| 本文來源網(wǎng)絡(luò)，歡迎認領(lǐng)
債券及債券市場基礎(chǔ)知識篇
1、什么是債券？
債券是國家政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。
2、債券票面要素有哪些？
債券作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，一般用具有一定格式的票面形式來表現(xiàn)。通常，債券票面上基本標明的內(nèi)容要素有：
債券的基本要素主要由以下幾個方面構(gòu)成：
（1）票面價值，包括：幣種；票面金額
（2）還本期限，指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間。
（3）債券利率，債券利息與債券票面價值的比率，通常年利率用百分比表示。
（4）發(fā)行人名稱，指明債券的債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。
3、債券按發(fā)行主體主要分為哪幾類？
內(nèi)容
定義
形式
渠道
政府債券
是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國債、財政債券等，其中最主要的是國債。國債因其信譽好、利率優(yōu)、風險小而又被稱為“金邊債券”。
1、國債：附息國債；貼現(xiàn)國債， 2、地方債（2009.3開始）
銀行間債券市場；交易所
金融債券
是由銀行和非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的債券。在我國目前金融債券主要由國家開發(fā)銀行、進出口銀行等政策性銀行發(fā)行。
1、國家開發(fā)銀行**年第*期金融債； 2、中國進出口銀行**第*期金融債；
銀行間債券市場
公司（企業(yè)）債券
公司債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但也可以是非股份公司的企業(yè)發(fā)行債券，所以，一般歸類時，公司債券和企業(yè)發(fā)行的債券合在一起，可直接成為公司（企業(yè)）債券。
1、公司債券， 2、企業(yè)債券
銀行間債券市場；交易所
4、債券按付息方式主要分為哪幾類？
內(nèi)容
定義
形式
貼現(xiàn)債券
指債券券面上不附有息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。貼現(xiàn)債券的發(fā)行價格與其面值的差額即為債券的利息。
1、滬市：020***，債券簡稱為“**貼債**” 2、深市：108***，債券簡稱為“貼債**”。
零息債券
指債券到期時和本金一起一次性付息、利隨本清，也可稱為到期付息債券。付息特點一是利息一次性支付。二是債券到期時支付。
附息債券
指債券券面上附有息票的債券，是按照債券票面載明的利率及支付方式支付利息的債券。息票上標有利息額、支付利息的期限和債券號碼等內(nèi)容。持有人可從債券上剪下息票，并據(jù)此領(lǐng)取利息。附息國債的利息支付方式一般是在償還期內(nèi)按期付息，如每半年或一年付息一次。
滬深交易所此類型較多
單利債券
指在計息時，不論期限長短，僅按本金計息，所生利息不再加入本金計算下期利息的債券。
較多
復利債券
與單利債券相對應，指計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算的債券。
累進利率
指年利率以利率逐年累進方法計息的債券。累進利率債券的利率隨著時間的推移，后期利率比前期利率更高，呈累進狀態(tài)。
多見于金融債券
5、債券按利率方式主要分為哪幾類？
內(nèi)容
定義
固定利率債券
指在發(fā)行時規(guī)定利率在整個償還期內(nèi)不變的債券。
浮動利率債券
是與固定利率債券相對應的一種債券,它是指發(fā)行時規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，其利率通常根據(jù)市場基準利率加上一定的利差來確定。浮動利率債券往往是中長期債券。由于利率可以隨市場利率浮動，采取浮動利率債券形式可以有效地規(guī)避利率風險。
6、債券按償還期限主要分為哪幾類？
內(nèi)容
定義
長期債券
一般說來，償還期限在10年以上的為長期債券
中期債券
期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的為中期債券
短期債券
償還期限在1年以下的為短期債券
7、債券按形態(tài)主要分為哪幾類？
內(nèi)容
定義
實物債券（無記名債券）
是以實物債券的形式記錄債權(quán)，券面標有發(fā)行年度和不同金額，可上市流通。實物債券由于其發(fā)行成本較高，將會被逐步取消。
