作者：岑小瑜
來源：股市動(dòng)態(tài)分析
受行情走弱影響，前7月主動(dòng)管理型基金整體業(yè)績并不理想。其中，321只普通股票型基金中僅有4只基金收益率超過10%，最高為14.12%；2562只混合型基金中，有3只基金收益率超過20%，最高為21.56%，且全為富國基金旗下產(chǎn)品。
對于三季度市場行情，基金經(jīng)理認(rèn)為，A股已經(jīng)在這兩個(gè)月的時(shí)間里形成了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的底部，三季度投資機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
最高收益率為21.56%
受市場劇烈震蕩、風(fēng)格切換影響，今年前7個(gè)月主動(dòng)權(quán)益類基金賺錢難度加大。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，321只普通股票型基金（ABC份額分開計(jì)數(shù)）中，有38只收獲正收益，占比僅有11.84%；2562只混合型基金（偏股混合型基金+靈活配置型基金）中，有919只收獲正收益，占比35.87%。其中，業(yè)績前十的基金大多配置了醫(yī)藥、食品飲料、休閑服務(wù)等年內(nèi)表現(xiàn)較好的板塊，因此獲得了顯著的超額收益。
具體來看，在普通股票型基金中，收益率超過5%的有10只，排名前十的基金中有8只為醫(yī)藥主題基金，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、上投摩根醫(yī)療健康、中海醫(yī)療保健分別以14.12%、12.90%、12.06%的收益率位居前三；農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)同期收益率分別為11.11%和8.37%，位居第四和第五；第六至第八名分別為廣發(fā)醫(yī)療保健、工銀瑞信前沿醫(yī)療、民生加銀優(yōu)選，同期業(yè)績漲幅均在5.5%以上；工銀瑞信養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)分別以5.24%、5.05%的收益率位居第九、十名。
表現(xiàn)最差的中銀新動(dòng)力前7月虧損了30.65%，與業(yè)績最好的交銀醫(yī)藥創(chuàng)新差距達(dá)45個(gè)百分點(diǎn)。富國城鎮(zhèn)發(fā)展、嘉實(shí)環(huán)保低碳、工銀瑞信智能制造、華夏領(lǐng)先等基金前7月業(yè)績盡墨，虧損均超過26%。
混合型基金業(yè)績榜前十中，富國基金旗下的產(chǎn)品獨(dú)占四席，其中，由基金經(jīng)理于洋獨(dú)立管理的富國精準(zhǔn)醫(yī)療達(dá)到了21.56%的收益率，他和李曉銘共同管理的富國新動(dòng)力A/C同期也分別賺取了20.66%/20.50%的業(yè)績回報(bào)，位居前三甲。此外，位居第四至第十的匯添富醫(yī)療服務(wù)、富國醫(yī)療保健行業(yè)、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)等產(chǎn)品收益率均超過12%。表現(xiàn)墊底的中銀新經(jīng)濟(jì)虧損超過30.79%，中銀基金旗下另一只產(chǎn)品中銀主題策略也虧損了30.24%。
值得注意的是，近期部分醫(yī)藥股因?yàn)槔找蛩兀殉霈F(xiàn)了明顯的下跌。數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月醫(yī)藥基金跌幅明顯擴(kuò)大。以偏股混合型基金為例，最近一個(gè)月平均跌幅僅為1.07%，跌幅榜前10只重倉醫(yī)藥的偏股混合型基金平均跌幅高達(dá)7.44%，跌幅最大的一只醫(yī)藥基金近1個(gè)月下跌超9%。
市場底部已形成
基金經(jīng)理認(rèn)為，盡管資本市場上半年擾動(dòng)因素增多，波動(dòng)加大，但沖擊已經(jīng)得到充分反應(yīng)，市場估值已處于底部區(qū)域，三季度投資機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)銀匯理策略精選基金經(jīng)理張峰認(rèn)為，三季度市場繼續(xù)如二季度那樣出現(xiàn)明顯下跌的概率相對較小，市場將有一定結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)的可能，其中科技成長類的行業(yè)將相對更受益。倉位方面，三季度仍將維持中低倉位。配置方面，仍將以醫(yī)藥、半導(dǎo)體、云計(jì)算、新能源汽車等科技成長類板塊配置為主，并適當(dāng)配置消費(fèi)和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。個(gè)股方面，將結(jié)合中報(bào)情況，優(yōu)選行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股進(jìn)行配置。
匯添富社會(huì)責(zé)任基金經(jīng)理歐陽沁春表示，全球負(fù)利率政策基本已經(jīng)到了拐點(diǎn)期，貨幣政策收緊是中長期趨勢；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，中美貿(mào)易摩擦?xí)M(jìn)入常態(tài)。他認(rèn)為全球的新能源產(chǎn)業(yè)方興未艾，是未來 5-8 年的投資機(jī)遇，將繼續(xù)持有新能源產(chǎn)業(yè)鏈方面特別是上游資源和具備全球競爭力的鋰電設(shè)備的個(gè)股；也加大符合中國消費(fèi)升級產(chǎn)業(yè)的個(gè)股投資；也適當(dāng)?shù)呐渲昧朔夏壳稗D(zhuǎn)型升級特征云計(jì)算與自主可控的部分標(biāo)的。
長城基金表示，目前A股的估值已回落到歷史底部，市場可能正在接近底部區(qū)域，貨幣政策與財(cái)政政策還有繼續(xù)放寬的空間，金融市場的流動(dòng)性環(huán)境將會(huì)持續(xù)相對寬松。因此，從長線看，投資者又不必過度悲觀。未來一個(gè)較長的時(shí)間內(nèi)A股很可能還是以存量資金博弈和持續(xù)震蕩為主要格局。建議投資者從戰(zhàn)略上逢低關(guān)注TMT中與自主創(chuàng)新+安全可控相關(guān)的半導(dǎo)體集成電路、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、大數(shù)據(jù)、高端制造和軍工股，同時(shí)逢低重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵金融地產(chǎn)建材及電力及公用事業(yè)等板塊。
華商瑞豐表示，周期股對前期的悲觀預(yù)期有所修復(fù)。展望未來，供給側(cè)改革和環(huán)保對于供給的影響依然會(huì)持續(xù)存在，只要需求不出現(xiàn)較大幅度的下滑，周期性行業(yè)的盈利將有望持續(xù)。在目前宏觀政策出現(xiàn)調(diào)整的情況下，周期股會(huì)出現(xiàn)從歷史極低估值向合理估值回歸的轉(zhuǎn)變。
（編輯：小股）
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