作者：小白
來(lái)源：小白讀財(cái)經(jīng)（ID：veekn365）
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繁忙的一天下午，小白正在安靜地寫文章，靜悄悄地……突然一陳鈴聲響來(lái)，拿起手機(jī)，對(duì)方說(shuō)“您好，請(qǐng)問(wèn)您小白先生么？我行正在新推出XX理財(cái)產(chǎn)品，收益率是4.3%，您有興趣了解么？”
瞬間小白既欣喜又猶豫，想想銀行有國(guó)家信用“背書”，可信度非常之高，不信銀行還能信誰(shuí)？而且4.3%的收益率比一年期定期存款高得多，“低風(fēng)險(xiǎn)，高收益”這么大的誘惑力何不放手一試？
但話雖如此，所謂天上不會(huì)掉餡餅，4.3%的收益率是不是隱含著哪些“不為人知”的秘密？呵呵，小白不由分說(shuō)這時(shí)候一定要弄個(gè)明白?！紫纫赖氖牵?/span>
首先小白要跟你說(shuō)，銀行沒(méi)有“印鈔機(jī)”，自已不能錢生錢！為了支付給我們利息它必須把我們的錢投資到更高收益的地方。投資到哪里？一般分成兩種：一種是表內(nèi)，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是銀行通過(guò)吸引我們的存款，然后貸款給有需要的企業(yè)（比如國(guó)企、上市公司、大中型企業(yè)等）獲得利息差；另外一種就是上面我們所說(shuō)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，類似于基金一樣，我們把錢交給銀行打理，銀行通過(guò)大資金運(yùn)作的模式投資到債券、銀行存款、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)等資產(chǎn)。
上面就是2016上半年（全年的還沒(méi)發(fā)布）銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資情況圖，通過(guò)圖有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的渠道非常之廣？但實(shí)際上債券、銀行存款、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)（三大類資產(chǎn)占比74.70%），其他的占比并不是很高。
銀行用我們的錢投資情況是這樣的：
1、債券（40.42%）：國(guó)債、地方政府債、央票、政府支持機(jī)構(gòu)債券和信用債（如企業(yè)債）等。沒(méi)有確切數(shù)據(jù)說(shuō)明它們的收益率到底有多高，但是一般認(rèn)為應(yīng)該不高于4%！
2、現(xiàn)金及銀行存款（17.74%）：比如三個(gè)月、半年期、一年期銀行存款等，對(duì)于銀行存款大家就很熟悉了，其中現(xiàn)在一年期銀行存款也僅1.5%左右。
3、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（16.54%）：什么是非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)？很多讀者可能還不知道，小白在這里解釋一下：
要知道一些實(shí)力強(qiáng)悍的企業(yè)（比如國(guó)企、上市公司）可以通過(guò)銀行間市場(chǎng)、交易所買賣它們發(fā)行的債券，這些債券就是標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)。反之就是非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，這下子明白了吧？
銀行用我們的錢主要投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的以下幾類：
信托貸款：借錢給信托公司，信托公司用銀行的錢給他們客戶發(fā)放貸款；
應(yīng)收賬款收益權(quán)：簡(jiǎn)單說(shuō)是用我們的錢買下信托公司的投資產(chǎn)品，獲得收益；
委托債權(quán)投資：公開說(shuō)法是由于債權(quán)投資在中國(guó)大陸境內(nèi)是受限制的，而為了達(dá)到這個(gè)目的，企業(yè)委托銀行方發(fā)起一個(gè)債權(quán)投資產(chǎn)品，從而達(dá)到合法性，這個(gè)在中國(guó)上市公司中較為常見(jiàn)。
