趣店赴美上市大獲成功在國內(nèi)引發(fā)一陣騷動。注意力都放在了市值一舉突破百億美元大關(guān)上，都在艷羨其發(fā)行首日股價溢出其發(fā)行價高達(dá)43%。
不過，不知是出于“眼紅”，還是在國內(nèi)互金整頓高壓下，以及國內(nèi)把互金描述的如洪水猛獸一般的大氣候、大氛圍、大環(huán)境下，國內(nèi)一些媒體以風(fēng)險、違規(guī)、監(jiān)管、高利貸“最有力”的說辭，一頂頂大帽子鋪天蓋地扣向趣店，抨擊趣店等互金公司赴美上市，甚至挖地三尺尋找所謂證據(jù)。更加“恐怖”的是，一些網(wǎng)絡(luò)在轉(zhuǎn)載時竟然在大標(biāo)題前加上“官媒”二字，夠唬人的了啊。那么到底應(yīng)該如何看待趣店等互金公司赴美上市潮呢？
一、互聯(lián)網(wǎng)金融赴美上市潮涌
在宜人貸赴美上市所謂成功之后，加上趣店的大獲成功，引發(fā)一批中國互聯(lián)網(wǎng)金融公司赴美上市潮。緊隨趣店之后，已有一批金融科技公司只待IPO鐘聲的敲響……如和信貸、拍拍貸等，其均在近日披露了招股書，也將赴美上市。而業(yè)界消息稱，這之后，包括量化派、挖財?shù)榷嗉夜疽鸦I備IPO多時。又有消息，尚在虧損之中的融360也遞交了IPO招股書。背后折射出一場中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)赴美上市的資本盛宴正在到來。
二、這場“盛宴”有合理與必然因素遲早會來
筆者曾經(jīng)預(yù)言過（有文章依據(jù)），順應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢的互聯(lián)網(wǎng)金融、科技金融是哪個國家也打壓不了的。事實做出了最好回應(yīng)。比特幣價格已經(jīng)突破前期新高；在中國互聯(lián)網(wǎng)金融的寒冬中，小額、短期、普惠的所謂現(xiàn)金貸其實是小額短貸幾乎是蜂擁而至。瞄向了中國最具潛力的市場—現(xiàn)金貸、消費(fèi)貸。
我國“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)興起于2015年左右,正值互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展期。據(jù)第三方媒體的不完全統(tǒng)計,目前市面 上打出“現(xiàn)金貸”旗號的互聯(lián)網(wǎng)平臺上千家,活躍用戶約為3000萬人。
國內(nèi)“現(xiàn)金貸”的蓬勃發(fā)展得益于多因素的疊加。一是中國金融服務(wù)廣度和深度不足,為“現(xiàn)金貸”提供廣闊 的成長空間?！?016中國信用卡行業(yè)報告》顯示,我國信用卡累積發(fā)卡量超過4.55億張,信用卡活躍用戶人均 持卡量3.2張,信用卡活躍用戶不到1.4億人。這意味著我國8億適齡勞動人口中,僅17.5%擁有信用卡,接近6.6 億無征信記錄人群、低收入人群無法從正規(guī)金融渠道獲得貸款。二是借錢消費(fèi)受到年輕一代的歡迎。中國作為 全球第一大儲蓄國,一般老百姓習(xí)慣于存款,貸款頻次低,大多數(shù)人一輩子只會在購房、子女結(jié)婚等重大事情 時貸款。但隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長及90年后消費(fèi)超前習(xí)慣的逐步形成,借錢消費(fèi)這一理念受到了年輕一代的 熱捧。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測,消費(fèi)信貸未來仍將維持 20%以上的快速增長,2019 年將達(dá)到41.1萬億元,約4億低端 白領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)等用戶亟待信貸支持。三是擁有強(qiáng)大的技術(shù)后發(fā)優(yōu)勢。由于“現(xiàn)金貸”單一樣本生命周期足夠短 (一般7-30天)、樣本特征類似且直接與借貸行為相關(guān),使其可以短時間積累大量科學(xué)系樣本,或成為人工智 能成熟應(yīng)用的第一個領(lǐng)域。
