《巴菲特的護(hù)城河》的作者帕特·多爾西說(shuō)：
高資本回報(bào)率對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的吸引力，就如同花粉對(duì)蜜蜂的誘惑一樣不可抗拒。而這正是資本的本質(zhì)——永無(wú)止境地去尋找能帶來(lái)更高回報(bào)的財(cái)富天堂。
對(duì)于交易員來(lái)說(shuō)，人人都希望自己的每一筆交易利潤(rùn)能夠最大化，但是，要如何才能做到呢？
《以交易為生：20余年驚人獲利，短線交易大師的內(nèi)訓(xùn)體系》中，邁克.貝拉菲奧雷給出了答案：不安于現(xiàn)狀，持續(xù)優(yōu)化交易策略。
就交易員如何實(shí)現(xiàn)自我“優(yōu)化”，邁克.貝拉菲奧雷在書(shū)中提出了建議：設(shè)置日內(nèi)最大虧損額、標(biāo)記出自己贏利最高的時(shí)刻、能穩(wěn)定賺錢后再考慮增加籌碼、控制倉(cāng)位，控制風(fēng)險(xiǎn)、確保自己在交易時(shí)站在正確的方向上，等等。
邁克.貝拉菲奧雷認(rèn)為，交易員首先為自己設(shè)置一個(gè)日內(nèi)最大虧損額度是重中之重。
大多數(shù)交易員每年交易48～50周，每周5個(gè)交易日。他們不可能使自己在每一個(gè)交易日都保持上佳表現(xiàn)，總有幾個(gè)交易日，你的交易策略會(huì)被市場(chǎng)傷得體無(wú)完膚。
這就如同籃球教練會(huì)把表現(xiàn)不佳的球員換下場(chǎng)，因?yàn)榕c其讓他們繼續(xù)在場(chǎng)上比賽，倒不如換到場(chǎng)邊休息。
你需要一個(gè)能把自己換到場(chǎng)外休息的交易系統(tǒng)，而設(shè)置日內(nèi)最大虧損額度就是最好答案。
當(dāng)你剛開(kāi)始交易時(shí)，可以把日內(nèi)最大虧損額度設(shè)置為當(dāng)日純收益的一半。如果在一個(gè)不錯(cuò)的交易日當(dāng)中你賺到了1000美元，那么當(dāng)在下半場(chǎng)交易中虧掉500美元后，你就應(yīng)該選擇停手。
當(dāng)然，如果你已經(jīng)擁有豐富的交易經(jīng)驗(yàn)，你可以嘗試著把日內(nèi)虧損額度設(shè)置為最佳交易日收益的一半。
但是無(wú)論如何，即使最有經(jīng)驗(yàn)的交易員也會(huì)為自己設(shè)置一個(gè)止損額度。
邁克.貝拉菲奧雷把一天內(nèi)的交易按照不同時(shí)間段區(qū)別對(duì)待：開(kāi)盤(pán)、日中和收盤(pán)。
他通常在自己歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中最賺錢的時(shí)間段內(nèi)，大約在開(kāi)盤(pán)后的1小時(shí)內(nèi)，他會(huì)用更重的倉(cāng)位去交易更多次數(shù)。
在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示出他交易表現(xiàn)最差的日中時(shí)段，他會(huì)減倉(cāng)并且把止損區(qū)間設(shè)置得很窄，在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)，他只關(guān)注那些收益風(fēng)險(xiǎn)比高的交易，并把交易次數(shù)盡可能降低。
而在收盤(pán)階段，股票通常表現(xiàn)出明顯的方向性，所以他一般在交易日的最后一小時(shí)內(nèi)緊密關(guān)注那些上漲或下跌趨勢(shì)強(qiáng)的股票。
貝拉菲奧雷認(rèn)為，日中時(shí)段(11:00~15:00)于他而言是難度最大、利潤(rùn)最少的時(shí)段。因?yàn)槭袌?chǎng)在這個(gè)時(shí)段內(nèi)變化很慢，成交量和流動(dòng)性也是三個(gè)時(shí)段內(nèi)最低的。有時(shí)候，一小筆委托單就可以讓市場(chǎng)價(jià)格的變化超出你的預(yù)期。
優(yōu)秀的交易員會(huì)標(biāo)記出自己贏利最高的時(shí)刻，然后盡量把自己的操作調(diào)整到這個(gè)時(shí)間段內(nèi)。
日中交易也有很多高收益風(fēng)險(xiǎn)比的機(jī)會(huì)，但多數(shù)情況下貝拉菲奧雷會(huì)把這段時(shí)間用于為高成交量的收盤(pán)階段選股。
如果日中階段也是你發(fā)揮最不理想的時(shí)間段，那么如下是你應(yīng)該考慮做出調(diào)整和注意的事項(xiàng)：
