網(wǎng)絡(luò)上流傳著，人生成長(zhǎng)過(guò)程中三次痛苦的領(lǐng)悟：第一是發(fā)現(xiàn)自己不再是世界的中心，這個(gè)通常上幼兒園，讀小學(xué)后就會(huì)領(lǐng)悟到。第二是發(fā)現(xiàn)有些事情再怎么努力自己也是做不到的。這個(gè)比較難，對(duì)于很多事，有些人可能一輩子都領(lǐng)悟不了。堅(jiān)持和放棄，本身就是悖論。第三條，有多種說(shuō)法，最普遍的有兩條，一是接受自己的平凡并去享受平凡，還有種說(shuō)法是明知有些事情自己無(wú)能為力也要堅(jiān)持不放棄。
下面以投資為例，總結(jié)下我的體會(huì)和感受：
人生的上半場(chǎng)是做加法，剛開始投身股市，研究各種技術(shù)分析，K線圖，技術(shù)指標(biāo)，各種趨勢(shì)線，平均線，道氏理論，波浪理論，江恩理論等等。
然后是研究各種基本分析，政策動(dòng)向，行業(yè)趨勢(shì)，個(gè)股財(cái)報(bào)，市盈率，市凈率，護(hù)城河等等。后來(lái)隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，研究各種品種，股票，債券，各種基金，期貨，期權(quán)等等。
人生的下半場(chǎng)，伴隨著一些痛苦的領(lǐng)悟（有些事自己再努力也無(wú)能為力）就是不斷做減法。
技術(shù)分析，跟隨趨勢(shì)，跟隨莊家。發(fā)現(xiàn)跟對(duì)的概率就像扔硬幣，概率約為50%，而且發(fā)現(xiàn)跟錯(cuò)虧的錢比較多，跟對(duì)賺的錢比較少。有這么一道題目（或叫游戲）：甲和乙玩猜硬幣游戲，如同時(shí)出正面，乙贏3元。如同時(shí)出反面，乙贏1元，如不相同（一正一反），乙輸2元。這個(gè)游戲規(guī)則公平嗎？翻譯成投資術(shù)語(yǔ)，散戶跟莊，上漲跟對(duì)贏三元，下跌跟對(duì)贏一元，但跟錯(cuò)輸二元。在這個(gè)游戲中，A就是莊家，游戲規(guī)則看似公平，其實(shí)A可以掌控勝算。A只要掌控好，大約每8次里隨機(jī)出3次正面，5次反面。長(zhǎng)期玩下去，A必勝。
基本分析，好像也沒(méi)有什么用，比如現(xiàn)在的宏觀背景并不樂(lè)觀，甚至可以用內(nèi)憂外患來(lái)形容，但就是走出了一輪暴漲。再看個(gè)股，看一些公開的財(cái)務(wù)報(bào)告，好像也沒(méi)什么用，大財(cái)團(tuán)想要投資某企業(yè)，通常都會(huì)實(shí)地考察調(diào)研，而且會(huì)持續(xù)考察調(diào)研好幾個(gè)月。對(duì)于普通散戶根本就做不到。這里也有個(gè)理論支持，幸存者偏差。我們看到的茅臺(tái)們，現(xiàn)在可以叫做價(jià)值投資，但一大批倒下退市的呢，如樂(lè)視，暴風(fēng)，藍(lán)田等等，當(dāng)初就不是價(jià)值投資了嗎？比如樂(lè)視，投資者里有眾多的影視明星，融創(chuàng)中國(guó)孫宏斌的150億投資。在當(dāng)時(shí)，散戶跟著這些大佬投資，你能說(shuō)這些散戶很愚蠢嗎？
兩次痛苦的領(lǐng)悟，技術(shù)分析和基本分析我都無(wú)法駕馭。（當(dāng)然，我并沒(méi)有否定技術(shù)分析和基本分析，也有駕馭自如的投資者的）。
第三次領(lǐng)悟，我還剩下什么，怎樣把剩下的東西充分利用好。
