央行三大貨幣政策（三大法寶） 2010-06-11 17:36:18| 分類： 經(jīng)濟(jì) | 標(biāo)簽： |字號(hào)大中小 訂閱 我們國家貨幣政策的三大工具，也是貨幣政策的三大法寶，分別是存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)。 貨幣政策由國家中央銀行制定并實(shí)施，中央銀行是一個(gè)獨(dú)立于政府之外，但又是政府的一個(gè)機(jī)構(gòu)（政府理財(cái)機(jī)構(gòu)），卻又不完全聽命于政府。中央銀行控制著貨幣的供給，也就是說中央銀行在控制著貨幣供給的水龍頭，打開水龍頭這個(gè)錢就從而流出來，如果擰緊的話，這個(gè)錢就收走。水龍頭怎么打開的？靠的就是貨幣政策的三大工具。 1. 存款準(zhǔn)備金政策 存款準(zhǔn)備金政策是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等存款貨幣的機(jī)構(gòu)制定的存款規(guī)定，即存款準(zhǔn)備金率，強(qiáng)制地要求商業(yè)銀行等貨幣存款機(jī)構(gòu)按規(guī)定比例上繳法定存款準(zhǔn)備金。 當(dāng)我們把錢存進(jìn)商業(yè)銀行的時(shí)候，如果法定準(zhǔn)備金是10％，假如我們存100塊錢，商業(yè)銀行有90塊錢可以貸出去，10塊錢要交中央銀行；法定準(zhǔn)備金是5％的話，商業(yè)銀行可以貸出95塊錢，剩余5塊錢必須交中央銀行。 這上繳到中央銀行的10塊錢與5塊錢是用來做什么的呢？它是以防商業(yè)銀行出現(xiàn)信貸危機(jī)時(shí)。當(dāng)商業(yè)銀行不能提供客戶所需取回的存款時(shí)，商業(yè)銀行可以向中央銀行貸款，所以法定存款準(zhǔn)備金就是商業(yè)銀行上繳到中央銀行的存款，中央銀行就成了商業(yè)銀行的銀行。 那么中央銀行是如何通過法定存款準(zhǔn)備金政策來調(diào)節(jié)市場的呢？ 如果我們擰緊了水龍頭，提高法定準(zhǔn)備金率，是一個(gè)什么樣的情景？比如中央銀行覺得經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)太熱了，放的款太多了，要產(chǎn)生通貨膨脹，甚至通貨膨脹太高了，它準(zhǔn)備擰緊水龍頭的時(shí)候，你們想從5％－10％的時(shí)候，或者是10％－15％的時(shí)候，如果升了10％，是不是原來帶95塊錢現(xiàn)在只能帶85塊錢了?？墒倾y行已經(jīng)把錢貸出去了，銀行就按照原來的法定準(zhǔn)備金率，把錢都已經(jīng)貸出去了，以前比如有一個(gè)億，我按照這個(gè)數(shù)已經(jīng)貸了，一個(gè)億的95％，可以貸多少？九千五百萬。你現(xiàn)在可以貸多少？八千五百萬，要收回多少錢？這時(shí)你要企業(yè)中必須趕快把錢收回來，我必須交中央銀行。 當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因?yàn)闇?zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)就變小，從而降低了整個(gè)商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少，利息率提高，投資及社會(huì)支出都相應(yīng)縮減。反之，亦然。 打開水龍頭容易，關(guān)上難。用這種方式關(guān)難，這是非常強(qiáng)烈的手段。等我們哪一天在新聞上在財(cái)政新聞上，聽到中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率的時(shí)候，這就是非常強(qiáng)烈的措施出現(xiàn)了，銀行將處于非常困難的狀況，因?yàn)殄X都貸出去了。所以 這個(gè)手段不經(jīng)常使，但是知道，這是一個(gè)手段，但是不能經(jīng)常使。它向下我們一直在向下，很低了。說明這個(gè)錢一直大量的向下放。如果這個(gè)錢要向上收的情況之下，這時(shí)錢已經(jīng)都放走了，除非銀行還沒有貸出去，你可以交，如果銀行把錢貸出去，等于告訴所有的企業(yè)把錢趕快回來，我必須交中央銀行。這樣的話就會(huì)
引起非常強(qiáng)烈的手段。只在不得已的情況下才使的。 1984年，中國人民銀行開始建立存款準(zhǔn)備金制度。十多年來，經(jīng)歷了四次調(diào)整，在當(dāng)時(shí)都起到了積極作用——抑制經(jīng)濟(jì)過熱、物價(jià)上漲過快、貨幣投放過多的狀況。目前，中央銀行對(duì)存款準(zhǔn)備金制度改革方向是要逐步恢復(fù)存款準(zhǔn)備金支付清算和作為貨幣總量調(diào)控工具的功能，改變?cè)瓉碇饕δ懿辉谡{(diào)控貨幣總量
