很多股民朋友都會覺得，為什么自己炒股總是虧錢呢？甚至經(jīng)常會覺得，經(jīng)常一買就跌，一賣就漲，難道莊家在乎我這幾萬幾十萬塊錢么？實際上主要原因還是在于股民朋友自己的交易策略出現(xiàn)了問題。今天我從私募機構(gòu)的選股邏輯和方法，帶著大家反思幾個問題，幫大家減少虧損。
1.首先你要明確你買入和持有股票的邏輯。你是通過什么依據(jù)來決定買入某只股票的。比如公司主營業(yè)務(wù)和凈利潤都持續(xù)高速增長，公司所處行業(yè)維持高景氣度；或者公司經(jīng)營業(yè)績在歷經(jīng)低谷后看到了拐點，具有反轉(zhuǎn)預(yù)期；或者技術(shù)面上有放量突破的跡象；或者公司經(jīng)營業(yè)績均勻增長，估值相對低估；或者公司估值低，具有高的分紅派息率等等。具有明確且令人信服的買入邏輯，是首要的條件。
但實際上，很多股民朋友的買入邏輯并不清晰。給出的買入理由也是千奇百怪，比如公司名字好聽，過去漲得很好，據(jù)說有利好消息等等，或者干脆就盲目地買入。這樣的買入邏輯明顯是無法讓人信服的，因為邏輯太容易被推翻。
比如我們來縷一縷過去漲得好這個邏輯。首先過去并不代表未來，過去股價上漲可能是因為曾經(jīng)的業(yè)績持續(xù)增長或者因為某些事件爆發(fā)式的增長，但是將來能不能繼續(xù)上漲，歸根結(jié)底需要判斷未來公司業(yè)績能否持續(xù)增長或者至少保持穩(wěn)定。
比如英科醫(yī)療，在2020年，初代新冠病毒肆虐的時候，因為病毒殺傷力較大，全球都在奮力抵抗。英科醫(yī)療業(yè)績暴增，內(nèi)需以及出口的訂單都是暴增，股價也是從低點到高點翻了30倍。如果從買入邏輯來看，2020年初的時候，業(yè)績暴增且預(yù)期接下來幾個季度全球的抗疫高度緊張，所以在2020年上半年任何時候買都是正確的。接下來時間到了2021年一季度，第二代以及第三代新冠病毒相繼出現(xiàn)，住院率、重癥率、死亡率等都開始下降，加上國外開始逐步放棄抵抗。英科醫(yī)療的凈利潤在2021年一季度達到頂峰之后，開始快速下滑，對應(yīng)股價也是快速下降。而截至目前，2022年中報顯示，2022年上半年凈利潤同比下滑已經(jīng)超過90%。如果按照過去漲得好的邏輯來買入，在2021年1月份山頂站崗的，可能至少得站個幾年十幾年去了。
然后來說聽消息炒股這個邏輯的問題在哪兒。首先，你能確定你的消息來源真實可靠么？你的消息來源是官方消息，還是說你的消息來源是道聽途說或者說朋友跟你講的。如果是道聽途說或者朋友跟你講的，斷然是不能根據(jù)這個消息炒股的，真實性非常低。因為你的朋友可能也是道聽途說的，或者說甚至是“某某大師”講的。如果你的朋友說的是尚未公開的真消息，那么你得考慮是不是有內(nèi)幕交易的風(fēng)險了。
然后來說官方消息。官方的消息可以去看，但是如果要構(gòu)成完備的買入邏輯，還需要判斷消息的價值以及時效性。比如說某公司公告“我們研發(fā)的XX新型電池已經(jīng)突破關(guān)鍵技術(shù)，預(yù)期三年內(nèi)進行投產(chǎn)，五年內(nèi)會上市”，屬于官方消息。但是這條消息的價值和時效性呢？首先，在還未正式投產(chǎn)之前，都有研發(fā)失敗的風(fēng)險；其次按公司公告的預(yù)期，這一項新技術(shù)能夠市場化的體現(xiàn)，大約要五年對于公司現(xiàn)在的經(jīng)營業(yè)績不構(gòu)成影響；再其次，即便按計劃在五年后推出新產(chǎn)品，市場化的表現(xiàn)，以及能夠?qū)τ跔I業(yè)收入以及凈利潤帶來多大的增速也是不確定的。那么這條消息構(gòu)成完備的買入邏輯么？當(dāng)然是不具備的。
2.明確你的賣出邏輯，包括及時地止盈和止損。你是通過什么依據(jù)來決定賣出已經(jīng)持有的股票的。比如公司雖然保持穩(wěn)定的凈利潤增速，但是估值過高，凈利潤增速和估值不匹配；或者技術(shù)面上來看，短期內(nèi)公司股價已經(jīng)從上升趨勢轉(zhuǎn)為下跌趨勢；或者你買入并持有的公司，因為可持續(xù)的事件的影響，買入和持有邏輯已經(jīng)不存在了，那么應(yīng)該及時地止盈或者止損。但是往往很多股民朋友在賠錢套牢的時候，死扛不止損；但是在公司經(jīng)營業(yè)績改善股價持續(xù)上漲的時候，剛回本就全部跑掉了。到頭來，虧錢的時候沒少虧，賺錢的時候卻沒賺到。