憑證式債券
是一種儲蓄債券，通過銀行發(fā)行，采用“憑證式國債收款憑證”的形式，從購買之日起計息，但不能上市流通。
記賬式債券
指沒有實物形態(tài)的票券，以記賬方式記錄債權(quán)，通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易。由于記賬式國債發(fā)行和交易均無紙化，所以交易效率高，成本低，是未來債券發(fā)展的趨勢。
8、如何計算應計利息額？
應計利息額=票面利率÷365（天）×已計息天數(shù)。
應計利息額是指本付息期“起息日”至“成交日”所含利息金額。從“起息日”當天開始計算利息。
票面利率：固定利率債券是指發(fā)行票面利率；浮動利率債券是指本付息期計息利率。
年度天數(shù)及已計息天數(shù)：1年按365天計算，閏年2月29日不計算利息；已計息天數(shù)是指“起息日”至“成交日”實際日歷天數(shù)。
當票面利率不能被365天整除時，計算機系統(tǒng)按每百元利息額的精度（小數(shù)點后保留8位）計算；交割單所列“應計利息額”按“4舍5入”原則，以元為單位保留2位小數(shù)列示。
交易日掛牌顯示的“每百元應計利息額”是包括“交易日”當日在內(nèi)的應計利息額；若債券持有到期，則應計利息額是自“起息日”至“到期日”（不包括到期日當日）的應計利息額。
9、什么是凈價交易、全價交收？
所謂“凈價交易”是指在現(xiàn)券買賣時，以不含有自然增長應計利息的價格報價并成交的交易方式。所謂“全價結(jié)算”是指在進行債券現(xiàn)券交易清算時，買入方除按凈價計算的成交價款向賣方支付外，還要向賣方支付應計利息，在債券結(jié)算交割單中債券交易凈價和應計利息分別列示。
目前債券凈價交易采取一步到位的辦法，即交易系統(tǒng)直接實行凈價報價，同時顯示債券成交價格和應計利息額，并以兩項之和為債券買賣價格；結(jié)算系統(tǒng)直接實行凈價結(jié)算，以債券成交價格與應計利息額之和為債券結(jié)算交割價格。
全價、凈價和應計利息三者關(guān)系如下：全價=凈價+應計利息，即：結(jié)算價格=成交價格+應計利息。
在凈價交易條件下，由于公司債券的交易價格不含有應計利息，其價格形成及變動能夠更加準確地體現(xiàn)其內(nèi)在價值、供求關(guān)系及市場利率的變動趨勢。
10、凈價交易有什么優(yōu)勢？
首先，凈價交易方式符合國際慣例，實行與國際統(tǒng)一的報價方式將有利于我國債券市場的發(fā)展，便于與國際市場接軌。
其次，凈價交易使債券價格更加確切地反映了債券的內(nèi)在價值和供求關(guān)系的變化和市場利率的變動趨勢。凈價交易將使債券價格曲線平滑許多，價格曲線變化將完全是債券的內(nèi)在價值、供求關(guān)系及市場利率變動的反映。
第三，凈價交易使利息收入和資本利得收入分開，進一步完善債券市場的稅收制度。
第四，采用凈價交易保證了價格波動的連續(xù)性，抑制利息支付時的價格缺口，為今后基于債券的衍生金融產(chǎn)品的推出創(chuàng)造條件。
11、哪些債券實行凈價交易？
在交易所掛牌的國債、公司債券、企業(yè)債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券實行凈價交易，但其他可轉(zhuǎn)換公司債券和未來擬上市的可交換債券由于債券中混合了轉(zhuǎn)股或換股權(quán)利，其實行全價交易。
12、什么是銀行間債券市場？
銀行間債券市場
機構(gòu)投資者以詢價和雙邊報價方式進行的大宗批發(fā)交易的場外市場；全國銀行間同業(yè)拆借中心為債券交易提供報價服務(wù)，中央結(jié)算公司辦理債券的登記、托管和結(jié)算。交易方式以詢價方式進行，自主談判、逐筆成交，做市商雙邊報價，點擊成交。具體形式：
－通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)登記成交
－簽定合同書
－信件
－數(shù)據(jù)電文（包括電報、電傳和傳真等）
商業(yè)銀行柜臺債券市場
商業(yè)銀行柜臺債券市場：個人和中小企、事業(yè)單位按照商業(yè)銀行柜臺掛出的債券買入價和賣出價進行債券買賣的債券場外零售市場；商業(yè)銀行總行為投資者辦理債券的登記、托管和結(jié)算。
商業(yè)銀行柜臺債券市場的交易主體為個人、企事業(yè)單位等中小投資者。
銀行間債券市場結(jié)算形式：實時逐筆全額結(jié)算
13、上海證券交易所債券交易系統(tǒng)有哪些？
競價撮合系統(tǒng)
競價系統(tǒng)是最早、也是最主要的交易系統(tǒng)，起始于1992年，已為廣大市場參與者熟悉與關(guān)注，其產(chǎn)生的開盤價已成為當日股票交易價格的“基準”。