而在發(fā)揮集中資金，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的作用。 存款準(zhǔn)備金政策具有如下優(yōu)點(diǎn)：（1）中央銀行具有完全的自主權(quán)，它是三大貨幣政策工具中最容易實(shí)施的手段；（2）存款準(zhǔn)備率的變動(dòng)對(duì)貨幣供應(yīng)量的作用迅速，一旦確定，各商業(yè)銀行及其它金融機(jī)構(gòu)都必須立即執(zhí)行；（3）準(zhǔn)備金制度對(duì)所有的商業(yè)銀行一視同仁，所有的金融機(jī)構(gòu)都同樣受到影響。存款準(zhǔn)備金政策的不足之處在于：一是作用過于巨大，其調(diào)整對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)心理預(yù)期的影響都太大，不宜作為中央銀行日常調(diào)控貨幣供給的工具，中央銀行因此有將準(zhǔn)備率固定化的傾向；二是其政策效果在很大程度上受商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備的影響。在商業(yè)銀行有大量超額準(zhǔn)備的情況下，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行會(huì)將超額準(zhǔn)備的一部分充作法定準(zhǔn)備，而不收縮信貸規(guī)模，這就難以實(shí)
現(xiàn)中央銀行減少貨幣供給的目的。
2. 再貼現(xiàn)政策
貼現(xiàn)，是票據(jù)持票人在票據(jù)到期之前，為獲取現(xiàn)款而向銀行貼付一定利息的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。再貼現(xiàn)，是商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)將貼現(xiàn)所獲得的未到期
票據(jù)，向中央銀行作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。 貼現(xiàn)是商業(yè)銀行向企業(yè)提供資金的一種方式，再貼現(xiàn)是中央銀行向商業(yè)銀行提供資金的一種方式，兩者都是以轉(zhuǎn)讓有效票據(jù)——銀行承兌匯票為前提的。 中央銀行貼現(xiàn)率，是它一個(gè)控制貨幣供給閘門的一個(gè)手段之一，是貨幣政策的一個(gè)重要的工具就是貼現(xiàn)率。利率是由誰來決定的？在市場經(jīng)濟(jì)的過程，利率不是由國家來決定的，也不是由政府來決定的，是由市場來決定的。不是中央銀行來決定利率，中央銀行不能決定利率？這個(gè)利率是由市場來決定，市場經(jīng)濟(jì)價(jià)格最基本的，就是有一個(gè)看不見的手，所有的價(jià)格是由供求決定的。 既然利率是由市場決定而不是由中央銀行決定，那么中央銀行到底能決定什么呢？它能決定的只有貼現(xiàn)率。中央銀行通過貼現(xiàn)率來貼現(xiàn)率來調(diào)節(jié)市
場，影響利率，那么中央銀行是如何操作的呢？ 假若中央銀行規(guī)定貼現(xiàn)率5％，那么商業(yè)銀行在向中央銀行貸款時(shí)就要支付中央銀行5％的貸款利息，商業(yè)銀行再向個(gè)人或企業(yè)外貸時(shí)，為了保持利潤，商業(yè)銀行就會(huì)以高于中央銀行貼現(xiàn)率5％的貸款利率外貸，如6％，如此
一來，中央銀行根據(jù)市場貨幣需求制定貼現(xiàn)率，再通過商業(yè)銀行利用市場自動(dòng)調(diào)
節(jié)商業(yè)銀行貸款利率。 再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的主要優(yōu)點(diǎn)是，它有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款者的作用，并且既能調(diào)節(jié)貨幣供給的總量，又調(diào)節(jié)貨幣供給的結(jié)構(gòu)。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的主要缺點(diǎn)是再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行，而不在中央銀行，這就限制中央銀行的主動(dòng)性；再貼現(xiàn)率的調(diào)節(jié)作用有限。繁榮時(shí)期提高再貼現(xiàn)率未必能夠抑制商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)需求，因?yàn)樯虡I(yè)銀行的盈利更高；蕭條時(shí)期降低再貼現(xiàn)率也未必能刺激商業(yè)銀行的借款需求，因?yàn)榇藭r(shí)的盈利水平更低。而且再貼現(xiàn)率不能經(jīng)常調(diào)整，否則市場利率的經(jīng)常波動(dòng)，會(huì)使商業(yè)銀行無所適從。此外，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的最大缺點(diǎn)在于它具有順經(jīng)濟(jì)走勢的傾向，繁榮時(shí)期的物價(jià)上漲使得再貼現(xiàn)票據(jù)的金額上升，貨幣供給增加；蕭條時(shí)期的物價(jià)下跌，又使得再貼現(xiàn)金額下降，貨幣供給減少。貨幣政策因此可能在繁榮時(shí)期“火上加油”，而在蕭條時(shí)期“雪上加霜”。
