獻(xiàn)給完全不懂期權(quán) 明天又想下單的人
最近剛好有幾個(gè)不愛看書的朋友問我要怎么玩期權(quán) , 好吧 , 我盡量簡單& 直覺的說
一 . 到底什么是期指期權(quán) ?
買過樂透吧 ? 樂透就算一種期權(quán) , 你付權(quán)利金 (樂透一張五十)得到履行合約的權(quán)利 , 到了開獎(jiǎng)日只要開出的號(hào)碼你有中就可以兌獎(jiǎng) . 其中買樂透的人稱為買方 , 大組頭政府稱為賣方 .
以上可知期權(quán)就是有
1.合約的標(biāo)的物(可以是樂透、期貨、大麥、玉米、牛肉等等...)
2.有到期的期限 (時(shí)間一到勝負(fù)立判)
3.有買方和賣方
4.買方付權(quán)利金并且有執(zhí)行合約的權(quán)利 (當(dāng)然也可以放棄)
5.賣方有被動(dòng)執(zhí)行合約的義務(wù) , 并且支付買方所得獎(jiǎng)金 .
期指期權(quán)就是以期貨指數(shù)為合約標(biāo)的 , 只要你當(dāng)買方付了權(quán)利金(權(quán)利金一點(diǎn)五十) , 合約到期時(shí)你的號(hào)碼(履約價(jià)) 中了你就可以領(lǐng)獎(jiǎng)金 . 你也可以選擇當(dāng)莊家 (賣方) 喔
我們直接來看例子 yahoo期權(quán)報(bào)價(jià) 要玩期權(quán)先要學(xué)會(huì)看這個(gè) .
你看喔 , 今天2007/06/03 出現(xiàn)的畫面 分成
月份: 2007/06 、2007/07、2007/08、2007/09、2007/12 總共五個(gè)月份
所以 , 1.期貨期權(quán)的到期日有本月、下月、下下月、下季、下下季五個(gè)交易日
再來我們看同一個(gè)月份的畫面表格切成左右兩邊 , 左邊是買權(quán)右邊是賣權(quán) ,買權(quán)的英文是call 賣權(quán)的英文是put , 買方的英文是buy , 賣方的英文是sell . 買權(quán)的意思就是看多看漲 , 賣權(quán)的意思就是看空看不漲 .
所以 2.買買權(quán) = BUY CALL = 看漲 賣買權(quán) = SELL CALL = 看不漲
買賣權(quán) = BUY PUT = 看跌 賣賣權(quán) = SELLPUT = 看不跌
再來我們看履約價(jià) , 你看2007/06有好多履約價(jià) 6200 ~9200 , 別害怕 , 大樂透的號(hào)碼不也有49個(gè) ? 而且這個(gè)比樂透的號(hào)碼好中 ,
BUY CALL 8000 表示你認(rèn)為結(jié)算指數(shù)會(huì)超過8000 ,
BUY PUT 8000 表示你認(rèn)為結(jié)算指數(shù)會(huì)低于8000.
如果結(jié)算在8150 , 那么 BUY CALL 8000 中獎(jiǎng)了 , 同時(shí) BUY CALL 8100(我認(rèn)為指數(shù)會(huì)超過8100) 、BUY CALL 7900(我認(rèn)為指數(shù)會(huì)超過7900) 、BUY CALL 7800(我認(rèn)為指數(shù)會(huì)超過7800) 、BUY CALL 7700 (我認(rèn)為指數(shù)會(huì)超過7700) 以下.... 通通中獎(jiǎng)了 ，中獎(jiǎng)表示你有履行合約領(lǐng)獎(jiǎng)金的權(quán)力 . 相同的 , 如果結(jié)算在7900, 表示BUY PUT 8000(我認(rèn)為指數(shù)會(huì)低于8000) 、BUY PUT8100(我認(rèn)為指數(shù)會(huì)低于8100) 、BUY PUT 8200(我認(rèn)為指數(shù)會(huì)低于8200) 、BUY PUT8300(我認(rèn)為指數(shù)會(huì)低于8300) .... 等都有執(zhí)行合約的權(quán)力 .
所以 3. 只要結(jié)算指數(shù)合乎你的預(yù)期 , 你的履約價(jià)就有執(zhí)行的權(quán)力 ,而賺取的報(bào)酬就是指數(shù)和履約價(jià)的差額 .
那么權(quán)利金要多少錢呢 ? 我們來看成交價(jià)這個(gè)欄位 , 8000 CALL的成交價(jià)為262點(diǎn) , 9000的成交價(jià)為0.1點(diǎn) . 權(quán)利金一點(diǎn)五十元 ,表示買一個(gè)單位的8000 CALL 這個(gè)合約需要 262 * 50 =13100元 , 買一個(gè)單位的9000call的權(quán)利金為0.1*50 = 5元 .
所以 4. 不同履約價(jià)的價(jià)位 = 權(quán)利金點(diǎn)數(shù) * 50 元
ok , 那如果我們買8000 call 花了262點(diǎn)權(quán)利金 , 結(jié)算在8150到底有沒有賺 ? 履約之后賺了 150點(diǎn) ,買8000 call 花了262點(diǎn)權(quán)利金 , 還倒賠 262-150 = 112點(diǎn) = 112*50元
所以 5. 損益平衡點(diǎn) = 履約價(jià) 權(quán)利金
每個(gè)不同的合約都有自己的權(quán)利金 , 權(quán)利金隨時(shí)會(huì)有漲跌 ,如果買100點(diǎn)的權(quán)利金合約 , 漲到150點(diǎn)那么你可以選擇平倉 , 賺取50點(diǎn)權(quán)利金的差價(jià) , 不用真的等到結(jié)算 .
所以 6.期權(quán)隨時(shí)可以平倉不用等到結(jié)算 , 結(jié)算會(huì)強(qiáng)迫平倉
細(xì)心的你會(huì)發(fā)現(xiàn)同樣是buy 8000 call . 七月的(276)比六月份(262) 的權(quán)利金還高 , 12月份(434) 的最高 , Why ?? 你可以把權(quán)利金想成是買家的期望值 , 時(shí)間越久是不是想像空間越大 , 達(dá)成的機(jī)率越大 ?所以你愿意付更多的錢去買這個(gè)合約 , 這就是時(shí)間價(jià)值 . 距離到期日越遠(yuǎn)權(quán)利金越貴 , 時(shí)間一天天過去時(shí)間價(jià)值會(huì)一天天減少 ,權(quán)利金會(huì)下降 .
2007/6/1 的指數(shù) 8232 , 8000 CALL 權(quán)利金262 => 表示損益平衡點(diǎn) 8262 . 8232是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的部分 , 稱為內(nèi)涵價(jià)值 . (8262-8232) = 30點(diǎn) , 這比現(xiàn)在指數(shù)多出的30點(diǎn)權(quán)利金稱為時(shí)間價(jià)值.
所以 7. 權(quán)利金 = 內(nèi)涵價(jià)值 時(shí)間價(jià)值 , 其中內(nèi)涵價(jià)值是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的部分 , 剩下的為時(shí)間價(jià)值 .時(shí)間價(jià)值會(huì)隨時(shí)間而減少 .
