11月26日早盤，券商股再度扛起領漲大旗，帶領市場繼續(xù)上沖，滬指一度摸高至2593.22點。券商股自嗨成牛市，你爽到了沒？
知道券商股為何暴漲嗎？小編先奉上金融圈流傳的兩個段子，出處不明，歡迎認領。
段子一：
招商自營部下單指令：買中信證券！
中信自營部下單指令買招商！
華泰自營部下單指令買光大！
光大自營部下單指令買華泰！
于是就走了今天的券商股的瘋狂！
中國銀行領導說咱能買點中信銀行不？
答曰：領導，銀行資金不能炒股！
段子二：
買方：
策略分析師： 明年是大牛市！
行業(yè)分析師1：推不出大牛股，求破……
行業(yè)分析師2：太貴了……
行業(yè)分析師3：主題博弈，年底前撤……
……
投資總監(jiān)：自上而下看牛市，自下而上無牛骨，是介個節(jié)奏嗎？ 再加十個點券商！（于是券商股嗨翻了）
以下是嚴肅的正文：
11月26日，11月26日早盤，券商股再度扛起領漲大旗，帶領市場繼續(xù)上沖，滬指一度摸高至2593.22點，華泰證券、光大證券漲停，多只個股漲幅超4%。
一方面，受降息消息的刺激，股票市場賺錢效應日益明顯，資金正從銀行、信托回流股市，券商首先受益；另一方面，目前大盤連日上漲，但實際操作中又缺乏好的龍頭品種下，投資者擔心錯過大牛市，券商股無論在ROE增長、政策以及牛市受益性方面均具有很強的優(yōu)勢；最后，市場認為券商將分享杠桿交易的盛宴。
券商股根本停不下來
無論是國泰君安的3200點豪言壯語，還是其他券商沒有明確點位的看多，牛市已經(jīng)成為投資者的共識，牛市來了找不到牛股的焦躁儼然已經(jīng)發(fā)泄在券商股上。
數(shù)據(jù)顯示，券商信托板塊進入11月份以來就開始狂飆，截止11月26日，板塊指數(shù)累計漲幅36.67%。
央行宣布降息以來，券商板塊更是猛烈，連續(xù)三天板塊整體漲幅居于前列。一位銀行資管人士感嘆道，“怎么感覺全民都在炒證券股啊，瘋特了?！?/span>
申銀萬國非銀金融行業(yè)分析師何宗炎認為，在大牛市時代，券商股有三波行情：10月底，券商股開始第一波漲勢；在政策、業(yè)績和大牛市中確定性收益的情況下，券商股可能迎來第二波行情，即使沒有大牛市，券商股也會如約進入第二波；如若大牛市真的來臨，估值低大券商股有望發(fā)力，或?qū)⑷坦赏葡蜃詈蟮寞偪瘛?/span>
11月26日，何宗炎再次發(fā)研報表示看好券商股：券商股第二波行情的格局一旦形成很難改變，從市場格局來看，第二波行情至少還有20%。
當前券商股在各種情緒交錯情形下的格局已經(jīng)形成，該市場大格局一旦形成，很難打破。除非券商股估值小幅瘋狂，超漲之后才能將其萬千利好的龍頭位置讓渡出新的市場龍頭。而從上述估值來看，何宗炎認為，還有20%以上的空間大券商才進入相對瘋狂狀態(tài)。
不過，深圳市上善若水資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)侯安揚表示，“券商可以加杠桿，本來呢，杠桿是雙刃劍，更長期來說害處更多的，但是因為大家對市場利率下降形成預期了，一聽說加杠桿就覺得很好，估計能有不少想象空間。想象完了后，自然會有接盤俠出現(xiàn)，到時候又是一地雞毛。”
持續(xù)上漲的理由
券商股high爆了，而券商股持續(xù)上漲的理由，主要有估值、市場情緒、資金流入股市、分享杠桿盛宴等方面。
首先，大券商當前的估值仍然具有很強的支撐。當前大券商中信、海通的PB 估值分別為2.02和2.06倍，估值有較強的支撐。
其次是市場和情緒格局所決定的。何宗炎表示，當前從格局上人人盼大牛市，而從實際操作中又缺乏好的龍頭品種下，從心里又擔心錯過大牛市，券商股的機會就來了。
再者，中信證券分析師邵子欽表示，信托剛性兌付擔憂、銀行理財收益下降，而股市賺錢效應明顯，資金正從銀行、信托回流股市，券商自然受益。
數(shù)據(jù)顯示，2014年月度新發(fā)集合信托規(guī)模從3月高峰時的1216億元，降至10月的726億元；1年期銀行理財收益率從年初的6.19%降至目前的5.44%，余額寶7日年化收益率從年初的高點6.74%降至4.16%，微信理財通7日年化收益率從7.49%降至4.49%。
非常值得一提的是，杠桿交易盛宴也推動了券商板塊的上漲。據(jù)悉，A 股市場杠桿交易的方式主要有四種，融資融券、收益互換、傘形計劃（銀行配資）和股票質(zhì)押回購（含銀行、信托、證券）。
邵子欽表示，當下產(chǎn)業(yè)整合如火如荼，產(chǎn)業(yè)整合需要持續(xù)資金支持，IPO 停滯情況下，PE 尋求新的退出方式經(jīng)濟轉型需要資金支持，尤其是在初級階段，企業(yè)盈利能力不強，PE、VC 所提供的股權資金不可或缺，券商的作用就來了。
他估計，目前A股通過杠杠交易入市資金總量預計在1.5 萬億左右，而到2015 年資金規(guī)模將比目前增長60%至2.4 萬億。而對于券商的盈利路徑，他認為，交易量放大將彌補券商傭金率下滑，類信貸業(yè)務將是券商盈利增長主力。
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