3. 公開市場業(yè)務(wù)
所謂“公開市場業(yè)務(wù)”（OpenMarketOperation，也稱“公開市場操作”），是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券，以改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種貨幣政策手段。
如當(dāng)中央銀行判斷社會(huì)上資金過多時(shí)，便賣出債券，相應(yīng)地收回一部分資
金；相反，則央行買入債券，直接增加金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量。
公開市場操作具有如下優(yōu)點(diǎn)：第一，中央銀行能及時(shí)運(yùn)用公開市場操作，買賣任意規(guī)模的有價(jià)證券，從而精確地控制銀行體系的準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣，使之達(dá)到合理的水平。雖然其發(fā)生作用的途徑同再貼現(xiàn)率政策和準(zhǔn)備金政策基本相同，但它的效果比這兩種政策更為準(zhǔn)確，并且不受銀行體系反應(yīng)程度的影響。在公開市場操作中，中央銀行始終處于積極主動(dòng)的地位，完全可以按自己的意愿來實(shí)施貨幣政策。依弗里德曼之意，中央銀行實(shí)施公開市場操作是“主動(dòng)出擊”，而非“被動(dòng)等待”。第二，公開市場操作沒有“告示效應(yīng)”，不會(huì)引起社會(huì)公眾對(duì)貨幣政策意向的誤解，因而，也不會(huì)造成經(jīng)濟(jì)的不必要紊亂。這就可以使中央銀行連續(xù)、靈活、不受時(shí)間數(shù)量方向限制地進(jìn)行公開市場操作，而不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)主體的適應(yīng)性調(diào)整，造成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的紊亂，即使中央銀行出現(xiàn)政策失誤也可以及時(shí)進(jìn)行修正。這是具有強(qiáng)烈“告示效應(yīng)”的再貼現(xiàn)率政策和準(zhǔn)備金政策所做不到的。第三，中央銀行進(jìn)行公開市場操作，不決定其它證券的收益率或利率，因而不會(huì)直接影響銀行的收益。另外，公開市場操作可以普遍運(yùn)用，廣泛地影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。據(jù)此，弗里德曼堅(jiān)持主張中央銀行可以用公開市場操作，完全取代法定準(zhǔn)
備金制度和進(jìn)行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù) 公開市場業(yè)務(wù)必須具備以下三個(gè)條件，才能充分有效地發(fā)揮作用：（1）中央銀行必須具有強(qiáng)大的、足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場的金融實(shí)力；（2）要有一個(gè)發(fā)達(dá)、完善和全國性的金融市場，證券種類齊全且達(dá)到一定規(guī)模；（3）必須有其它政策工具的配合。如沒有存款準(zhǔn)備金制度，就不能通過改變商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備來影響貨幣供應(yīng)量。公開市場業(yè)務(wù)最大的不足是缺乏這三個(gè)條件的國家不能有效地運(yùn)用這個(gè)政策手段；此外，它的收效緩慢，因?yàn)閲鴤I賣對(duì)貨幣供給
及利率的影響需要一定時(shí)間才能緩慢地傳導(dǎo)到其它金融市場，影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。三種工具當(dāng)中中央銀行最常用的是公開市場業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@項(xiàng)政策比較溫和，對(duì)經(jīng)濟(jì)起微調(diào)，而法定準(zhǔn)備金率和貼現(xiàn)率，都是相對(duì)強(qiáng)硬的手段。因此，當(dāng)我們看到一個(gè)國家的中央銀行法定準(zhǔn)備金率和貼現(xiàn)率在改變的時(shí)候，一般都被看作是宣布貨
幣政策有重大的變化。非常情況之下不怎么使這兩種。 傳統(tǒng)的三大政策工具是指存款準(zhǔn)備金政策、公開市場操作、再貼現(xiàn)。 1.存款準(zhǔn)備金，是限制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。包括法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金率，是金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款的總額的比率。存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的作用過程如下： 當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因?yàn)闇?zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)就變小，從而降低了整個(gè)商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少，利息率提高，投資及社會(huì)支出都相應(yīng)縮減。
