梅花創(chuàng)投吳世春:沒有虧過錢的投資人,永遠成不了頂級投資人!
“一個一流的團隊,哪怕是三流的方向,最后也會是二流的結(jié)果;一個三流的團隊,如果是在一個一流的方向上,最后也是四流的結(jié)果。所以,一個企業(yè)的價值,90%在團隊身上,一個團隊的價值80%在創(chuàng)始人身上。投資就是投人,不管是早期投資、VC投資還是二級市場投資,都是一個道理?!?/span>日前,在沙丘學(xué)院六期二模塊課堂上,梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春從陽明心學(xué)的角度,分享了投資人的認知力和心力提升。同時,結(jié)合多年投資經(jīng)驗分享了投資中的識人斷事。
沙丘學(xué)院分享丨6910字·18分鐘深度閱讀梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人 吳世春以下內(nèi)容根據(jù)吳世春老師在沙丘學(xué)院講課筆記整理而成,有刪減:投資的本質(zhì)就是認知的變現(xiàn)。但凡認知不深刻賺到的錢,你都hold不住的。只有在你認知到位的情況下賺到的錢,才能夠變成你自己的錢。德不配位必有余殃,就是這個道理。如果投資的本質(zhì)是認知的變現(xiàn),我們怎樣去提高自己的投資認知水平和能力?我現(xiàn)在一直講的一個課程叫做創(chuàng)業(yè)心學(xué),我希望心學(xué)能成為創(chuàng)業(yè)者、投資人提升自我認知力的底層操作系統(tǒng)。什么是底層思維系統(tǒng)?底層思維系統(tǒng)是整體的、動態(tài)的、連續(xù)的思考問題的思維模式,是在復(fù)雜動態(tài)系統(tǒng)中的一種以簡化繁的智慧。投資創(chuàng)業(yè)是一個系統(tǒng)問題,如果我們用線性思維去解決系統(tǒng)問題,就會出現(xiàn)頭痛醫(yī)頭,腳痛醫(yī)腳或者守株待兔的情況。我去年在朋友圈發(fā)了一句話,很多人過去十幾年憑運氣賺到的錢,在一年里憑實力全部虧光了。我們?nèi)绻J真去思考,過去20年是中國5000年以來,一個平凡老百姓最容易賺錢的20年。接下來賺錢會越來越難,只有頭部的人才能賺到錢,很多運氣的錢已經(jīng)沒有了。所以,我們需要一個能夠支撐自身認知成長的底層思維系統(tǒng),這個底層思維系統(tǒng)就是心學(xué)。陽明心學(xué),學(xué)的就是如何改善認知力、提高心力的完整哲學(xué)理論。每個人都認為自己很優(yōu)秀,但是很多東西都是你過往的成績,甚至是你解決已知問題的能力,而認知力是你解決未知問題或者不確定性事情的水平。在這個過程中,你會碰到很多困難、挫折甚至困惑,你會做很多選擇,在這種選擇中,你會不知所措,心力會告訴你如何堅定地去做最正確的選擇,做最符合長期利益的選擇。所以,一個好的底層思維系統(tǒng)必須能指導(dǎo)解決實際問題,能自洽的有方向、方法論、成果、驗證機制的閉環(huán)理論。于是,我提出了心學(xué)里面的閉環(huán)。我們首先要致良知,致良知是我們?nèi)松姆较蚋小?/span>我們在每一個層次上面去提出自己的方向,都會遇到很多困難,所以你就要在事上練,在困難里面去獲得,也就是方法論。怎么去驗證你的方法論是否正確?當(dāng)每一個層次上的困難你都能夠很從容的去解決的時候,你就能做到此心不動,隨機而動。當(dāng)你的結(jié)果能夠跟你的認知一致的時候,就是知行合一。接下來,你會提出新的方向和目標(biāo),這樣人生就會進入一種循環(huán)。在這個過程中,你的認知力和心力就會不斷地提高,這就是心學(xué)的循環(huán)。美國著名投資人查理·芒格有一句話,“光靠已有的知識,你走不了多遠?!睙o論創(chuàng)業(yè)還是投資,都是不斷更新的一種認知變現(xiàn)。