為啥？
因?yàn)橛腥藢?duì)2001-2017年白銀價(jià)格月度表現(xiàn)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)白銀在3月份上漲的概率為58.3%，平均漲幅為1.05%……
以上邏輯純屬娛樂(lè)，下面的邏輯才是關(guān)鍵。
根據(jù)CFTC上周發(fā)布白銀期貨持倉(cāng)報(bào)告，大型投機(jī)者在2018年2月27日持倉(cāng)白銀多頭63023手，持有白銀空倉(cāng)64531手。
說(shuō)明：
1）Comex每手白銀期貨合約的量為5000金衡制盎司；
1）大型投機(jī)者包括“對(duì)沖基金+其他大型投資者”。
多頭空頭相抵消，這意味著，白銀期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了大型投機(jī)者的凈空持倉(cāng)1508手——這可是近15年來(lái)的頭一遭。
很多人可能不太明白，為什么黃金白銀市場(chǎng)上，大型投機(jī)者凈空很不尋常，所以我在這里順便普及一下Comex金銀期貨市場(chǎng)的一點(diǎn)兒知識(shí)。
在經(jīng)歷了多起期貨市場(chǎng)操縱案件之后，美國(guó)商品期貨委員會(huì)（Commodity Futures Trading Commission，簡(jiǎn)稱“CFTC”）規(guī)定期貨交易所的結(jié)算會(huì)員和期貨經(jīng)紀(jì)商，每天都必須向其提交期貨的頭寸報(bào)告（Commitments of Traders，簡(jiǎn)稱“COT”）。報(bào)告中統(tǒng)計(jì)的，是期貨或期權(quán)持倉(cāng)量達(dá)到或超過(guò)CFTC規(guī)定報(bào)告水平的頭寸情況，正常情況下，CFTC會(huì)在美國(guó)東部時(shí)間每周五下午（北京時(shí)間周六凌晨），公布截至當(dāng)周周二期貨市場(chǎng)中各類參與者的持倉(cāng)情況。
CFTC將期貨市場(chǎng)的參與者總體分為5大類。
第一大類玩家是商業(yè)用戶（commercial），通常指某商品（如白銀）的生產(chǎn)商/貿(mào)易商/加工企業(yè)/用戶——比方說(shuō)，白銀期貨市場(chǎng)的商業(yè)用戶就以白銀礦產(chǎn)商為主，在期貨市場(chǎng)上只會(huì)賣出白銀，表現(xiàn)出來(lái)就是商業(yè)用戶凈頭寸永遠(yuǎn)都是空倉(cāng)，不可能選擇多倉(cāng)；
第二大類叫做“互換交易商（Swap Dealer）”，這一類大玩家，主要是為各自客戶提供商品買賣服務(wù)的中間商。以金銀期貨市場(chǎng)來(lái)看，大多數(shù)互換交易商都是各類金融機(jī)構(gòu)，他們?yōu)樽陨砜蛻籼峁┙疸y買賣服務(wù)，但又不想承擔(dān)金銀漲跌的風(fēng)險(xiǎn)，所以就在期貨市場(chǎng)上做相應(yīng)的套保交易，他們可能做多，也可能做空，但一般情況下以做空為主；
第三大類，就是通常所說(shuō)的“對(duì)沖基金”或者“資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”（Money Manager），因?yàn)樗麄円约兇獾馁嶅X而不是以持有商品為目標(biāo)，所以其頭寸被稱為“投機(jī)倉(cāng)位”，因?yàn)橐c商業(yè)用戶、互換交易商做對(duì)手盤(pán)，在期貨市場(chǎng)上他們是天然的多頭（偶爾也可能做空）；
第四大類就是不屬于以上三類而在期貨市場(chǎng)玩得比較大的投資者（持倉(cāng)量滿足CFTC報(bào)告的要求），被稱為“其他報(bào)告頭寸”，因?yàn)樗麄兣c對(duì)沖基金一樣，一般也只是為賺錢而非持有商品，所以他們的倉(cāng)位通常和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位加在一起被稱為“投機(jī)倉(cāng)位”；
第五大類就是一般的小散戶了，因?yàn)槠淞亢苄。粷M足CFTC持倉(cāng)報(bào)告的要求，所以他們的倉(cāng)位被稱為“非報(bào)告頭寸”。
因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)任何一個(gè)空倉(cāng)都會(huì)對(duì)應(yīng)一個(gè)多倉(cāng)，介紹了黃金白銀期貨市場(chǎng)五大類玩家，你應(yīng)該就明白，為什么“投機(jī)倉(cāng)位”通常情況下不會(huì)出現(xiàn)凈空持倉(cāng)了吧？
如果白銀的“投機(jī)倉(cāng)位”出現(xiàn)凈空持倉(cāng)，這意味著“生產(chǎn)商+互換交易商”出現(xiàn)凈多持倉(cāng)，這要么意味著本來(lái)生產(chǎn)白銀的礦產(chǎn)商在買白銀，這進(jìn)一步意味著連生產(chǎn)商都要買白銀了，你想想這是神馬情況？或者，這意味著互換交易商自身的客戶在大量買入白銀，所以他們必須買多倉(cāng)來(lái)進(jìn)行對(duì)沖，那你說(shuō)這又是意味著神馬？
從中期來(lái)看，這是非常強(qiáng)烈看漲銀價(jià)的信號(hào)！
即便不是負(fù)值，哪怕白銀投機(jī)倉(cāng)位出現(xiàn)凈多倉(cāng)接近于0的情況，也是非常強(qiáng)烈的看漲信號(hào)。
例如，在過(guò)去的30個(gè)月之內(nèi)白銀大型投機(jī)者凈持倉(cāng)曾經(jīng)兩次接近0，一次是在2015年7月24日，另一次則是剛剛過(guò)去的2017年12月22日（具體見(jiàn)下面的兩幅圖）。
即便白銀價(jià)格2015年以來(lái)持續(xù)處于熊市，但那兩次投機(jī)者凈持倉(cāng)接近0之后，伴隨著投機(jī)者凈多倉(cāng)的正?；厣加瓉?lái)了銀價(jià)的一輪上漲——若按照后來(lái)投機(jī)倉(cāng)位升至階段性高點(diǎn)時(shí)的價(jià)格計(jì)算，最少漲幅也有10%。
以上說(shuō)了這么多廢話，啥意思呢？
——就是說(shuō)，現(xiàn)在你不買入白銀，更待何時(shí)？!
當(dāng)然，不同的人買入白銀目的不同。
無(wú)論是紙白銀、期貨白銀或者白銀TD，其最大的優(yōu)點(diǎn)就是流動(dòng)性好，能讓你隨時(shí)變成錢——但最大的缺點(diǎn)也是流動(dòng)性太好，即便你這一把聽(tīng)我的賺到了錢，但投資中的貪婪和執(zhí)念很可能讓你再把錢虧回去，至少我身邊就不止1個(gè)人在白銀TD上虧得一塌糊涂……
想想看，為什么絕大部分人過(guò)去買房子都掙了錢，而買股票卻都是賠錢的呢？
就是個(gè)流動(dòng)性的問(wèn)題！
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