2017年3月11-12日 北京
【順應(yīng)趨勢(shì)】從上交所、深交所對(duì)房地產(chǎn)公司發(fā)債試行分類監(jiān)管，到發(fā)改委對(duì)商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)債均進(jìn)行規(guī)范，到銀監(jiān)會(huì)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)專項(xiàng)檢查等，再到基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案4號(hào)文-私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)/項(xiàng)目和近期多部委起草的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（征求意見(jiàn)稿），一行三會(huì)形成了立體監(jiān)管模式。在金融嚴(yán)管的大環(huán)境下，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)健康發(fā)展的創(chuàng)新融資路徑有哪些？金融機(jī)構(gòu)如何提供有效金融方案和設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品？房地產(chǎn)企業(yè)如何順應(yīng)時(shí)勢(shì)找到自己的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展之路？
【重磅師資】本次培訓(xùn)特邀5位來(lái)自：
√ 國(guó)內(nèi)TOP10房地產(chǎn)基金資深實(shí)戰(zhàn)人士
√ 國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍金融控股集團(tuán)房地產(chǎn)金融投行資深實(shí)戰(zhàn)人士
√ 國(guó)內(nèi)TOP3房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的券商投行資深實(shí)戰(zhàn)人士
√ 國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化法律服務(wù)頂級(jí)一等律師（四人之一）
√‘國(guó)’字頭領(lǐng)軍房地產(chǎn)投資與資產(chǎn)管理公司資深實(shí)戰(zhàn)人士
【干貨內(nèi)容】
[1]‘4號(hào)文’和大資管統(tǒng)一監(jiān)管背景下房地產(chǎn)金融最新政策解析及其創(chuàng)新的資管和私募基金方案設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)；（3小時(shí)）
[2] 房地產(chǎn)私募基金視角的“輕資產(chǎn)化”并購(gòu)基金與地產(chǎn)資產(chǎn)證券化（REITs/CMBS）實(shí)務(wù)和典型案例解析；（3小時(shí)）
[3] 券商投行視角的房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化、REITs實(shí)踐運(yùn)用及典型案例解析；（3小時(shí)）
[4] 法律風(fēng)控視角下房地產(chǎn)私募投融資及資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的產(chǎn)品設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)及案例剖析；（3小時(shí)）
[5] ‘4號(hào)文’及資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管背景下房地產(chǎn)金融展業(yè)策略分享及“實(shí)用信息 實(shí)用人脈 實(shí)力資本”資源整合交流會(huì)；（1小時(shí)）
參會(huì)人士：
【1】房地產(chǎn)私募基金、銀行、信托、券商資管、公募基金子公司、保險(xiǎn)資管、金融資產(chǎn)管理公司、擔(dān)保公司、產(chǎn)業(yè)投資基金、融資租賃公司、投融資咨詢公司、房地產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。
【2】房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)/運(yùn)營(yíng)公司、商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商/運(yùn)營(yíng)商、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商/運(yùn)營(yíng)商、產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)等的戰(zhàn)略主管、投融資主管。
【3】各級(jí)政府負(fù)責(zé)房地產(chǎn)及其金融版塊的政策、計(jì)劃、規(guī)劃、建設(shè)、國(guó)土資源、金融、法律法規(guī)等部門高級(jí)管理人員。