我們在不確定性的時代,唯一需要做的就是提高認知,讓自己的認知跟上自己的財富水平。認知力是認知世界、認知自己的能力。98%的人很難客觀認知自己,越成功的人越容易高估自己,覺得成功都是理所當(dāng)然的,都是因為自己很優(yōu)秀,所以帶來的成功。90%的人都沒有足夠的同理心,不能讓自己去適應(yīng)世界,而是希望周圍環(huán)境能適應(yīng)自己。知行合一就是不斷的用結(jié)果去反省我們的認知,結(jié)果不會說謊,當(dāng)結(jié)果跟自己的認知不一致的時候,一定是自己的認知出現(xiàn)了問題。認知力有幾個層次,第一層是懵懵懂懂的程度,不知道自己不知道;第二層是知道自己不知道,已經(jīng)了解到自己的不足;第三層是知道自己知道,已經(jīng)知道自己的能力邊界范圍;第四層是不知道自己知道,已經(jīng)達到一種無我的境界。心學(xué)的這種體系能夠完全融合貫通到自己的很多工作上面去。如何提高認知力?我總結(jié)了以下幾點思維框架:首先要有終局思維。我們做一件事情,要思考這件事情的終局是什么,以終為始才能夠去反推當(dāng)下。比如你用5年、10年去考慮當(dāng)下的一件事情,看這件事情值不值得做5年。其次,要有第一性原理。每一件事情都有最本質(zhì)的因素,要抽絲剝繭,找到這件事情最本質(zhì)、第一重要的因素,始終把這個本質(zhì)因素放在第一位去處理。第三,增量思維。存量思維就是有一個蛋糕,大家來搶,來分;增量思維是做大蛋糕,一起把增量的部分拿出來分。所以,一定要有做大蛋糕一起分的這種增量思維去吸引人才,資本和各種要素。第四,模型思維。要把復(fù)雜的事情簡單化、標(biāo)準(zhǔn)化,只有標(biāo)準(zhǔn)化的事情才會不斷的復(fù)制,才能做到利出一孔,力出一孔。心力就是人生,你心力越強大,人生就會越從容。心力就是要從事上練,難上得。心力是一種無我、空的哲學(xué)精髓,要舍棄能操控自我情緒的因素,要保持高位專注,不能被一些外部的噪音或者誘惑所干擾。所謂將軍趕路,不追小兔,就是這個道理。心安則身安,心困則身困。王陽明心學(xué)的核心思想之一,就是“心即是力,力由心生?!蹦愕暮芏嗔α慷紒碜杂谀銉?nèi)心的這種產(chǎn)生。當(dāng)你內(nèi)心對一件事情沒有希望的時候,你對這個事情也就沒有力量了。所以,心力可以貫穿我們整個生命過程,能夠激發(fā)我們的巨大潛力,去管控情緒,時刻保持堅定的信念,去改變自己和世界。致良知,就是找到正確的前進方向。不忘初心,方得始終,初心就是我們的致良知。但是,每個人都希望自己有雄心壯志,在這個過程中,我們一定要明辨是非,做有益于用戶和社會的項目。在正確的道路上,每前進一小步都是勝利。在錯誤的方向上走得再快,其實都是倒退,最后還是要回過頭來去走正確的路。致良知,才能走正確的道路,把道路走正確。投資里面的致良知就是要有使命感、同理心。偉大的創(chuàng)業(yè)者和投資人,都是帶著使命感去拼搏的。如果沒有愿景,沒有使命感,那就無法指導(dǎo)你的人生。我們對自己的要求需要反人性,但是理解世界,我們需要順人性和同理心。對每個人來說,也許我們能活80歲、100歲,但是真正能創(chuàng)造價值的時間也就是三四十年。人生很短,最可怕的是選錯方向。只有認知正確,人生才能走對路。提升認知力心力的方法論就是“事上練、難上得”,這六個字是頂級方法論。事上練就是要在做決策、擔(dān)責(zé)任、有輸贏的事情上面不斷的錘煉,被事情推著走是最快的成長方式。比如加入一個團隊,他如果只做執(zhí)行層面的事情,他是得不到鍛煉的,因為他不需要去做決策,不需要去承擔(dān)責(zé)任,不需要有壓力。只有在你做的事情上面,你需要有輸贏,有擔(dān)當(dāng),有責(zé)任,有壓力的情況下,你才會迫使自己去做更好的決定,這種困難才是鍛煉你的一種方法。一個投資人,如果要提升自己的話,沒有第二條捷徑,就是事上練,難上得。要讓自己在做決策,擔(dān)責(zé)任,有輸贏的事情上不斷的錘煉。