提高你在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)的注意力；
把倉(cāng)位控制在日內(nèi)最低；
等待最好的入場(chǎng)點(diǎn)；
盡早獲利了結(jié)；
絕對(duì)不可以向下均攤成本；
為這個(gè)時(shí)段分配一個(gè)較低的虧損額度；
這是一天中最危險(xiǎn)的時(shí)段，小量的委托單也可以導(dǎo)致市場(chǎng)產(chǎn)生巨大變化；
遵守交易紀(jì)律；
有時(shí)最好的交易就是根本不做交易；
股票會(huì)在收益風(fēng)險(xiǎn)比較低的情況下引誘你入場(chǎng)；
最重要的是，為了收盤(pán)階段多收集一些信息，關(guān)注那些股票的交易情況。
日中時(shí)段大多是多空對(duì)峙時(shí)期，應(yīng)該主要用來(lái)確定交易策略，以及為收盤(pán)時(shí)段收集更多有用的信息。
交易員應(yīng)該只在對(duì)自己有利的時(shí)段內(nèi)多次重倉(cāng)交易，而在其他時(shí)段努力避免虧損，事實(shí)上減少虧損完全等同于增加收益。
貝拉菲奧雷認(rèn)為，交易員做出的大多數(shù)操作應(yīng)該是立即見(jiàn)效的。有些新手交易員手握浮虧的倉(cāng)位不止損，因?yàn)樗麄冨e(cuò)誤地認(rèn)為這種痛苦的感覺(jué)可以為自己帶來(lái)進(jìn)步。但是一旦股票跌破你的止損價(jià)，那么它能給你帶來(lái)的就只有更高的虧損概率而已。
T3唯實(shí)的馬克·斯柏林(Marc Sperling)是華爾街最優(yōu)秀的交易員之一，他表示成功需要時(shí)間的沉淀，這段過(guò)程是每個(gè)人都無(wú)法跨越的。
他在剛進(jìn)入這行時(shí)努力保持每天贏利，他要求自己脫離心理安逸區(qū)，每天都取得一點(diǎn)進(jìn)步。
比如，贏利5000美元的前提是能學(xué)會(huì)每天賺500美元，達(dá)成目標(biāo)后再努力日賺800美元。
有一句古話：“不積跬步，無(wú)以至千里?！闭f(shuō)的就是這個(gè)道理。
你的目標(biāo)應(yīng)該是首先取得進(jìn)步，再盡可能讓利益最大化。當(dāng)你還在摸索階段時(shí)，不要讓自己的虧損額度超出自身贏利水平。
你可以給自己樹(shù)立一個(gè)目標(biāo)，一個(gè)月實(shí)現(xiàn)17天贏利。先達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，再考慮從第二個(gè)月起慢慢增加籌碼。切記，心急吃不了熱豆腐。
在可觀的收益風(fēng)險(xiǎn)比的情況下，你可以加倉(cāng)，但是你必須具備能夠掌控重倉(cāng)位的能力。
用普通倉(cāng)位依然可以賺很多錢，尤其是當(dāng)遇到活躍的股票時(shí)。你可以用小倉(cāng)位在活躍的股票身上通過(guò)不斷入場(chǎng)、離場(chǎng)斬獲可觀利潤(rùn)。
同理，你用重倉(cāng)位交易活躍的股票可能導(dǎo)致你出現(xiàn)巨額虧損。你應(yīng)該先鍛煉自己的交易技巧，慢慢地累積自己的賬面贏利，然后才考慮加倉(cāng)。
貝拉菲奧雷強(qiáng)調(diào)，可以重倉(cāng)交易，但絕不能一上手就重倉(cāng)。你可以重倉(cāng)交易，但不見(jiàn)得能對(duì)它們掌控自如。作為交易員，你應(yīng)該只在某些特定的交易中加倉(cāng)。我再重申一次，不積跬步，無(wú)以至千里，絕對(duì)不能一下子就從1000股直接跳到5000股。
他以自身為例進(jìn)行解釋。在他決定改變交易倉(cāng)位前，他首先要考慮的是當(dāng)自己判斷錯(cuò)誤時(shí)離場(chǎng)的情況。切記，交易員在入場(chǎng)前一定要問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題：“我的交易虧損區(qū)間是多大？”
基于收益風(fēng)險(xiǎn)比為5:1的條件入場(chǎng)。如果他的額外倉(cāng)位無(wú)法在這一比例內(nèi)交易，那么大多數(shù)情況下他無(wú)法加倉(cāng)。同理，他手中的1000股要遠(yuǎn)比5000股靈活得多。如果5000股的倉(cāng)位導(dǎo)致他的離場(chǎng)策略存在偏差，那么他會(huì)在入場(chǎng)前仔細(xì)權(quán)衡這個(gè)因素。