我們來看看恒瑞醫(yī)藥這家公司過去的走勢。在過去，恒瑞醫(yī)藥是標準的長線股。非常符合我們買入并持有的邏輯。在2021年之前十年，恒瑞醫(yī)藥長期維持凈利潤30%上下的增速。這一點我們從股價上也能看出，幾乎是按年化30%左右的速度復(fù)利上升，且估值一直相對穩(wěn)定且適中。在過去十年，我們的買入并持有邏輯一直成立，所以恒瑞醫(yī)藥曾經(jīng)也是機構(gòu)持倉非常多，高度機構(gòu)化的股票。但是轉(zhuǎn)折發(fā)生在2021年一季度，第一點是因為2020年11月至2021年1月，整個權(quán)重股抱團拉升，估值上升過快；第二點是受到醫(yī)藥集采以及醫(yī)保范圍擴大等影響，營業(yè)收入和凈利潤開始出現(xiàn)雙降。
短期交易者根據(jù)第一點應(yīng)該選擇止盈；而機構(gòu)這樣的長期交易者，這個時候需要判斷第二點中的影響是否是長期可持續(xù)的。我們認為，鑒于我國在民生保障方面的持續(xù)完善，醫(yī)藥集采以及醫(yī)保范圍的擴大將會長期持續(xù)。所以我們的長期持有邏輯已經(jīng)不再成立，應(yīng)該果斷地止盈離場。截至目前，恒瑞醫(yī)藥的營收和凈利潤持續(xù)下降，那么曾經(jīng)因為均勻增長和增速給出的估值也過高了，出現(xiàn)了估值和凈利潤雙殺，股價大幅下滑。
當(dāng)然順便提一嘴，未來恒瑞醫(yī)藥能不能買，要關(guān)注凈利潤是否能走出新的增長曲線，怎么出現(xiàn)以及何時出現(xiàn)；創(chuàng)新藥出海之路是否順利；以及如果出現(xiàn)新的增長曲線，新的增速與估值是否匹配。
3.嚴格遵守交易紀律，嚴格按照邏輯買入和賣出，止盈和止損。上面的兩點，關(guān)系到自身交易策略的構(gòu)建，很多股市老手已經(jīng)具備了，但是仍然是多虧少賺。問題可能往往發(fā)生在沒有嚴格遵守交易紀律，抱有僥幸心理，給自己心理安慰；或者說沒有控制住心中的貪欲，因小失大。
對于短線交易者來說，比如當(dāng)止盈的信號已經(jīng)發(fā)出的時候，抱有幻想，覺得“萬一明天再漲5%呢”？結(jié)果為了等這5%，本該賺一倍離場的，變成了賺50%甚至虧損離場。再或者說，跌了10%觸發(fā)了止損，但是不愿意止損，幻想“萬一明天反彈一點呢，我想找個反彈高點離場”，結(jié)果最后虧了40%出局了。
而對于長線交易者來說，最怕的就是給自己找理由。比如你的長期持有邏輯已經(jīng)不成立了，也不愿意止盈，給自己以心理安慰說“我這是價值投資”。但是價值投資不等于死捏不賣，真正的價投恰好就是在企業(yè)不斷增長和創(chuàng)造價值時買入并持有，在企業(yè)不再能夠持續(xù)增長地創(chuàng)造價值的時候轉(zhuǎn)身離開。
4.找到適合自己的策略。不是每個人都能適合于每一種策略。很多股民熱衷于做股票短線、超短線甚至日內(nèi)做T。但是這個東西需要的是你的反應(yīng)速度，手速（比如你能不能在一秒鐘下三張單子），圖形的敏感度，甚至是你的大腦處理多圖形變化的速度（比如你同時看六塊屏幕能不能跟得上）。所以短線和超短線真的不是每個人都能學(xué)會的。往往可能游戲打得好的人（槍戰(zhàn)游戲、MOBA類游戲或者微操動作類游戲）會更適合。而長線的話，考驗的就是大局觀，對于世界發(fā)展的前瞻性，中長期趨勢的判斷以及財務(wù)報表分析的基本功。
5.自己的策略和看股票的維度要匹配。如果你是做超短的，就沒有任何研究基本面的必要，你要看的就是量價關(guān)系，分時圖，各種技術(shù)指標，以及今天是漲了5%還是跌了5%。但是如果你是做長線的，就應(yīng)該關(guān)注公司的財務(wù)報表，包括各項財務(wù)指標，行業(yè)發(fā)展情況。至于今天或者明天是漲是跌，真的不重要，甚至都沒必要看盤。
最后來說一下私募機構(gòu)。不同的機構(gòu)都有自己不同的策略，不管是做長線還是短線，不管是價投還是做成長股的或者其他不同的策略。但是優(yōu)秀的機構(gòu)有一個共同的特質(zhì)，具有完備的策略。當(dāng)然這些策略的標準都是很嚴格的，而且沒有上面講的那么簡單（畢竟上面只是簡單的點一點）。比如買入邏輯，不同公司根據(jù)行業(yè)不同、具體財務(wù)情況不同，具有不同的一條或者多條買入邏輯。打個比方當(dāng)一家公司的10條買入邏輯當(dāng)中有7條或者8條成立的時候，會納入擬投股票池觀察；在調(diào)研公司之后，深入了解細節(jié)性的問題之后，會由投資決策委員會決定是否能夠買入。
最后祝大家投資順利。
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