金融市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)理似乎很復(fù)雜，其實(shí)利益關(guān)系非常簡(jiǎn)單，但是需要一個(gè)通俗易懂的故事來講給大家。
最近在讀約翰博格2013年出版的《投資穩(wěn)賺》這本書，書中有一個(gè)非常好的例子分享給大家。
沃倫巴菲特曾在2005年的公司年會(huì)上講過一次，后來指數(shù)基金之父約翰博格將其修改完善了。
這個(gè)耳熟能詳?shù)墓适?，可以讓我們清晰認(rèn)識(shí)這個(gè)龐大而復(fù)雜的金融市場(chǎng)所固有的非理性與低效性。
曾經(jīng)由一個(gè)非常富有的戈特羅家族。經(jīng)過世世代代的生息繁衍，這個(gè)包括幾千成員的大家族擁有100%的美國股票。
所有家族成員的財(cái)富都在以相同的速度增長(zhǎng)，大家相安無事、和睦相處。這場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)有失敗者的游戲讓戈特羅家族的投資如同滾雪球一般，幾十年便會(huì)翻上一倍。
“幫客”
幫客說服這些堂兄妹把手里面一部分股票賣給其他親戚，作為對(duì)價(jià)，再買回他們持有的一些股票，這些幫客全權(quán)負(fù)責(zé)股票交易，作為中間人，他們的回報(bào)就是從中間收取傭金，于是所有股票再家族成員之間分配的格局發(fā)生了變化。
因?yàn)檫@些幫客們拿走了其中的部分收益，最開始的時(shí)候，美國產(chǎn)業(yè)這個(gè)塊蛋糕全部歸戈特羅家族，無論是分配的紅利還是收入的再投資，無不如此。但是現(xiàn)在，幫客們卻要拿走其中的一小塊，于是，戈特羅家族所能享有的份額開始不斷下降。
更糟糕的是，這個(gè)家族之前只需要為他們獲得的股票紅利納稅，但是現(xiàn)在，部分家族成員還要為股票來回交易而產(chǎn)生的資本利得納稅，這就進(jìn)一步消減了整個(gè)家族的財(cái)富。
這個(gè)幾個(gè)頭腦靈活的堂兄妹很快就意識(shí)到，他們的計(jì)劃正在侵蝕整個(gè)家族財(cái)富增長(zhǎng)的速度。他們認(rèn)為，自己選股策略是不成功的，而且有必要聘請(qǐng)更專業(yè)的人幫助他們挑選更好的股票。這樣，便可以讓自己在這場(chǎng)財(cái)富游戲中領(lǐng)先一步，他們開始雇傭所謂的選股專家（基金經(jīng)理）——這就引來更多的幫客。
這些幫客為提供的服務(wù)而收費(fèi)，一年之后，整個(gè)家族再度評(píng)價(jià)其整體財(cái)產(chǎn)的時(shí)候，他們發(fā)現(xiàn)：這塊大蛋糕中屬于他們自己的份額有少了……
但是惡夢(mèng)遠(yuǎn)未結(jié)束，新上任的管理者確信，只有通過多做股票交易才能穩(wěn)住陣腳，但這不僅增加了支付給第一批幫客的傭金，也讓自己支付的稅款直線上升?，F(xiàn)在，家族最初享有的整個(gè)蛋糕再次縮水了……
幾個(gè)聰明的堂兄妹開始想：“最初，我們沒有為自己選好股票，之后，我們由沒能找到幫助我選好股票的基金經(jīng)理，到底該怎么辦？”
前面兩次挫折并沒有讓他們就此罷休，他們決定雇傭更多的幫手。就是開始尋找可以挑選“牛逼”基金經(jīng)理的專家，幫助他們挑選優(yōu)秀的基金經(jīng)理…… 結(jié)果，戈特羅家族的蛋糕越來越小了。
最后，戈特羅家族的人們終于被眼前的局勢(shì)所震驚了，于是，大家坐在一起，嚴(yán)厲批評(píng)那些試圖賣弄小聰明的家族成員。
他們疑惑不解的問：“以前，我們是這塊大蛋糕的唯一主人，我們享有100%的股票與分紅，但是現(xiàn)在怎么萎縮到只有60%了呢？”
家族中最聰明的成員——一位賢明的老叔叔和聲細(xì)語的對(duì)大家說：“你們付給那些幫客的錢、還有你們?cè)静槐刂Ц兜膫蚪鹋c稅款，本來就是屬于我們自己的紅利與收益?；厝ソ鉀Q這個(gè)問題，越快越好，趕走所有經(jīng)紀(jì)人、趕走所有的基金經(jīng)理、這樣我們家族的就可以重新?lián)碛忻绹髽I(yè)這裝快蛋糕了……”
于是，大家聽從了老叔叔的明知教誨，重新?lián)炱鹱畛醣Ｊ貐s有效率的策略，只有美股企業(yè)的所有股票，自得其樂的享受只屬于自己的蛋糕。
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