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陳吉明 

上海人，MBA，1999年進(jìn)入股票市場(chǎng)，2006年進(jìn)入外匯市場(chǎng)，目前專職外匯交易。日內(nèi)波段為主，中長(zhǎng)線布局，程序化交易，曾創(chuàng)造2個(gè)月賺460倍的收益。

陳吉明：2007年我在牛市5800點(diǎn)時(shí)帶著3倍利潤(rùn)離開(kāi)股市，創(chuàng)立匯世投資。外匯市場(chǎng)交易量5萬(wàn)億美金/每天，是全球股市總交易量的30倍，是全球期貨市場(chǎng)總交易量的120倍。外匯交易制度靈活：T+0隨時(shí)買賣，24小時(shí)不停盤，雙向交易，低手續(xù)費(fèi)，高流動(dòng)性，且中國(guó)地理時(shí)間優(yōu)勢(shì)可操作所有主要交易時(shí)間段。

2014年初我又重新分配資金到股市投資。保守的投資策略錯(cuò)過(guò)了牛市的下半段也躲過(guò)了熊市的大幅殺跌，累計(jì)獲利5倍。目前仍小量配置倉(cāng)位。

境外股市制度方面更為完善，但由于對(duì)股票基本面的不熟悉，沒(méi)有積極參與，但會(huì)參與到全球股指的期貨交易。

陳吉明：外匯市場(chǎng)的高杠桿導(dǎo)致了準(zhǔn)入門檻低，投資者的素質(zhì)參差不齊。我們業(yè)內(nèi)說(shuō)，股票是小學(xué)生，期貨是中學(xué)生，外匯是大學(xué)生。所以導(dǎo)致了很多基礎(chǔ)知識(shí)缺乏的交易者盲目進(jìn)入市場(chǎng)，且國(guó)內(nèi)嚴(yán)重缺乏專業(yè)型的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)來(lái)培育市場(chǎng)。

在日本由家庭主婦組成的外匯投資團(tuán)體連索羅斯都有怯意，且她們不斷在業(yè)余時(shí)間進(jìn)行專業(yè)的培訓(xùn)，高水準(zhǔn)且經(jīng)歷過(guò)實(shí)戰(zhàn)的分析師帶領(lǐng)著這個(gè)龐大的團(tuán)體活躍在外匯市場(chǎng)中。

在英國(guó)，交易員要經(jīng)過(guò)金融碩士畢業(yè)后才有資格金融投行的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)接受兩年的學(xué)習(xí)才有資格成為見(jiàn)習(xí)分析師。極高的準(zhǔn)入門檻也導(dǎo)致了英國(guó)交易員始終是市場(chǎng)中的佼佼者。 

高杠桿不代表高收益，外匯市場(chǎng)的高杠桿是由于外匯市場(chǎng)的整體波動(dòng)屬于常年品種波動(dòng)浮動(dòng)在10%左右，且單筆交易保證金在10萬(wàn)美金左右，所以才會(huì)引入較為高的杠桿服務(wù)于普通投資者。

普通投資者對(duì)于外匯市場(chǎng)的了解可以通過(guò)專業(yè)的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，比如期望今后七禾網(wǎng)開(kāi)辟這樣的專欄來(lái)服務(wù)對(duì)外匯市場(chǎng)有愛(ài)好的群體，或者定期參加一些外匯公司開(kāi)展的一些講座。

陳吉明：期貨投資的缺點(diǎn)在于交易時(shí)間短，流動(dòng)性較差，不適合我的交易風(fēng)格。我曾經(jīng)也參與股指期貨和各種期貨現(xiàn)貨、跨期跨品種套利，但對(duì)它的認(rèn)識(shí)是這不是一個(gè)適合長(zhǎng)期逗留的市場(chǎng)。

其實(shí)我們的投資方向還是多方位的，中長(zhǎng)線股票，中短線外匯。

陳吉明：做日內(nèi)波段是因?yàn)?4小時(shí)連續(xù)交易的特性，能把風(fēng)險(xiǎn)控制在最狹窄的時(shí)間和空間里來(lái)獲取可預(yù)測(cè)的利潤(rùn)。外匯有特定的波動(dòng)規(guī)律，所以非常適合職業(yè)交易員。

交易中已經(jīng)不糾結(jié)于品種，而是根據(jù)市場(chǎng)的熱點(diǎn)和波動(dòng)性去關(guān)注交易機(jī)會(huì)。當(dāng)然目前來(lái)說(shuō)90%以上的交易已經(jīng)由程序完成。

