最近一網(wǎng)友說自己“慌的一逼”，因為買了某平臺幾十萬的理財產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的收益正常是有保障的。但是奈何這世界騙子太多，只有你想不到，沒有他（她）做不到。
例如博信股份實際控制人兼董事長羅靜伙同財務(wù)總監(jiān)姜紹陽偽造京東、蘇寧等大型電商的買賣合同，然后拿合同抵押貸款，對接諾亞財富旗下子公司的34億元理財產(chǎn)品。無獨有偶，近期中原證券公告，旗下兩款理財產(chǎn)品被借款人提供的虛假材料騙走。這種空手套白狼的技術(shù)，居然騙過專業(yè)理財機構(gòu)，直到快兌付才被發(fā)現(xiàn)，實在夠坑！
目前理財產(chǎn)品的收益主要來自借款收息和投資收益。其中借款類理財穩(wěn)健但最怕不還本金，一般收益越高不還本的可能性越大；投資類理財波動大但透明度高，錢去了哪一清二楚，對于掌握一定理財知識的投資者?？梢允褂霉_透明的投資工具，自制放心的高收益理財組合。
基少這里展示一種放心的“高收益”理財組合自制思路，供大伙借鑒。
配方：中證銀行指數(shù)基金一只，政策性金融債券基金一只。
選擇中證銀行指數(shù)基金的理由是：易理解、穩(wěn)增長、高分紅。中證銀行由30只上市的銀行股按照流通市值加權(quán)構(gòu)成，十大重倉股如下圖所示：
前十大重倉股合計權(quán)重為76.22%，占據(jù)絕對地位。由于銀行主要是通過借款來支持實體經(jīng)濟，獲取利息差收入和相關(guān)的服務(wù)收入，相當于投資于經(jīng)濟各業(yè)態(tài)，能夠充分分享經(jīng)濟增長的收益。此外，由于銀行只需要很少的資本金（巴塞爾協(xié)議最低要求是8%）就能從事大規(guī)模的借貸，自帶杠桿，經(jīng)營得當，可以放大經(jīng)濟增長。
以規(guī)模最大的工商銀行為例，2018年相對于2008年的利潤增幅為169%，略小于同期GDP182%的增幅；而優(yōu)秀的招商銀行利潤增幅達到286%，顯著高于同期GDP增速。只要未來國家經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長，中證銀行的成份股就能繼續(xù)賺取源源不斷的利潤。在賺取利潤的同時，大型銀行一般將30%左右的利潤拿來分紅，中小銀行則將20%左右的利潤拿來分紅，讓股東分行業(yè)績增長成果。
這種穩(wěn)增長和高分紅，體現(xiàn)在指數(shù)上就是波動小、上漲穩(wěn)。例如2018年的熊市中，中證銀行指數(shù)下跌14.69%，只有滬深300指數(shù)跌幅的一半左右。2015年股災(zāi)以來，中小盤很多個股跌的爹媽不認，中證銀行當前的點位距離2015年最高點只有15%左右的差距。
使用政策性金融債的原因是，該類債券本質(zhì)上是政府做背書，但在利率上因需與其他金融機構(gòu)同臺競爭，收益高于國債。我們構(gòu)建組合的思路將這中證銀行指數(shù)基金和政策性金融債指數(shù)基金根據(jù)中證銀行的市凈率按季度進行動態(tài)調(diào)整，低估時多買股票指數(shù)基金，高估則多買債券，具體如下：
即如果上季度末PB處于1-1.05時，本季度按照5：5配置中證銀行指數(shù)基金和政策性金融債基金，PB每下跌0.05PB，中證銀行的倉位提高10%，增加則降低中證銀行的配置。
組合配置的效果如何呢？
由于中證銀行指數(shù)的市凈率能查找到的最長時間是2013年6月底，從那時到2019年6月合計6年，按照上述策略構(gòu)建的“組合配置”累計盈利99.03%，均明顯超過同期中證銀行和政金債的漲幅。此外，按年看，最大的跌幅僅為2.39%，沒有連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，同期中證銀行的最大跌幅達到15.83%，算是相當穩(wěn)健。折算為年化收益率，中證銀行達到10.05%，“組合配置”達到12.16%，均可以趕上和超過很多高收益的理財產(chǎn)品。需要說明的是，上述收益還不包括中證銀行每年3%+的分紅收益率。
當然，如果將中證銀行指數(shù)換成“熊指”，仍參考中證銀行PB進行動態(tài)調(diào)整，對應(yīng)的“組合配置”累計收益率可達152%，年化收益率進一步提升至16.65%（不含指數(shù)分紅），且2013年7月至今只要持有滿一年，最小年度盈利為4.01%，無一年虧損，表現(xiàn)更佳。
2019年6月底，中證銀行的PB為0.87，對應(yīng)配置為80%的中證銀行和20%的政金債。中證銀行場內(nèi)ETF共有三只，其中規(guī)模較大、流動性較好的代碼為華寶銀行ETF512800，業(yè)績稍好的為南方銀行基金512700。前者聯(lián)接基金代碼為華寶銀行聯(lián)接基金A類240019，C類006697；后者鏈接基金代碼為南方銀行聯(lián)接基金A類004597，C類004598。政策性金融債場內(nèi)可以考慮使用城投ETF511220代替，場外可以考慮使用廣發(fā)7-10國開債代替，代碼003376。
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