大宗交易系統(tǒng)
大宗交易系統(tǒng)是競價系統(tǒng)的衍生系統(tǒng)，于2003年8月正式上線。大宗交易系統(tǒng)有利于降低大宗交易商的交易成本，也有利于完善交易機制。
固定收益平臺系統(tǒng)
固定收益平臺是于2007年7月正式上線的專門用于固定收益類產(chǎn)品交易的獨立系統(tǒng)。固定收益平臺具有適合債券交易的兩層次的市場結(jié)構(gòu)和一級交易商做市機制，提高了債券交易的效率和市場流動性，為國債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化債券等固定收益產(chǎn)品提供高效、低成本的批發(fā)交易平臺。
14、深圳證券交易所債券交易系統(tǒng)有哪些？
競價撮合系統(tǒng)
競價系統(tǒng)是最早、也是最主要的交易系統(tǒng)，已為廣大市場參與者熟悉與關(guān)注，其產(chǎn)生的開盤價已成為當日股票交易價格的“基準”。
綜合協(xié)議交易平臺
簡稱“協(xié)議平臺”或INTS，是為會員和合格投資者進行各類證券大宗交易或協(xié)議交易提供的交易系統(tǒng)；
（1）通過協(xié)議平臺，會員和合格投資者可以進行證券大宗交易以及專項資產(chǎn)管理計劃收益權(quán)份額等證券的協(xié)議交易；
（2）服務(wù)于不同機構(gòu)投資者交易需求，協(xié)議平臺提供靈活的業(yè)務(wù)模塊組合、多樣化報價成交功能以及多渠道交易信息廣播渠道；
（3）可根據(jù)市場需求，配套主交易商、做市商制度，支持大宗股票回購和高息票據(jù)等業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。
國債、地方債基礎(chǔ)知識篇
1、什么是國債？
所謂國債就是國家借的債，即國家債券，它是國家為籌措資金而向投資者出具的書面借款憑證，承諾在一定的時期內(nèi)按約定的條件，按期支付利息和到期歸還本金。
2、國債按券面形式主要分為哪幾類？各有何特點？
按國債的券面形式可分為三大品種，即：無記名式（實物）國債、憑證式國債和記帳式國債。其中無記名式國債已不多見，而后兩者則為目前的主要形式。
無記名式（實物）國債
無記名式國債是一種票面上不記載債權(quán)人姓名或單位名稱的債券，通常以實物券形式出現(xiàn)，又稱實物券或國庫券。
無記名式國債是我國發(fā)行歷史最長的一種國債。我國從建國起，50年代發(fā)行的國債和從1981年起發(fā)行的國債主要是無記名式國庫券。
發(fā)行渠道:發(fā)行時通過各銀行儲蓄網(wǎng)點、財政部門國債服務(wù)部以及國債經(jīng)營機構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點面向社會公開銷售，投資者也可以利用證券帳戶委托證券經(jīng)營機構(gòu)在證券交易所場內(nèi)購買。
兌付：無記名國債的現(xiàn)券兌付，由銀行、郵政系統(tǒng)儲蓄網(wǎng)點和財政國債中介機構(gòu)辦理；或?qū)嵭薪灰讏鏊鶊鰞?nèi)兌付。
無記名式國庫券的一般特點是：不記名、不掛失，可以上市流通。由于不記名、不掛失，其持有的安全性不如憑證式和記帳式國庫券，但購買手續(xù)簡便。由于可上市轉(zhuǎn)讓，流通性較強。上市轉(zhuǎn)讓價格隨二級市場的供求狀況而定，當市場因素發(fā)生變動時，其價格會產(chǎn)生較大波動，因此具有獲取較大利潤的機會，同時也伴隨著一定的風險。一般來說，無記名式國庫券更適合金融機構(gòu)和投資意識較強的購買者。
憑證式國債
憑證式國債是指國家采取不印刷實物券，而用填制“國庫券收款憑證”的方式發(fā)行的國債。我國從 1994年開始發(fā)行憑證式國債。憑證式國債其票面形式類似于銀行定期存單，利率通常比同期銀行存款利率高，具有類似儲蓄、又優(yōu)于儲蓄的特點，通常被稱為“儲蓄式國債”，是以儲蓄為目的的個人投資者理想的投資方式。
發(fā)行渠道：憑證式國債通過各銀行儲蓄網(wǎng)點和財政部門國債服務(wù)部面向社會發(fā)行，主要面向老百姓，從投資者購買之日起開始計息，可以記名、可以掛失，但不能上市流通。
兌付：投資者購買憑證式國債后如需變現(xiàn)，可以到原購買網(wǎng)點提前兌取，提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應的利率檔次計付，經(jīng)辦機構(gòu)按兌取本金的千分之二收取手續(xù)費。對于提前兌取的憑證式國債，經(jīng)辦網(wǎng)點還可以二次賣出。
與儲蓄相比，憑證式國債的主要特點是安全、方便、收益適中。具體說來是：