24小時(shí)的交易市場(chǎng)有利于交易者選擇自己適合的交易時(shí)間段包括交易策略去執(zhí)行，對(duì)于我們這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)是24小時(shí)捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，當(dāng)然是通過(guò)高速計(jì)算機(jī)去完整這樣高強(qiáng)度的工作。

陳吉明：外匯交易中很少用到周線以上的布局，因?yàn)橥鈪R是金融市場(chǎng)中波動(dòng)最不確定的市場(chǎng)。所以我是通過(guò)周線級(jí)別的趨勢(shì)，配合日線級(jí)別的建倉(cāng)布局，加上對(duì)于基本面消息面的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)進(jìn)出市場(chǎng)。通常最長(zhǎng)持有周期不超過(guò)有一周。

陳吉明：外匯是所有金融市場(chǎng)中最適合程序化交易。24小時(shí)不間斷及高流動(dòng)性加上極低的交易成本導(dǎo)致了決定性優(yōu)勢(shì)相較于其他投資標(biāo)的市場(chǎng)。

我的自身交易策略建立在不同時(shí)間段交易周期的規(guī)律上，利用十多年來(lái)建立的交易系統(tǒng)，抓取K線組合中最有把握的那個(gè)小波段來(lái)獲取快速確定的利潤(rùn)，從而在最短時(shí)間內(nèi)離開(kāi)市場(chǎng)。

陳吉明：日內(nèi)交易的主觀判斷較難以程序的方式來(lái)表達(dá)，對(duì)于入場(chǎng)位特別是離場(chǎng)的時(shí)候較為依賴多重分析判斷方式。例如K線斐波那契周期，指標(biāo)及支撐阻力，包括消息因素，等多重共振判斷來(lái)得出持倉(cāng)或者離場(chǎng)的判斷。

陳吉明：任何交易策略都有階段性優(yōu)劣。我從入行的M1（1分鐘周期）做起，到現(xiàn)在的日K，H4（4小時(shí)周期）為主，也是管理資金不斷增長(zhǎng)的需求。

從短周期來(lái)交易獲利的確會(huì)更好，但是人的精力是有限的，所以目前來(lái)說(shuō)獲取較為確定收益的策略為主導(dǎo)。

陳吉明：外匯市場(chǎng)的套利跟期貨市場(chǎng)類似，有跨品種對(duì)沖套利，甚至還有較為特殊的多品種套息套利。但是任何套利方式都有他的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，這就需要人為控制和調(diào)節(jié)。因?yàn)槌绦驘o(wú)法預(yù)知美國(guó)利率的升降，各國(guó)貨幣經(jīng)濟(jì)及其他政策的變化。

舉一個(gè)例子，我們?cè)?jīng)用歐元與人民幣作為對(duì)沖的產(chǎn)品執(zhí)行交易策略，因?yàn)槿嗣駧排c歐元波動(dòng)比值在1：8左右，利用其波動(dòng)的穩(wěn)定性，除了獲取套利利潤(rùn)，還可以獲取利息收入。正常利率人民幣3%的利率，歐元0.25%，利差2.75%，通過(guò)10倍杠桿，就可以穩(wěn)定獲取年化27.5%的利息收益。當(dāng)然具體操作中還需要更加專業(yè)的策略制定。

陳吉明：最好的風(fēng)控是拿出可投資本金的1/10進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)交易。在每次資金達(dá)到100%利潤(rùn)的時(shí)候取出本金。同時(shí)開(kāi)設(shè)10個(gè)子賬戶進(jìn)行不同策略的程序化交易，從而有效規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，是目前最完善的風(fēng)控方式。

除了上述風(fēng)控的方式，我們正常程序化交易中都會(huì)設(shè)置5%的資金止損線，用來(lái)預(yù)防突發(fā)性不可測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，程序以自動(dòng)清理持倉(cāng)的方式達(dá)到風(fēng)控的目的。普通交易者也可以以這樣的方式對(duì)自己的交易實(shí)施程序化的輔助風(fēng)控，以控制各種不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。

陳吉明：暴賺讓自己知道這個(gè)市場(chǎng)錢的潛力，爆倉(cāng)讓自己知道清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。如果不知道自己的極限在哪里也就相當(dāng)于不了解自己，又何談長(zhǎng)久在這個(gè)市場(chǎng)中生存。