沒有虧過錢的投資人,永遠不是一個頂級投資人。在自己可控范圍之內(nèi),我們要敢出手,并且一開始最好能跟著頂級投資人一起多學(xué)習(xí)多磨練,只有不斷的判斷、決策、出手驗證,才會在痛苦中不斷反思,不斷總結(jié),為下一次出手做好改變。所以,“一萬小時理論”需要有一個前提,一定是“有難度的一萬小時”。如果你做沒有困難和挑戰(zhàn)的事情,并不會讓你成為某一個領(lǐng)域里面的專家。如果你經(jīng)過大量的事上練,你在面對一些新的情況時,就不會起心動念,不會預(yù)設(shè)立場,不會提前有結(jié)論。遇到突發(fā)情況和意外困難,你不亂分寸,不亂陣腳,心平如水,這就證明你在那一層面,已經(jīng)做到了此心不動。此心不動,才能隨機而動。隨機而動是根據(jù)實際情況,實時數(shù)據(jù)做出正確判斷和決策,能從容地在多個選擇里面有得選擇,并且能選擇最優(yōu)。在個人投資生涯中,如何做到此心不動?過去五年,我最大的自豪就是躲過了很多坑,投到了很多明星項目。比如像O2O、VR、共享經(jīng)濟、P2P、區(qū)塊鏈、智能穿戴等等,對于媒體大量鼓吹的這些最熱的風(fēng)口,我都沒追。在手游、互聯(lián)網(wǎng)金融、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等風(fēng)口前,我相繼投中大掌門、趣店、珞石機器人等大批案例,這就是“隨機而動”。知行合一就是用結(jié)果去驗證自己的認知力和心力。知是行之始,認知是行動的開始;行是知之成,你的結(jié)果是最后認知的變現(xiàn),就是你投資的成績一定是你認知的變現(xiàn)。你現(xiàn)在賺了多少錢,都是你五年前的一個認知。你現(xiàn)在的認知決定了你五年后的一個成績。所以,投資是很難短期被證偽的。為什么今年投資熱潮才下降?因為2015年、2016年大量的熱錢進入市場,它們很難當(dāng)時就被證偽。大家當(dāng)時投了很多項目,但是這幾年很多企業(yè)倒閉,大家募不到下一輪基金了,所以就會導(dǎo)致今年投資呈現(xiàn)了一個斷崖式的下降。心學(xué)只有一個功夫,就是知和行不能分作兩件事情。比如我們講一個人的投資成績,一定是跟他的認知相對應(yīng)的。他有什么樣的認知,最后就能帶來什么樣的結(jié)果。他有什么結(jié)果,表明他之前有什么樣的認知。第一,要有小步快跑的概念,要積小勝為大勝,穩(wěn)步上臺階,不要一步求成。第二,每一步小的成功,都會突破你認知的邊界。當(dāng)你的認知不斷生長的時候,你的人脈關(guān)系、信息源都會不斷提升。第三,在投資過程中,一定要向有結(jié)果的人去學(xué)習(xí)。你身邊有沒有5~10個真正在投資中賺到錢的人?如果有,而且能夠跟你保持隨時溝通,恭喜你,因為你現(xiàn)在的信息結(jié)構(gòu),外部的信息源是不夠的,要與最強的人碰撞。第四,速勝論和投降論都不可取,每個人的投資人生都在經(jīng)歷“論持久戰(zhàn)”。我把自己的投資經(jīng)歷用10年、20年去定義,這樣我就不著急現(xiàn)在是什么樣。賽手的選擇:優(yōu)秀企業(yè)家有四大特質(zhì)
作為投資人,怎么去選擇要投資的創(chuàng)始人?一個一流的團隊,哪怕是三流的方向,最后也會是二流的結(jié)果;一個三流的團隊,如果是在一個一流的方向上,最后也是四流的結(jié)果。所以,一個企業(yè)的價值,90%在團隊身上,一個團隊的價值80%在創(chuàng)始人身上。投資就是投人,不管是早期投資、VC投資還是二級市場投資,都是一個道理。新經(jīng)濟的核心是人,是優(yōu)秀企業(yè)家