１、憑證式國債發(fā)售網(wǎng)點多，購買和兌取方便、手續(xù)簡便；
２、可以記名掛失，持有的安全性較好；
３、利率比銀行同期存款利率高l一2個百分點(但低于無記名式和記帳式國債)，提前兌取時按持有時間采取累進利率計息；
４、憑證式國債雖不能上市交易，但可提前兌取，變現(xiàn)靈活，地點就近，投資者如遇特殊需要，可以隨時到原購買點兌取現(xiàn)金；
５、利息風險小，提前兌取按持有期限長短、取相應檔次利率計息，各檔次利率均高于或等于銀行同期存款利率，沒有定期儲蓄存款提前支取只能活期計息的風險；
６、沒有市場風險，憑證式國債不能上市，提前兌取時的價格(本金和利息)不隨市場利率的變動而變動，可以避免市場價格風險。
記帳式國債
記帳式國債又稱無紙化國債，它是指將投資者持有的國債登記于證券帳戶中，投資者僅取得收據(jù)或?qū)我宰C實其所有權(quán)的一種國債。
根據(jù)財政部《對記賬式國債實行分類管理的通知》（財辦庫〔2009〕41號）文件精神，將記賬式國債規(guī)范分類為記賬式貼現(xiàn)國債和記賬式附息國債兩類。
1、記賬式貼現(xiàn)國債是指財政部以低于面值的價格貼現(xiàn)發(fā)行、到期按面值還本、期限為1年以下（不含1年）的記賬式國債。
2、記賬式附息國債是指財政部發(fā)行的定期支付利息、到期還本付息、期限為1年以上（含1年）的記賬式國債。
3、記賬式附息國債和記賬式貼現(xiàn)式國債的發(fā)行期次分別排序。
記賬式附息國債在上交所上市交易代碼為019×××，其中第4位代表發(fā)行年份、5至6位代表發(fā)行期次，對應的出入庫代碼為“090×××”。如：019903代表2009年發(fā)行的第三期記賬式附息國債，債券簡稱為“09國債03”，出入庫代碼“090903”。在深交所上市交易代碼為10××××，其中3至4位代表發(fā)行年份、5至6位代表發(fā)行期次，如：100903代表2009年發(fā)行的第三期記賬式附息國債，債券簡稱為“國債0903”。
記賬式貼現(xiàn)國債在上交所上市交易代碼為020×××，順序編制，對應的出入庫代碼為“107×××”。如：020001代表本通知頒布后在本所上市的第一期記賬式貼現(xiàn)國債，債券簡稱為“09貼債01”，出入庫代碼為“107001”。在深交所上市交易代碼為108×××，其中4至6位順序編制，如：108001代表本通知頒布后發(fā)行的第一期記賬式貼現(xiàn)國債，債券簡稱為“貼債0901”。
我國從1994年推出記帳式國債這一品種。記帳式國債的券面特點是國債無紙化、投資者購買時并沒有得到紙券或憑證，而是在其債券帳戶上記上一筆。其一般特點是：
１、記帳式國債可以記名、掛失，以無券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好；
２、可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好；
３、期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行；
４、記帳式國債通過交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，從而可降低證券的發(fā)行成本；
５、上市后價格隨行就市，有獲取較大收益的可能，但同時也伴隨有一定的風險。
可見，記帳式國債具有成本低、收益好、安全性好、流通性強的特點。
由于記帳式國債的發(fā)行、交易特點，它主要是針對金融意識較強的個人投資者以及有現(xiàn)金管理需求的機構(gòu)投資者進行資產(chǎn)保值、增值的要求而設(shè)計的國債品種，投資者將其托管在指定券商的席位上，便于流通交易，變現(xiàn)能力強，不易丟失，還可以通過低買高賣獲得高額利潤。
無記名式、憑證式和記帳式三種國債相比，各有其特點。在收益性上，無記名式和記帳式國債要略好于憑證式國債，通常無記名式和記帳式國債的票面利率要略高于相同期限的憑證式國債。在安全性上，憑證式國債略好于無記名式國債和記帳式國債，后兩者中記帳式又略好些。在流動性上，記帳式國債略好于無記名式國債，無記名式國債又略好于憑證式國債。
3、投資者認購國債需要注意哪些問題？
投資者認購國債需要注意以下要點：
（1）投資者認購深、滬證券交易所上市發(fā)行的國債需經(jīng)過證券商委托；
（2）投資者認購深、滬證券交易所上市發(fā)行的國債需通過深、滬證券賬戶或基金賬戶進行；
（3）深市掛牌國債的申購代碼為分銷證券商的代碼，并不是證券的上市代碼。例如，2001年記帳式（十五期）國債上網(wǎng)發(fā)行申購代碼101620指“長城證券”掛牌分銷的國債，即投資者作為買方認購的是“長城證券”作為國債賣方的當期國債。每次上網(wǎng)發(fā)行公布的申購代碼有許多個，投資者可以任選一個。認購成功后，在上市前此代碼自動轉(zhuǎn)換成正式的上市代碼，如101620轉(zhuǎn)為100115。
