大盤藍(lán)籌股雄起，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)中小盤成長(zhǎng)股何去何從？
最近最吸引大家眼球的無(wú)非是券商板塊的集體暴漲，配合國(guó)家降息的政策從而帶動(dòng)了銀行、房地產(chǎn)板塊所謂的低PE、低PB類個(gè)股的價(jià)值修復(fù)性上漲。昨天上證主板更是消耗了4000多億的資金拉升了上證指數(shù)大漲1.99%，創(chuàng)下3年多來(lái)的新高。兩市共消耗了7000多億的資金，大有大象群魔亂舞之勢(shì)。一時(shí)間，多年堅(jiān)持大盤藍(lán)籌價(jià)值投資的朋友一遍歡呼、揚(yáng)眉吐氣，也有之前專注創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)中小盤成長(zhǎng)股投資的朋友改投大盤藍(lán)籌股陣營(yíng)的麾下。那么在舉國(guó)歡慶之際，做為投資者更需要冷靜下來(lái)分析未來(lái)的機(jī)會(huì)在哪里？是大盤藍(lán)籌股嗎？還是仍然是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的中小盤成長(zhǎng)股？
首先，看看券商股，券商股上漲的邏輯很清晰，就是牛市的預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)券商類個(gè)股的業(yè)績(jī)大幅飆升的預(yù)期而導(dǎo)致股價(jià)大幅上漲，這是周期類個(gè)股典型的上漲邏輯。但是本人認(rèn)為券商股的上漲已經(jīng)接近尾聲，至少是階段性尾聲。證券龍頭股之一興業(yè)證券從底部已經(jīng)上漲了209%，市值已經(jīng)飆到了600多億。后面還能有多少漲幅？本人持謹(jǐn)慎的態(tài)度。
我們?cè)倏纯慈逃白庸傻拇砑职綎|，他在05年的時(shí)候市值不到20億，07年漲到了最高370億的市值。而現(xiàn)在的市值已經(jīng)達(dá)到了260億，還有多少空間呢？看客自己掂量。好了，券商類的股我們就聊到這。
接下來(lái)我們看看價(jià)值投資的代表銀行類的個(gè)股。多年來(lái)，中國(guó)的銀行剝奪了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大部份利潤(rùn)，從而導(dǎo)致創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的中小企業(yè)融資成本居高不下。國(guó)家的不對(duì)稱降息，其直接目的就是為了降低中小企業(yè)的融資成本，培育中小企業(yè)快速長(zhǎng)大，這是國(guó)家的意志，也是趨勢(shì)。也就是說(shuō)，國(guó)家要從銀行的嘴中奪食哺育中小企業(yè)，特別是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的中小企業(yè)。既然國(guó)家希望銀行讓利，可以預(yù)見將來(lái)將可能會(huì)進(jìn)一步不對(duì)稱降息，再加上互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，那么銀行保持多年的成長(zhǎng)性是不是可以持續(xù)？銀行會(huì)不會(huì)進(jìn)入業(yè)績(jī)下降通道？本人不熟，不敢妄下結(jié)論。但未來(lái)預(yù)期的不確定性，就將導(dǎo)致銀行板塊難以掀起大的波浪，這是從預(yù)期來(lái)看銀行股。
我們?cè)購(gòu)氖兄祦?lái)看看銀行，以興業(yè)銀行為例，興業(yè)銀行2007年上市的時(shí)候市值大概是1100億左右，最高漲到了3500億，而現(xiàn)在是2200多億，還能漲多少？我不知道。我只知道銀行股都是盤然大物，要他們大幅上漲需要?jiǎng)佑么罅康馁Y金，后續(xù)資金能否跟上？別忘了上證的總市值已經(jīng)突破20萬(wàn)億，加上深證總市值12.6萬(wàn)億，共32.6萬(wàn)億，而大盤藍(lán)籌股的市值占去了大部分。如果銀行類的個(gè)股在目前的基礎(chǔ)上翻翻，將是什么概念？
再看看房地產(chǎn)類股票，有人說(shuō)國(guó)家這次降息是為了力挺房地產(chǎn)。個(gè)人認(rèn)為這種理解是錯(cuò)誤的，房地產(chǎn)只是沾光而已。國(guó)家不對(duì)稱降息是為了降低創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)的融資成本，而不是為了力挺房地產(chǎn)。個(gè)人認(rèn)為降息只是讓房地產(chǎn)類的企業(yè)回光返照而已，難有大的機(jī)會(huì)，房地產(chǎn)已是昨日黃花。當(dāng)然，在股市里投資，畢竟降息帶來(lái)了房地產(chǎn)銷售短暫的回升，房地產(chǎn)類個(gè)股會(huì)有階段性機(jī)會(huì)，但這不是趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，所以個(gè)人認(rèn)為投資房地產(chǎn)類個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。
我們?cè)诳纯促Y源類個(gè)股，比如有色、鐵礦、煤炭之類的。這些個(gè)股，其實(shí)沒(méi)啥好談的，就是看他們的產(chǎn)品的價(jià)格，如果產(chǎn)品大幅上漲，就有機(jī)會(huì)，否則難有大的機(jī)會(huì)。比如上半年鎳價(jià)的大幅上漲，帶動(dòng)了吉恩鎳業(yè)等鎳類個(gè)股的大幅飆升。如果投資者要把握這類個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，就必須每天關(guān)注這些資源的銷售價(jià)格，機(jī)會(huì)來(lái)了，可以進(jìn)去搏一把。但是還是必須關(guān)注資源類的個(gè)股的市值都比較大。比如本人以前玩過(guò)的江西銅業(yè)，05年的時(shí)候總市值是100多億，07年最高漲到了2000多億，現(xiàn)在是500多億。再比如西山煤電，05年的時(shí)候50多億，07年的時(shí)候最高漲到了接近1000億，現(xiàn)在是200多億。將來(lái)能有多少空間，就是看他們產(chǎn)品能否進(jìn)入牛市，否則難有大的行情。
