一覺醒來，隱約聞到了2007年金融危機前夕的味道。
三大市場傳來重要信號：
- 美國股市沒有挺住，三大股指均出現(xiàn)了不小的跌幅。道瓊斯指數(shù)下跌1.3%，抹去了今年所有的跌幅；標普500指數(shù)下跌1.4%，近13%的成分股觸及52周低點；以科技股為主的納斯達克指數(shù)下跌1.9%。
- 與此同時，美國國債遭到大舉拋售，10年期美國國債收益率自2007年8月以來首次突破4.8%。國債跌勢最初是受到8月職位空缺數(shù)據(jù)高于預(yù)期的刺激，隨后隨著期貨交易量激增且市場創(chuàng)出新低，拋售進一步持續(xù)。
- 美元指數(shù)進一步攀升，創(chuàng)下年內(nèi)最高收盤價，并且穩(wěn)穩(wěn)站上106關(guān)口。
光看上面的三段介紹，就應(yīng)該明白形勢的嚴峻。
第一，美國股市出現(xiàn)了不小的跌幅，預(yù)計今天的亞太股市拋售將進一步加劇?，F(xiàn)在之所以感覺一切還好，就是因為美國股市尚且沒有出現(xiàn)大的跌幅。被譽為華爾街“恐懼指數(shù)”的 VIX創(chuàng)下5月24日以來最高收盤水平，預(yù)計波動還將進一步加劇。
第二，日元對美元一度跌破150水平，之后幾秒鐘內(nèi)上漲近2%，加劇了全球市場動蕩的色彩。但日本的干預(yù)，僅僅是緩和日元的跌勢，對美元造成短暫的打壓，不會真正改變趨勢。
| 日元走勢具有干預(yù)的所有特征，否則這必須是一個令人難以置信的巧合。
第三，交易員們正在消化“美聯(lián)儲長期維持高利率”的信號——這句話是造成當前一切動蕩的根源——也是我們幾個月來在《環(huán)球市場策略》里一直提醒的，我們對美元、美債收益率的預(yù)測已經(jīng)全部得到應(yīng)驗。如今10年期美債收益率已經(jīng)突破“4.8%”，作為全球資產(chǎn)定價之“錨”，不少金融市場和新興市場國家承受不了如此高的收益率。另外，該收益率與通脹預(yù)期掛鉤，如果導致通脹預(yù)期上升，那么美聯(lián)儲將被迫加息——如果利率繼續(xù)以以往的方式上升，將會發(fā)生金融事故。某些事情將會破裂，這將導致美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向另一個方向。目前市場對今年11月和12月會議的加息可能性進一步增大。
第四，現(xiàn)在像極了2007年金融危機前的氣氛：
- 美聯(lián)儲即將結(jié)束加息周期；
- 勞動力市場強勁；
- 對軟著陸的預(yù)期增強——每逢危機來臨前，都會有軟著陸的強烈預(yù)期。
目前危險的情況還在持續(xù)。與過去危機不同的是，這次市場伴隨的是一個美元、原油、美債收益率同步上漲的組合，無論是對經(jīng)濟還是對金融市場而言，都是一個有毒組合。
氣氛已經(jīng)烘托到這里了，平靜是不可能了。
