以前老有朋友問我什么是“負利率”？
活生生的例子終于來了，我趕緊推出來跟大伙聊聊。昨天，德國以零息票面利率發(fā)行了20億歐元的30年期國債。票息為零，就意味著你到銀行買國債，存夠30年，最后只能拿回本金，一毛錢利息都沒有。
所謂負利率，不是說我們找銀行借錢，銀行還要倒貼利息。而是名義利率轉為負了。
名義利率=實際利率-通貨膨脹率。
如果實際利率＞通貨膨脹率，那么存銀行未來是能夠跑贏通脹的，存銀行就有意義。
如果實際利率＜通貨膨脹率，你的資產購買力其實在不斷縮水，存銀行就沒意義了。
那為什么名義利率變?yōu)樨摿耍聡诉€在買債券？
因為德國人認為，未來德國可能會陷入經濟通縮。通貨緊縮的情況下，通脹率是負數。存銀行實際利率為0%，假設未來德國的通貨膨脹為-1.5%，負負得正。在德國人眼里，名義利率其實是1.5%。
從美國、英國、德國、日本等幾個國家的十年期國債收益率來看，國債收益率持續(xù)下滑不斷新低，已經是常規(guī)操作。
日本十年期國債收益率率先在2016年觸及負利率，德國也后來居上，英國與美國已經在邊緣掙扎。我們中國還好，還在樓頂吃瓜。不過從整體趨勢看，全球將逐步進入負利率時代
實現負利率可以擴大擴大信貸規(guī)模，鼓勵借貸，刺激消費。進而拉起通脹，別讓經濟進入通縮狀態(tài)。
國債負利率了，買債券怎么賺錢？
首先我要強調一點，債券價格運行方向與利率的漲跌方向是相反的。利率跌得越慘，債券價格漲得越嗨。盡管我們在-1%收益率的時候買入，無法享受利息，甚至倒虧。但我們可以在未來，以-2%收益率賣給其他人。這1%的價差就是投資債券的收益率了。
事實上，2019年以來，德國10年期國債已經累計上漲了8.25%。我知道不少朋友買了德國30ETF或者德國30ETF聯接基金，今年漲幅也不過是8.79%。炒股不如買債，就是這么尷尬。
最后再以日本“失去的十年”為例，在經濟陷入衰退的時候，絕大部分資產都在下跌。投資日本股市、日本房地產都是虧損的，不過日本債券反而獲得了正回報。
我也在密切觀察著海外債市場的收益情況，未來如果有合適的機會，我也會把觀察中的海外債券基金放入穩(wěn)如泰山組合里面。今年以來，我觀察的三只海外債券基金均獲得5%以上的收益。等有合適機會的時候，我再為大家介紹海外債券基金
當然，有3%的收益是今年RMB破7貶值貢獻的。持有境外債券基金，RMB貶值幅度會轉為基金凈值的上漲幅度，能有效對抗RMB貶值
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①最后再說說行情吧，最近真的很郁悶，周一漲完之后，就連續(xù)三天在窄幅震蕩。今天下午的時候出現了小跳水，但不知道哪里來的資金一把就把股市拉起來，還把隔壁期貨市場也拉起來了。我下面以鐵礦石為例。
有人護盤，那是好事，再觀察吧。
②融創(chuàng)今年開中期業(yè)績會，孫老板在業(yè)績會上說到，近期政策主要控制資金往房地產流動，對發(fā)債、信托、開發(fā)貸都作出了一定的限制，是從融資端切入的調控。在拿地方面，下半年基本沒有指標，除非是特別好的地，否則拿地基本是停止的。
也就是說，下半年誰更容易拿到融資，那就可以繼續(xù)開展業(yè)務。誰拿不到融資，誰就要涼涼。這可以說是一次從融資端切入的一次房地產行業(yè)供給側改革。要賭房地產股的話，最好回避地產指數，考慮龍頭。
③中信證券：上半年凈利64.46億元，同比增長15.82%。證券業(yè)與保險業(yè)每個月分別會公布營收數據和保費收入，所以業(yè)績都是明牌，不用擔心炸雷。不過券商是大盤先鋒兵，大盤不好，券商就別想跑。
值得一提的是，今年為止中信證券繼續(xù)跑贏指數。牛市的時候雞犬升天，熊市的時候展示實力，這就是大哥風采。
當然，上圖對比我用的是A股中信證券，如果是中信證券H股的話，那就...算了，準備資金繼續(xù)加倉港股吧。
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