什么是相對價(jià)值？相關(guān)價(jià)值策略有時(shí)也稱市場中性策略，是指在資產(chǎn)組合中同時(shí)使用多頭部分和抵消部分，通過尋找與市場運(yùn)動(dòng)無關(guān)的回報(bào)而獲得的相對價(jià)值，這種收益來自證券、市場部分或證券集合的錯(cuò)誤定價(jià)。相關(guān)價(jià)值策略是通過對不同類型資產(chǎn)和不同證券的無效使用，來限制市場或“系統(tǒng)”風(fēng)險(xiǎn)。相對價(jià)值過于完美的“對沖”也更像一種藝術(shù)而非科學(xué)，它很少能產(chǎn)生投資回報(bào)，因此，對收益的預(yù)期最好也要現(xiàn)實(shí)些。
相關(guān)價(jià)值策略就是利用聯(lián)機(jī)資產(chǎn)間的定價(jià)誤差，建立多空頭寸，使定價(jià)回歸到正常的價(jià)差收益。
相對價(jià)值策略可能是在25只價(jià)值被低估的美國高技術(shù)股上做多，在25只價(jià)值被高估的美國高技術(shù)股上做多；相對價(jià)值在 IBM可轉(zhuǎn)換債券上做多，然后賣空相應(yīng)數(shù)量的 IBM股票；相對價(jià)值或更低價(jià)值的日本股票認(rèn)股權(quán)上做多，然后賣空相應(yīng)數(shù)量的日本股票期貨。
什么是相關(guān)價(jià)值策略的內(nèi)容？人們普遍認(rèn)為，由于某些特殊的原因(行為金融學(xué)稱為 Overreact)，當(dāng)一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值被高估，而另一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值被低估時(shí)，通過買進(jìn)被低估的資產(chǎn)，賣空被高估的資產(chǎn)，直到兩者價(jià)格趨于一致，從而獲得價(jià)差收益。
當(dāng)前的相對價(jià)值策略主要有： ETF二級市場套利、 ETF事件套利、分級基金折溢價(jià)套利、分級基金換算套利、融券配對交易、股指期限套利、股指跨期套利、商品期貨跨品種套利、商品期貨跨品種套利以及股指跨期套利等。一是相對價(jià)值策略基金不進(jìn)行市場方向交易，也不預(yù)測市場或證券的漲跌，而是專注于分析相關(guān)聯(lián)屬證券間的價(jià)差變動(dòng)，因此在持倉上同時(shí)持有多頭和空頭，與市場的相關(guān)性較小。
二是總體上看，相關(guān)聯(lián)證券間的價(jià)差變動(dòng)通常較小，因此，在正常情況下，該策略的收益一般不會(huì)很高，但相對于其他策略則較為穩(wěn)定。
相對值統(tǒng)計(jì)套機(jī)策略是通過相關(guān)證券趨同而獲利，因?yàn)橄嚓P(guān)證券趨同是一個(gè)大概率事件，而其運(yùn)行環(huán)境并未發(fā)生劇烈變化。
一旦價(jià)格上漲，就會(huì)進(jìn)行及時(shí)的止損操作。相關(guān)價(jià)值策略是利用相關(guān)投資品種間的定價(jià)誤差來獲利的，常見的相關(guān)價(jià)值策略包括股市中性、可轉(zhuǎn)換和固定收益等。
相對論性策略產(chǎn)品不進(jìn)行市場中的方向性選擇交易，因此，在市場波動(dòng)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)受到影響，但由于相關(guān)證券間的價(jià)差通常很小，沒有杠桿作用就無法獲得高利潤，因此相對價(jià)值對沖基金往往采用高杠桿，一旦套利出現(xiàn)問題，就會(huì)面臨巨大損失。由于相對價(jià)值投資需要在多頭和空頭之間設(shè)定適當(dāng)?shù)膶_比例，任何一方的波動(dòng)都會(huì)影響對沖效果，因此管理人員需要根據(jù)市場情況調(diào)整頭寸；另外頭寸過大也會(huì)影響流動(dòng)性。 。
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