原創(chuàng)： 價(jià)值人生 life198012
從2009年下半年開始做的價(jià)值投資，指數(shù)基金是最普通的價(jià)值投資。在此之前，經(jīng)歷了一兩輪牛熊循環(huán)，積累了一些教訓(xùn)。牛市的做法熊市失效，熊市的做法牛市失效，趨勢(shì)投資的做法震蕩市失效，震蕩市的做法市場(chǎng)有了趨勢(shì)的時(shí)候失效。經(jīng)過讀書、復(fù)盤、實(shí)踐否定了一些長期無效、跨市場(chǎng)無效的方法，和一些即使有效也是偶然有效、也是人擠人不可持續(xù)有效的方法。最后確認(rèn)了指數(shù)基金可以取得二平的收益。
2009年上半年末開始至2019年上半年末，這十年里面取得了近3倍的收益，與標(biāo)普紅利全收益指數(shù)相當(dāng)。上證指數(shù)基本沒漲，如果算上分紅，也略有上漲；深成指數(shù)不漲反跌，一是因?yàn)橥瑯硬缓旨t，二是因?yàn)?015年5月20日中小創(chuàng)擴(kuò)容納入了深成指拖累了收益。滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、深100指數(shù)、中小板、創(chuàng)業(yè)板均有不同程度的上漲。滬深300全收益指數(shù)上漲了四成多。
（1）2009年下半年至2010年末是指數(shù)基金和公司組合實(shí)踐的初級(jí)階段。了解到了東博老股民的實(shí)驗(yàn)賬戶，也可以用價(jià)值投資爭取一贏的收益。慢慢的指數(shù)化的價(jià)值投資體系形成了。
（2）2011年至2015年是價(jià)值投資收獲階段。2010年末2011年初建立了自己的指數(shù)，建立自己的指數(shù)是可以約束操作頻率，有了對(duì)比，不是只跑贏滬深300指數(shù)就行。不像現(xiàn)在有了很多基本面類、紅利類、價(jià)值類的指數(shù)，可以直接拿來對(duì)比。市場(chǎng)2011年下跌了兩成多，我的組合只虧損了4%，是因?yàn)榕渲昧撕芏嚆y行公司，只跌指數(shù)不虧錢。2012年至2015年，隨著市場(chǎng)的上漲，我用一兩成的倉位換了一點(diǎn)分級(jí)A類，還配置了招商銀行，所以下跌很少。但是當(dāng)時(shí)很多做藍(lán)籌公司的也認(rèn)為流動(dòng)性不足，中小創(chuàng)下跌，藍(lán)籌炒不上去，也不會(huì)獨(dú)立上漲。有機(jī)會(huì)還是買中小創(chuàng)，于是2015年下半年，我換了奧拓電子，2015年末市值再創(chuàng)歷史新高。
（3）2016年至2019年上半年是因果互相影響體系成熟階段。因?yàn)榍懊孀龅帽容^順，又換成了中小市值的，所以從2016年開始至2017年跑輸了滬深300指數(shù)。因?yàn)榱鲃?dòng)性差，所以中小創(chuàng)公司不行，藍(lán)籌公司有集中效應(yīng)。同一個(gè)原因，不同的理解，也可以說不同的解釋，總之找原因是特別的不靠譜。也是因?yàn)橹暗捻樌?016年的食品飲料消費(fèi)行情、2017年的白馬行情、2018年銀行地產(chǎn)提前止跌的行情下，雖然也能創(chuàng)出歷史新高，又跌回了，結(jié)果顆粒無收。慢慢的懂得了，自己還是容易受到市場(chǎng)風(fēng)格變化影響的，多策略的配置是可以，但是自己不能受到市場(chǎng)風(fēng)格變化影響換近期好的策略?；久骖惖牟呗灾笖?shù)也開始雨后春筍的出來了，于是，我用這些Smart Beta指數(shù)和這些指數(shù)的成份公司做組合了。
十年來，我的投資體系從建立到成熟，從指數(shù)基金到公司組合，再到多策略的指數(shù)基金和公司組合的配置，現(xiàn)在基本上可以做到不受市場(chǎng)誘惑跑偏了。長期在價(jià)值投資正確的道路上堅(jiān)持，多讀書，多實(shí)踐，堅(jiān)持策略，知行合一，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健復(fù)利。
2019年上半年年內(nèi)收益39%。
前十只持倉：標(biāo)普紅利、中國平安、央視50、五糧液、冀東水泥、興業(yè)證券、雙鷺?biāo)帢I(yè)、福耀玻璃、香港中小、中國國旅。
總倉位：97%。
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