轉(zhuǎn)眼，股指期貨又要推出了。為什么加一個(gè)“又”字？因?yàn)楣芍钙谪浾f要推出，從2007年這個(gè)時(shí)候就開始了，到今天整3年過去了，不停的喊即將推出，所以，談這個(gè)話題，一定要加個(gè)“又”字。
那么，如果，這次真的推出股指期貨，作為普通股民，有沒有機(jī)會(huì)參與，如何參與呢？這方面的攻略文章少而又少，我們有必要用大家都聽的懂的語(yǔ)言，講一講小股民，怎么玩轉(zhuǎn)股指期貨。
首先，你要有50萬(wàn)，這是黨和國(guó)家職能部門決定的個(gè)人股指期貨開戶標(biāo)準(zhǔn)，因此，我們必須先找50萬(wàn)才能去開戶。而且，開戶要去期貨公司，不要去證券公司，不要走錯(cuò)門。
開戶之后，大家要明白，股指期貨，風(fēng)險(xiǎn)有多大呢？答案很簡(jiǎn)單，賭場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有多大，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)就有多大。
中國(guó)不禁賭了么？對(duì)了，我們禁的是以牌九、撲克、麻將為賭具的傳統(tǒng)賭場(chǎng)。對(duì)于以期貨合約為賭具的新型賭場(chǎng)，我們把它命名為金融衍生品，所以，在中國(guó)賭這個(gè)是合法的，大家不要擔(dān)心。
賭場(chǎng)里買的是大小，股指期貨里買的是“多”、“空”。
玩轉(zhuǎn)股指期貨第一課：多空對(duì)決最后歸零
什么是多，什么是空呢？
簡(jiǎn)單的說：在某一個(gè)股指期貨成交價(jià)位，你賭股市到時(shí)候要漲過這個(gè)點(diǎn)位，你需要買的就是“多”單，你就是多頭。你賭股市要跌破這個(gè)點(diǎn)位，你買的就是“空”單，你就是空頭。
股指期貨價(jià)格的形成過程，就是多空對(duì)決的結(jié)果。
打個(gè)比方，比如今天的股市大盤是3000點(diǎn)，我們要買賣的股指期貨合約是以1個(gè)月為期限的，也就是說，大家實(shí)際上賭的就是猜猜一個(gè)月以后，股指是什么點(diǎn)位。這時(shí)候，如果大家都猜股市要上漲，那么，大家就都是“多頭”，都是“多頭”的市場(chǎng)，是沒辦法形成價(jià)格的，因?yàn)闆]“空頭”交易啊，大家都站在柜臺(tái)的一邊，這買賣做不成，必須有人站到柜臺(tái)另一邊去。于是，就有人喊：同意一個(gè)月后最多漲到4000點(diǎn)的跟我走，結(jié)果幾個(gè)人同意他的觀點(diǎn)，就站到柜臺(tái)對(duì)面去當(dāng)“空頭”了，因?yàn)樗麄冇X得一個(gè)月之后，絕對(duì)漲不過4000點(diǎn)。但是站過去的人還是不夠。又有人喊，我看啊，一個(gè)月后漲不到6000點(diǎn)，這回，大家同意的很多，呼啦啦一下子站過去了一半人，這時(shí)候，6000點(diǎn)，就是股指期貨的成交價(jià)格，站過去的人是空頭，他們賭一個(gè)月后股指到不了6000點(diǎn)，留在這邊的人是多頭，他們賭一個(gè)月后股指要超過6000點(diǎn)。
因此，大家看到：股指期貨的成交，實(shí)際就是空頭和多頭配對(duì)的那一瞬間發(fā)生的。也就是說，買漲的人和買跌的人，大家都把錢押到賭桌上，只有買漲和買跌的人一樣多的時(shí)候，賭場(chǎng)才開牌看結(jié)果，到時(shí)候誰(shuí)贏了，就把輸了的人的錢拿走。
這就是股指期貨價(jià)格的運(yùn)行與形成機(jī)制。
如果大家看懂了這個(gè)簡(jiǎn)單的過程，那么，其實(shí)，你就明白了一個(gè)十分復(fù)雜的金融知識(shí)：金融期貨與商品期貨的區(qū)別。大家看到了，股指期貨成交的過程中，多空對(duì)決的結(jié)果是彼此湮滅，贏的人贏的錢，完全等于輸?shù)娜溯數(shù)腻X，沒有留下任何實(shí)物。最后歸零，這就是金融期貨的可怕性。商品期貨，比如大豆期貨，多空對(duì)決的結(jié)局是到期提取實(shí)物現(xiàn)貨，如果你不幸賭輸了，最不濟(jì)到期日你可以去提貨，拉一車大豆回家吃一輩子炒豆放屁解悶玩，可是，如果你在股指期貨上賭輸了，到時(shí)候可沒有一種叫股指的東西能被你拉走，你面前只有空氣。
