2016年07月09日 04:06:01
在 ￥18.75時關(guān)注了萬科A(sz000002)
新的開端——Yangtze-Gann School，揚帆起航
2016.07.09
Part1 萬寶之爭簡要回顧
事情大概是這樣子的：菜老板從市場低價批發(fā)一種無人問津、籍籍無名的便宜菜“萬科”，慢慢大家發(fā)現(xiàn)“萬科”這菜聞起來飄香，吃起來爽口，更關(guān)鍵的是自從吃了這道菜，胃口好了，腿腳好了，皮膚不黃了，腎也不虛了。
市場上掀起了搶購“萬科”狂潮，結(jié)果原本14一斤的爆漲到了24一斤。
開菜地的一看不干了，你一個賣菜的有神馬資格登堂入室？菜販子：買買買！
開菜地的：你哪來的錢？菜販子：買買買！
開地園的：有木有節(jié)操？有木有情懷？菜販子：買買買！
開菜園的：.MLGB.停牌！找個開火車的做親家。開盤！菜販子：買買買！舉牌！換人！
如果后來有一天菜老板在合理的高價位把菜賣光了，不要罵娘，菜就是低買高賣才能賺錢的
（半夜在直播間聊了一個小時的萬科給我們的啟：一個東西大家都在搶，不論是賣菜的，還是賣保險的，還是登山的，大家都在搶。只能證明這玩意低估！稀缺！難得！資金一定會流向價值洼地，不論這資金是菜老板，口口口口老板，或者小散。股票市場開著，在二級市場買入或賣出均是正常。我們看到萬科停牌這半年，被菜老板的大量訂購的，其他菜園的大股東屁滾尿流的增持！增持！增持！股價飆漲。
Part2萬寶之爭看什么
先來看一張圖
可以看到，從去年九月鉅盛華、前海人壽、安邦大舉進(jìn)來的時候，萬科的第一大股東華潤及萬科的管理層按兵不動。
我們看到前海人壽、安邦大舉進(jìn)來的時候，萬科的管理層反應(yīng)之遲鈍，應(yīng)對之低劣，直接導(dǎo)致萬科的實際控制人易位。
去年股災(zāi)的時候，萬科曾發(fā)布100億元的回購計劃，但是僅僅完成1億多元。
相當(dāng)于給廣大股民開了一張空頭支票。自己也錯過了在13-15元增持自家公司股票的機(jī)會，為什么錯過？因為他們覺得還可以以更低的價格入手！
以前在小木蟲的時候，我就說過資金如流水，水往低處流，低估只是暫時的，最終都會回到合理的價位。
無論這些資金是涓涓細(xì)流（小散），還是如這兩日武漢的暴雨讓大家看海的（前海人壽），結(jié)果都是一樣：水漲船高。
他們自己不買，別人來買，一看情況不妙，然后無恥停牌半年，把小散全搞死了。最后想拉個牛逼的親家（深鐵）出來，以15.88的價格發(fā)行股份收購深鐵旗下前海國際100%股權(quán)。
我們來看看一下萬科的日線圖
萬科原本有大量的機(jī)會在13-15之間回購自己公司的股份。
但他們卻沒有，為什么？我們來聽一聽，萬科的回應(yīng)：
萬科副總裁譚華杰回應(yīng)稱，“在執(zhí)行公司回購計劃的時候，確實我們有點患得患失，坦率說，我們當(dāng)時真的有點擔(dān)心我們的股價還會不會下跌，甚至跌到10元去，當(dāng)時這100億能不能頂?shù)米∥覀冃睦餂]有底，如果真的跌到那個水平，我們回購的錢又用完了怎么辦，怎么對股東交待，也許我們當(dāng)時確實錯了?！?/p>
我們來分析這種回應(yīng)和重組深鐵的畫外音：
患得患失的是什么？
a.現(xiàn)在寶能、安邦進(jìn)來，萬科以15.88的價格發(fā)行股份，也就是說他們非常清楚萬科的股價不應(yīng)該低于15元，萬科絕對存在低估！
b.我們還真不是有點擔(dān)心股價跌到10元以下，我們真心期待股價跌到10元以下，甚至8元以下，我們的100億資金就可以買得更多！
如果這種解釋不合理，那你100億如何只用掉1.6億？
你真不是擔(dān)心股價還會下跌，資金用完了，怎么跟股東交代？這些股東是指的內(nèi)部控制人？是否包含了中小股民？如果你用真金白銀捍衛(wèi)股價，最后失敗，中小股民會怪你？說白了，在萬科管理團(tuán)隊眼中廣大中小投資人的利益就是不在考慮范圍的炮灰而已。