三、消費(fèi)金融市場潛力巨大但供給長期不足
這個市場非常之大。從整個需求看，中國正在消費(fèi)升級，其中消費(fèi)商品價值也在同步升級，對工薪階層或者剛?cè)肼殕T工來說消費(fèi)資金短缺市場很大。對高效、快捷、便利到隨需隨貸不過夜的金融信用需求量很大。
但從中國目前的市場看，這部分消費(fèi)信貸市場是被遺忘的角落。大型國有商業(yè)銀行根本看不上這個市場，也沒有技術(shù)能力控制風(fēng)險、獲取貸款者信用。這時候，類似趣店這類在手機(jī)APP上簡單操作就能貸款的平臺就迅速占領(lǐng)了市場。在校園貸被封殺以后，藍(lán)領(lǐng)工人通過趣店現(xiàn)金貸，可以按月分期購買筆記本電腦、智能手機(jī)等其他電子消費(fèi)品。
從中可以看出，互聯(lián)網(wǎng)特別是移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的商業(yè)金融模式變化是革命性的。金融服務(wù)可以伸展到任何一個死角，這預(yù)示著新科技正在使得金融走向真正的普惠，使得長尾金融服務(wù)成為潛力最大的市場。
在中國大陸都在關(guān)注趣店等互金公司赴美上市潮的同時，美國互金企業(yè)也發(fā)生“大事”了。美國最大的網(wǎng)貸平臺SoFi被傳出尋找出售買家。據(jù)說，SoFi正與美國嘉信理財集團(tuán)洽談收購事項，目標(biāo)價在80-100億美元。該報價略高于中國消費(fèi)分期平臺趣店的79億美元估值，SoFi亦成為全美估值最高的借貸公司。
然而，SoFi與中國剛剛赴美上市的趣店比較，無論業(yè)務(wù)規(guī)模，還是客戶數(shù)量都要弱很多。2016年，SoFi一個季度的貸款規(guī)模擴(kuò)張到了數(shù)十億元，2017年年底SoFi的用戶能達(dá)到50萬?？蛻魯?shù)量比趣店要少一些。更加重要的是，美國網(wǎng)貸公司包括SoFi、已經(jīng)上市的Lending Club 其模式都是傳統(tǒng)的，幾乎是線下借貸搬到互聯(lián)網(wǎng)上而已。大數(shù)據(jù)風(fēng)控獲信、依靠網(wǎng)絡(luò)獲客能力都沒有趣店強(qiáng)。因為趣店背靠的是螞蟻金服這個強(qiáng)大后盾。
oFi動議出售后要價不斷上漲。出售計劃始于2017年2月融資過后，一家外資銀行出價60億美元要求收購。SoFi自此開始與一系列潛在買家溝通，目標(biāo)價區(qū)間在80-100億美元。
早在2016年，SoFi吸引了軟銀基金等一系列風(fēng)投，SoFi已經(jīng)從投資者手中獲得了19億美元的投資。這說明互聯(lián)網(wǎng)金融在美國已經(jīng)開始崛起，只不過沒有中國這樣轟轟烈烈罷了。
美國的大銀行比中國銀行業(yè)更加嫌貧愛富。小額貸款、消費(fèi)貸款以及校園貸等根本看不上。美國消費(fèi)信貸極度發(fā)達(dá)，負(fù)債性消費(fèi)群體非常龐大，但金融工具是銀行信用卡。花旗銀行在銀行信用卡崛起時緊緊抓出了機(jī)會，就像福特在美國汽車業(yè)崛起時抓住機(jī)會一樣。不僅促進(jìn)了美國消費(fèi)的大發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)了美國消費(fèi)這駕馬車動力十足、持續(xù)性很強(qiáng)，也使得花旗銀行在信用卡上賺得盤滿缽滿。
不過，花旗銀行信用卡刷卡消費(fèi)興起于第二次工業(yè)革命與第三次工業(yè)革命之間。然而，時間推進(jìn)到第四次工業(yè)革命來臨之際，花旗銀行包括眾多銀行的信用卡透支消費(fèi)模式已經(jīng)落伍過氣了。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融、科技金融勢不可擋