其它的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)我就不再一一點(diǎn)評(píng)了。反正這些個(gè)股要有大的行情，只有這樣行業(yè)進(jìn)入景氣周期才有可能，否則就是反彈行情。
最后我們?cè)賮?lái)看看創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)（不一定都是在創(chuàng)業(yè)板），這些企業(yè)的上市公司目前普遍市值在100億以內(nèi)。上面舉例的一些個(gè)股的分析我們其實(shí)已經(jīng)看到了，大凡牛股，基本上都是從中小市值開始上漲的。大市值的股票很難有10倍20倍的漲幅。2012年開始的創(chuàng)業(yè)板牛市第一波，已經(jīng)培育了以網(wǎng)宿科技為代表的10幾倍的個(gè)股?？纯淳W(wǎng)宿科技的歷史K線，網(wǎng)宿科技是從市值16億左右開始上漲的，最高漲到了200多億，漲幅接近13倍，即使調(diào)整到現(xiàn)在也還有150億的市值。業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)是上市公司市值和股價(jià)上漲最強(qiáng)有力的驅(qū)動(dòng)力，那么很多上市多年且業(yè)績(jī)進(jìn)入快速增長(zhǎng)周期的上市公司，他們的市值和股價(jià)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)大幅上漲呢？答案是肯定的。
而創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)板塊的中小企業(yè)，他們就如早晨9點(diǎn)的太陽(yáng)，他們所在的行業(yè)不斷擴(kuò)大，做為行業(yè)的龍頭企業(yè)的上市公司，將直接從行業(yè)的壯大中受益。營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)加上這些中小企業(yè)很多是民營(yíng)企業(yè)，這些民營(yíng)資本家并不滿足于企業(yè)的內(nèi)生性增長(zhǎng)，都在極力尋求外延性擴(kuò)張，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)能在短期之內(nèi)大幅飆升，其在二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)就是股價(jià)的大幅上漲。
讓廣大投資者詬病的是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)板塊的上市公司的個(gè)股的市盈率奇高，所以認(rèn)為估值高了?？墒谴蠹覄e忘了，這些上市公司的業(yè)績(jī)彈性非常大，一旦他們完成募投項(xiàng)目的投產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)布局，其營(yíng)業(yè)收入和業(yè)績(jī)絕不是我們普通認(rèn)為的百分之幾十的增長(zhǎng)，而是百分之一百以上的增長(zhǎng)。以本人持有的信維通信為例，去年業(yè)績(jī)虧損，今年前三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)173%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)200%。全年?duì)I業(yè)收入有望增長(zhǎng)100%以上，凈利潤(rùn)有望達(dá)到7000萬(wàn)以上。明年就有可能1個(gè)多億，后年就有可能突破2億。那么這樣的增長(zhǎng)速度，目前50億的市值算不算高？（本人買入的時(shí)候的市值是35億）
買股買未來(lái)，做為成長(zhǎng)股的旗幟鮮明的投資者，本人關(guān)注的是公司的成長(zhǎng)，對(duì)于市場(chǎng)的風(fēng)向把握，本人非常遲鈍。我只知道，中小企業(yè)的快速成長(zhǎng)，在其目前市值和股價(jià)還沒(méi)有透支其未來(lái)的前提下必然驅(qū)動(dòng)其市值和股價(jià)的快速上升。這是資本市場(chǎng)千古不變的定律。
那么做為創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)代表的創(chuàng)業(yè)板是否還有機(jī)會(huì)，答案是很顯然的，本人今年以來(lái)多次論述，就不再重復(fù)。創(chuàng)業(yè)板綜399102今年不斷新高，全年累積上漲了40.85%，大幅超越上證的26.79%。創(chuàng)業(yè)板指399006經(jīng)過(guò)一年的調(diào)整，也于昨日創(chuàng)出新高，可以預(yù)期創(chuàng)業(yè)板指將和創(chuàng)業(yè)板綜一起步入牛市第二波。所不同的是，之前的牛市是創(chuàng)業(yè)板唱獨(dú)角戲，之后是滬深主板在創(chuàng)業(yè)板的帶動(dòng)下也將步入牛市，但主角仍然是創(chuàng)業(yè)板（可能階段性主角會(huì)是滬深主板），也就是滬深主板大盤藍(lán)籌搭臺(tái)，創(chuàng)小板（包括滬深主板的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)類個(gè)股）高成長(zhǎng)股唱主角，期間穿插各類概念股、題材股活蹦亂跳。這就是我對(duì)接下來(lái)的牛市的預(yù)期。
基于以上分析，本人將一如既往地堅(jiān)持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)板塊的中小市值類高成長(zhǎng)個(gè)股的投資不動(dòng)搖。不管市場(chǎng)之風(fēng)吹向何方，本人堅(jiān)決不做隨風(fēng)飄動(dòng)的墻頭草。堅(jiān)持本人的成長(zhǎng)投資策略，分享上市公司快速成長(zhǎng)的紅利?，F(xiàn)在牛市來(lái)了，那么我就分享牛市和上市公司快速成長(zhǎng)雙重紅利。
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2014年11月29日
