如何解讀COMEX黃金持倉報(bào)告（CFTC報(bào)告）
紐約金屬交易所（COMEX）黃金期貨持倉報(bào)告是由美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）負(fù)責(zé)發(fā)布。
CFTC 第一次公布持倉報(bào)告(COT)是在1962 年6 月30 日，報(bào)告中共包括13 種農(nóng)產(chǎn)品的持倉數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)的做法是每月11 日或12 日公布上個(gè)月月底的數(shù)據(jù)。在隨后的幾年中，為了進(jìn)一步公開期貨市場交易信息，CFTC 采取了多種途徑來提高持倉數(shù)據(jù)的發(fā)布效果。首先是增加發(fā)布頻率，從1990 年開始在每個(gè)月的月中和月末發(fā)布一次數(shù)據(jù)，從1992 年開始每兩周公布一次，到了2000年則開始每周公布一次持倉報(bào)告；其次是提高公布速度，從數(shù)據(jù)截止日后的第六個(gè)交易日（1990年）提前到數(shù)據(jù)截止日后的第三個(gè)交易日（1992 年）；再次是豐富持倉報(bào)告的內(nèi)容，增加了每一類交易者的數(shù)量、集中比率（70 年代初）、期權(quán)頭寸數(shù)據(jù)（1995 年）等；最后是持倉報(bào)告的發(fā)布渠道不斷拓寬，從最初的訂閱郵寄發(fā)展到后來的收費(fèi)電子版（1993 年）和免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)瀏覽（1995年）。
目前，CFTC 于美國東部時(shí)間每周五15:30 公布當(dāng)周二的持倉數(shù)據(jù)，持倉報(bào)告分為“期貨”(Futures-Only)和“期貨與期權(quán)”(Futures-and-Options)兩種，通常我們所說的持倉報(bào)告是指前者，當(dāng)然，了解期權(quán)頭寸的變化情況也有助于我們追蹤和分析基金動(dòng)向。
首先，我們來看一下如何查閱相關(guān)數(shù)據(jù)：
第一步：進(jìn)入CFTC網(wǎng)站http://www.cftc.gov；
第二步：找到 Commitments of Traders ，點(diǎn)擊進(jìn)入；
第三步：在進(jìn)入的網(wǎng)頁里找到Commodity Exchange Incorporated（紐約金屬交易所），點(diǎn)擊后面的Long Format（詳表）或Short Format（簡表），一般進(jìn)入Short Format就可以了。
接下來要解讀數(shù)據(jù)：
點(diǎn)擊Short Format后，在進(jìn)入的頁面里找到GOLD-COMMODITY EXCHANGE INC.：
未平倉合約（Open Interest）：在期貨或期權(quán)市場，未平倉合約是指市場結(jié)束一天交易時(shí)，未被“結(jié)束掉”的單邊買或賣的合約數(shù)量。一張期貨合約被“結(jié)束掉”，可以是因?yàn)楹霞s到期、完成商品交割，或是以反向的操作結(jié)束責(zé)任，這稱之為平倉。未平倉合約主要針對純期貨的交易，你可能知道期貨的交割是有期限的限制，按CME期貨為例，它的每單交易位要3個(gè)月后才能交割，而現(xiàn)賣現(xiàn)買的抄家不可能等3個(gè)月后才平愴，如何才能保護(hù)現(xiàn)有的利潤不至于還回去，于是在保留前張合約的同時(shí)，重新購買一張數(shù)量相同但方向相反的新合約，我們喊“對沖”，交易所的清算機(jī)構(gòu)記錄著，凡是已經(jīng)對沖的合約，不必每天追蹤清算，只有未對沖敞口的合約，才予以每天清算，這種未對沖的合約，就是“未平倉合約openlnt”。
未平倉合約=原有倉位+新倉-沖銷
報(bào)告性持倉（reportable positions）結(jié)算會(huì)員、期貨經(jīng)紀(jì)商以及外國經(jīng)紀(jì)商（統(tǒng)稱為報(bào)告機(jī)構(gòu)）向交易委員會(huì)做日常報(bào)告，以統(tǒng)計(jì)它們的交易者擁有的高于CFTC設(shè)定水平的期貨和期權(quán)頭寸，CFTC可以根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整品種頭寸報(bào)告的起始標(biāo)準(zhǔn)，以達(dá)到對期貨市場監(jiān)管效果和期貨行業(yè)的報(bào)告成本之間的平衡。
CFTC將報(bào)告性持倉分為非商業(yè)持倉（non-commercial ,我們稱之為基金）和商業(yè)持倉（commercial）。是非商業(yè)還是商業(yè)持倉由CFTC界定。
非商業(yè)持倉分為LONG多頭、SHORT和SPREADS套利，比如一個(gè)會(huì)員持有200手黃金多單，120手黃金空單，那么在表中就顯示為多頭80手，套利120手。
非報(bào)告性持倉（nonreportable positions）非報(bào)告性持倉的多頭和空頭頭寸是由未平倉合約分別減去可報(bào)告性多頭、空頭頭寸得出來的。從而費(fèi)報(bào)告性頭寸，我們不知道交易者的數(shù)量以及他們是商業(yè)性的還是非商業(yè)性的。
非商業(yè)多頭+商業(yè)多頭+套利=總報(bào)告多頭持倉（total long）
非商業(yè)空頭+商業(yè)空頭+套利=總報(bào)告空頭持倉（total short）
未平倉合約-可報(bào)告性多頭=非報(bào)告性多頭
未平倉合約-可報(bào)告性空頭=非報(bào)告性空頭
在分析黃金期金持倉的時(shí)候，要從多角度去分析，當(dāng)然只看這一個(gè)表格是不夠的，還需要?dú)v史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)并且和金價(jià)進(jìn)行對比，限于篇幅這里不再多講，在以后的時(shí)間里詳解。
例：
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PMGF黃金投資基金介紹：
PMGF全稱:PICK MONEY GOLD FUND
基金類型：開放式基金(OPEN-END FUND)
| 類別： | 最小金額 | 分紅周期 | 簡介 |
PMGF1 | 50萬RMB | 三個(gè)月 | 本基金目前僅從事國內(nèi)外主要黃金市場套利交易，特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)小，收益穩(wěn)定，自05年至今年均收益20%，適合大資金投資。 |
| PMGF2 | -----10萬RMB | ------三個(gè)月 | 本基金目前僅投資于國內(nèi)外黃金現(xiàn)貨延期市場，其特點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)收益高于PMGF1，自05年至今保持良好收益。 |