在工業(yè)4.0核心技術(shù)之一的互聯(lián)網(wǎng)特別是移動互聯(lián)網(wǎng)下，金融出現(xiàn)了革命性發(fā)展與變革?；ヂ?lián)網(wǎng)金融、科技金融應(yīng)運(yùn)而生，任何國家、任何組織、任何個人都無法擋住的。一個現(xiàn)象就是互聯(lián)網(wǎng)特別是移動互聯(lián)網(wǎng)金融將取代傳統(tǒng)的金融包括傳統(tǒng)信用卡。這就是金融的未來與趨勢，美國的SoFi等網(wǎng)貸公司、中國的眾多互金平臺等就是順應(yīng)了這個趨勢應(yīng)運(yùn)而生的。雖然發(fā)展初期存在這樣那樣的問題，但他們把握住了金融發(fā)展的方向。
說一千道一萬，一般民眾急需的小額短期消費(fèi)貸款需求在一部手機(jī)上就可以輕松搞定，絕不會求爺爺告奶奶到門難進(jìn)臉難看、門檻高高在上的傳統(tǒng)銀行去申請，況且一筆貸款幾個月、半年、跑斷腿都申請不下來。就是互金平臺的貸款利率高一些也愿意及時高效在互金平臺上獲得貸款，況且一般都是期限很短的貸款。
包括軟銀基金等風(fēng)頭公司都不是吃干飯的。他們的投資是看未來、看預(yù)期、看發(fā)展?jié)摿εc前景的。他們就是看到了互金平臺企業(yè)的未來與潛力預(yù)期才投資的。從美國網(wǎng)貸公司SoFi高估值出售中就知道中國趣店赴美上市市值一舉突破百億美元大關(guān)的原因了。
在眼紅趣店上百億美元市值的同時，更要看看趣店的業(yè)績：2017年上半年，趣店的總營收達(dá)18.33億元，與去年同期的3.72億元相比增393%，增近4倍；趣店實現(xiàn)凈利潤9.74億元，與去年同期的1.22億相比增698%，增近7倍，并且2017上半年實現(xiàn)的凈利潤已遠(yuǎn)超過去年全年水平。這是支撐其股價的最大因素之一。
一個好現(xiàn)象是中國互金公司赴美上市使得貌似已經(jīng)被“整死”的互金又活躍起來了。赴美上市是尋求肯定，也是尋求信用背書，同樣是被逼迫的一種無奈選擇。
SoFi和趣店都以校園貸起家，而前者看得更遠(yuǎn)一些，這或與美國金融監(jiān)管的寬松環(huán)境有關(guān)。SoFi在2017年6月申請了銀行執(zhí)照，希望進(jìn)一步將業(yè)務(wù)擴(kuò)展開來，覆蓋資產(chǎn)管理、交易保險等更廣泛的金融服務(wù)。
五、兩點啟示：
一是互金公司平臺也應(yīng)該向正規(guī)持牌的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。
二是中國大陸監(jiān)管部門或應(yīng)該放松互金平臺對包括銀行在內(nèi)的各類金融牌照的申請與發(fā)放。特別是對于有大型互聯(lián)網(wǎng)公司背景和投資的互金企業(yè)應(yīng)該按照金融分業(yè)管理或者試驗綜合性監(jiān)管模式及時給予金融牌照。
在經(jīng)過一輪整頓已經(jīng)邁上規(guī)范后，特別是互金公司逼迫遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)的上市潮，提醒我們，有必要重新審視互金、科技金融業(yè)態(tài)。
必須明確其是大勢所趨、歷史發(fā)展的必然，誰也無法阻攔，監(jiān)管應(yīng)該采取疏堵并舉、以疏為主的方針。否則，必將給地下高利貸預(yù)留空間與土壤甚至網(wǎng)貸逼迫開始走下黑市交易、風(fēng)險更大更隱蔽的地下。絕不能逆潮流而動。
要通過大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，讓民間金融包括高利貸走向透明、陽光、公開的網(wǎng)上，無論從風(fēng)險識別，還是風(fēng)險監(jiān)管控制，甚至對中國整個金融業(yè)都百利而無一害。
當(dāng)然，互金赴美上市的資本盛宴背后風(fēng)險與隱患必須引起關(guān)注。最大的風(fēng)險是中國監(jiān)管層突然“變臉”的風(fēng)險。
還要明白，美國資本市場絕對不是好混的。做空機(jī)構(gòu)整天都在盯著上市公司的“漏洞”，渾水、香櫞公司說不定已經(jīng)在背后開始行動了。特別提醒，在互金公司赴美上市的資本盛宴中切莫忘乎所以，防止盛宴變成鴻門宴！
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