所以說，金融期貨，比商品期貨風(fēng)險(xiǎn)大，因?yàn)樗翘摕o(wú)的，是無(wú)中生有的，到期就什么也不存在了，所以，金融期貨純粹是賭，風(fēng)險(xiǎn)更大，在這里玩的人，基本上全都是投機(jī)者，不像商品期貨，玩的人還有一大部分是套期保值的提貨商。
所以，用刀口舔血來(lái)形容股指期貨，是恰當(dāng)?shù)摹?/p>
“基差”是股指期貨必須知道的第二課，它是小股民玩股指期貨唯一的救生圈。
什么是基差呢？基差的英文名叫Spread。它就是股指期貨價(jià)格，跟股票指數(shù)現(xiàn)貨真實(shí)價(jià)格之間的價(jià)格差。比如，股指期貨4000點(diǎn)，股指現(xiàn)在是3000點(diǎn)，差距的1000點(diǎn)，就是基差。
為什么有基差存在呢？因?yàn)樯倒蠠o(wú)限多。
楊百萬(wàn)說過：股市的傻子比韭菜還多，你割了一茬，又長(zhǎng)出來(lái)一茬。
正因?yàn)楣墒械纳底舆@么多，這些傻子都趕著來(lái)炒股指期貨，他們是跟著感覺選多空，而不是跟著數(shù)學(xué)模型選，就會(huì)出現(xiàn)基差。如果你會(huì)問：西方股市成熟，是不是就沒有基差呢？
“恭喜你，都學(xué)會(huì)反思了！”。西方股指期貨確實(shí)沒有基差。他們?cè)谝婚_始的時(shí)候，也有過很大的基差，但是現(xiàn)在，都已經(jīng)沒有明顯的基差了。他們那里股指期貨的價(jià)格，基本就等于現(xiàn)貨價(jià)格，加上未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)因素之后的理論價(jià)格。基差即使存在，也會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝。
那么，究竟基差是怎么來(lái)的，看起來(lái)這么神奇呢？
這個(gè)先要從股指期貨的形成說起。中國(guó)的股指期貨指的是滬深300指數(shù)，在未來(lái)幾個(gè)月的走勢(shì)。因此，它是誕生于滬深300種股票的現(xiàn)貨價(jià)格的。滬深300種股票，每天每支都漲跌各異，把他們按照大小比重綜合在一起，算出來(lái)的綜合價(jià)格，就是滬深300指數(shù)。理論上，你每一只都買一點(diǎn)，按照他們的盤子大小為比例，大的買多點(diǎn)，小的買少點(diǎn)，買足300只，你就有了一個(gè)極其精確的滬深300指數(shù)現(xiàn)貨。
你買的這一籃子300只股票，精確的體現(xiàn)了滬深300股指現(xiàn)貨的價(jià)格，而滬深300股指現(xiàn)貨價(jià)格如果是3000點(diǎn)的話，你的這一籃子股票的市值，體現(xiàn)的就是3000點(diǎn)上的滬深300指數(shù)價(jià)格。而這個(gè)時(shí)候，如果一月期股指期貨是4000點(diǎn)，那么，你面前的基差就是+1000點(diǎn)，也就是：你可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的賺到33%的利潤(rùn)，一個(gè)月之后必賺，毫無(wú)疑問的，板上釘釘?shù)馁崱?/p>
為什么呢？因?yàn)槟憧梢栽?000點(diǎn)買入一個(gè)空頭合約，相當(dāng)于你在4000點(diǎn)賣了這一籃子股票，而你買入這一籃子股票的價(jià)格是3000點(diǎn)，所以，你必賺33%。
這就是用股民的語(yǔ)言講述的金融專業(yè)概念：股指期貨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)期現(xiàn)套利。
如果，你現(xiàn)在很高興，覺得自己掌握了乾坤大挪移，可以去股指期貨市場(chǎng)套傻瓜們的利了，那你就是最大的傻瓜，因?yàn)槟憧吹降闹皇乔ご笈惨频谝徽隆蜓裕搅松倒隙牙?，你也一事無(wú)成。
為什么呢？
因?yàn)椋愀揪唾I不到300只股票，點(diǎn)鼠標(biāo)也累死你了。而且，就算你是牛人，魔指，點(diǎn)中了300只股票，那也需要時(shí)間和過程，那些股票的價(jià)格千變?nèi)f化，等你300只一個(gè)一個(gè)慢慢買齊了，可能根本就不是3000點(diǎn)的位置了。這時(shí)候，你就遇到了另一個(gè)深?yuàn)W的金融概念：貝塔系數(shù)。貝塔系數(shù)，就是你買的那一堆股票，跟真正的股票指數(shù)之間的誤差。如果你的貝塔系數(shù)是0.6，而基差是1000點(diǎn)，那你可能不但套不到利，反而成功的淪為傻瓜中的戰(zhàn)斗機(jī)。
