或許你對(duì)人民幣兌美元的匯率波動(dòng)沒(méi)那么敏感，或許很多人會(huì)感覺(jué)匯率波動(dòng)遠(yuǎn)沒(méi)有菜價(jià)波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響大，但正所謂“大音稀聲”，大的變化反而是平常難以察覺(jué)的。
在人民幣匯率連續(xù)12天觸及跌停的時(shí)候，許多專(zhuān)家和媒體都開(kāi)始關(guān)注這一點(diǎn)，無(wú)論對(duì)此的解釋是“熱錢(qián)外流說(shuō)”，還是海外的做空陰謀，我們都著實(shí)面對(duì)著人民幣匯率改革以來(lái)，最長(zhǎng)時(shí)間的一段人民幣貶值行情。是福還是禍，到底該如何應(yīng)對(duì)？
主動(dòng)出擊還是被動(dòng)保護(hù)？
在人民幣貶值的預(yù)期下，兩位生意人的處理方式就各不相同。
40多歲的王先生，是個(gè)民營(yíng)企業(yè)主，主要做家具生意，企業(yè)由小做大，目前凈資產(chǎn)幾千萬(wàn)元，主要資產(chǎn)在自己的實(shí)業(yè)上，平時(shí)關(guān)注人民幣理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等，手頭目前只有少量的外匯，此前人民幣匯率一直處于上升通道，王先生對(duì)于外幣理財(cái)并沒(méi)有太“感冒”，近期人民幣貶值，王先生是典型的生意人，這樣的機(jī)會(huì)不能錯(cuò)過(guò)。
借此機(jī)會(huì)，王先生調(diào)配了一些資產(chǎn)到外幣上，但是根據(jù)目前的外匯管理?xiàng)l例規(guī)定，每人每年只能兌換5萬(wàn)美元的等值外匯，王先生就發(fā)動(dòng)親朋好友兌換了一些外匯，同時(shí)也在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)了一些短期的外匯理財(cái)產(chǎn)品。
雖然近期外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益處于高點(diǎn)，但是仍然有限，在6%左右，算上手續(xù)費(fèi)等，實(shí)際收益對(duì)王先生的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，影響不大。
王先生在理財(cái)顧問(wèn)的建議下，還做了一些外匯的看漲期權(quán)，利用期權(quán)的杠桿效應(yīng)，以少量資金博取高收益。
而另一位客戶(hù)李先生，則情況完全不同。
35歲的李先生，去年剛開(kāi)始做進(jìn)口生意，對(duì)人民幣貶值的突然來(lái)襲，有些不知所措，畢竟過(guò)去人民幣升值才是主旋律。以前明明可以1000萬(wàn)元拿到的貨物，在目前的匯率走勢(shì)下下，未來(lái)可能需要多支付不少錢(qián)才可以拿到。成本面臨上漲的壓力，王先生不能坐以待斃。
在建行北京分行私人銀行部理財(cái)師尹璐的建議下，李先生到銀行做了遠(yuǎn)期匯率鎖定，以防止未來(lái)匯率的大幅變動(dòng)。
根據(jù)2011年12月13日中國(guó)銀行公布的遠(yuǎn)期匯率牌價(jià)，當(dāng)日人民幣兌美元的匯率為6.3359，為了防止三個(gè)月之后，匯率波動(dòng)較大，李先生與銀行簽訂匯率協(xié)定，以協(xié)議價(jià)先期購(gòu)買(mǎi)。按照當(dāng)日銀行的遠(yuǎn)期購(gòu)匯牌價(jià)可以看到，三個(gè)月期的，人民幣兌美元的匯率為6.3429（可以根據(jù)銀行對(duì)未來(lái)不同時(shí)間的外匯交易價(jià)格，看出銀行對(duì)未來(lái)匯率趨勢(shì)的判斷）。無(wú)論未來(lái)三個(gè)月實(shí)際的匯率變化如何，李先生都可以以6.3429的匯率進(jìn)行交易。
尹璐告訴記者，遠(yuǎn)期購(gòu)匯的期限以1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月較多，如果需要更長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)匯，則需要特殊定制，由銀行到公開(kāi)市場(chǎng)詢(xún)價(jià)，找到合適的交易對(duì)手且價(jià)格合適才可以做。另外遠(yuǎn)期購(gòu)匯的價(jià)格每家銀行都不同，具體價(jià)格與購(gòu)買(mǎi)的量、當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況、購(gòu)買(mǎi)期限都有關(guān)，客戶(hù)需要以購(gòu)買(mǎi)時(shí)的匯率為基準(zhǔn)，與銀行商議價(jià)格。
遠(yuǎn)期購(gòu)匯不僅適用于進(jìn)口企業(yè)，同樣適用于在境外進(jìn)行大資金量外匯采購(gòu)的個(gè)人。
如果是個(gè)人少量的境外游消費(fèi)，可巧妙運(yùn)用信用卡最長(zhǎng)50天的還款期，在這50天內(nèi)，隨時(shí)關(guān)注匯率情況，在人民幣匯率的高位還款。
①人民幣長(zhǎng)期貶值下，QDII賺錢(qián)機(jī)會(huì)才大