對(duì)于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的收益率市場(chǎng)上也沒(méi)有給出一致的說(shuō)法，不過(guò)小白認(rèn)為由于信托理財(cái)?shù)氖找嬖?.8%左右，所以非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的收益率應(yīng)該相差無(wú)異6.8%。
說(shuō)到了這里很多細(xì)心的讀者就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的三大類資產(chǎn)中債券（40.42%）收益不到4%，現(xiàn)金及銀行存款（17.74%）一年期銀行存款利率僅1.5%，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（16.54%）收益率6.8%左右，這個(gè)雖然高但是占的比例不高。
那么問(wèn)題來(lái)了，銀行向我們提供4.2%收益率，而資金的投資收益率卻是4%都不到。再加上各種人工、機(jī)器、辦公等費(fèi)用，銀行不是做虧本的買賣嗎？
要知道銀行不是慈善機(jī)構(gòu)，也不是“救世主”，他自己也不傻，銀行能夠給我們提供“高收益”，它自己是怎么做到的？山人自有妙計(jì)，他們所謂的絕招無(wú)非是兩點(diǎn)。
第一、銀信合作或者銀證合作，也就是說(shuō)銀行和信托公司合作或者和證券公司合作，說(shuō)到證券公司大家都明白，那么什么是信托公司？信托公司其實(shí)和我們平時(shí)常見(jiàn)的基金公司差不多，工作原理是一樣的：“有錢人”（最少投資100萬(wàn)）通過(guò)契約或者遺囑的形式把錢交給信托公司打理，最后賺的錢歸這位“有錢人”或者他指定的受益人所有。
所有人都知道，銀行在征信方面是很NB的，誰(shuí)誰(shuí)是“土豪”，誰(shuí)誰(shuí)欠了我多少錢沒(méi)還，銀行了然于心，他們通過(guò)這種信息收益和客戶資源把你引導(dǎo)去買他的理財(cái)產(chǎn)品，賺取了差價(jià)是穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)馁I賣。
第二：期限錯(cuò)配，不明白吧？這和普遍人的經(jīng)歷是一樣的，例如你租一個(gè)房子，房東規(guī)定你在每月10號(hào)之前上交當(dāng)月房租，但是你的工資卻是12號(hào)才發(fā)，導(dǎo)致時(shí)間不對(duì)稱，這就是期限錯(cuò)配。
期限錯(cuò)配可以說(shuō)是銀行最大的毛病，雖然說(shuō)監(jiān)管層三申五令地警告風(fēng)險(xiǎn)，但是在巨大的誘惑力下仍然屢禁不止，銀行期限錯(cuò)配模式大致是這樣：
說(shuō)到這大家都看到了，期限錯(cuò)配最大的問(wèn)題什么？我們短期（6個(gè)月）的錢是投資到期限長(zhǎng)（24個(gè)月）的項(xiàng)目，要想這個(gè)項(xiàng)目順利就需要最少發(fā)行4期（24÷6）的短期產(chǎn)品，但是問(wèn)題來(lái)了，這當(dāng)中某一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題或者發(fā)行短期產(chǎn)品不順利怎么辦，是的，很容易造成流動(dòng)性危機(jī)或者資金鏈斷層。
很多讀者感到困惑，即使銀行理財(cái)存在上面兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，為什么過(guò)去我們的收益率還是能得到保障呢？小白要告訴你，銀行是一個(gè)機(jī)構(gòu)信譽(yù)非常重要，如果沒(méi)有信譽(yù)就沒(méi)人敢去那去存錢，為了維護(hù)它的信譽(yù)它承諾的事情就必需做到，以前它承諾給客戶4%的收益即使達(dá)不到，也會(huì)想方設(shè)法地用自己的自有資金去彌補(bǔ)，這就是專業(yè)人士所說(shuō)的剛性兌付。
不過(guò)恰恰在這時(shí)，網(wǎng)絡(luò)上流傳了這樣一則新聞，說(shuō)一行三會(huì)聯(lián)合起草整個(gè)資管行業(yè)新規(guī)（討論稿），話中的意思就是要打破剛性兌付，銀行不再為客戶資金兜底，這樣一來(lái)銀行理財(cái)還是“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品”嗎？
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