（4）上網(wǎng)申購發(fā)行的國債申報數(shù)量以“張”為單位（以人民幣100元面額為1張）。
（5）采用掛牌分銷方式認購國債的委托、成交、清算等手續(xù)均按交易所業(yè)務(wù)規(guī)則辦理。
（6）投資者辦理交易所上網(wǎng)發(fā)行國債的認購手續(xù)時不需繳納手續(xù)費用。
（7）投資者通過場內(nèi)認購的國債，其債權(quán)由交易所所屬的證券登記結(jié)算公司直接記錄在其“證券賬戶”或“基金賬戶”內(nèi)，待該國債發(fā)行期結(jié)束后即可上市流通交易。投資者通過場外認購的國債，必須指定一個證券商辦理國債的托管手續(xù)，并待該國債發(fā)行期結(jié)束上市后，方可委托該證券商在交易所交易市場上進行國債現(xiàn)貨交易。
4、深市掛牌國債的申購代碼是證券的上市代碼么？
深市掛牌國債的申購代碼為分銷證券商的代碼，并不是證券的上市代碼。例如，2001年記賬式（十五期）國債上網(wǎng)發(fā)行申購代碼101620指“長城證券”掛牌分銷的國債，即投資者作為買方認購的是“長城證券”作為國債賣方的當期國債。每次上網(wǎng)發(fā)行公布的申購代碼有許多個，投資者可以任選一個。認購成功后，在上市前此代碼自動轉(zhuǎn)換成正式的上市代碼，如101620轉(zhuǎn)為100115 。
5、國債、地方債的發(fā)行方式？
國債發(fā)行分為“場內(nèi)分銷”（掛牌分銷）和“場外分銷”（合同分銷）方式發(fā)行（分銷）。
1、“場內(nèi)分銷”為承銷商在交易所交易市場以各自的掛牌名稱賣出該國債，投資者可通過指定的證券商及交易所交易系統(tǒng)直接進行申購；
2、“場外分銷”為投資者與其認定的承銷商簽定分銷合同進行申購。這種分銷方式大多是承銷商對其老客戶進行分銷，采用合同分銷方式不通過網(wǎng)上掛牌，但需先向交易所提出申請，以便交易所辦理債權(quán)登記。投資者辦理新發(fā)國債申購手續(xù)時不需繳納手續(xù)費用。合同分銷為承銷商同其他機構(gòu)或個人投資者簽定分銷合同進行分銷認購。
地方債的發(fā)行方式同國債。
6、什么是地方債？
地方政府債券簡稱地方債券，也可以稱為地方公債或地方債。
自2009年開始，經(jīng)國務(wù)院批準同意，以省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市政府為發(fā)行和償還主體，由財政部代理發(fā)行并代辦還本付息和支付發(fā)行費的地方政府債券。
7、 在交易所上市的國債是怎樣支付利息的？
分期付息的附息式國債一般每半年或一年付息一次，貼現(xiàn)式國債一般到期按面值還本付息。當國債按約定需支付利息時，交易所會在付息日期前幾天在指定媒體發(fā)布支付利息的公告，確定“債權(quán)登記日”，投資者要注意債權(quán)登記日及付息日期，因為這是決定投資者是否享有本次利息的關(guān)鍵。
具體的付息方式為：由中國證券登記結(jié)算公司將利息款劃至投資者開戶的證券公司，再由證券公司將利息款派發(fā)至投資者資金賬戶。
債券回購基礎(chǔ)知識篇
1、什么是債券質(zhì)押式回購？
債券回購指債券持有者在賣出一筆債券的同時，與買方約定在某一日期再以事先約定的價格將該筆債券購回，并支付一定利息的交易行為。
從交易發(fā)起人的角度出發(fā)，凡是抵押出債券，借入資金的交易就是債券正回購；凡是借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就是逆回購。正、逆回購是相互對應的，有正回購方就一定有接受該交易的逆回購方。簡單來說，正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方；逆回購方就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。
對債券投資者來說，債券回購既維護了投資者的流動性需求，又滿足了其獲取長期穩(wěn)定收入的投資性需求。長期以來，上交所不斷完善回購制度，已推出9個債券回購品種，極大滿足了各類投資者的回購需求。
2、如何進行上海交易所債券回購交易？
（1）投資者在上交所交易市場進行債券回購交易，必須選定一家證券經(jīng)營機構(gòu)并簽訂全面指定交易協(xié)議。
（2）符合特定條件的公司債券可作為質(zhì)押券參與質(zhì)押式回購，當日買入的公司債券可當日進行質(zhì)押券申報，申報成功即可進行回購交易。
回購交易申報中，融資方按“買入”進行申報，融券方按“賣出”進行申報。
