銀行將“小步多走”調(diào)整利息

　　環(huán)球人物雜志：中國(guó)最近的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)較高，而宏觀政策趨于緊縮，這些對(duì)A股有什么影響？

　　謝國(guó)忠：通脹居高不下、國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩等，都會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生較大影響。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，通脹會(huì)引起動(dòng)蕩。而在中國(guó)，穩(wěn)定壓倒一切。因此，中國(guó)政府持續(xù)加息控制通脹的決心很堅(jiān)決。資金從樓市流入股市的預(yù)期，可能被持續(xù)收緊的貨幣政策抵銷(xiāo)。由于面臨巨大的物價(jià)上升壓力，貨幣政策目前不上不下，既不會(huì)繼續(xù)急速收緊，放松的可能性也不大。

　　我認(rèn)為，中國(guó)的利息調(diào)整會(huì)以小步多走的方式持續(xù)下去。從整個(gè)大環(huán)境來(lái)講，對(duì)內(nèi)，人民幣面臨貶值壓力；對(duì)外，人民幣的增值會(huì)提速。在這樣的條件下，中國(guó)的貿(mào)易逆差時(shí)代將到來(lái)。因此，股市的波動(dòng)難以改變，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)始終存在。

　　環(huán)球人物雜志：為什么這幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了，股市反而沒(méi)有太好的表現(xiàn)？

　　謝國(guó)忠：很多人認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全球第一，股市也應(yīng)該是大牛市。但是別忘了，中國(guó)GDP的增長(zhǎng)與股市漲跌從來(lái)就沒(méi)有直接關(guān)系。其理由有兩個(gè)：第一，滬深指數(shù)的平均市盈率為15倍，銀行股的市盈率為8—10倍。但這些大盤(pán)股從上市之日起，就存在一個(gè)致命傷——為了降低不良資產(chǎn)比例，只能超大規(guī)模發(fā)新股，將股本做大，從而失去了內(nèi)生成長(zhǎng)性和股本擴(kuò)張性；為了延續(xù)生存，提高資本充足率，只能沒(méi)完沒(méi)了地向市場(chǎng)再融資，從而日益失去大眾的支持。政府在“十二五”期間調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、減排放、抑通脹、控房市等，招招都對(duì)大盤(pán)股不利，從而使大盤(pán)股淪為“好公司、差股票”。

　　第二，有人說(shuō)，美國(guó)、歐洲各國(guó)、金磚四國(guó)中其他三國(guó)的股市，連創(chuàng)金融危機(jī)前的新高，中國(guó)股市也一定會(huì)強(qiáng)力補(bǔ)漲。但問(wèn)題是，人家把股市作為經(jīng)濟(jì)晴雨表，即使經(jīng)濟(jì)不好，也要靠股市上漲來(lái)提振人們的信心。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)太好了，不需要靠股市上漲來(lái)提振信心，只需要股市源源不斷地向經(jīng)濟(jì)大量“輸血”即可，不存在“股市幸福指數(shù)”一說(shuō)，更沒(méi)有股市問(wèn)責(zé)制。這就是中國(guó)的國(guó)情。

　　環(huán)球人物雜志：最近的日本強(qiáng)震對(duì)中國(guó)股市有影響嗎？

　　謝國(guó)忠：有一定的影響。受日本地震的影響。為緩解震災(zāi)造成的金融市場(chǎng)資金不足，日本央行通過(guò)公開(kāi)的市場(chǎng)操作，向金融市場(chǎng)注入緊急資金。這些舉措必然會(huì)導(dǎo)致日元貶值，會(huì)影響中國(guó)的出口，進(jìn)而影響中國(guó)股市。

　　環(huán)球人物雜志：最近有消息說(shuō)，日本的大量資金會(huì)退出日本，很有可能進(jìn)入中國(guó)，這會(huì)不會(huì)推高中國(guó)股市？

　　謝國(guó)忠：我認(rèn)為，這些日本資金不可能進(jìn)入中國(guó)。因?yàn)槿毡拘枰罅康馁Y金進(jìn)行災(zāi)后重建。

　　貴金屬股票值得關(guān)注

　　環(huán)球人物雜志：即使股市出現(xiàn)牛市，也有一些百姓會(huì)賠錢(qián)。美國(guó)“股神” 巴菲特只關(guān)注上市公司表現(xiàn)的投資理論，是否值得普通股民借鑒？

　　謝國(guó)忠：投資者通過(guò)買(mǎi)入股票獲利的渠道，可以概括為兩大方面：一是買(mǎi)賣(mài)之間的差價(jià)，二是上市公司的分紅。巴菲特從來(lái)不關(guān)注短期指數(shù)的漲跌，不相信技術(shù)分析，只向上市公司要收益。他認(rèn)為，衡量上市公司是否值得投資的基本標(biāo)準(zhǔn)是：該公司是否有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。巴菲特并不太看重一個(gè)公司某一年的業(yè)績(jī)好壞，而更關(guān)心四五年的長(zhǎng)期平均業(yè)績(jī)情況。這些長(zhǎng)期平均業(yè)績(jī)指標(biāo)，能更真實(shí)地反映該公司真正的盈利能力。

　　環(huán)球人物雜志：投資者該如何選擇上市公司的股票？

　　謝國(guó)忠：中國(guó)上市公司目前的市盈率有20—30倍之高，這是不正常的。因此，在選擇上市公司的股票時(shí)，一定要對(duì)這家公司進(jìn)行研究，而不是跟風(fēng)買(mǎi)漲。選擇一家成長(zhǎng)型的績(jī)優(yōu)股，重點(diǎn)還是剛才說(shuō)的平均收益率。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，我寧愿要一個(gè)收益率為15%、資本規(guī)模為1000萬(wàn)元的中小企業(yè)的股票，也不要一個(gè)收益率為5%、資本規(guī)模為1億元的大企業(yè)的股票。

　　環(huán)球人物雜志：如果請(qǐng)您給環(huán)球人物雜志的讀者推薦股票，您會(huì)推薦什么？

　　謝國(guó)忠：如果是長(zhǎng)期投資，我建議選擇價(jià)格低的大公司股票。如果是短線投資，我建議跟蹤與大宗商品、農(nóng)業(yè)、能源、貴金屬有關(guān)的品種。特別是黃金，在美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向之前，都會(huì)上漲。由于世界上大的央行今年都不會(huì)加息，中東局勢(shì)不穩(wěn)將導(dǎo)致油價(jià)上漲，這會(huì)帶動(dòng)黃金價(jià)格的上漲。此外，日本強(qiáng)震發(fā)生后，一些日本工廠停產(chǎn)，致使銅、鋁等金屬市場(chǎng)短期內(nèi)或許會(huì)受到負(fù)面影響，但災(zāi)后重建項(xiàng)目預(yù)計(jì)又會(huì)助推金屬需求，從而進(jìn)一步推高貴金屬的價(jià)格。