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交易雙方以約定的品種、數(shù)量、價(jià)格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的行為

交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的短期資金融通業(yè)務(wù)，是指資金融入方（正回購(gòu)方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購(gòu)方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返還資金，逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返還原出質(zhì)債券的融資行為。

交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，指資金融入方在將債券出質(zhì)給資金融出方融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返還資金，逆回購(gòu)解除出質(zhì)債券上質(zhì)權(quán)的融資行為。

要點(diǎn)：

1.不改變債券所有權(quán)

2.正、逆回購(gòu)方均無(wú)權(quán)動(dòng)用質(zhì)押券

3.質(zhì)押債券收益歸正回購(gòu)方所有

4.期限：1D-1Y　

指?jìng)钟腥嗽趯⒁还P債券賣給債券購(gòu)買方的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)某一日期，再由賣方以約定價(jià)格從買方購(gòu)回相等數(shù)量同種債券的交易行為。

要點(diǎn)：

1.債券所有權(quán)發(fā)生改變

2.所有權(quán)在回購(gòu)期間內(nèi)歸逆回購(gòu)方所有

3.債券收益歸正回購(gòu)房

4.期限：1D-91D

交易雙方約定在未來(lái)某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買賣標(biāo)的債券的金融合約，是債券市場(chǎng)運(yùn)用較為普遍的規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具。我國(guó)從2005年6月15日開始實(shí)施這一交易。遠(yuǎn)期交易具有的套期保值、投機(jī)套利和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，買斷式回購(gòu)無(wú)法取代。遠(yuǎn)期交易的推出為諸如債券期貨等其他衍生交易工具的復(fù)出，奠定了基礎(chǔ)。但是債券遠(yuǎn)期交易雖然為投資者提供了一個(gè)新的避險(xiǎn)工具，但同時(shí)也增大了債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)熱情不足。遠(yuǎn)期交易期限限定在365天之內(nèi)。

債券融入方以一定數(shù)量的債券為質(zhì)物，從債券融出方借入標(biāo)的債券，同時(shí)約定在未來(lái)某一日期歸還所借入標(biāo)的債券，并由債券融出方返還相應(yīng)質(zhì)物的債券融通行為。我國(guó)從2006年11月20日開始實(shí)施這一業(yè)務(wù)。債券借貸建立了“做空”機(jī)制，提供了新的投資盈利模式和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段，也刺激了各種債券交易需求的增加， 此舉將降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，提高國(guó)債等債種的收益率。但是債券借貸短期內(nèi)不會(huì)產(chǎn)生大的影響，未出臺(tái)相應(yīng)的配套細(xì)則，如質(zhì)押債券是等值質(zhì)押還是杠桿質(zhì)押等。債券借貸最長(zhǎng)不得超過(guò)365天。