直接相關(guān)，那股息率比PE有什么優(yōu)勢(shì)么？
對(duì)于不需要擴(kuò)張的企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果賺來(lái)的錢不用于分紅，那么只能放在賬上，或者去銀行理財(cái)。于是公司的凈資產(chǎn)不斷增加，ROE就會(huì)不斷下降。而公司如果把多余的利潤(rùn)分配給股東，股東可以選擇更高收益的投資。比如在公司股票的股息率高的時(shí)候加倉(cāng)公司的股票。
這點(diǎn)選擇就很有價(jià)值。
如果公司不分紅，投資者就只能通過(guò)賣出實(shí)現(xiàn)最終的回報(bào)，而公司的股票也可以一直不漲，那么投資者一直沒(méi)有回報(bào)。
而對(duì)于可以持續(xù)分紅的股票，你可以獲得的最小收益就是股息率了。每年分紅除權(quán)后，股價(jià)直接回到除權(quán)前的價(jià)格，維持這個(gè)股息率。
（因?yàn)楣蓛r(jià)的下跌會(huì)提高分紅部分再投資時(shí)的股息率，而股價(jià)一定會(huì)漲回來(lái)，而股價(jià)的上漲會(huì)降低股息率，卻會(huì)提高持股的收益率）
下面分開(kāi)解釋，懂得可跳過(guò)。
如果公司分紅，股票不漲，但投資者可以選擇用分紅再買入公司的股票。因?yàn)榉旨t的利潤(rùn)是不影響公司的正常經(jīng)營(yíng)的，所以公司可以持續(xù)盈利，分紅比例也能維持，假設(shè)公司的股價(jià)不漲，只是分紅時(shí)進(jìn)行一下除權(quán)，那么股價(jià)會(huì)不斷降低，公司的市值不斷變小，PE下降，股息率下降。但因?yàn)榉旨t可以再買入，所以投資者擁有的股票數(shù)量會(huì)越來(lái)越多，市值也不會(huì)減小。極端情況，除權(quán)可以把公司市值變成0。但公司每年還是賺那么多利潤(rùn)，公司的市值是不會(huì)變成0的。也就是股價(jià)必須上漲。
如果公司分紅，股票在除權(quán)的價(jià)格后還繼續(xù)跌，那公司的市值會(huì)更快地跌到0，這也是不可能的。
2、 低股息率的股票有沒(méi)有投資價(jià)值？
但并不是說(shuō)低股息率的股票就沒(méi)有投資價(jià)值，其實(shí)股息是來(lái)自公司不需要擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)再投入的自由現(xiàn)金流，一般都是處于成熟期的公司，而早期的創(chuàng)業(yè)公司或者成長(zhǎng)階段的公司缺錢的不得少，應(yīng)該拿去開(kāi)展業(yè)務(wù)，而不是分紅。所以并非不分紅的就是爛公司。對(duì)于不分紅的公司，要判斷的是它以后能做多大，在穩(wěn)定的時(shí)候每年能賺多少錢，分多少紅，可能便是它的終極估值了。
3、 使用股息率要注意什么？
a) 股息率能不能持續(xù)
沒(méi)有規(guī)定一定要分紅多少錢，就連分紅比例也往往只有一個(gè)比較低的下限。所以要關(guān)注公司有沒(méi)有持續(xù)分紅的能力，有沒(méi)有持續(xù)賺錢的能力。
b) 股息率只是一個(gè)輔助
聯(lián)系客服