因此，鼠標(biāo)速度和貝塔系數(shù)是你面前的第一個(gè)敵人，還有第二個(gè)更加可怕的敵人，就是你的錢包，把300只股票按照指數(shù)權(quán)重的比例買齊，最小的100股，最大的可能要買3000股，甚至更多，你至少要花掉100萬(wàn)去建倉(cāng)。你八成根本就沒有100萬(wàn)，況且，你開戶股指期貨就已經(jīng)存進(jìn)去了50萬(wàn)。
因此，你必須學(xué)會(huì)一個(gè)少花錢，多辦事的辦法。那就是——建立模擬滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的“仿真指數(shù)模型池”，就是你選少數(shù)幾個(gè)股票，最多幾十只股票，精確的算好他們之間的比例關(guān)系，使他們的組合能夠基本精確的模擬出來(lái)滬深300指數(shù)。只要你挑選得法，這個(gè)組合是絕對(duì)存在的，因?yàn)?，滬?00只股票盤子大小、成交量、行業(yè)權(quán)重都是有案可查的，這個(gè)計(jì)算的過程太復(fù)雜這里就不講了，結(jié)果，我可以告訴你，有這樣的組合。而且，今天的專業(yè)機(jī)構(gòu)現(xiàn)在都在研究這種組合，大部分組合的貝塔系數(shù)都是可以做到在0.95-1.05之間的。
有了這樣的組合，大概只要買20只股票吧，你就能基本上同步的模擬出來(lái)指數(shù)現(xiàn)貨了，100萬(wàn)是不用了。那么，是不是必須等到一個(gè)月后再去賺這33%的利潤(rùn)呢？
這時(shí)候，我們就遇到了第三個(gè)金融知識(shí)——差價(jià)交易（Spread traiding）。
形象的說，就是盡量不要等到股指期貨一個(gè)月到期以后去行權(quán)，而是象毛主席教導(dǎo)我們的，一萬(wàn)年太久，只爭(zhēng)朝夕，盡量第二天就把交易給做完了，落袋為安。第三天，我們重復(fù)這一過程，再次尋找基差，第四天，再把這事結(jié)了。。。。。。
怎么提前尋找結(jié)算點(diǎn)呢？就是當(dāng)基差開始縮小時(shí)，你就計(jì)算是否已經(jīng)盈利，如果是，就視同期貨合約已經(jīng)到期而立即平倉(cāng)，要知道，到期日，無(wú)非就是基差縮小為0，因此，只要基差有縮小的趨勢(shì)，哪怕還沒到0，只是大幅度縮小，都應(yīng)該馬上平掉：一攬子20只現(xiàn)貨股票全部賣出清空，空頭期貨合約平倉(cāng)清空，這時(shí)候，你的期貨戶頭與股市戶頭上的資金余額，一定超過你建倉(cāng)時(shí)的數(shù)量。在基差再次超過一定幅度時(shí)，再次建倉(cāng)，在股市同時(shí)買入這幾十只股票，在期貨市場(chǎng)同時(shí)建立空單，等待基差再次大幅度縮小時(shí)，再次賣空股票，平倉(cāng)期貨。
你可能要問，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利這么好玩，那為什么非要等第二天再結(jié)算呢，一天之內(nèi)找到機(jī)會(huì)就賺，多好！
不要忘記，中國(guó)股市是T+1，你買的股票必須等第二天才能賣掉，因此，第二天套利才能開始，這是我們中國(guó)的特色，日本香港紐約這些T+ 0市場(chǎng)的套利工具包，到了中國(guó)都不靈光，就是這個(gè)原因，除非改革成T+ 0回轉(zhuǎn)交易，否則，大家只能做恐龍，洗洗睡覺，等第二天的到來(lái)。
這就是股民能夠做到的最簡(jiǎn)單，也是最安全的套利。毫無(wú)疑問，在股指期貨推出的前幾個(gè)月，這種套利機(jī)會(huì)應(yīng)該是肯定存在的，日本、香港當(dāng)年的經(jīng)驗(yàn)都是如此，股指期貨模擬仿真交易告訴我們，幾乎每天都有可觀的基差存在。
在前一個(gè)階段的股指期貨仿真交易中，有些人取得了卓越的成績(jī)，而且，這些人大都是散戶，有幾十萬(wàn)，半年賺到幾個(gè)億的。
他們的經(jīng)驗(yàn)，或者說拿手秘訣，就是“搶帽子”。什么是“搶帽子”，就是瞅準(zhǔn)機(jī)會(huì)，大杠桿比例的賭一把。用香港賭王電影的話，他們喜歡SHOW HAND，找準(zhǔn)好機(jī)會(huì)，呼啦，一下子把全部籌碼都推上賭桌去。
