股票并非僅僅是一個(gè)交易代碼號或電子信號，而是表明擁有一個(gè)實(shí)實(shí)在在的企業(yè)的所有權(quán)；企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值并不依賴其股票價(jià)格。
市場就像一只鐘擺，永遠(yuǎn)在短命的樂觀（它使得股票過于昂貴）和不合理的悲觀（它使得股票過于廉價(jià)）之間擺動(dòng)。聰明的投資者則是現(xiàn)實(shí)主義者，他們向樂觀主義者賣出股票，并從悲觀主義者手中買進(jìn)股票。
每一筆投資的未來價(jià)值是其現(xiàn)在價(jià)格的函數(shù)。你付出的價(jià)格越高，你的回報(bào)就越少。
“如果你每月儲(chǔ)蓄15美元，并將其投資于某一只優(yōu)質(zhì)的普通股，同時(shí)將其紅利用于再投資，那么，20年后你累計(jì)投入的3600美元將變成80000美元?！薄s翰 拉斯科布
不管市場如何，每月定期買入優(yōu)質(zhì)股的這種原則是有說明力的，這種方案被稱為“美元成本平均法”（也叫“定期定額策略）
某一行業(yè)顯而易見的業(yè)務(wù)增長前景，并不一定會(huì)為投資者帶來顯而易見的利潤。
即使是專家，也沒有什么可靠的方法，能使其挑出前景光明的行業(yè)中最有前途的公司，并將大量的資金投入該股票。
投資業(yè)務(wù)是以深入分析為基礎(chǔ)，確保本金的安全，并獲得適當(dāng)?shù)幕貓?bào)；不滿足這些要求的業(yè)務(wù)就是投機(jī)。
任何搶購所謂“熱門”股票或有類似行為的人也是在投機(jī)，或者說是在賭博。
高等級債券和藍(lán)籌股各占一半，并根據(jù)市場情況的變化進(jìn)行小幅（比如5%左右）的調(diào)整，當(dāng)感覺市場已處于危險(xiǎn)的高位時(shí)，將股票持有比例減少到25%；并在他感到股價(jià)的下跌以使其吸引力與日俱增時(shí)，將持股量提升到最大限度，即75%的比例。
在正常的市場水平，投資者應(yīng)從其購入的股票獲得3.5—4.5的股息。
投資者不能把其全部自己都放人一個(gè)籃子里：既不能完全放入債券籃子里—盡管最近其利息達(dá)到了前所未有的高度；也不能完全放入股票籃子里，盡管通貨膨脹有望繼續(xù)下去。
股票之外防御通貨膨脹保值工具：
REITS 不動(dòng)產(chǎn)投資信托 指那些擁有商業(yè)和住宅房產(chǎn)，并收取租金的公司。
TIPS 通貨膨脹保值國債
防御型投資者的投資組合策略：
將其資金分散投資于高等級的債券和高等級的普通股
投入于股票的資金決不能少于其資金總額的25%，且不得高于75%；與此相應(yīng)，其債券投資的比例則應(yīng)在75%和25%之間。
標(biāo)準(zhǔn)分配比例應(yīng)該是各占一半，增加普通股比重的合理理由是持續(xù)的熊市導(dǎo)致了低廉交易價(jià)格的出現(xiàn)，反之，當(dāng)投資者認(rèn)為市場價(jià)格已經(jīng)上升到危險(xiǎn)高度時(shí)，則應(yīng)將股票投資的比例減至50%以下。
如果股價(jià)水平使股票投資的比例提高到55%，就應(yīng)賣出十一分一的股票，并將該筆資金投入債券，以恢復(fù)兩者之間的均衡，反之，如果其持股比例僅為資金總額的45%，就應(yīng)拿出十一分之一的債券，將其轉(zhuǎn)為股票投資。
真正的保守型投資者會(huì)對自己的一半資金在牛市中的收益感到知足；而在身陷熊市時(shí)，比照那些冒險(xiǎn)性投資者的處境，他們也會(huì)從自己相對較好的境況中獲得安慰。
要成為一個(gè)聰明投資者，有兩種做法：
對一組由股票、債券和共同基金構(gòu)成的動(dòng)態(tài)投資組合，進(jìn)行不斷的研究、篩選和監(jiān)控。
或者，以某種自動(dòng)的方式創(chuàng)建一個(gè)恒久的投資組合，不再付出更多的努力。
普通股的投資規(guī)則：
1、適當(dāng)?shù)灰^分的分散化，你的持股數(shù)應(yīng)限制在最少10只，最多30只不同的股票之間。
2、你挑選的每一家公司應(yīng)該是大型的、知名的，在財(cái)務(wù)上是穩(wěn)健的。
3、每一家公司都應(yīng)具有長期連續(xù)支付股息的歷史。
4、投資者應(yīng)將其買入股票的價(jià)格限制在一定的市盈率范圍，其參照的每股利潤應(yīng)取過去7年的平均數(shù)。
積極型投資者通常不會(huì)購買高等級的優(yōu)先股；也會(huì)回避那些等級較低的債券和優(yōu)先股，除非其價(jià)值有相當(dāng)大的折扣——高息證券其價(jià)格至少應(yīng)比票面價(jià)值低30%，低等級債券其折扣還應(yīng)大得多，還會(huì)小心對待各種新發(fā)行的股票，其中包括很有吸引力的可轉(zhuǎn)換債券和優(yōu)先股，以及近期利潤狀況很好的普通股。
如果投資者自己因?yàn)樗肿C券市場價(jià)格不合理的下跌而盲目跟風(fēng)或過度擔(dān)憂的話，那么，他就是不可思議地把自己對比機(jī)構(gòu)的基本優(yōu)勢變成了基本劣勢。因?yàn)橐话愕幕鸾?jīng)理不得不高價(jià)購買幾只被高估的大盤股，隨著市場上升，投資者會(huì)把更多的錢投入基金，使得價(jià)格上升到更危險(xiǎn)的水平；市場下跌，投資者要求收回投資，基金經(jīng)理就可能需要出售股票以獲取現(xiàn)金。
一般的基金不可能通過承擔(dān)研究和交易成本來挑選好的股票；
基金的費(fèi)用越高，其回報(bào)越低；
基金股份交易越頻繁，其賺錢的機(jī)會(huì)越小；
高度不穩(wěn)定的基金（比平均水平上升和下降幅度更大），有可能長期處于不穩(wěn)定狀態(tài)；
過去回報(bào)很高的基金，今后不可能長時(shí)間成為贏家。
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