還有估值，找尋相對(duì)比較確定的機(jī)會(huì)。通過(guò)各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和計(jì)算來(lái)配置資產(chǎn)。比如之前的分級(jí)A，跌到0.9或更低時(shí)，你可以計(jì)算出它的折價(jià)率，到期年化收益等。比如現(xiàn)在的16國(guó)債19，現(xiàn)價(jià)是92.99，到期年化收益是3.72%，修正久期是14.84.比如可轉(zhuǎn)債的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，歷史強(qiáng)贖率是91%，平均退市收盤價(jià)為160，平均交易周期為2.2年。比如某個(gè)可轉(zhuǎn)債目前的價(jià)格是114，溢價(jià)率為2%。通過(guò)各種數(shù)據(jù)，可以大致估算出你投資的勝率，和你的預(yù)期收益率。
最后一個(gè)問(wèn)題是每個(gè)標(biāo)的你投資多少比例。這個(gè)也有理論支持的，就是凱利公式和賭場(chǎng)理論。凱利公式可以百度上了解，說(shuō)的是，在正期望值時(shí)，解決每次下注多少（占總資產(chǎn)的比例）的問(wèn)題。這里說(shuō)說(shuō)賭場(chǎng)理論，賭場(chǎng)的很多賭局（各種游戲），賭場(chǎng)的勝率并不是太高，通常賭場(chǎng)的勝率是55%-60%左右，賭場(chǎng)勝率太高，意味著賭客勝率太低，就沒(méi)人玩了。很多游戲，賭場(chǎng)會(huì)限制下注的最大金額，但這絕對(duì)不是為了保護(hù)賭客。比如某客人帶了1千萬(wàn)，玩一個(gè)勝率為45%：55%的游戲，1千萬(wàn)全部押注玩一次，賭場(chǎng)是不愿意的。而是希望客人每次下注1千元，玩1萬(wàn)次?；蛳伦⒏?，次數(shù)更多。同樣的道理，在投資領(lǐng)域，勝算和預(yù)期收益都是估算出來(lái)的，我們說(shuō)，這個(gè)投資贏的概率比較高，但很難精確計(jì)算出具體數(shù)值。因此凱利公式很難有用武之地。所有投資就應(yīng)該像賭場(chǎng)一樣，每筆盡可能的少。這就需要我們不斷的去發(fā)現(xiàn)發(fā)掘盡可能多的投資標(biāo)的和機(jī)會(huì)。那些說(shuō)職業(yè)投資很清閑，買了一個(gè)或幾個(gè)股票就可以吃吃睡睡，游山玩水的。我個(gè)人覺(jué)得那是不怎么靠譜的。
不由又想起了一句老話：勤能補(bǔ)拙。對(duì)于絕大部分普通人而言，無(wú)論在什么領(lǐng)域，相對(duì)來(lái)說(shuō)，勤奮比聰明更重要。
魔雞
很好，其實(shí)投資做到最后，會(huì)發(fā)現(xiàn)和讀書一樣，開始越看越厚，后來(lái)越看越薄，就是一層窗戶紙，那些研究來(lái)研究去，花里胡哨的東西其實(shí)啥用沒(méi)有，我們投資的就兩個(gè)東西，一個(gè)概率，一個(gè)波動(dòng)。
cheahailin
早點(diǎn)承認(rèn)自己只是個(gè)普通人，就沒(méi)那么多痛苦了。人之所以會(huì)痛苦,就在于追求了超越自己認(rèn)知和能力的東西！
siraotianya
分析個(gè)股基本面其實(shí)不難，難在深度分析，也就是判斷企業(yè)的未來(lái)的收益。其實(shí)通過(guò)適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)可以輕松篩出哪些行業(yè)當(dāng)前活的比較滋潤(rùn)（篩選優(yōu)秀賽道），通過(guò)常識(shí)基本可以判斷哪些行業(yè)具備持續(xù)性（是否是國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)，能不能產(chǎn)生大量的社會(huì)價(jià)值）、管理層值不值得信賴（能不能帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)不斷創(chuàng)新突破，會(huì)不會(huì)侵害小股東利益）。