不用懷疑，自從52年前巴菲特執(zhí)掌伯克希爾哈撒韋公司以來(lái)，該公司的股票回報(bào)率就是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)平均回報(bào)率的155倍，即使把標(biāo)普500指數(shù)中股票產(chǎn)生的股息計(jì)算在內(nèi)。
下面是伯克希爾公司業(yè)績(jī)的細(xì)節(jié)以及巴菲特是如何獲得如此強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)的。
伯克希爾哈撒韋自1965以來(lái)的表現(xiàn)
伯克希爾哈撒韋公司的業(yè)績(jī)也許是投資者所能見(jiàn)到最為真實(shí)的“復(fù)利效應(yīng)”實(shí)例。
自1965年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)包括股息在內(nèi)的平均年化回報(bào)率為9.7%。同期，伯克希爾哈撒韋公司的股價(jià)每年平均上漲20.8%，略高于標(biāo)普500指數(shù)的兩倍。
換句話說(shuō)，在過(guò)去50年中，如果你在標(biāo)普500指數(shù)中投資了10000美元，那么一年后會(huì)變成10970美元。如果投資到伯克希爾哈撒韋公司，一年后，你將有12080美元。
不過(guò)先不要誤會(huì)，雖然區(qū)別很明顯，但是，平均一年多增加1000美元的收益并不是最重要的地方。
在標(biāo)普500指數(shù)中投資10000美元，52年后，你大約會(huì)增長(zhǎng)到128萬(wàn)美元。但是，不可思議的是，如果把這10000美元投資到伯克希爾哈撒韋公司，52年后，收益增長(zhǎng)將超過(guò)1億9700萬(wàn)美元，達(dá)到同期標(biāo)普500收益的155倍。
這難以置信的收益就是“復(fù)利效應(yīng)”造成的。這就是持續(xù)收益的力量，也是巴菲特能成為當(dāng)今世界最富有的人之一的主要原因。
巴菲特怎么能運(yùn)作的這么好？
可能巴菲特的致富故事中最讓人吃驚的是，達(dá)成這樣的成就，巴菲特和他的團(tuán)隊(duì)并沒(méi)有使用任何復(fù)雜的投資策略。
事實(shí)上，這個(gè)驚人的業(yè)績(jī)可以簡(jiǎn)單歸結(jié)于幾個(gè)因素，這些因素構(gòu)成了伯克希爾公司的盈利戰(zhàn)略。
1.年復(fù)一年，不斷提高子公司的盈利能力。伯克希爾公司在這方面非常成功，因?yàn)樵摴久抗少~面價(jià)值在52年內(nèi)只下降了2次。
2.通過(guò)收購(gòu)進(jìn)一步增加收益。
3.得益于該公司投資的增長(zhǎng)。
4.當(dāng)股票價(jià)格低于賬面價(jià)格120%時(shí)，回購(gòu)股票。
5.偶爾進(jìn)行大量收購(gòu)。
未來(lái)50年，伯克希爾很難保持現(xiàn)在的成績(jī)
這么說(shuō)并不是悲觀，即便伯克希爾哈撒韋是全世界表現(xiàn)非常優(yōu)異的股票之一。更確切的說(shuō)，這正是巴菲特本人在2014年度股東大會(huì)上所說(shuō)的，其中包括巴菲特對(duì)伯克希爾哈撒韋公司的過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)的闡述。
從根本上說(shuō)，巴菲特的觀點(diǎn)是，伯克希爾現(xiàn)在太龐大了，已經(jīng)無(wú)法長(zhǎng)時(shí)間維持其驚人的表現(xiàn)。真實(shí)情況是，如果伯克希爾的股票價(jià)格繼續(xù)以20.8%的速度增長(zhǎng)，再過(guò)50年，其市值將達(dá)到約7400萬(wàn)億美元。
直接的說(shuō)，這是不可能的，因?yàn)檫@是全世界所有人的財(cái)富的30倍左右。然而，通過(guò)這個(gè)延續(xù)了半個(gè)多世紀(jì)的獲勝策略，巴菲特認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看伯克希爾哈撒韋仍然可以大幅度超越市場(chǎng)。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，“復(fù)利效應(yīng)”就是錢(qián)生錢(qián)，利滾利。對(duì)于投資者而言，如果要盡可能地多生錢(qián)，多滾利，就需要選擇合適的投資品種。
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