【金融增值稅問題】 （十）股票質押買入返售，是交易雙方以股票等金融商品作為權利質押的一種資金融通業(yè)務，是否也可作為金融同業(yè)往來利息收入，免于征收增值稅？
中國財稅浪子：財稅〔2016〕70號第一條第（四）項明確買斷式買入返售金融商品可以適用金融同業(yè)往來利息收入免征增值稅。同時，該文件規(guī)定:買斷式買入返售金融商品，是指金融商品持有人（正回購方）將債券等金融商品賣給債券購買方（逆回購方）的同時，交易雙方約定在未來某一日期，正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數(shù)量同種債券等金融商品的交易行為。這里并未明確債券等金融商品是否包含股票。但是既然文件強調債券等金融商品，絕對不會說只包含債券，不包含其他的各類金融商品。
我們嘗試從監(jiān)管政策中找一些依據?！吨袊嗣胥y行 銀監(jiān)會 證監(jiān)會 保監(jiān)會 外匯局關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》（銀發(fā)[2014]127號）第五條對此有進一步規(guī)定。買入返售（賣出回購）是指兩家金融機構之間按照協(xié)議約定先買入（賣出）金融資產，再按約定價格于到期日將該項金融資產返售（回購）的資金融通行為。買入返售（賣出回購）相關款項在買入返售（賣出回購）金融資產會計科目核算。三方或以上交易對手之間的類似交易不得納入買入返售或賣出回購業(yè)務管理和核算。買入返售（賣出回購）業(yè)務項下的金融資產應當為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場、證券交易所市場交易的具有合理公允價值和較高流動性的金融資產。賣出回購方不得將業(yè)務項下的金融資產從資產負債表轉出。我們理解。買入返售的實質是資金融通，其標的只要符合監(jiān)管部門要求，并不改變買入返售業(yè)務資金往來的屬性，不宜排除在免稅政策之外。
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