【第一講】‘4號(hào)文’和大資管統(tǒng)一監(jiān)管背景下房地產(chǎn)金融最新政策解析及其創(chuàng)新的資管和私募基金方案設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)
一、房地產(chǎn)金融行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇
（一）房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)判斷
（二）房地產(chǎn)金融的現(xiàn)狀及未來(lái)判斷
（三）大資管時(shí)代所面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇
二、4號(hào)令背景下的房地產(chǎn)投融資的策略調(diào)整
（一）‘4號(hào)文’解析
（二）傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)貸的主要模型及限制條款
（三）房地產(chǎn)信貸政策下的應(yīng)對(duì)策略
（四）房地產(chǎn)投融資的創(chuàng)新思路
三.房地產(chǎn)投融資的‘資管’創(chuàng)新模式及典型案例解析
（一）房地產(chǎn)資管產(chǎn)品的基本形式
（二）貸款型(債權(quán)類)投融資模式
（三）投資型(股權(quán)類)投融資模式
（四）夾層型(混合類)投融資模式
（五）典型案例分析
1.如何穿透層層迷霧來(lái)看主體身份
2.債權(quán)投資模型案例分析
3.股權(quán)投資模型案例分析
4.名股實(shí)債投資模型案例分析
5.股加債夾層投融資模型的案例分析
6.股加債夾層投融資加結(jié)構(gòu)化安排的案例分析
7.股加債夾層投融資加結(jié)構(gòu)化加有限合伙模型的案例分析
8.通道型投融資模型的案例分析
9.投融資結(jié)構(gòu)安排中的抵質(zhì)押安排
四、新形勢(shì)下房地產(chǎn)私募基金架構(gòu)設(shè)計(jì)及典型案例解析
（一）基金的基本架構(gòu)與形式
（二）私募地產(chǎn)基金的多種設(shè)立方式對(duì)比
（三）有限合伙人參與投資決策問(wèn)題
（四）關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題
（五）有限合伙收益分配次序問(wèn)題
（六）基準(zhǔn)收益率的確定與表現(xiàn)形式問(wèn)題
（七）基金稅收政策與稅務(wù)籌劃問(wèn)題
（八）地產(chǎn)基金的投資原則
（九）地產(chǎn)基金的投資決策
（十）地產(chǎn)基金的投資管理
（十一）典型案例分析
五、答疑與交流
【第二講】券商投行視角的房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化與REITs實(shí)務(wù)要點(diǎn)及案例解析
一、房地產(chǎn)類資產(chǎn)證券化的主要模式與發(fā)展現(xiàn)狀
（一）房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化與REITs的區(qū)別和聯(lián)系
（二）主要模式解析
1、按交易模式分類：股權(quán)過(guò)戶型、物業(yè)抵押型、現(xiàn)金流質(zhì)押型
2、按基礎(chǔ)資產(chǎn)類型分類：債權(quán)資產(chǎn)、收益權(quán)資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)（含股債結(jié)合）
3、按發(fā)行方式分類：公募REITs、私募REITs
（二）目前面臨的難題及對(duì)策解析
1、面臨的主要難題：產(chǎn)權(quán)問(wèn)題、與銀行貸款的競(jìng)爭(zhēng)、“強(qiáng)資產(chǎn)、弱主體”問(wèn)題、出表問(wèn)題、稅收問(wèn)題
2、主要對(duì)策分析
二、境外公募REITs解析
（一）市場(chǎng)概況
（二）主要模式
（三）資產(chǎn)類型
（四）典型案例
三、境內(nèi)房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化和私募REITs解析
（一）境內(nèi)過(guò)戶型私募REITs實(shí)務(wù)及案例解析
1、寫字樓
2、商場(chǎng)
3、物流地產(chǎn)
4、酒店
（二）境內(nèi)抵押型私募REITs實(shí)務(wù)及案例解析
（三）現(xiàn)金流質(zhì)押型ABS實(shí)務(wù)及案例解析
1、租金收益權(quán)資產(chǎn)證券化
2、長(zhǎng)租公寓資產(chǎn)證券化
3、供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化
（四）境內(nèi)公募REITs方案展望
（五）產(chǎn)品主要風(fēng)險(xiǎn)因素及防范措施
四、創(chuàng)新模式與下一步方向展望
（一）REITs創(chuàng)新盈利模式解析
（二）“PE REITs”的聯(lián)動(dòng)模式
（三）輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式解析
（四）“特殊服務(wù)商”模式解析
（五）“一級(jí)市場(chǎng)做市商”模式解析
五、答疑與交流
【第三講】房地產(chǎn)私募基金視角的房地產(chǎn)“輕資產(chǎn)化”并購(gòu)基金與地產(chǎn)資產(chǎn)證券化（REITs/CMBS）實(shí)務(wù)和典型案例解析