當(dāng)然這種情況只存在于個(gè)人的交易賬戶中，爆賺爆倉(cāng)今后仍然存在于我自己人工交易賬戶。我們的理財(cái)賬戶95%以上已經(jīng)程序化，并伴有24小時(shí)人工及程序監(jiān)控，穩(wěn)定運(yùn)行，年化50%是一件順理自然的事情。

陳吉明：嚴(yán)格的止損必然會(huì)束縛收益。如何利用止損是門哲學(xué)，是否充分利用可承受的風(fēng)險(xiǎn)獲取最大收益始終需要平衡。外匯市場(chǎng)的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是永遠(yuǎn)不用擔(dān)心錯(cuò)過(guò)行情。

陳吉明：月以數(shù)倍的交易只需要將賬戶資金拆分就能很好的解決風(fēng)控。例如我通常利用1/10的資金作為高風(fēng)險(xiǎn)交易，單賬戶300%利潤(rùn)其實(shí)只是總資金30%的利潤(rùn)，卻很好控制了10%的風(fēng)險(xiǎn)資金，規(guī)避人性中不認(rèn)輸?shù)馁€性。

高收益率的實(shí)現(xiàn)依靠的是交易者長(zhǎng)久積累的交易經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于交易系統(tǒng)的概率程度進(jìn)行分析后，選擇不同的倉(cāng)位進(jìn)行應(yīng)對(duì)。雖然對(duì)于普通交易者我們通常給予的建議是輕倉(cāng)。但是作為職業(yè)交易者來(lái)說(shuō)，對(duì)于相對(duì)有把握的交易機(jī)會(huì)進(jìn)行不同的倉(cāng)位配置，也是有效資金管理的體現(xiàn)。

陳吉明：外匯的量化交易的確會(huì)有一部分同質(zhì)化帶來(lái)的更多不確定性。而我們目前的幾十種策略不會(huì)跟市場(chǎng)中的策略產(chǎn)生同質(zhì)化，更何況如此充裕的流動(dòng)性，讓我們的策略如魚得水。通常我們一個(gè)中等量級(jí)的賬戶每天進(jìn)行上百筆交易，如果量級(jí)足夠大，一天上萬(wàn)筆交易也是能夠完成。通過(guò)瑣碎的風(fēng)險(xiǎn)分散，和零碎的利潤(rùn)累積來(lái)達(dá)到穩(wěn)定的目標(biāo)。

普通交易者所能制定的策略能夠獲利本身是一件相當(dāng)難的事情，而要制定幾種以上的策略來(lái)完成交易幾乎是件不可能完成的事。作為團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，由于分工的不同，專職交易員把交易經(jīng)驗(yàn)邏輯化表達(dá)給程序員后，能編輯出替代或者輔助交易員完成或者替代數(shù)倍的工作量。我們的程序化可能相當(dāng)于上百個(gè)普通交易員所能完成的工作。所以大家發(fā)現(xiàn)程序化的公司人員并不那么龐大，甚至可以說(shuō)是迷你。

陳吉明：通常做到我這個(gè)級(jí)別交易的職業(yè)投資者大多以裸K來(lái)理解市場(chǎng)，當(dāng)真正需要細(xì)致交易的時(shí)候才會(huì)拿出自己習(xí)慣用的交易系統(tǒng)進(jìn)行精確化交易。

對(duì)于指標(biāo)我也大約研究過(guò)上百種，交易系統(tǒng)也不下30種，最終總結(jié)出適合自己的交易系統(tǒng)和指標(biāo)應(yīng)用。

其實(shí)我不太關(guān)心一般分析師的匯評(píng)，甚至不關(guān)心數(shù)據(jù)的結(jié)果，只有充分理解了基本面，融合了技術(shù)理解，就能屏蔽很多不必要的干擾，這也算自我修行的部分。

陳吉明：國(guó)外投資者更加嚴(yán)格于自己的交易紀(jì)律，忠實(shí)自己的交易系統(tǒng)，不在于一時(shí)之得失。國(guó)內(nèi)投資著投身于這個(gè)市場(chǎng)過(guò)于看重這個(gè)市場(chǎng)投機(jī)帶來(lái)的瞬間的高利潤(rùn)，忽略了這是個(gè)更加專業(yè)，更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理的投資市場(chǎng)。