一個企業(yè)只能在企業(yè)家的思維空間里成長,企業(yè)的天花板往往就是創(chuàng)始人學(xué)習(xí)和認知的能力。商業(yè)模式、經(jīng)濟模型、用戶數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)等等都是可以被計算的,唯一不能被計算的是創(chuàng)始人的成長潛力,而這正是很多企業(yè)最有價值的部分,這個價值只能靠投資人的一雙慧眼去識別。特質(zhì)一:高認知水平。一個企業(yè)家,要有產(chǎn)品認知、商業(yè)認知和資本認知。產(chǎn)品認知就是能夠做出讓用戶尖叫的產(chǎn)品,要清楚地知道市場上好的標(biāo)桿在什么位置,恰恰這時候眼高手低不是貶義詞。商業(yè)認知,就是你要知道大錢在什么地方,要理解需求,理解人性,要觀察市場時機, 知道自己在行業(yè)里面什么位置。資本認知,就是要讓資本成為你的伙伴,理解市場上不同錢的風(fēng)險和成本。世界上其實不缺錢,各種成本和風(fēng)險偏好的錢都有,你要去理解這些不同的錢的性質(zhì)。特質(zhì)二:合作格局。格局有兩點,一是你能找到牛人,二是你能用好牛人。你要通過各種渠道去挖掘和認識這個行業(yè)里面最懂的牛人,并通過個人魅力和利益機制把這個人吸引到你的平臺上來。用好牛人就是要創(chuàng)造一個舞臺,能讓牛人發(fā)揮巨大的價值。牛人都希望跟同樣優(yōu)秀的人在一起工作。特質(zhì)三:開放的心態(tài)。《三體》里面有句話叫做“弱小和無知不是生存的障礙,傲慢才是?!睂τ谄髽I(yè),無論大小,一旦創(chuàng)業(yè)者傲慢,或者心態(tài)開始禁錮的時候,他就很難再成長了。所以,提高認知能力最重要的就是要有開放的心態(tài),一定要避免有小成就就目空一切,要跳出舒適區(qū)去磨練和學(xué)習(xí)。心態(tài)開放有三個原則,不要被傳統(tǒng)的管理模型所禁錮,最重要的不是制定執(zhí)行計劃,而是制定認知計劃和學(xué)習(xí)計劃;不要被最初的方向所禁錮,因為創(chuàng)新在加速,市場不可知。原來的商業(yè)計劃書往往都是錯的;不要被自己的成就和經(jīng)驗所禁錮,我們需要有經(jīng)驗,但是經(jīng)驗主義恰恰也是投資和創(chuàng)業(yè)的大敵,我們常常需要“反經(jīng)驗”。特質(zhì)四:強大的內(nèi)心。一個創(chuàng)始人要有強大的內(nèi)心,要越戰(zhàn)越勇。連續(xù)創(chuàng)業(yè)者為什么會值得加分?因為他是一個站在半山腰上的創(chuàng)業(yè)者,自我驅(qū)動力很強,還有攀至巔峰的大機會!所以一定要投那種打不死的小強,會更有機會。我不提倡賽道投資理論,但是我提倡拐點投資理論。當(dāng)一件事情出現(xiàn)拐點的時候最有投資機會,尋找新的拐點性機會是每一個投資人應(yīng)該去考慮的。我們認為年輕人對于新品牌的認知,發(fā)生了很大的變化。比如高端白酒里面,茅臺、五糧液,年輕人都能夠認知。但是再往下一層的一些白酒,可能很多95后年輕人就完全沒聽過了。這時候,我們就可以去建立新的品牌認知。現(xiàn)在的消費人群,主力人群慢慢從70后、80后遷移到90后,甚至00后了。這一波人的品牌的建立,我們要用更強的設(shè)計感、更年輕的一些元素去建立更高的辨識度。我們認為每一個品類都值得重做一遍,這里面都有建立新品牌的拐點。還有一個拐點,就是中國的整體人口是下降的。未來,我們需要大量的機器來代替人的工作,所以我們也就投了很多機器人的項目。這是大趨勢帶來的拐點。另外,國運上升也會帶來拐點。隨著我們國家地位在提高,現(xiàn)在中國品牌在東南亞正在慢慢變得強勢,變得更有價值。隨著中國類似于華為、OPPO、vivo、小米這樣的品牌出去,會帶動一批新生品牌也會走到非洲、東南亞、中東、印度這種地方去,這也是拐點性的機會。首先,判斷商業(yè)模式。首先,你們應(yīng)該會算毛利率,一定要有正向的毛利率。除了要看毛利率,還要看復(fù)購率,而且,對于現(xiàn)金流的產(chǎn)品,你需要墊資,需要短貸長投的生意是不能做的。