2.公開市場業(yè)務(wù)，是指各種有價(jià)證券自由成交，自由議價(jià)，其交易量和價(jià)格都必須公開顯示的市場。公開市場業(yè)務(wù)，是指中央銀行利用在公開市場上買賣有價(jià)證券的辦法來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貸幣供應(yīng)量和利率以實(shí)現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動(dòng)，是貨幣政策的最重要的工具。
此業(yè)務(wù)的操作方法：當(dāng)中央銀行判斷社會(huì)上資金過多時(shí)，使賣出債券，相應(yīng)地收回一部分資金；相反，則央行買入債券，直接增加金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量。 3.再貼現(xiàn)，貼現(xiàn)，是票據(jù)持票人在票據(jù)到期之前，為獲取現(xiàn)款而向銀行貼付一定利息的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。再貼現(xiàn)，是商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)將貼現(xiàn)所獲得的未到期票據(jù)，向中央銀行作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。
貼現(xiàn)是商業(yè)銀行向企業(yè)提供資金的一種方式，再貼現(xiàn)是中央銀行向商業(yè)銀行提供資金的一種方式，兩者都是以轉(zhuǎn)讓有效票據(jù)——銀行承兌匯票為前提的。 再貼現(xiàn)是中央銀行的三大貨幣政策工具(公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金)之一，它不僅影響商業(yè)銀行籌資成本，限制商業(yè)銀行的信用張，控制貨幣供應(yīng)總量，而且可以按國家產(chǎn)業(yè)政策的要求，有選擇地對(duì)不同種類的票據(jù)進(jìn)行融資，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。一般來說，中央銀行的再貼現(xiàn)利率具有以下特點(diǎn)：
（1） 一種短期利率。因?yàn)橹醒脬y行提供的貸款以短期為主，申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)合格票據(jù)，其期限一般不超過3個(gè)月，最長期限也在1年之內(nèi)。
（2） 一種官定利率。它是根據(jù)國家信貨政策規(guī)定的，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向 （3） 一種標(biāo)準(zhǔn)利率或最低利率。如英格蘭銀行貼現(xiàn)及放款有多種差別利率，而其公布的再現(xiàn)貼現(xiàn)利率為最低標(biāo)準(zhǔn)。 0
2011-7-7 06:18 1718200737
| 三級(jí)
1.貨幣政策的目標(biāo)一般可概括為：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡和金融穩(wěn)定。
2.貨幣政策目標(biāo)之間的關(guān)系較復(fù)雜，有的一定程度上具有一致性，如充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長；有的相對(duì)獨(dú)立，如充分就業(yè)與國際收支平衡；更多表現(xiàn)為目標(biāo)間的沖突性。各目標(biāo)之間的矛盾表現(xiàn)為：物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)之間存在一種此高彼低的
交替關(guān)系。當(dāng)失業(yè)過多時(shí)貨幣政策要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的目標(biāo)，就需要擴(kuò)張信用和增加貨幣供應(yīng)量，以刺激投資需求和消費(fèi)需求，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加就業(yè)人數(shù)；同時(shí)由于需求的大幅增加，會(huì)帶來一定程度的物價(jià)上升。反之，如果貨幣政策要實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定，又會(huì)帶來就業(yè)人數(shù)的減少。所以，中央銀行只有根據(jù)具體的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件，尋求物價(jià)上漲率和失業(yè)率之間某一適當(dāng)?shù)慕M合點(diǎn)。 物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長也存在矛盾。要刺激經(jīng)濟(jì)增長，就應(yīng)促進(jìn)信貸和貨幣發(fā)行的擴(kuò)張，結(jié)果會(huì)帶來物價(jià)上漲；為了防止通貨膨脹，就要采取信用收縮的措施，這有會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利的影響。