人民幣連續(xù)貶值，并非首次，在2008年也曾遭遇短期貶值。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)不少人將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到境外，運(yùn)用境外金融工具對(duì)沖人民幣貶值的損失。此方式也是在人民幣貶值的情形下，資產(chǎn)保值的一個(gè)有效辦法。
如果未來(lái)人民幣一直持續(xù)貶值，那么采用這一方法會(huì)有不錯(cuò)的收益。但是如果人民幣轉(zhuǎn)入升值通道，對(duì)于此類(lèi)QDII類(lèi)產(chǎn)品的投資者來(lái)說(shuō)，則要遭受損失。在2008年，人民幣短期貶值后，很快轉(zhuǎn)為升值，大批采用此方式的投資者遭受重創(chuàng)。如今是否還要采取這個(gè)策略，需要投資人對(duì)匯率趨勢(shì)做出自己的判斷。
②關(guān)注外資銀行的外幣理財(cái)產(chǎn)品
如果你擁有可觀(guān)的資產(chǎn)，未來(lái)有出境計(jì)劃，面對(duì)目前人民幣接連貶值的情況，也不必驚慌，從事外匯研究多年的張先生認(rèn)為可以通過(guò)多種方式，保住自己的資產(chǎn)。
張先生介紹，如果出境的計(jì)劃在未來(lái)超過(guò)一年之后，那么目前沒(méi)必要著急兌換成大量美元，首先會(huì)占用大量資金，另外未來(lái)的匯率市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，人民幣未必不會(huì)升回來(lái)。
短期內(nèi)，投資偏好穩(wěn)健型的投資者，可以在國(guó)內(nèi)或者境外購(gòu)買(mǎi)外匯類(lèi)的理財(cái)產(chǎn)品，以此抵消人民幣貶值帶來(lái)的損失。此類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性較小，收益也有限。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)銀行外幣理財(cái)產(chǎn)品較少，購(gòu)買(mǎi)者也較少。一位銀行的工作人員告訴記者：“此前人民幣一直升值，買(mǎi)外幣理財(cái)產(chǎn)品的人不多，另外由于外匯管理政策，外幣理財(cái)?shù)目臻g也有限?！?/p>
在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)外幣理財(cái)產(chǎn)品，可考慮選擇外資銀行。例如星展銀行發(fā)行的“星利”系列，澳元利率掛鉤澳元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，最高預(yù)期收益達(dá)12%。
③專(zhuān)業(yè)投資者可選杠桿型對(duì)沖交易
對(duì)于專(zhuān)業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)外匯類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，無(wú)法將產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益控制在自己手中。
美元和人民幣的階段性波動(dòng)，與每年澳元和美元20%的匯率波動(dòng)相比較，還不算太大。對(duì)于未來(lái)單純需要兌換美元的資產(chǎn)保值者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)尚且不是很大；對(duì)于未來(lái)需要兌換歐元、澳元等除美元之外的外幣的資產(chǎn)保值者來(lái)說(shuō)，可以采取對(duì)沖的方式進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保值。
具體來(lái)說(shuō)，可以選擇在國(guó)內(nèi)銀行做匯率對(duì)沖（不需要外幣資產(chǎn)，在境外國(guó)際間的銀行做此類(lèi)交易，則需外幣資產(chǎn)），或者在境外銀行做外幣的對(duì)沖交易——套期保值交易。國(guó)內(nèi)對(duì)于套期保值交易有所限制，無(wú)法使用杠桿效應(yīng)，保值效應(yīng)較低；在境外如香港等地做此類(lèi)外匯交易，可以取得更高的保值效應(yīng)。
張先生介紹了對(duì)沖的方式。在未來(lái)人民幣繼續(xù)貶值的情況下，可以在期貨市場(chǎng)上預(yù)先賣(mài)出部分人民幣（與現(xiàn)貨交易市場(chǎng)相反、數(shù)量相等的同種商品的期貨合約），進(jìn)而無(wú)論人民幣市場(chǎng)匯率如何波動(dòng)，最終都能取得在一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結(jié)果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。
事實(shí)上，張先生認(rèn)為對(duì)于個(gè)人投資者而言，如果未來(lái)沒(méi)有移民的打算，則只要專(zhuān)注國(guó)內(nèi)的金融渠道，做一些簡(jiǎn)單的資產(chǎn)配置即可。如果未來(lái)有出境的規(guī)劃，擔(dān)心以現(xiàn)在的人民幣兌換的美金變少，可以在境外金融市場(chǎng)中，做一些外匯套期保值的杠桿型交易。
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