回購交易在交易所競價系統(tǒng)申報，應當符合下列要求：
申報單位：手（1手＝1000元標準券）。
計價單位：100元資金到期年收益。
價格變動單位：滬市：0.005元；
3、債券回購期限是按自然日還是按交易日計算？
債券回購交易的期限自成交次日起按日歷時間（自然日）計算。到期日為非交易日的，順延至下一個交易日。
4、目前可用于交易所債券回購的債券品種有哪些？
新質(zhì)押式回購品種：國債回購交易、企業(yè)（公司）債及分離債回購交易（可轉(zhuǎn)換公司債券不能用作質(zhì)押券）。（1）滬市：國債回購（簡稱GC***）：1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）；企業(yè)債回購（簡稱：RC***）1天（202001)、3天(202003)、7天(202007)。
（2）深市：國債回購（簡稱R-***）：1日（131810）、2日（131811）、3日（131800）、4日（131809）、7日（131801）、14日（131802）、28日（131803）、91日（131805）和182日（131806）；企業(yè)債回購（簡稱RC-00*）：1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）。
5、個人投資者可否進行國債、企業(yè)債的回購？
普通投資者可以參與債券質(zhì)押式回購的融券交易。
公司債、企業(yè)債基礎(chǔ)知識篇
1、公司債和企業(yè)債有什么區(qū)別？
公司債是上市公司發(fā)行的債券，由中國證監(jiān)會核準；企業(yè)債一般由非上市公司發(fā)行，由國家發(fā)改委核準，但也有部分根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)進行規(guī)范后的公司發(fā)行的企業(yè)債券貫名為公司債。
2、公司債全價交易中的申報價格是否已包含20%的利息稅？
債券日常交易的價格與利息稅沒有直接關(guān)系，只有在派息和兌付時，才涉及利息稅問題。
3、企業(yè)債利息稅率是多少？
企業(yè)債按20%收取個人利息所得稅。
4、如何進行公司債券買賣？
在交易所買賣公司債券可以通過兩種方式：
（1）發(fā)行時認購
目前，公司債券采取網(wǎng)上發(fā)行方式通過交易所競價系統(tǒng)面向社會公共投資者公開發(fā)行部分債券。投資者可在公司債券發(fā)行日按“時間優(yōu)先”的原則認購公司債券，認購成功的，交易所競價交易系統(tǒng)將實時確認成交。
（2）公司債券上市后交易
投資者可通過交易所競價交易系統(tǒng)買入、賣出公司債券。投資者從事公司債券現(xiàn)券交易按證券賬戶進行申報，實行凈價交易、全價結(jié)算。
投資者在上交所交易市場進行公司債券現(xiàn)貨買賣，必須選定一家證券經(jīng)營機構(gòu)，并訂立全面指定交易協(xié)議后，方可辦理委托買賣手續(xù)。投資者通過證券經(jīng)營機構(gòu)可選擇現(xiàn)場委托、電話委托或網(wǎng)上委托等方式進行公司債券現(xiàn)貨買賣。
5、投資者如何網(wǎng)上申購公司債券？
在網(wǎng)上發(fā)行日的正常交易時間內(nèi)，公司債主承銷商通過深交所交易系統(tǒng)進行“賣出申報”，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者通過深交所交易系統(tǒng)進行“買入申報”，深交所交易系統(tǒng)按照“時間優(yōu)先”原則，即按照投資者有效申報時間先后的順序進行成交處理。深交所交易系統(tǒng)在發(fā)行期內(nèi)從早上9：15開始接受認購委托。
可轉(zhuǎn)換債券、分離債基礎(chǔ)知識
1、什么是可轉(zhuǎn)換債券？
發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份或持有到期的公司債券。
2、什么是分享交易可轉(zhuǎn)換公司債券？
分離交易可轉(zhuǎn)債發(fā)行時基本以債券形式發(fā)行。由債券與認股權(quán)證兩部分構(gòu)成，債券按面值發(fā)行，每年付息，到期還本，權(quán)證無償派送。
3、當日買入可轉(zhuǎn)債當天可以轉(zhuǎn)股嗎？可轉(zhuǎn)債具體如何轉(zhuǎn)股？