我記得2007年時(shí)，國(guó)內(nèi)有多家基金公司申請(qǐng)QDII牌照出境投資，結(jié)果半年內(nèi)全部投資失敗，大多被清盤。這充分說(shuō)明了哪怕國(guó)內(nèi)所謂的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)水平也只能在國(guó)內(nèi)呼風(fēng)喚雨，在國(guó)際金融市場(chǎng)中的博弈更加殘酷，專業(yè)程度要求更高。所以如果我們國(guó)內(nèi)投資者要參與境外投資市場(chǎng)，在失去信息優(yōu)勢(shì)的情況下，更要注重學(xué)習(xí)。

大多數(shù)投資者是進(jìn)入市場(chǎng)，遇到挫折后不斷找尋交易方法交易策略來(lái)認(rèn)識(shí)這個(gè)市場(chǎng)。雖然我也建議普通投資者進(jìn)入市場(chǎng)后再學(xué)習(xí)，這樣學(xué)習(xí)的緊迫感更加強(qiáng)，但隨之帶來(lái)的學(xué)習(xí)成本高昂，比如大幅虧損，或者盲目求師仍然無(wú)法擺脫繼續(xù)大幅虧損的命運(yùn)，導(dǎo)致積重難返。

建議交易者先認(rèn)真看完日本蠟燭圖，再閱讀一些成功交易者的心路歷程少走不少?gòu)澛贰?/strong>最不要相信的是市場(chǎng)上的分析師給出的分析結(jié)果，但是可以學(xué)習(xí)他們的分析方法，來(lái)完善自己的思考方式。簡(jiǎn)單的對(duì)錯(cuò)完全不能導(dǎo)致交易結(jié)果的盈利性。因?yàn)榉治鲭x真正的交易還差十萬(wàn)八千里。

陳吉明：人民幣貶值在我們業(yè)內(nèi)已經(jīng)有了幾年的預(yù)期，特別是在目前資產(chǎn)泡沫的情況，只會(huì)產(chǎn)生加速且不可逆轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)。當(dāng)然這并不是普通投資者的交易機(jī)會(huì)，我們所要做的只是配置流動(dòng)資金的1/3作為美元資產(chǎn)作為對(duì)沖人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。

陳吉明：人民幣的貶值是趨勢(shì)，但并不可怕，畢竟目前還是世界第二強(qiáng)的貨幣，只是相對(duì)于美元貶值。由于人民幣還不是可自由兌換貨幣，所以在交易策略上不用特別關(guān)注人民幣的波動(dòng)。

人民幣可以說(shuō)是新興市場(chǎng)的一面旗幟，但實(shí)際意義上的波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)影響幾乎可以忽略，在全世界所有貨幣中，人民幣兌美元的波動(dòng)可以說(shuō)是相當(dāng)之小，這也是我們國(guó)家為什么可以穩(wěn)定發(fā)展的基石。當(dāng)然也導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)對(duì)沖貨幣波動(dòng)嚴(yán)重缺乏經(jīng)驗(yàn)。而德國(guó)這樣的國(guó)家的大型企業(yè)甚至有外匯對(duì)沖部門來(lái)控制匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)進(jìn)出口產(chǎn)品的近遠(yuǎn)期合約鎖定利潤(rùn)。

陳吉明：人民幣加入SDR某種程度上會(huì)加劇人民幣的貶值壓力，因?yàn)橐鸩椒砰_(kāi)匯率管制的要求，畢竟導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備加速流失。當(dāng)然同時(shí)對(duì)于人民幣的國(guó)際化也是非常有利的因素，如何利用好這一契機(jī)，甚至可以有效化解人民幣貶值，并帶來(lái)有益的效果。

陳吉明：美元12月加息幾乎沒(méi)懸念，需要關(guān)注美國(guó)總統(tǒng)大選后的政策，會(huì)導(dǎo)致美元明年的政策表現(xiàn)給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力。短期內(nèi)還是先看美國(guó)大選，從開(kāi)始不被看好特朗普有可能的逆襲才是目前市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)。

明年美元加息的路程仍然要觀察數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)主席是否更換。如果明年繼續(xù)加息，世界金融市場(chǎng)必然會(huì)來(lái)一波多米諾骨牌式動(dòng)蕩。

陳吉明：黑天鵝始終是金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，而且必然會(huì)發(fā)生。我們所要做的就是降低黑天鵝事件帶來(lái)的損失，在之后的投資中挽回。