一、標(biāo)桿房地產(chǎn)資產(chǎn)管理企業(yè)分析
（一）資產(chǎn)負(fù)債表之輕重劃分及案例剖析
1.重資產(chǎn)模式：開(kāi)發(fā)商（恒?。?/span>
2.輕資產(chǎn)模式：資產(chǎn)管理型（黑石）
3.混合型模式：開(kāi)發(fā) 資產(chǎn)管理（凱德）
（二）商業(yè)模型對(duì)比及運(yùn)營(yíng)結(jié)果剖析
二、房地產(chǎn)并購(gòu)基金的投資策略及交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
（一）策略解析
1.增值基金
2.核心增值基金
3.平臺(tái)基金
（二）深度剖析當(dāng)前房地產(chǎn)并購(gòu)基金的投資機(jī)會(huì)
（三）房地產(chǎn)并購(gòu)基金的交易結(jié)構(gòu)以及‘募投管退’實(shí)務(wù)
（四）房地產(chǎn)并購(gòu)基金的估值
（五）典型案例解析
三、房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化（REITs/CMBS）實(shí)務(wù)和典型案例解析
（一）房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)端分析
（二）房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的稅務(wù)籌劃
（三）關(guān)于REITs的估值實(shí)務(wù)
（四）房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不同發(fā)行場(chǎng)所及其模式解析
（五）互聯(lián)網(wǎng)金融場(chǎng)景下房地產(chǎn)證券化與私募基金的結(jié)合實(shí)務(wù)和案例解析
（六）孵化型私募REITs實(shí)務(wù)及案例解析-高和寶一期私募REITs
（七）債項(xiàng)REITs實(shí)務(wù)及案例解讀——國(guó)內(nèi)已發(fā)行的CMBS案例解讀
（八）近期基金業(yè)協(xié)會(huì)推動(dòng)“公募基金 資產(chǎn)證券化”的房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)模式
四、答疑與交流
【第四講】法律風(fēng)控視角下房地產(chǎn)私募投融資及資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的產(chǎn)品設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)及案例剖析
一、基金業(yè)協(xié)會(huì)備案管理規(guī)范4號(hào)文解析
（一）適用的產(chǎn)品范圍
（二）不予備案及禁止的范圍
（三）穿透核查原則和新老劃斷原則
（四）房地產(chǎn)企業(yè)、房?jī)r(jià)上漲過(guò)快熱點(diǎn)城市等概念
（五）信息披露和資金監(jiān)管
二、房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型（租金類，CMBS，類REITs ，購(gòu)房尾款和物業(yè)費(fèi)等）
三、、租金類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)
（一）案例：德基廣場(chǎng)ABS
1、交易結(jié)構(gòu)解析
2、増信方式解析
3、其他要點(diǎn)提示：特定原始權(quán)益人持續(xù)運(yùn)營(yíng)、房屋驗(yàn)收、二房東和物業(yè)抵押
（二）案例：魔方公寓ABS
1、交易結(jié)構(gòu)解析
2、増信方式解析
3、其他要點(diǎn)提示：土地使用權(quán)的性質(zhì)和用途
四、CMBS產(chǎn)品設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)
（一）CMBS和租金類項(xiàng)目的區(qū)別
1、底層資產(chǎn)：物業(yè)抵押貸款VS物業(yè)租金
2、交易結(jié)構(gòu)：雙SPV結(jié)構(gòu)的作用
（二）案例：金茂凱晨CMBS
1、交易結(jié)構(gòu)解析
2、増信方式解析：金茂凱晨的増信方式，其他CMBS項(xiàng)目的可選増信方式
3、投資者退出方案解析
五、類REITs產(chǎn)品設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)
（一）案例：中信蘇寧
1、交易結(jié)構(gòu)解析
2、増信方式解析
3、投資者退出方案解析
（二）案例：大融城
1、交易結(jié)構(gòu)解析
2、増信方式解析
3、投資者退出方案解析
六、答疑與交流
‘4號(hào)文’及‘資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一規(guī)則’背景下房地產(chǎn)金融的“實(shí)用信息 實(shí)用人脈 實(shí)力資本”資源整合交流會(huì)
（2017年3月11日下午16:30-17:30）
主講嘉賓 主持人：‘國(guó)’字頭領(lǐng)軍房地產(chǎn)投資與資產(chǎn)管理公司資深實(shí)戰(zhàn)人士
