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企業(yè)的產品只有是不可替代的，企業(yè)才能一直是行業(yè)中的翹楚。對企業(yè)來說，核心資源不是它掌握了哪項高科技，而是對這門技術的持續(xù)壟斷權，人無你有將來也如此。跟人一樣，核心能力不是你能做哪項工作，而是你在這個領域做到無以復加，無可替代。

市場上有很多概念獨特的公司，它們歷史悠久享有品牌溢價，資源稀缺更顯珍貴性，它們是：老字號。

一、獨特性給企業(yè)帶來高估值

根據市值=利潤*市盈率，即市值=E*PE，影響市值的因素就很明了了，要么是企業(yè)的盈利earning好，要么就市盈率高，或者兩者兼而有之。

這就是為什么很多企業(yè)盈利不錯但市值不高的原因——市盈率PE太低。影響市盈率的因素又有哪些呢？只有利潤是不夠的，我們還得看企業(yè)微觀層面之外的行業(yè)、主題和概念、商業(yè)模式、企業(yè)家等因素。低估值行業(yè)里的龍頭也不如高估值行業(yè)里的鳳尾值錢，這是資本市場的行業(yè)偏好。

市場空間影響企業(yè)的成長性；行業(yè)盈利性影響企業(yè)的盈利能力；壟斷地位決定企業(yè)的市場份額和定價主動權。這幾個方面如果有獨特的唯一的產品來撬動，企業(yè)會獲得比普通產品高的估值。

二、老字號企業(yè)獨特在哪里？

主要講兩點：產品不易過時；稀缺。

1、產品過時的風險低

科技發(fā)展那么快，很多互聯(lián)網企業(yè)憑著一種產品打天下，一度做到了細分行業(yè)的龍頭，但當消費者對該產品沒有新鮮感，繼而尋找更好的產品的時候，這樣的企業(yè)就很難擺脫股價下跌的命運。

但老字號企業(yè)的產品就沒有這樣的憂慮，比如說那些擁有中藥國家保密配方的企業(yè)。當前，我國絕密級重要制劑有云南白藥、雷允上六神丸、片仔癀、華佗再造丸、安宮牛黃丸。既已受到國家級別的保密待遇了，還會容易過時么？

2、產品稀缺

茅臺。可以說稀缺性是茅臺酒高品質的保證。茅臺的釀造工藝是世界蒸餾酒工藝中最復雜、最獨特的；生產周期長，酒的生產從投料到出酒必須經過五六年時間；只有茅臺鎮(zhèn)特有的環(huán)境才能釀出純正的茅臺酒；釀酒的原來必須是本地生產的高粱，等等。

還有東阿阿膠。跟茅臺酒只能在茅臺鎮(zhèn)生產一樣，東阿阿膠也離不開東阿縣的水。像西湖的龍井、新疆的和田玉、長白山的人參、緬甸的翡翠，它們僅限于某地、在某種環(huán)境下生產，稀缺性讓其更加珍貴。

除此之外還有文化因素。百年品牌經過老百姓世代的口耳相傳，不只滿足“功效好、做工好、質量好”等傳統(tǒng)評價標準，它們還具有很多的歷史故事和口碑傳說，就像中醫(yī)中藥，它已經成為了中華國粹的一部分。

三、盤點那些老字號企業(yè)

以酒類和醫(yī)藥類居多。

此外，上海家化，涪陵榨菜，全聚德，老鳳祥，以及新近上市的桂發(fā)祥麻花，都是老字號。

但并不是所有的老字號企業(yè)都那么好，品牌只是其中的一個因素，財務上的標準，諸如毛利率持續(xù)盈利、增長率不低于10%、自由現(xiàn)金流充沛等都要考慮。重點是企業(yè)的戰(zhàn)略，有無借助老字號進一步做大的志向。