當日買入可轉(zhuǎn)債可以當日轉(zhuǎn)股?？赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股具體要求為：首先，轉(zhuǎn)股操作必須在該可轉(zhuǎn)債發(fā)債公告約定的轉(zhuǎn)股期內(nèi)的交易日進行。其次，投資者必須通過托管該債券的證券公司進行轉(zhuǎn)股申報。各證券公司會提供各自的服務(wù)平臺（如網(wǎng)上交易、自助委托或人工受理等），將投資者的轉(zhuǎn)股申報發(fā)給交易所處理。投資者在委托轉(zhuǎn)股時應輸入：（1） 證券代碼：擬轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債代碼；（2）委托數(shù)量：擬轉(zhuǎn)為股票的可轉(zhuǎn)債數(shù)量，以“張”為單位。
4、上市公司股票停牌期間，可否將該上市公司的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換成股份？
上市公司股票停牌期間，投資者可以將該上市公司的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換成其相應的股份。
5、持有的可轉(zhuǎn)債是一次轉(zhuǎn)股還是可分多次轉(zhuǎn)股？
答：投資者持有的可轉(zhuǎn)債可以分多次申請轉(zhuǎn)股，但是累計申請轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債數(shù)量不能超過投資者實際擁有的數(shù)量。如果投資者申請轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債數(shù)量大于投資者實際擁有的數(shù)量，則交易所將以其最大的可轉(zhuǎn)債數(shù)量進行轉(zhuǎn)股，超過實際擁有數(shù)量的部分予以取消。
6、轉(zhuǎn)股數(shù)量是怎么計算的？
答：轉(zhuǎn)股數(shù)量=申請可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的張數(shù)*100/轉(zhuǎn)股價格
即可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票的數(shù)量與持有可轉(zhuǎn)債的面值及轉(zhuǎn)股價格相關(guān)，而與可轉(zhuǎn)債的交易價格無關(guān)。
投資者申請轉(zhuǎn)股或強制性轉(zhuǎn)股后，所剩債券面額不足轉(zhuǎn)換一股股份的部分，將享受付息及最終還本的權(quán)利。
7、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股份時，面值不足轉(zhuǎn)換1股的，會如何處理？
可轉(zhuǎn)債持有人可以在約定轉(zhuǎn)股期內(nèi)將所持可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股份。可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的最小單位為一股。可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時面值不足轉(zhuǎn)換1股部分的，中國結(jié)算深圳分公司于轉(zhuǎn)股日的次一工作日，將相應償還資金劃付至可轉(zhuǎn)債托管的證券公司、托管銀行等結(jié)算參與人的結(jié)算備付金賬戶，結(jié)算參與人于同日將相應償還資金劃入可轉(zhuǎn)債持有人資金賬戶。
8、可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為股票后，何時能到帳？
答：在正常情況下，若投資者T日進行轉(zhuǎn)股申報，所轉(zhuǎn)股份T+1日到帳，原持轉(zhuǎn)債數(shù)量相應計減。
9、轉(zhuǎn)股申報有無即時回報？可撤銷嗎？
答：轉(zhuǎn)股申報有即時回報，且當日可撤銷。應該說明的是：轉(zhuǎn)股的回報僅表明交易所已收到了證券公司發(fā)來的轉(zhuǎn)股申報，并不代表確認轉(zhuǎn)股成功。轉(zhuǎn)股是否成功，以結(jié)算公司最終發(fā)出的結(jié)算數(shù)據(jù)為準。
10、分離交易可轉(zhuǎn)債分離之后的純債券部分按什么標準收取費用？
分離交易可轉(zhuǎn)債分離之后的純債券部分，按照公司債收費標準進行收費。
11、怎樣參與可轉(zhuǎn)債申購？
很多投資者都參與過新股申購，但參加過可轉(zhuǎn)債申購的投資者卻并不多。新股申購制度改革后，網(wǎng)上申購設(shè)有限額，因此，資金量大的投資者資金使用效率受到了限制。其實，除了申購新股，申購可轉(zhuǎn)債也是一種低風險的投資方式，并值得投資者關(guān)注。