西弗吉尼亞大學(xué)的約內(nèi)爾·斯特勞曾在《心理科學(xué)》中強(qiáng)調(diào)了沉沒(méi)成本，你會(huì)因此對(duì)自己的投資產(chǎn)生更低水準(zhǔn)的決策。你可能在自己處于贏利狀態(tài)時(shí)選擇離場(chǎng)，放棄一部分本應(yīng)獲得的利潤(rùn)。
關(guān)于倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同的人對(duì)倉(cāng)位理解也不同。
2008年，SMB資本一位實(shí)習(xí)生問(wèn)老交易員，為什么公司不批準(zhǔn)所有人都擁有10萬(wàn)股的日交易額度。艾倫·法利(AlanFarley)回答得很好：“資深交易員控制風(fēng)險(xiǎn)，新手交易員追逐利潤(rùn)?！?/p>
加倉(cāng)是雙刃劍，他可能從兩個(gè)不同方向影響你的交易成績(jī)。
我們把分析走勢(shì)圖的能力和解讀成交明細(xì)的能力結(jié)合運(yùn)用，再加上我們的短線日內(nèi)交易基本原則，這樣一來(lái)我們就可以判斷出哪些重要價(jià)位真的能產(chǎn)生應(yīng)有的效果。
舉例來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為RMBS的17.80美元阻力位不會(huì)被突破，原因如下：在17.80美元附近出現(xiàn)了大量賣單；走勢(shì)圖上看，17.80美元處形成了雙頂；長(zhǎng)線走勢(shì)圖顯示17.80美元處是重要的阻力位；買家的表現(xiàn)不像在17.75美元處那樣強(qiáng)勢(shì)；股價(jià)在第一次嘗試突破17.80美元時(shí)，公司的新聞不足以造成劇烈波動(dòng)。
我們已經(jīng)通過(guò)成交明細(xì)看出RMBS存在強(qiáng)勢(shì)的上漲動(dòng)能。周五的回調(diào)幅度很小，RMBS于周一再次回到了17.80美元的阻力位。這個(gè)價(jià)位附近的買家表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，在17.80美元的買入價(jià)站穩(wěn)腳步后，我們?nèi)雸?chǎng)做多。
當(dāng)17.85美元的買價(jià)也變得堅(jiān)固后，我們?cè)黾恿硕囝^倉(cāng)位。隨后我們看到17.90美元的買價(jià)也堅(jiān)如磐石，于是繼續(xù)做多。RMBS最終上漲了1個(gè)點(diǎn)位才停下來(lái)。
我們不只通過(guò)走勢(shì)圖做出交易決策，同時(shí)也觀察委托單成交狀態(tài)，加上基本面分析和周五的新聞一起權(quán)衡股價(jià)表現(xiàn)。這樣我們便在不同的交易日在RMBS身上分別用做多和做空的辦法實(shí)現(xiàn)了贏利。
貝拉菲奧雷說(shuō)：
我的態(tài)度很明確，要想成為一名合格的日內(nèi)交易員，一定要通過(guò)解讀成交明細(xì)來(lái)學(xué)習(xí)如何交易，而且我之前講到的在任何市場(chǎng)中都能贏利的交易技巧，也是一名優(yōu)秀交易員所必須掌握的本領(lǐng)。
交易技巧不只是看走勢(shì)圖或打電話下委托單，它是一種允許你在任何預(yù)期下都能贏利的技能。
即使你對(duì)一只股票的走勢(shì)有著嚴(yán)重的主觀傾向性，當(dāng)它的走勢(shì)與你的預(yù)期相反時(shí)，你還是能賺到錢。你需要做的只是思路更開(kāi)闊一些。
思路開(kāi)闊的意思就是，“我的想法錯(cuò)了不要緊，賺錢就好”。一旦你能沖破自身認(rèn)識(shí)的局限，那么成為可以穩(wěn)定贏利的交易員將指日可待。
所以請(qǐng)確保自己在交易時(shí)站在正確的方向上。
巴菲特有一句名言：
“風(fēng)險(xiǎn)通常是由于不清楚自己的處境而形成的。”
交易員應(yīng)該為每筆交易可能存在的變化制定了“如果……就……”交易邏輯，贏利只是因?yàn)樗麄冏裱约旱慕灰准o(jì)律。
作為交易員，我們所要做的事情就是對(duì)行情做出反應(yīng)，重復(fù)使用最適合自己的交易策略。
在一次StockTwits上的直播中，貝拉菲奧雷曾斬釘截鐵地告訴大家：“交易員如果想進(jìn)步，必須知道哪些交易策略最適合自己，然后再用更大籌碼做更多次這樣的操作。”
如果你在過(guò)去具備贏利能力，你只需要做出少許調(diào)整；如果你是新手交易員，你應(yīng)該只做自己能力范圍內(nèi)的事。
市場(chǎng)一定還會(huì)出現(xiàn)滿地黃金的那天。
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