另外,規(guī)模上面是不是變的經(jīng)濟,你規(guī)模越大,你的邊際成本會不會越來越低?這些因素都需要考慮。技術(shù)創(chuàng)新性和可行性。不要去追求技術(shù)的顛覆性和極端領(lǐng)先性。大部分技術(shù)的領(lǐng)先性,時間周期都特別短。中國大部分技術(shù)都是可以在市場上去整合到的技術(shù)。當(dāng)你的企業(yè)變成一個能夠整合市場上最好的技術(shù),去抓住微笑曲線的兩端,一個是營銷,建立品牌,一個是整合技術(shù),那你就贏了。盈利模式。to B和to C的盈利模式是有很大區(qū)別的。比如to C的項目,你要去考慮它的渠道成本、獲客成本、復(fù)購率,如果是互聯(lián)網(wǎng)項目,你要考慮它的日活躍用戶量和用戶粘性等等。但是to B項目,你要找到市場上的標(biāo)桿企業(yè)去對標(biāo),你要去分析哪些企業(yè)的盈利模型會更加健康。市場需求。中國是全世界最大的單一體量的市場,每一個細分的賽道和需求里面,都可能有幾千萬人口,這是投資人和創(chuàng)業(yè)者最大的幸運。競爭格局。最好是找到?jīng)]有完全建立寡頭型的地方去競爭,一旦建立721的這種市場格局的地方,就不能去競爭了。風(fēng)險。現(xiàn)在最大的幾類風(fēng)險,一是政策風(fēng)險,幾年前互聯(lián)網(wǎng)金融,還是協(xié)助政府工作報告的,但是今年這些項目基本上要出清。二是人的風(fēng)險。當(dāng)然,投資人還需要賭國運,所幸國運是向上的,并且有30年大國運。創(chuàng)業(yè)過程常常敗在哪些問題、哪些階段上面?
失敗有非常多的路,成功只有一條路,成功就是每個決定你都做得沒有大錯,或者做正確的決定。在每一個十字路口只要有一次錯誤,是大錯都可能翻車。現(xiàn)金流問題。有很多企業(yè)哪怕到了上市都會被現(xiàn)金流拖垮,像東方園林,那么大的一個公司就被現(xiàn)金流拖垮了。戰(zhàn)略問題。一個企業(yè)如果在戰(zhàn)略上做了錯誤的決定,哪怕你在戰(zhàn)術(shù)上有再多的努力都只會越陷越深。所以一個企業(yè)CEO必須要有非常強的戰(zhàn)略高度和思維。團隊問題。在早期,我覺得創(chuàng)業(yè)者越獨裁越好,一個企業(yè)只有有真正的主人,才能往前走。人性是非常難的,可以共患難,但是很難共富貴,可能融到一個大錢,大家就在算自己的小算盤了。如果企業(yè)沒有一個一股獨大的人,很難走得遠。我們投了這么多公司,發(fā)現(xiàn)平均主義的股權(quán)太難了,每個人都覺得我也20%的股份,憑什么要聽你的?所以這種幾個人平均主義的股權(quán),最后都很難做成功。時機問題。創(chuàng)業(yè)時機不對,或者對于時機的把握不對也很成問題。你永遠不能做領(lǐng)先市場超過一步的東西。領(lǐng)先半步很好,領(lǐng)先一步也可以,但是領(lǐng)先一步以上,第一,可能你的投入不會很快產(chǎn)生價值;第二,可能你容易被巨額的教育市場的成本所拖垮。不具備基本的商業(yè)常識。其實知識不可貴,常識最可貴。很多企業(yè)都是敗在沒有常識上面。很多企業(yè)慢慢做,能做成一個成功的企業(yè),但是把時間縮短,在一個很短的時間內(nèi)想完成這件事情,往往會適得其反。融資的關(guān)鍵時刻。有時候創(chuàng)始人過于在意估值,在意控制權(quán),所以會不舍放手,最終導(dǎo)致項目失敗。競爭。競爭不是一個企業(yè)最致命的問題,中國沒有哪個領(lǐng)域或者行業(yè)是沒有競爭的。沒有競爭的行業(yè),沒人走的路,恰恰有可能是沒有價值的路,有競爭的地方才是有錢賺的地方。所以,不要懼怕競爭,不要去追求那種獨一份的生意。
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