如果長(zhǎng)期投資這些優(yōu)秀賽道的個(gè)股，很可能會(huì)通過(guò)日積月累跑贏指數(shù)。重倉(cāng)10倍股往往需要超人的分析和毅力的，本人只具備后者，所以通過(guò)適度分散來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)（防范黑天鵝，6-8個(gè)標(biāo)的）。在這個(gè)基礎(chǔ)上，如果想獲得更多超額收益，去分析大周期，A股特色就是行情不好抱團(tuán)喝酒吃藥，行情好抱團(tuán)科技題材（此輪牛市受疫情影響，醫(yī)藥和消費(fèi)貫穿牛熊），在反轉(zhuǎn)前重倉(cāng)埋伏進(jìn)去，通過(guò)歷史估值水平?jīng)Q定埋伏時(shí)間。剩下的就交給命運(yùn)，如果這6-8只個(gè)股里真的出現(xiàn)5-10倍股，那么就去燒高香吧，剩下的應(yīng)該也能取得些許的超額收益，無(wú)論如果這不是我自己能決定的范疇了。
與時(shí)間為友
沒(méi)看之前我以為又是一篇關(guān)于后視鏡的領(lǐng)悟，一般很多投資者都是假如，如果，貪心，恐懼之類的領(lǐng)悟。
看了一下，樓主這個(gè)領(lǐng)悟我比較認(rèn)可，這基本算是普通如你我的投資者能能走出來(lái)的正確道路了。有模式，有風(fēng)控，如果還有整體的回撤控制就比較完善了。
對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，做大概率正確的選擇自然就能大概率的獲勝，而把投注額分散做大量投注可以幫助事件結(jié)果符合大概率的期望值，如果真能做到客觀，其實(shí)回撤控制這點(diǎn)是沒(méi)有必要的，但控制回撤可以讓投資者情緒穩(wěn)定，對(duì)下一次決策作出客觀判斷是重中之重的事情。
剩下的決定收益率高低的就是人的比拼，這點(diǎn)刻苦訓(xùn)練的人有機(jī)會(huì)達(dá)到巔峰，當(dāng)然前提是有天賦，但掌握了這樣的投資理念對(duì)普通人的幫助也是巨大的。
基民F100
其實(shí)分析個(gè)股挺難的，平凡散戶還是買指數(shù)基金比較好，至于什么時(shí)候買，什么時(shí)候賣，可以看看媒體新聞就知道個(gè)大概，前幾個(gè)月指數(shù)到2700以下的時(shí)段，媒體新聞都一致喊：上證指數(shù)能到2200，該止損之類的，那時(shí)就該買入。前幾天媒體一致喊：大牛市來(lái)了，3500以上，等等，那時(shí)就該賣了，然后不要短期跌一點(diǎn)就買回來(lái)，耐心等待下一次媒體新聞喊“上證跌到2200”。媒體新聞的話，可以好好利用。
richbb
有意思的是這個(gè)過(guò)程幾乎無(wú)法省略。
假如跟一個(gè)新人說(shuō)，前半段做加法，后半段做減法，不如你直接就學(xué)了概率，波動(dòng)，省點(diǎn)事，不要折騰其他的了。幾乎無(wú)一例外都做不到，必須把該摔得跟頭摔了，該交的學(xué)費(fèi)交了才行。
少慢
寫得好！
我的感悟是:做減法，減到只用常識(shí)去做投資。
所謂常識(shí)就是大概率成立的事。
然后去找到把常識(shí)變現(xiàn)的具體投資方式。
同時(shí)，提防黑天鵝這樣的小概率事件，導(dǎo)致一夜回到解放前。
怎么提防: 輕倉(cāng)，分散，時(shí)時(shí)預(yù)演最壞情況發(fā)生時(shí)如何應(yīng)對(duì)。
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