物價(jià)穩(wěn)定與國際收支平衡存在矛盾。若其他國家發(fā)生通貨膨脹，本國物價(jià)穩(wěn)定，則會(huì)造成本國輸出增加、輸入減少，國際收支發(fā)生順差；反之，則出現(xiàn)逆差，是國際收支惡化。
經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾。隨著經(jīng)濟(jì)增長，對(duì)進(jìn)口商品的需求通常也會(huì)增加，結(jié)果會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易逆差；反之，為消除逆差，平衡國際收支，需要緊縮信用，減少貨幣供給，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度放慢。 綜上所述，由于各目標(biāo)間存在的矛盾性，中央銀行應(yīng)根據(jù)不同的情況選擇具體的政策目標(biāo)。
3.主要貨幣政策工具
⑴ 法定存款準(zhǔn)備率:是指以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)將其吸收存款的一部分上繳中央銀行作為準(zhǔn)備金的比率。效果： ① 即使準(zhǔn)備率調(diào)整的幅度很小，也會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng)； ② 其他貨幣政策工具都是以存款準(zhǔn)備金為基礎(chǔ)； ③ 即使商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)由于種種原因持有超額準(zhǔn)備金，法定存款準(zhǔn)備金的調(diào)整也會(huì)產(chǎn)生效果； ④ 即使存款準(zhǔn)備金維持不變，它也在很大程度上限制商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力。局限性： ① 法定存款準(zhǔn)備率調(diào)整的效果比較強(qiáng)烈，致使它有了固定化的傾向； ② 存款準(zhǔn)備金對(duì)各種類別的金融機(jī)構(gòu)和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策的效果可能因這些復(fù)雜情況的存在而不易把握。
⑵ 再貼現(xiàn)政策：指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)所做的政策規(guī)定。包括兩方面的內(nèi)容：一時(shí)再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。效果： ① 再貼現(xiàn)率的調(diào)整可以改變貨幣供給總量； ② 對(duì)再貼現(xiàn)資格條件的規(guī)定可以起到抑制或扶持的作用，并能夠改變資金流向。局限性： ① 主動(dòng)權(quán)并非只在中央銀行，甚至市場的變化可能違背其政策意愿； ② 再貼現(xiàn)率的調(diào)節(jié)作用是有限度的； ③ 再貼現(xiàn)率易于調(diào)整，但隨時(shí)調(diào)整引起市場利率的經(jīng)常波動(dòng)，使商業(yè)銀行無所適從。
⑶ 公開市場業(yè)務(wù)：指中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券，以此來調(diào)節(jié)市場貨幣量的政策行為。效果：①主動(dòng)性強(qiáng)，它可以按照政策目的主動(dòng)進(jìn)行操作； ②靈活性高，買賣數(shù)量、方向可以靈活控制；③調(diào)控效果和緩，震動(dòng)性?。虎苡绊懛秶鷱V。局限性：①中央銀行必須具有強(qiáng)大的、足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場的金融實(shí)力；②要有一個(gè)發(fā)達(dá)、完善的金融市場，且市場必須是全國性的，市場上證券種類齊全并達(dá)到一定規(guī)模；③必須有其它政策工具的配合。
4.通貨膨脹下采用緊的貨幣政策,即提高存款準(zhǔn)備金率,提高再貼現(xiàn)率,在市場上賣出人價(jià)證券.在緊的貨幣政策工具下,市場基礎(chǔ)貨幣減少,使物價(jià)下跌,企業(yè)生產(chǎn)成本增加,經(jīng)濟(jì)增長減緩,導(dǎo)致就業(yè)下降,人們收入下降,消費(fèi)下降,進(jìn)口下降,國際收支向順差方向發(fā)展