c.當(dāng)實在頂不住的了在24.43強行停牌半年多！然后以15.88價格發(fā)行股份，是不是對中小股民的掠奪？
憑什么深鐵就可以以遠(yuǎn)低于市場價格的購入萬科的股票？市場公平性何在？（且不說市場對萬科公允股價在21元以上）
兩個一字板跌停除了寶能系有損失，廣大股民的利益誰來捍衛(wèi)？
d.無限制長時間停牌本就是MSCI指數(shù)拒絕納入A股的主要原因，萬科把別人定義為，門口的野蠻人，自己是不是同樣是強盜？
資本是追逐利潤的，嘲笑人家賣菜起家，賣保險起家。自由市場開著，任何人愿意買或者買，公平合理。
某些人、某些公司把市場當(dāng)作圈錢的地方搞慣了，沒有想過無限稀釋自己的股權(quán)，終究會失去一家公司的控制權(quán)，這樣的橋段CCTV8里面的臺灣電視劇播了這么多年，很多人很多公司真沒有把股權(quán)當(dāng)回事。
要講情懷，要講高尚，要講偉大，那就把公司的股價搞上去，如同巴菲特的伯克希爾哈撒韋，把公司做好，同時把公司的股價維護(hù)好。而不是如同萬科故意壓低股價。
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有人說，巴菲特的公司從來不分紅，萬科紅分紅股紅利，也是一家非常優(yōu)秀的公司。這一點，我們不反對。
Part3萬寶之爭的啟示
人都不傻，如果萬科的管理層覺得公司股價高估，完全可以繼續(xù)拋售！
但他們不會那樣做！他們也不敢那樣做?。菃栴}來了，既然他們也知道公司股價低估，為何不執(zhí)行回購計劃？除了想收集更多帶血的籌碼，還能有其他的解釋？）
如果萬科是一坨屎，寶能也不會來搶，萬科內(nèi)部控制人也不會通過德贏、金鵬資管計劃悄悄增持。
大家都在搶購的東西，要么稀缺！要么便宜！價值的發(fā)現(xiàn)不論是寶能還是安邦，還是萬科自己的德贏、金鵬都不應(yīng)該有道德綁架。
大家都是為了利。兩根金條放在這里，你說哪一根更高尚（王懂事or姚老板）？哪一根更下流（姚老板or王懂事）？
相反，這場爭奪戰(zhàn)完結(jié)之后，歷史會銘記敢于出來冒天下之大不韙的姚振華，因為他覺得這東西便宜（不論是萬科的股票、還是當(dāng)年他販賣的白菜）他就大肆收購，然后以（合理的、更高的價格）賣出，并無瑕疵！
這價值發(fā)現(xiàn)的過程，同時也是對無限拋售的上市公司股東們上的最好的一課，無限拋售、無限稀釋手中的股權(quán)，最終的苦果就是失去公司的控制權(quán)！
所以，我們看到萬科停牌這半年，同樣被姚老板介入的其他公司屁滾尿流的增持！增持！增持！
有些股東（公司）甚至將自己的持股翻了一倍！而這些公司的股價也穩(wěn)步上揚。
這是野蠻人在掠奪我們？還是野蠻人帶來的福利？
有人說姚振華對萬科志在必得。
我說不對！他是對利潤志在必得！
我們談萬科，不僅僅在萬科，而是要理清一種思路，我們交易股票，同樣要盡量規(guī)避風(fēng)險，鎖定利潤。
我們要去發(fā)現(xiàn)那些業(yè)績猛增，被悄悄增持，股價技術(shù)形態(tài)變好，但是股價尚未大幅上漲的票，這些票可以給我們帶來實實在在的利潤。
Part4結(jié)語
任何事情，都要保持自己獨立客觀的分析判斷，發(fā)揚批判性思維的精神，不論對錯，總能有所助益，對于投資更需要獨立思考的精神。
此文，為【寒江】直播間內(nèi)容的加工整理，算是一點點非主流的聲音，不為王石鳴冤，不為姚振華頌德，或?qū)蝈e，僅為一家之言。
這里是【寒江】，祝大家周末愉快。
2016.07.09凌晨
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