兩個(gè)原因，使他們的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于其他股民，就是一坨屎。
第一、通過訓(xùn)練，能夠百發(fā)百中打碎五十步外蘋果的神槍手，比比皆是。但是，把蘋果放到他兒子的頭上，還能百發(fā)百中的，歷史上，就只有威廉退爾一個(gè)人。仿真模擬炒股，炒期貨，跟真的拿自己的錢去炒股炒期貨，差距就是這么大。每一個(gè)人，最大的敵人，就是自己的貪婪和恐懼，而模擬世界的金錢，絲毫不能跟現(xiàn)實(shí)世界的金錢相比，沒有了恐懼和貪婪，很多人都是股神，但是，有幾個(gè)真的能面對(duì)真金白銀，克制住恐懼和貪婪呢？所以，除非你是百年一遇的武學(xué)奇才，否則，還是不要練習(xí)猜測(cè)股市大盤指數(shù)變盤的時(shí)機(jī)了，你一定百猜九十錯(cuò)，尤其是用你自己的錢練習(xí)的時(shí)候，人基本上都是越輸越錯(cuò)的，所謂輸在心態(tài)，就是這個(gè)意思。仿真交易的經(jīng)驗(yàn)，在現(xiàn)實(shí)世界里可是做不得數(shù)的。
第二、他們?cè)诜抡娼灰字?，都不建立和測(cè)算現(xiàn)貨對(duì)沖，要知道，一旦股指期貨上市，現(xiàn)貨的價(jià)格肯定會(huì)被股指期貨反過來(lái)影響，而這個(gè)時(shí)候的股市指數(shù)變化規(guī)律會(huì)遵從完全不同于無(wú)股指期貨時(shí)的新規(guī)律。在老規(guī)律下磨練出來(lái)的所謂盤感，在新規(guī)律下，反而成為桎梏。真實(shí)股指期貨環(huán)境下，大資金，尤其是國(guó)家隊(duì)的基金資金，肯定頻繁的在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)之間套利和對(duì)沖，股票價(jià)格走勢(shì)與指數(shù)，會(huì)頻繁的出現(xiàn)“黑天鵝”。這種環(huán)境下，動(dòng)不動(dòng)就抓機(jī)會(huì)逮大盤變盤點(diǎn)SHOWHAND，就跟看著倒車鏡開汽車沒有任何區(qū)別，倒車鏡里一直是左轉(zhuǎn)彎，也不能認(rèn)為下一個(gè)路口一定是左轉(zhuǎn)彎，因?yàn)橹灰粋€(gè)右轉(zhuǎn)彎出現(xiàn)，你就連人帶車全掉溝里了。
所以，小股民去練習(xí)搶帽子，基本上就跟去賭場(chǎng)的下場(chǎng)是完全一樣的，那么喜歡賭，不如直接去澳門找規(guī)律買大小點(diǎn)，還省了學(xué)金融知識(shí)那么復(fù)雜，反正概率都一樣。
讓我們等著看那些仿真交易大賽搶帽子冠軍們?cè)谡鎸?shí)交易中的下場(chǎng)吧，事實(shí)會(huì)告訴他們，電子游戲里殺人如麻，跟真殺人如麻的偉大區(qū)別的。
所以，小股民要想在股指期貨環(huán)境里游戲下去，生存是第一重要的，要想贏，首先要做到能留在臺(tái)子上，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或者低風(fēng)險(xiǎn)的游戲方法，是我們應(yīng)該首先掌握的。等你用50萬(wàn)賺了500萬(wàn)，再拿其中的100萬(wàn)去玩高難度，怎么輸，都只當(dāng)回饋社會(huì)，只有這種心態(tài)，才是在股指期貨中的正確心態(tài)，呵呵，如果你覺得這話跟你去澳門之前，我要對(duì)你說的話，有點(diǎn)相似，那就對(duì)了，因?yàn)檫@里，就是賭場(chǎng)。
文后注：現(xiàn)在若干股指期貨仿真大賽的組織者和參賽者，為了利益組成聯(lián)盟，其享受的交易手續(xù)費(fèi)之低，操縱行情之惡劣，使得普通比賽者很難獲勝，也嚴(yán)重違背了股指期貨仿真交易設(shè)立的初衷。通過設(shè)置不同手續(xù)費(fèi)率及操縱價(jià)格的手段實(shí)現(xiàn)少數(shù)人搶帽子的勝利，這就是赤裸裸的作弊。本人對(duì)這種有違“公正、公開、公平”的比賽，深表不屑，并提示各位作弊者：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，真刀真槍的本事是令人尊敬的，下三濫的勝利除了積累通往監(jiān)獄的敲門磚，沒有任何實(shí)際意義。
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