可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，與其它債券一樣，可轉(zhuǎn)債也有規(guī)定的利率和期限，但和一般債券不同的是，可轉(zhuǎn)債可以在特定的條件下轉(zhuǎn)換為股票。不考慮轉(zhuǎn)換，可轉(zhuǎn)債單純看作債券具有純債價值或直接價值。如直接轉(zhuǎn)換為股票，可轉(zhuǎn)債的價值稱為轉(zhuǎn)換價值。在計算時，轉(zhuǎn)換價值等于對應股票的價格乘以轉(zhuǎn)股比例。比如，某可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股比例為10，當對應股票價格為11元時，轉(zhuǎn)換價值為110元；當股票價格為9元時，轉(zhuǎn)換價值就是90元。一般而言，可轉(zhuǎn)債的價格不會低于其純債價值或轉(zhuǎn)換價值，因而價格存在下限。當可轉(zhuǎn)債對應股票表現(xiàn)不好時，可轉(zhuǎn)債股性偏弱債性偏強；而當股票表現(xiàn)出色時，可轉(zhuǎn)債的價格更多受到股票價格的影響。
隨著新股發(fā)行的重啟，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行也開始活躍起來，近期就有包括廈工轉(zhuǎn)債、西洋轉(zhuǎn)債、龍盛轉(zhuǎn)債等多只可轉(zhuǎn)債發(fā)行?？赊D(zhuǎn)債上市后漲幅一般在30%左右，在近期新股上市后平均漲幅下降的情況下，這樣的收益也是相當可觀的。可轉(zhuǎn)債的申購和新股申購類似，但也存在不同。首先，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行面值都為100元，申購的最小單位為1手1000元，且必須是1000元的整數(shù)倍。由于可轉(zhuǎn)債申購1手需要的資金較少，因而獲得的配號數(shù)較多，中1手的概率較申購新股高。其次，股票申購時實行T+3規(guī)則，即申購資金在申購日后第三個交易日解凍，而可轉(zhuǎn)債申購則采用T+4規(guī)則，資金解凍在申購日后第四個交易日。投資者需要注意的是，每個股票賬戶只能申購一次，委托一經(jīng)辦理不得撤單，多次申購的只有第一次申購為有效申購。
除了直接申購外，由于可轉(zhuǎn)債發(fā)行會對老股東優(yōu)先配售，因而存在所謂的搶權(quán)申購策略，即投資者可以在股權(quán)登記日之前買入正股，然后在配售日行使配售權(quán)，獲得轉(zhuǎn)債。搶權(quán)申購需要持有股票至股權(quán)登記日，因而存在一定的風險，投資者在股票價格較低、市場較好時采用較為妥當。投資者認購轉(zhuǎn)債時，可根據(jù)自己的意愿決定認購可配售轉(zhuǎn)債的全部或部分，但每個賬戶中認購額不得超過規(guī)定的限額。配售的繳款期僅有一天，一般在股權(quán)登記日后的一個交易日。投資者必須擁有一定數(shù)量的股票數(shù)才可能配售到可轉(zhuǎn)債，如果股票太少則可能失去優(yōu)先配售獲得可轉(zhuǎn)債的機會。
債券交易篇
1、買賣國債、地方債需要開立什么賬戶？
上海股東帳戶卡或上?；饚簟⑸钲诠蓶|帳戶卡或深圳基金帳戶
2、買賣公司債、企業(yè)債需要開立什么賬戶？
上海股東帳戶卡或上?；饚?、深圳股東帳戶卡
3、深交所債券是T+0還是T+1交易？交收期限是多少？
債券實行當日回轉(zhuǎn)交易，即T+0交易，因此可以當日買入后再賣出。
企業(yè)債、國債、可轉(zhuǎn)債交收同A股一樣，均為T+1交收。
4、集合競價時，債券的有效報價范圍是多少？
滬市：最高不高于前收盤價格的150%，并且不低于前收盤價格的70%。
深市：債券上市首日有效競價范圍為發(fā)行價的上下30%;債券非上市首日有效競價范圍為前收盤價的上下10%
5、連續(xù)競價時，債券的有效報價范圍是多少？
滬市：申報價格不高于即時揭示的最低賣出價格的110%且不低于即時揭示的最高買入價格的90%；同時不高于上述最高申報價與最低申報價平均數(shù)的130%且不低于該平均數(shù)的70%；（即時揭示中無買入申報價格的，即時揭示的最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格；即時揭示中無賣出申報價格的，即時揭示的最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。）注意：當日無交易的，前收盤價格視為最新成交價格。
深市：債券連續(xù)競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%。
若文章涉及版權(quán)問題，請加微信ssxfinance聯(lián)系溝通。