但有些黑天鵝事件是可以避免的，比如英國(guó)的公投，在交易策略中，要屏蔽這樣交易的日子，等到市場(chǎng)恢復(fù)正常重新進(jìn)入市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)。

黑天鵝時(shí)間的交易機(jī)會(huì)有時(shí)候在秒甚至毫秒間導(dǎo)致大幅虧損，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，這樣的事件你幾乎很少聽(tīng)到有獲益者，包括李嘉誠(chéng)在內(nèi)。而黑天鵝時(shí)間后，市場(chǎng)仍然會(huì)按照規(guī)律運(yùn)行。我們看到英鎊黑天鵝大幅下跌回抽后仍然是一個(gè)下跌態(tài)勢(shì)，而這才是真正交易者可以抓住的交易利潤(rùn)。

陳吉明：投資這個(gè)詞可能更適合于股市，在外匯市場(chǎng)中的投資是需要找到一個(gè)特定的方法來(lái)獲取穩(wěn)定的利潤(rùn)，投資可能用來(lái)描述量化交易比較合適。而我們的主觀交易持倉(cāng)時(shí)間往往很短，投機(jī)意味濃厚。

作為本人來(lái)說(shuō)，投資注重于標(biāo)的物分散，美元現(xiàn)金，美元保險(xiǎn)，股票，股權(quán)。外匯交易更像是份工作。

陳吉明：交易的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，但其實(shí)也是種生活習(xí)慣，每天不需要太多激動(dòng)，享受市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的節(jié)奏感也是生活的一部分。

陳吉明：國(guó)內(nèi)其實(shí)有些類似的產(chǎn)品，但是不具有可操作性，包括流動(dòng)性，平臺(tái)的穩(wěn)定性，交易的成本等等。時(shí)機(jī)成熟了，在沒(méi)有特定需求的情況下會(huì)少量參與，熟悉市場(chǎng)。

陳吉明：我作為外匯市場(chǎng)的老戰(zhàn)士，經(jīng)歷過(guò)許多平臺(tái)的跌宕起伏，作為瑞士瑞訊銀行（swissquote）的元老級(jí)合作伙伴，還是推薦這種受國(guó)家保障的公司去放置自己的交易資金。

當(dāng)然對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，選擇一家出入金方便，且可靠的平臺(tái)比較實(shí)際。比如我也在用的Pepperstone(激石),ThinkForex（智匯），受澳大利亞監(jiān)管，也有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

陳吉明：國(guó)內(nèi)投資者進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)需要充分必要的學(xué)習(xí)，從而減少初入市場(chǎng)必然會(huì)帶來(lái)的交易損失。而這種學(xué)習(xí)只能以師傅領(lǐng)進(jìn)門，修行靠自身的模式進(jìn)行。當(dāng)投資者在咨詢老師或者同行該下什么單的時(shí)候，基本無(wú)法在市場(chǎng)呆下去。

陳吉明：如果投資者做過(guò)股票交易，做過(guò)期貨交易最好，而沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的交易者完全不適合進(jìn)入外匯市場(chǎng)。道聽(tīng)途說(shuō)完全會(huì)讓你很快失去本金。

陳吉明：目前是以團(tuán)隊(duì)合作為主，已脫離對(duì)普通交易員的依賴。我們由曾經(jīng)在國(guó)外留學(xué)的金融碩士、應(yīng)用數(shù)學(xué)碩士、有十多年經(jīng)驗(yàn)的交易員組成，包括外聘的高級(jí)程序員，和技術(shù)合作團(tuán)隊(duì)進(jìn)行更多策略研發(fā)。

陳吉明：目前團(tuán)隊(duì)還是保持跟一些私募機(jī)構(gòu)和高凈值人群的技術(shù)合作為主，給客戶提供綜合性的交易策略，幫助他們降低進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的門檻。

在這個(gè)高度專業(yè)的市場(chǎng)上，魚龍混雜的交易團(tuán)隊(duì)隨處可見(jiàn)，大多生命周期，不超過(guò)三年，這個(gè)市場(chǎng)看上去極度的容易賺錢，高利潤(rùn)的誘惑往往是交易者進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的交易，導(dǎo)致一個(gè)周期內(nèi)就會(huì)洗刷掉一批交易者。當(dāng)然也是由于行業(yè)準(zhǔn)入門檻比較低。作為一支在市場(chǎng)中極少數(shù)有10年以上經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)，有信心在外匯市場(chǎng)不斷開(kāi)放的過(guò)程中，屹立在交易市場(chǎng)